新台幣升值
」 關稅 匯率 新台幣 川普 升值
美元「2原因」不確定性高 外銀：無催化劑上行偏弱
美國聯準會（Fed）重啟降息循環，加上勞動市場數據強於預期，美元指數上周走強，市場等待更多經濟數據及川普下屆聯準會提名人選，外銀普遍預測美元後市將呈現「短彈、中期偏弱」格局。外銀認為，近期行情受到市場空頭回補，但美元指數（DXY）缺乏持續性。英國《經濟學人》指出新台幣被嚴重低估後，近期新台幣對美元卻持續走貶，國內各外銀及法人都不敢多作評論。法人認為，美元走強應只是短期的情況。經濟學人近期也報導直指台灣患有「台灣病」，台灣為提振出口競爭力和擔心保險公司倒閉，因此央行必須控制新台幣升值，此即為台灣病的問題。與此同時台灣央行和美國財政部14日簽署了有關於匯率安排的聯合聲明，強調央行每半年需提出一份央行干預匯市的相關報告星展集團對美元指數維持漸進式和有序的貶值觀點。星展表示，美國偏高的實質收益率和具韌性的美國股市是目前支撐美元表現的正面因素，進入2026年，可能在政治上遭受重創並處於周期性疲軟狀態，會使美元承受額外壓力。渣打銀行表示，美元指數第四季以來雖然跌幅收斂，並可望在短線反彈至100附近區間，但此處將面臨明顯技術與基本面壓力。從中長期來看，美元下行風險雖減輕，但欠缺足夠催化劑支撐美元延續上行，市場對聯準會降息預期、雙重赤字和結構性問題等都會進一步加大美元走弱壓力。
比川普關稅還恐怖！新台幣狂升「恐成壓垮傳產最後一根稻草」
傳產業者直言，新台幣升值「絕對是壓垮傳產的最後一根稻草」，若再上演快速升值戲碼，可能比川普對等關稅更可怕，因為台灣「什麼都缺」，高階產品比不上日本、低階產品難贏大陸東協，在台製造已無競爭力可言，傳產非常辛苦。全國商總榮譽理事長賴正鎰表示，新台幣升、貶是由市場來決定，台灣產業結構的問題，原因可能有數十個主因，匯率只是其中一項，當前新台幣對美元從31元逐步往30元、29元靠攏可能有空間，但《經濟學人》稱低估55％，實在太超過，完全看不出有理論基礎。傳產業者認為，政府近年產業政策偏重半導體，「台積電都這麼強了，你真的不用幫它，要幫忙弱勢產業吧！」畢竟台積電再怎麼強、再怎麼能賺錢，員工及供應鏈仍就是少數，反而造成貧富差距拉大，傳產缺乏政府奧援，面對匯率將更顯弱勢。機械公會理事長莊大立表示，國際機構確實預測新台幣的趨勢是升值的，有國際機構看升到28元；若新台幣未來面臨升值壓力，對出口產業、機械業以及工具機產業是相當不利。他進一步指出，若新台幣緩升，業者能有心理準備，可以在成本與訂單報價上調整以做因應；但若像是5月急升，出口業者都措手不及，對產業衝擊較大。汽車產業外銷並非主力，但車廠主管直言，一旦新台幣強勢升值，「國產車也不用玩了」，畢竟汽車業是規模經濟，以台灣的人口數，國產車經營已很辛苦，但若大家都買進口車，犧牲的就是30萬就業人口。車廠主管認為，不是說關稅不能談、匯率不能升，但政府似乎沒有想法，不只做不到走一步、算一步，甚至還慢半拍，「你看美國車關稅談多久了？都把車市害死了！」還等不到新台幣升值，汽車產業就先陣亡了。
不操縱匯率達共識 台美首次簽署匯率政策聯合聲明
搶在台美關稅談判底定前，中央銀行與美國財政部14日就匯率議題達成共識，雙方隨即發布首次匯率聯合聲明，除重申不應操縱匯率，僅在匯率過度波動或失序變動時干預，並採雙向干預，從今年12月起，央行干預匯市金額將由現行每半年改為每季公布一次。在台灣之前，日本、韓國、瑞士、泰國及馬來西亞，均已與美方就匯率議題磋商完畢，都有發表聯合聲明，台灣是第6個；在不應操縱匯率共識上，主要延續過往溝通默契，此次則改以白紙黑字呈現，至於干預金額公布頻率，各國略有不同，主要是依照美方要求。舉例來說，日本、韓國為每月公布，台灣、瑞士則為每季公布，泰國、馬來西亞過往並未公布匯率干預金額，這次也在美方要求下，調整為每半年公布一次，一般認為，後續仍會有其他國家陸續與美方達成共識。央行外匯局長蔡烱民表示，在美國財政部公布半年度匯率報告前，央行都會與美方舉行1至2次例行性會議，就總體經濟及匯率政策等議題交換意見，這次台美聯合聲明內容，也是由央行與美國財政部單獨進行多次磋商。蔡烱民表示，台美向來溝通順暢，過往央行即便有干預匯率，也會向美方說明，所以迄今都只列在觀察名單，並非匯率操縱國，此次聲明主要延續過往與美方溝通原則，包括不操縱匯率、干預是在過度波動或失序變動時，這都與央行現行匯率實務操作一致。由於正值台美關稅談判，台美匯率聯合聲明是否與關稅有關？蔡烱民表示，央行非行政院台美經貿工作小組成員，亦未參與我方行政團隊和美國貿易代表署及美國商務部針對對等關稅的磋商談判，不過，可以確定的是，磋商過程中，美國財政部從未要求新台幣升值。聯合聲明指出，台美雙方同意任何總體審慎或資本移動管理措施，及其他公開投資工具，例如退休基金基於風險調整後報酬及分散目的所進行之海外投資，不會意圖影響匯率以取得競爭優勢；另在匯市干預方向，要求同樣適用於升值或貶值，即不能阻升不阻貶。根據央行業務報告，上半年因川普新政不確定性升高，導致國際美元走弱，加上市場臆測美國要求貿易夥伴貨幣升值，造就新台幣急漲走勢，甚至出現1天升值1元，央行因而進場大舉買匯132.5億美元，透過強勢阻升，讓新台幣穩在30元關卡，避免對經濟造成衝擊。
《經濟學人》質疑台幣遭低估造成「台灣病」 央行5點聲明駁斥
《經濟學人》點名「台灣病」是央行長期壓低新台幣匯率，導致台灣經濟金融產生多項問題，如國人購買力受損、房價攀升、累積金融風險等。央行11日晚間打破沉默，發出5點聲明回應，強調大麥克指數並不適合用來評估一國匯率是否高低估，經濟學人也坦承過，況且若不用大麥克，用iPhone售價換算，新台幣反而是高估。一、影響匯率的因素眾多，匯率係由外匯市場供需決定，並非單一商品價格所能衡量；金融自由化以來，跨境資本移動係影響新台幣匯率升值或貶值的重要因素。二、過往《經濟學人》已坦承大麥克指數並不適合用來評估一國匯率是否高(低)估(一) 只以單一商品來評估匯率並不恰當，《經濟學人》早在2003年便坦承，大麥克指數有其缺陷；2006年時《經濟學人》更直指，大麥克指數多年來在全球被各界廣泛引用、甚或濫用。(二) 若利用其他單一商品指數來評估一國通貨匯價是否高(低)估，亦可能出現截然不同的結果。早在2016年，野村控股公司曾根據各國iPhone 售價，計算出iPhone指數，在當時納入比較的23種通貨中，美元係遭低估最嚴重的通貨，結論迥異於大麥克指數。此外，以最新iPhone售價換算，新台幣對美元匯率仍高估17.1％，與《經濟學人》大麥克指數顯示新台幣對美元匯率低估55％之結果背道而馳。三、當前外匯市場供需主要與金融交易相關，以台灣為例，2024年外資及本國資金進出合計金額是商品貿易金額的19.3倍，爰僅以一籃商品與服務計算之購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）已無法作為衡量均衡匯率的指標，故不宜作為判斷匯率高估或低估的標準，更遑論以單一商品來評估一國匯率之高、低估。四、如前所述，不宜以大麥克指數推論新台幣匯率之合理價位，因此，該文指稱新台幣匯率低估所造成台灣經濟金融之負面效應並不成立；過去外界亦曾提出類似的論點，本行均已於新聞稿、新聞參考資料、央行理監事會後記者會參考資料提供說明。五、儘管本(2025)年迄今台灣對美國商品貿易順差擴大，期間本行多次與美國財政部就總體經濟與匯率等議題溝通時，該部從未要求新台幣升值。
外匯存底突破6千億美元！ 史上新高
首度登上6字頭！台股見回不回，外資銀彈攻勢不間斷，中央銀行被迫買匯阻升，加上主要貨幣對美元的匯率變動、孳息收入進帳，9月底外匯存底止跌回升，結束連續二月下滑，單月回升55.13億美元，達到6029.43億美元的史上新高，是首度突破6千億美元，距離衝破5千億美元僅短短5年，長胖速度驚人。對於外匯存底跨越歷史門檻，央行外匯局長蔡烱民解釋，新台幣9月強升，央行進場調節阻升，進而推升外匯存底餘額，但歐元單月上漲0.52％，也對外匯存底帶來正貢獻，而9月雖非傳統收益大月，仍有孳息進帳挹注，三股力道匯集，致外匯存底有較大規模增加。金管會也在7日公布，9月外陸資淨匯入91.63億美元，折合新台幣約2800多億元，創2021年以來第6大淨匯入、同期第1大淨匯入。今年前9月，外陸資累計淨匯入325.45億美元，為2021年以來同期第1大累計淨匯入。金管會分析，主要是美國採行寬鬆貨幣政策、外資對台股有一些信心，因此資金繼續流入台灣。根據央行統計，由於外資持續加碼台股，截至9月底止，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同新台幣存款餘額已破兆元大關，增至1兆397億美元，約當外匯存底比率則持平為172％，餘額及比率均創史上新高。蔡烱民強調，聯準會9月降息之後，提振美國科技股表現，連動台股高科技股表現，進而帶動台股持續寫下新高，但源源不絕匯入的資金，也造就新台幣的升值效應，因外資匯入通常又急又快，使新台幣在9月中部分交易日波動稍微擴大，央行才會進場買匯阻升。對於日前韓國與美國達成匯率協議，市場再度討論我外匯存底會否成為談判籌碼，蔡烱民重申，央行與美國財政部維持良好溝通，但並未參與對美經貿談判，強調貿易談判與匯率沒有關聯，是完全獨立議題，也說美方沒有要求新台幣升值，他們在意的是公平競爭。蔡烱民分析，台韓的經濟體質不同，台灣經常帳順差規模龐大，每年突破千億美元，加上長期累積龐大海外資產，規模約3兆元，即便扣除外資持有台股資產，仍有1.5兆之多，對外投資可用海外資產，作為廠商投資來源，所以台灣較無韓國面臨的流動性問題。
蘋果新機加持！大立光9月營收靚 9日法說登場聚焦三議題
大立光（3008）將於9日召開法說會，將公布第三季財報成績，並說明第四季營運展望，由董事長林恩平主持；隨iPhone 17新機上市，市場也關注今年新機後續訂單拉貨、機器人布局以及匯率影響等議題。受惠新機拉貨效應，大立光於今（5）日公布最新營收，大立光2025年9月營收爲62.35億元，爲11個月來新高，月增4.48%，年減4.43%，累計2025年1至9月營收爲439.29億元，年增6.5%。法人指出，第三季為美系新機備貨旺季，大立光6至8月拉貨動能逐月走升，符合歷年備貨節奏，而中國政府下半年將推出新一輪補助以支撐消費性需求，為安卓手機出貨增添動能，大立光有望受惠。另外，iPhone 17鏡頭規格升級，pro／pro max長焦潛望式鏡頭由1200萬畫素升級為4800萬畫素，加上iPhone Air機種將搭載薄型鏡頭，加上市場傳出明年蘋果可能推出首款折疊手機，規格升級有助於提升新品ASP（平均售價），帶動大立光毛利率走揚。林恩平表示，現在產能利用率滿載，而新機拉貨對第三季毛利率也有正面助益，但最大的不確定因素還是匯率，若新台幣升值10％，約影響毛利率4至5％，而目前公司是採取台幣、美元各50％的配比作為避險。在機器人布局方面，林恩平先前透露，機器人預計下半年會以模組出貨，主要為5P鏡頭。至於海外生產規劃，目前沒有定案，因為大立光沒有直接出貨至美國，尚未受到關稅直接衝擊。
最新績效曝！勞動基金8月收益逾2700億元 創下歷史單月新高
勞動基金運用局今日公布整體勞動基金最新績效顯示，截至今年8月底，整體勞動基金規模7兆3389億元，收益數3422億元，收益率5％，8月單月收益逾2700億元，創下歷史單月收益新高。勞動基金運用局報告說明，截至今年8月底，新制勞退基金規模4兆8492億元，收益率4.78％；舊制勞退基金規模1兆375億，收益率8.19％；勞保基金規模1兆2168億元，收益率4.27％；就保基金規模 1762億元，收益率-0.53％；勞職保基金規模377億元，收益率1.24％；積欠工資墊償基金規模215億元，收益率4.01％。此外，受衛生福利部委託管理國民年金保險基金規模6499億元，收益率4.23 ％；受農業部委託管理農民退休基金規模245億元，收益率6.33％。勞動基金運用局表示，回顧8月市場表現，美國7月通膨數據持平未見下滑，然非農就業人數下修，加上聯準會主席鮑爾在全球年度央行年會上釋出政策轉向訊號，美元回落，資金風險偏好升溫。國內方面，AI與半導體類股持續受到資金青睞，推升台灣加權指數。勞動基金運用局指出，整體而言，8月市場焦點集中在貨幣政策寬鬆跡象，金融市場延續7月漲勢，觀察勞動基金各投資項目收益皆已回穩，惟因外幣計價的國外投資部位均需於月底依匯率進行評價，並將未實現影響數列入評價後收益，在今年以來新台幣升值幅度超過6％下，帳上未實現評價數影響整體投資收益率。勞動基金運用局表示，展望未來，美國關稅政策仍存變數，貨幣政策雖見轉向，但未來仍須密切關注關稅與貿易政策實施後對通膨影響，及後續主要經濟體貨幣政策的調整步伐，此外，地緣政治衝突頻仍，也為金融市場增添不確定性與潛在風險。
聯準會至少降息1碼 投資人聚焦年內降息次數
美國聯準會台北時間18日凌晨2時結束利率決策會議，外界評估，降息已幾乎毫無懸念，預期將因就業市場走弱至少降息1碼。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）不僅要在不同立場拉鋸中維持共識，還必須在就業放緩與通膨的雙重風險作出權衡，讓本次會議被《華爾街日報》評為「多年來最奇特的一次」。《華爾街日報》指出，由於降息幾成定局，投資者轉而聚焦會後公布的點陣圖：是否將年內降息次數改為3次，或維持先前的2次；以及就業市場放緩的數據是否足以讓降息加速。會議前夕發生了兩起人事變動：一是先前遭美國總統川普開除的理事庫克（Lisa Cook）經聯邦上訴法院裁決得以繼續參與會議；二是川普經濟顧問米蘭（Stephen Miran）在未辭去白宮職務的情況下，破格就任理事，成為另一股鴿派新勢力。然而，本次出現罕見的多方對立，令會議更難維持以往的共識機制，也提高外界預測降息路徑的難度。區域聯準銀行總裁，認為通膨尚高應該維持現狀；鮑爾為首的中立派則可能支持降1碼；川普派理事，米蘭、華勒（Christopher Waller）及鮑曼（Michelle Bowman）等人主張更大幅降息，認為偏緊縮政策無端壓抑經濟。歷史上，1988年至今尚未出現3人同時投反對票。鮑爾的主席任期將在明年5月結束，據稱財長貝森特已畫定11名潛在主席人選，其中4人參與此次會議。分析認為，候選人可能藉異議表現自我，讓外界難以解讀政策聲明。川普則在數日前批評聯準會應「多聽我這種聰明人的意見」，要求大幅降息，並暗示要從鮑爾手中接管聯準會。本次會議同樣是權衡就業與通膨風險的指標。鮑爾上月已表態關注就業疲軟勝過通膨，並暗示政策可能轉向。前次會議後，就業形勢出現顯著變化，數據顯示，就業增長明顯降溫，3個月平均新增僅2.9萬人，失業人數自2021年末首度超過職位空缺。然而，通膨仍高於2％目標，前官員警告貿然降息恐弱化抑制物價的成果。聯準會降息決策板上釘釘，新台幣升值氣焰壓抑不住，在美元指數跌破97助攻下，17日開盤不到10分鐘就跨過30元大關，暌違1個月再見2字頭價位，盤中最高強升1.2角，升抵29.984元，驚動央行出手阻升，終場以30.065元、小升3.6分作收，2字頭得而復失。
台股創新高！外資強勢匯入 「新台幣兌美元」匯率鎖定30元整數
市場對美國聯準會加速降息的預期持續發酵，美債殖利率與美元指數同步下跌，美股四大指數則收漲，台北金融市場9日股匯雙漲，台股再創新高，外資強勢匯入動能不減，新台幣兌美元匯率持續強漲，早盤即挺進30.3元價位，匯銀預期新台幣下一關卡已鎖定30元整數。新台幣9日收在30.38元，創8月21日以來、逾半個月新高價，單日強升1.42角或0.47％，創一個月最大單日升幅，匯價連四個交易日強勢收漲、累計已上漲3.48角，收盤總成交量同步放大至19.89億美元。匯銀人士指出，台股9日大漲逾300點，往25,000點叩關，台北匯市同步大漲，外資在股市下午收盤後持續瘋狂匯入，加上出口商已經忍不住，大批廠商拋匯賣壓出籠，加深新台幣升幅，午後一度升值2角至30.322元，惟尾盤3點半後央行照慣例進場調節，最終升幅相對收斂。匯銀人士指出，央行近幾天買匯調節力道都很強，且還有軍購款、油款等匯出，提供新台幣下檔支撐，但外資買超匯入規模太龐大，央行9日未向前幾天強硬把升幅壓在1角內，而進口商眼見新台幣走勢反轉走揚，近期已收手轉為惜購。匯銀人士表示，美國聯準會9月降息已是定局，市場早已反應完畢，美元指數走疲激勵非美幣別彈升，新台幣短短不到一周時間內，已從30.78元高位升至30.3元，下一關卡已鎖定在30元整數。匯銀人士也說，後續新台幣走勢看兩重點，一是觀察台股表現，若繼續往25,000點邁進，新台幣升值壓力勢在必行；二是下周美國聯準會降息幅度，市場預期仍以降1碼為主，但已有預測認為今年將降息3碼，只要就業數據持續走疲，美國可能加快降息幅度，出乎市場預期，美元下挫幅度將加大。匯銀人士認為，後續還有PPI（生產者物價指數）等通膨數據公布，而近兩年美國聯準會貨幣政策，主要都在通膨率及就業市場概況之間拉扯，本周美國公布最新PPI數據也很關鍵，市場留意關稅對通膨是否帶來影響，若美國通膨升溫，將壓抑降息預期，美元只要持穩，新台幣升值壓力將獲喘息空間。
8月CPI「受颱風災損影響」增至1.6％ 主計總處估9月通膨將縮小
主計總處5日公布8月消費者物價指數(CPI)年增率為1.6％，較上月1.53％略增，為近4個月新高；通膨持續上升，主計總處表示，近來颱風、豪雨導致農產損失，蔬菜價格攀至高檔，加上肉類、外食費等食物類價格持續上漲所致；主計總處綜合統計處專門委員曹志弘預測，只要9月天候平穩，通膨數據將會比8月縮小。曹志弘進一步指出，8月楊柳颱風來襲，蔬菜價格大漲10.9％，肉類、穀類及外食費等，分別上漲 5.71％、3.40％及3.34％，肉類又以豬肉漲幅逾8％最兇；不過，成衣、油料費、機票及通訊費等價格下跌，抵銷部分漲幅。美國對等關稅8月上路，民眾關心對通膨後續衝擊為何？曹志弘認為，美國對等關稅會衍伸通膨，也可能造成外溢效益，不過，新台幣升值，對新台幣計價的進口物價已連續5個月下滑，農工原物料漲跌互見，整體來看，對等關稅上路對台灣關稅影響不大。
關稅利率滙率亂市？ 國泰金李長庚「這樣說」：未來4年大採購美元看漲
國泰金（2882）今天（22日）舉行第二季法人說明會，進一步揭示未來影響「股利政策」的因素之外，金控總經理李長庚對於外界擔心「通膨會不會因為關稅政策上來？延後降息時間點」擔心「通膨會不會因為關稅政策上來？延後降息時間點」，他個人樂觀降息機率大，對於新台幣、美元匯率、利率的變化，對壽險業未來影響會愈趨於中性。國泰金控2025年7月稅後淨利90.2億元，累計稅後淨利達547.7億元，EPS為3.50元；上半年1～6月稅後淨利達457.5億元，EPS為2.88元。國泰人壽7月稅後淨利42.5億元，累計稅後淨利達230.4億元；國泰世華銀行7月稅後淨利42.1億元，累計稅後淨利275.9億元，年成長15%。國泰產險7月稅後淨利3.6億元，累計稅後淨利續創同期新高達22.2億元，年成長34％。國泰證券7月稅後淨利3.3億元，累計稅後淨利21.1億元，較去年同期減少22%。國泰投信7月稅後淨利1.7億元，累計稅後淨利15.7億元，年成長16%，總管理資產規模為新台幣2.22兆元，較去年同期成長12%。國泰金控指出，國壽淨值匯率升值1％大約是1％的下降，8.5％的變動，保單價值準備金超過六月底的564億元的水準。到七月底整體股票未實現超過450億相較前一月係上升100多億元。國泰金控總經理李長庚表示，未來四年來對美元的需求確實是非常大，這麼龐大的軍事、飛機、能源、農業等龐大的採購，假設美元指數持續上漲、評價會上升、也會所有修正；值得投資團隊審慎評估，會提醒團隊思考作為因應。在國泰人壽投資部位，目前債券型ETF的投資比重與第一季差不多約4600億、占比5.9％。在幣別錯配，二年前提出的策略就是採取下降，已降低1％，有所改善，未來包含投資面等會做一些改善，具體措施較屬於公司機密較不宜公開說明，會列入追蹤考核。至於股民關切的「股利政策」，國泰金控表示，未來看降息、新台幣回穩，股利政策與淨值、股債未實現等有所連結，從八月下旬到年底還有四個多月，市場變化，看起來平穩正面；提列相關公積金量能還是有空間，還要視全年營運狀況、參考同業水準、各項財務比例穩健，提報股利殖利率建議方案。李長庚表示，降息時程只能等待鮑爾演講，個人是覺得整體金融經濟變動還是持續在演進，大家擔心「通膨會不會因為關稅政策上來？延後降息時間點」，整個關稅的影響是一次性的，即使4Q看起來有通膨的跡象，相信一次性的影響之後，回歸到整個經濟的狀況，不過如果整個經濟狀況、勞動市場人力供需不是很理想的話，相信還是有機會去降息的。今年大家飽受新台幣升值的痛苦，假設美元利率調降，美元指數往下走，對我們來說又是另一個辛苦的點；「匯率、利率」的變動，有時雙向有時同向，對業者來說，利率下降時，有利於投資債市部位；但美元指數往下走，新台幣升值，避險成本上升，便需要看這兩者拉扯的力量，觀察誰的影響比較大。外價準備金新制加上業者在這部份累積的金額都在增加，相信將來新台幣的變動對壽險業者的影響應當會愈來愈趨向於中性；新台幣往下走，也是有利於帳面金額，就要看美國聯準會對於美國整體經濟數據出來之後所做的調整。到底是降一碼還是二碼？李長庚說，坦白來說今年是變動性很大的一年，去想像一下關稅的影響，對美國輸出比例比較高的國家，實質的成本是在增加，再加上自己本身的幣值對美元升值，要面對的不僅是關稅帶來的成本增加，匯兌成本的增加，假設毛利不夠高，會是非常辛苦，可能就要做市場轉移、產品結構等的調整。短期上來看，對課徵關稅的國家，現在大部分都底定，對產業影響愈來愈明顯的出現，也同樣會對國內的消費、就業市場有所影響；就全球來說，若整體經濟可能在通膨很快地上來，往降息的方向走是非常大的機會點。靜待美國聯準會鮑爾今晚的談話；樂觀降息機率大。對於新台幣匯率連續七天貶值，是否帶給產業喘息？李長庚說，在召開法說會前約是30.6元，可以看的出來從28塊多到30.6元，應該也緩解了許多傳統產業在關稅上一方面對新台幣升值的壓力，回貶降低升值的壓力，對於產業出口尤其是對美國出口，有所幫助，相信央行也在衡量產業、出口等整體狀況，希望除了有關稅成本之外，不要再有匯兌的成本。
特化族群出貨利多助攻！ 「這三檔」19日盤中接力飆漲停
國精化（4722）今（19）日再度亮燈鎖漲停，股價突破百元大關，帶動特化族群多頭氣勢，台特化（4772）、中華化（1727）隨後跟進衝上漲停，南寶（4766）漲逾半根，成為盤面上強勢類股之一。國精化短期表現強勢，今日突破百元大關，鎖在107元。國精化布局高頻5G材料（HC），今年6月量產加入貢獻營運的行列，再加上第2套與第3套設備年底前建置完成，明年高頻材料年產能將達1400噸。台特化股價飆漲9.85%，報市價273元。台特化上半年獲利2.19億元，年增41%，每股純益1.49元。台特化刻特氣產品無水氟化氫(AHF)，為先進半導體製程中非常重要的乾式蝕刻與清潔特氣原料，第4季將進入穩定放量階段，對營收貢獻可望加大。中華化19日漲幅高達9.92%，報市價39.9元，法人看好新產能將倍增、搶攻半導體供應鏈，搭配國防工業訂單佈局，推升股價表現。中華化表示，7、8月電子級硫酸已提前備貨，出貨不會有干擾，預期第三季營運應為全年旺季。南寶股價勁揚5%，收報357元，看好半導體用膠，目前已打入目標的非台資鞋廠，營收可望持續放大。儘管面對新台幣升值的匯率風險及美國對等關稅帶來的挑戰，南寶上半年毛利率與營業利益率皆創新高，受惠新產品加上拓展新客戶有成。
關稅海嘯殺陣1／紡織疊加稅率最高40%！受害族群一文看 工具機業者淚：只能轉行
「這麼下去只能轉行！」台北一名工具機業者在接受 CTWANT 記者採訪時，開口第一句就丟下這顆震撼彈。這位經營家族事業的老闆，屬於台灣百萬中小企業的一員，關稅政策未明前，他早嗅到不對勁，提前把所有訂單集中出貨，幾乎榨乾庫存，換來短暫喘息。沒想到，當聽到 20% 對等關稅還要疊加其他稅率時，那種沉重的絕望，讓他第一次認真考慮結束這一行。「可轉行談何容易！」他眼神裡混著捨不得與無可奈何，認為一旦經濟陷入惡性循環，原料漲、訂單減、失業潮跟著來，新行業也未必好過。8 月 7 日中午 12 點，美國對台灣多數輸美貨品加徵 20% 對等關稅正式上路，當天川普還宣布輸美半導體將課 100% 關稅，但符合「已在美設廠」、「正在建廠」或「有明確投資承諾」三大原則者可免稅。不過，美國時間 15 日，川普又改口喊半導體晶片關稅「可能200%、300%」。兩道稅牆殺陣，讓台灣製造業幾乎喘不過氣。根據勞動部最新統計，截至 8 月 15 日，全台已有近 4000 人實施減班休息（無薪假），其中高達 91%集中在製造業，半個月內淨增加近 500 人；受美國關稅衝擊的人數達 2388 人，較 7 月底增加 653 人。甚至有一家專營出口美國的汽機車車燈大廠，一口氣通報 412 人放無薪假，顯示衝擊全面擴散。川普關稅對業界的衝擊正逐漸浮上檯面，勞動部曝一車燈廠412人放無薪假。（圖／中新社）跨國法律與商務諮詢機構偉凱法律事務所（White & Case）分析，川普正採「雙軌關稅策略」，一是依「國際緊急經濟權力法」（IEEPA），對多數國家的大部分產品課基準關稅/對等關稅，以此作為談判籌碼。二是依據貿易擴張法第232條，針對被視為戰略產業的進口品加徵關稅。但兩者並不會重疊計算，被納入232課稅的產品，則不會再被課基準關稅或對等關稅。雖被官方稱為「暫時性」，20% 對等關稅早令業界如臨大敵，實際稅率往往更高，還要加上原本的最惠國（MFN）稅率及可能的反傾銷、反補貼稅。例如工具機原稅率 4.7%，加上 20% 對等關稅後達 24.7%。行政院祕書長龔明鑫8月6日就直言，目前「傳統產業、農漁產品」衝擊巨大，原本零關稅的蝴蝶蘭、鬼頭刀直接變20%。而紡織品稅率由原本 10%–20% 疊加至 30%–40%，塑橡膠與自行車等產業也成「20+N」負擔。經濟部未公開的「川普實施對等關稅對我國產業影響研析」更指出，有四大產業亮起紅燈，分別為2024年銷美106億元的工具機（占全年產值10.6%）、模具28億元（4.9%）、塑膠製品472億元（11.8%），與電子材料729億元（9.3%）。業內人士就對CTWANT記者分析指出，這些產業在美國市場的主要競爭對手是日本，而台日之間 5% 的關稅差距，價格競爭力將被侵蝕。8月1日上午，關稅開獎後，台灣工具機暨零組件工業同業公會與台灣機械工業同業公會相繼發聲，直言「20%關稅將重創價格優勢，特別對中階機型，與中小業者衝擊更深，引發市場流失與轉單效應！」、「高於日本、韓國等主要競爭國的15%，引發業界震驚與憂慮」。機械公會理事長莊大立受訪表示，台灣機械產品過去銷美平均稅率約 5%，日韓多為零，如今價差實際達 10%，加上新台幣升值，「有的廠商已經『做四休三』，八月起壓力全面爆發」。台灣對等關稅稅率20%，高於日本、韓國，台灣機械公會理事長莊大立無奈表示，多出的5%會讓台灣機械與工具機產業未來的處境更加艱困。（圖／報系資料照）另一顆「定時炸彈」則是美國以國安為由發起的「232 條款」調查，涵蓋銅與銅製品、木材與木製品、半導體及製造設備、藥品與原料、加工後的重要礦物、卡車與零件、商用飛機與噴射發動機等。川普15日最新預告，他會在未來兩周制定半導體的關稅，市場推估課稅時點在 9 月中至 10 月初。被台人視為「終極大魔王」的半導體關稅，不管是川普先前宣布的100%，還是最新改口的「可能200%、300%」，都未成正式政策，不過「在美設廠」已成避稅途徑。產業專家則向 CTWANT 記者分析，雖然關稅政策細節尚待釐清，對半導體廠直接影響有限，但終端需求可能因貿易壁壘而減弱，間接壓抑客戶下單動能，特別是包括資通訊產品、扣件、水五金、手工具、模具、汽機車零組件、塑膠製品、工具機等產業將遭受衝擊，這些產業超過 9 成為中小企業。「這些企業多缺乏赴美設廠的資金與能力，是最脆弱的一環。」上述產業專家這樣感嘆。正如有龍頭工具機廠公開呼籲，這波關稅海嘯的打擊可能比 COVID 更嚴重，「如果政府不加大輔導，會有一批直接被淘汰。」
AI帶旺出口創新高 台灣經濟成長率大幅上修至4.45％
主計總處15日公布最新經濟預測，受美國關稅、提前拉貨影響，上半年出口大爆發，除再度上修第2季經濟成長率至8.01％外，也同步上修全年經濟成長率至4.45％，較今年5月預測的3.1％，上修1.35個百分點。主計總處綜合統計處長蔡鈺泰分析，經濟成長率上修主因是出口優於預期，原因多圍繞著全球AI新興科技的需求，包括AI出口需求強勁，帶動今年商品出口將衝上5892億美元，改寫新高紀錄，年增24.04％。AI出口大爆發，也同步激勵企業投資動能延續，蔡鈺泰表示，尤其AI資料中心建置加快，帶動設備需求，加上高階資通產品供應瓶頸排除，我國出口前景更樂觀，動能將延續到明年，預測明年商品出口會突破6000億美元大關。蔡鈺泰表示，台灣總體經濟表現不錯，但受關稅衝擊，各產業表現則會有所差異。由於出口、投資優於預期，但經濟情勢仍維持「前高後低」，主計總處表示，今年全年經濟成長率4.45％，其中上半年經濟成長6.75％，較5月上修1.4個百分點，下半年預測成長2.3％，上修1.30個百分點，受新台幣匯率升值影響，可望舒緩國內物價上漲壓力，全年CPI預測1.76％。主計總處也同步預測明年經濟成長率為2.81％，每人GDP為4萬1019美元，首度突破4萬美元大關；蔡鈺泰分析，明年人均GDP突破4萬美元有兩大因素，一是GDP規模持續成長，二是新台幣升值的匯率因素。蔡鈺泰坦言，這次預測尚未將台灣疊加關稅「20+N％」的因素考量進去，根據行政院委託智庫統計評估，疊加關稅「20+N％」對美出口將會減少2.68％至3.8％，對全年經濟成長率可能減少0.1至0.36個百分點。
海外疫情日增！ 「九家旅平險」理賠擴及法定傳染病
8月以來衛福部疾管署日日更新海外多國疫情，加上近年來亞洲地區陸續出現多種法定傳染病疫情，包括麻疹、新型A型流感、登革熱及瘧疾等，截至今天（15日）為止，隨著富邦、國泰相繼宣布海外旅行平安險理賠擴及到法定傳染病，目前市面上共有九家保險公司含法傳的海外旅平險保單商品提供民眾選擇。CTWANT整理，目前保險界所推出的旅平險的理賠範圍，在Covid-19疫情發生後多排除法定傳染病項目；不過，這九家保險公司包括美商安達、台灣產物、旺旺友聯、華南、南山、新光、富邦、國泰等產險以及南山人壽，則是同時還有推出有理賠法定傳染病的海外旅平險商品。富邦產險在2025年7月15日宣布，全面升級旅遊平安保險保障內容，將「法定傳染病」納入「海外突發疾病健康醫療保險」保障範圍，同時鎖定日本旅遊熱潮，與國際SOS緊急救援服務機構合作，擴大新增「日本地區醫療費用代墊服務」，最高享500萬日圓代墊金額。國泰產險則在同年8月14日公布升級海外旅行平安險「海外突發疾病醫療保險」，將「衛生福利部疾病管制署公告之法定傳染病」納入保障範圍，最高理賠金額達120萬元；民眾一旦在海外感染，從門診、急診到住院治療，動輒數萬至數十萬元的醫療支出，恐造成旅程沉重負擔。2025年上半年受到新台幣升值影響，海外旅遊已成為民眾安排連假活動的首選，交通部統計，2025年1至5月國人出國人次較去年同期成長11.8％，民眾出國熱度日增，同時也相當關切海外疫情最新情況。
台美關稅「20%+N」 國台辦喊：民進黨跪美沒出路
大陸國台辦13日召開例行記者會，針對美國可能對台加徵「20＋N」對等關稅，除高於日韓15％稅率，更可能加碼對美投資4000億美元，進而重創台灣產業與經濟，國台辦發言人朱鳳蓮表示，民進黨不僅沒有維護台灣民眾切身利益，反而加大跪美媚美，4000億美元相當於台灣GDP的一半，面對巨額勒索卻拱手相送，罔顧經濟民生，批評「輸誠得不到好處，跪美沒有出路」，更強調台積電如進一步對美投資3000億美元，台灣經濟的發展動能和自主性將被進一步削弱。朱鳳蓮表示，面對美方霸凌加徵關稅、蓄意操弄新台幣升值，民進黨不僅沒有維護台灣民眾切身利益，反而加大跪美媚美、賣台無底線，對美國的巨額勒索毫不吝嗇、拱手相送，多達4000億美元的投資相當於台灣年度GDP的一半，反問這讓台灣老百姓作何感想？朱鳳蓮表示，「輸誠得不到好處，跪美沒有出路」面對外部風險和不確定性上升，台灣本可以通過加強兩岸經濟合作、深化兩岸融合發展，不斷強化台灣產業韌性，夯實經濟發展基礎，增強抵禦風險能力。但民進黨出於倚外謀獨邪念，罔顧經濟民生，出賣台灣發展利益，讓民眾與企業深蒙其害。另外美國總統川普宣佈，將對半導體等進口商品徵收100％關稅，更稱台積電將在美投資3000億美元，在亞利桑那州建立全世界最大晶圓廠。朱鳳蓮指出，之前台積電被迫宣佈在美加碼投資1000億美元時，已使台灣業界恐慌、民怨沸騰。此次3000億美元投資一旦落地，勢必對台灣經濟造成巨大影響，經濟發展動能和自主性將被進一步削弱。朱鳳蓮說，如果說美國是掏空台灣產業的始作俑者，那麼民進黨就是最大的幫兇，在關稅談判上未談先跪、打左臉送右臉，對談判過程諱莫如深，甚至對民眾一騙再騙；在產業上對美國予取予求，主動奉送台積電，任其榨幹台灣優勢產業價值。
鴻家軍「這檔」砸10億美元推美國製造 擁抱Switch 2熱賣直奔漲停
機殼大廠鴻準（2354）搭上任天堂Switch 2熱賣順風車，又宣布啟動長達10年、總投資額高達10億美元（約新台幣298.98億元）的「美國製造」戰略，雙題材點火下，今（11）日股價跳空開高，開盤15分鐘直攻漲停板76.3元，創近5個月新高，中午11點半左右，成交量爆出逾8.7萬張。鴻準今天早盤以74.1元跳空開高後一路攻上漲停板，隨後一度漲停打開，不過盤中再度攻頂，鎖住76.3元，站上所有均線，目前成交爆量超過8.7萬張。上週鴻準董事會通過「十年戰略投資計畫之資本預算規劃」，以美國製造為核心，整合模具開發、基礎製造與電子代工優勢，全面推動智慧製造與AI應用，深化北美市場在地供應鏈與技術合作，提升企業數位轉型與產業升級。公司預估總投資額落在10億美元內，打造高度彈性與永續競爭力的製造平台。另外，鴻準第二季與上半年受惠任天堂新機Switch 2上市熱銷拉貨帶動，第二季營收衝上412.24億元，季增37.4%、年增逾2倍，上半年營收達712.24億元，同樣年增超過2倍。不過，新台幣升值影響毛利率與獲利，第二季毛利率2.97%，季減1.33%，年減5.94%，稅後純益5.4億元，季減43.34%，年減37.5%。
川普擬課半導體100％關稅 朱立倫：對台灣供應鏈構成重大壓力
美國總統川普今早表示，擬對進口晶片與半導體課徵最高100％關稅，僅豁免在美設廠者。國民黨主席朱立倫認為，雖Section 232調查尚未公布最終結果，但此舉已對台灣晶圓代工、IC 設計、伺服器等核心供應鏈構成重大壓力，必將撼動全球科技布局。「賴政府戰略落後已是事實！」朱立倫表示，面對全球供應鏈重組，各國紛紛布局新戰略，賴政府不但仍停留在抗中思維，對整體產業佈局戰略落後，經濟部長更是對美方動作反應遲鈍。從對等關稅至今的100％晶片關稅，加上新台幣升值，三重壓力下，企業只能開盲盒，並不斷承擔衝擊。朱立倫指出，台灣已經慢了很多拍了，應該即刻啟動「策略性產業根留台灣方案」，並公布產業衝擊評估報告，針對中小企業、傳統產業與高科技領域，提出具體的轉型與支持措施。朱立倫呼籲，朝野一起努力通過「經濟安全法案」，立法管制策略性產業外移，守護台灣的護國神山。同時立即調整錯誤能源政策，順應民意宣佈核電延役。落實「普發一萬元」，減輕家庭負擔、刺激消費並穩住內需動能。朱立倫強調，賴政府必須誠實面對挑戰，扛起責任，停止搞內鬥。台灣需要完整的風險評估、明確的產業應變策略，以及具備預見性的經濟規劃，才能讓世界看見我們的準備，而不是一錯再錯，被動挨打。
研華H1營收351億元年增23% 總座：「關稅和匯率影響均可控」看旺Q3
工業電腦龍頭研華（2395）今（6）日舉行第二季法人說明會，展望第三季，研華預估將淡季不淡，公司目前主要變動風險為關稅與匯率，兩者均在可控範圍內。研華董事長劉克振表示，邊緣運算產業屬碎片化市場，非量產型，全球主要供應商集中在台灣，缺乏國際競爭對手。而即使中國價格較低，出口受限下影響有限，因此關稅對研華的實際影響相對有限。研華公布2025年第二季暨上半年財報，第二季合併營收為新台幣178.36億元，較去年同期增長22%，創同期新高；單季營業毛利為71.33億元，毛利率40.0%，營業利益為31.23億元，營業利益率17.5%；合併稅後淨利為19.89億元，年減6%，每股稅後盈餘（EPS）為2.30元，較上季3.17元下滑。2025上半年累計合併營收達351.87新台幣億元，較去年同期增長23%，營業毛利為141.61億元，毛利率40.2%，營業利益為60.47億元，營業利益率17.2%，合併稅後淨利為47.23億元，年增15%，上半年每股稅後盈餘為5.47元。研華財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，研華第2季本業表現強勁，但因新台幣升值影響業外表現，但從央行釋出下半年匯率波動將趨於穩定來看，研華也預計下半年匯率對公司營運影響性將減少。陳清熙進一步指出，下半年表現有望優於上半年，7月營收可望創今年新高，8月表現也佳。展望第3季，以美元兌新台幣29.1元為基準，研華預估第3季營收為5.55-5.75億美元，毛利率39~41%，營益率15.5~17.5%。陳清熙表示，儘管上半年面臨對等關稅、地緣政治及匯率波動等系統性風險干擾，研華上半年營收及獲利仍雙位數成長，顯示市場需求及企業採購力道延續復甦動能。劉克振也在法說會上宣布，面對 Edge AI 產業應用場域多元且分散，研華以「Sector Driven / 行業市場驅動」策略為核心，推出「ACE (Application Computing on Edge) 應用導向邊緣運算系統解決方案」，專為產業現場導入邊緣 AI 而設計。ACE 架構導入兼具軟硬整合及延展性的「新應用與新技術平台」，提供不同層級的彈性軟體整合與銷售模式。
台股高檔震盪短線承壓 法人：Q2匯損估1.1兆「這條款」才是大魔王！
美國宣布台灣暫時性對等關稅稅率20%，加權指數上周周漲70點，台股7月欲罷不能，指數一度逼近23500點。法人分析，除了聚焦第2季企業財報匯兌損益，也需觀察美國232條款半導體調查結果。美國商務部長盧特尼克7月27日宣布，2週內將公布232晶片產業調查結果；白宮31日公布台灣對等關稅20%，於8月7日生效。賴清德政府表示非最終稅率，後續談判爭取更有利稅率，也將磋商供應鏈合作及232條款相關議題。美國232條款涵蓋鋼鐵及鋁、汽車及零組件、半導體、藥品、關鍵礦物、卡車等六大類，川普已經先調高鋼鐵、鋁以及銅製品的稅率至50%。232調查期間，半導體及顯示卡、伺服器等20項ICT產品關稅豁免，PCB、網通零件等產品則徵收10%關稅。展望8月股市，永豐投顧認為，新台幣第二季強勢升值，無論是出口廠商或持有大量海外資產的金融業，匯兌損益將是財報的重點。永豐投顧推估，新台幣每升值1%，製造業會產生0.2015%的營收匯損，金融業則會出現0.0559%的資產匯損。以第2季新台幣升值11%計算，製造業可能匯損金額為2586億元，金融業匯損金額為8593億元。台股1日開盤下跌224.15點，來到23318.37點，指數開低走低，隨後有低接買盤搶進，金融和中小型股翻紅，加權指數終場下跌108.14點，以23434.38點作收，跌幅0.46％，成交量3923.26億元。自營商1日買超3.72億元，投信買超7.88億元，外資及陸資賣超70.65億元，三大法人合計賣超59.05億元。