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通膨難解、公債殖利率狂飆！日銀陷政策兩難
日本政府飆升的公債殖利率已威脅其貨幣政策正常化進程！日本銀行（Bank of Japan，BOJ）目前正陷入兩難：若堅持升息，可能推高殖利率、加劇經濟疲軟；但若按兵不動甚至降息，又可能助長通膨，使已長期偏高的物價壓力進一步惡化。據《CNBC》報導，日本公債殖利率過去一個月屢創多年新高。10年期公債殖利率在4日升至1.917%，為2007年以來最高；20年期與30年期殖利率分別攀至2.936%與3.436%，為倫敦證交所集團（LSEG）數據自1999年以來首見。這反映市場對日本通膨持續、政策方向不確定與財政惡化徵兆的高度敏感。日本於2024年3月正式放棄殖利率曲線控制（YCC），並終結全球最後的負利率制度，試圖讓利率與市場重新連動。但如今，日本通膨已連續43個月高於2%的目標，在物價尚未穩定之前放緩升息，可能再度助長輸入性通膨與日圓疲軟。對此，印度證券經紀公司「Kotak Securities」貨幣與大宗商品主管班納吉（Anindya Banerjee）指出，若日本央行重新啟動量化寬鬆或回到YCC，日圓可能進一步走弱，讓進口物價面臨更多壓力。對日本政府而言，殖利率上升意味著沈重的財政負擔。日本債務對GDP比率已高達230%，是全球最高，其財政空間本就有限。偏偏高市早苗政府此時又準備推出自疫情以來最大規模的刺激方案，以對抗生活成本上升並拉抬疲弱的國內需求。瑞士寶盛銀行（Julius Baer）固定收益研究主管Magdalene Teo指出，高市早苗預計為追加預算發行11.7兆日圓的新公債，是前首相石破茂1年前發行規模的1.7倍，顯示政府在刺激經濟與維持財政穩定之間愈來愈難取得平衡。日本債市變動並非只牽動本國。回顧2024年8月，日本央行鷹派升息與美國經濟數據不佳，使以日圓為融資來源的套利交易（carry trade）快速逆轉，引爆全球資金撤離，日經指數更暴跌12.4%，寫下1987年以來最黑暗的一天。這段歷史使外界高度戒備：若殖利率持續攀升，是否可能再度引發套利交易退潮、資金大量回流日本？然而，多數分析師認為2024年的劇烈崩盤不太可能重現。道富投資管理（State Street Investment Management）資深策略師Masahiko Loo指出，雖然日美利差縮小確實削弱套利交易的吸引力，但日本養老基金、壽險公司與NISA等結構性資金仍持續配置海外資產，使大規模資金回流的風險相當有限。他強調，市場較可能出現的是階段性波動，而非全面性去槓桿。匯豐（HSBC）亞太利率策略師Justin Heng的觀察更顯示，日本投資人目前幾乎沒有資金回流的跡象，且依然是海外債券的淨買家。2025年1月至10月，日本投資人購入海外債券多達11.7兆日圓，遠超過2024年全年4.2兆日圓，主要來自信託銀行與資產管理機構獲得的免稅投資計畫資金，「我們預期，隨著美國聯準會（Fed）持續降息使避險成本下降，日本投資人更可能增加海外債券部位。」
好羨慕！日本銀行補助新進員工「20萬旅遊金」 入職前先出國玩
日本佐賀共榮銀行日前宣布，將為明年春季即將入職的9名新進員工提供每人20萬日圓（約新台幣4萬元）的海外旅遊補助，鼓勵員工在正式入職前走出國門，透過旅行拓展視野，並增進人際互動與文化理解能力。據了解，此次補助對象為7名大學應屆畢業生及2名高中畢業生。該行人力資源部表示，期望新進員工能藉由在陌生地區的旅行經驗，學習與當地人互動，進而培養靈活思考與多元價值觀，強化適應新環境的能力，促進個人全面發展。人資部表示，將建議員工前往東南亞、印度等地旅遊，並協助規劃行程與設計「旅遊任務」，鼓勵主動與當地民眾交流。員工在完成旅程後，需於明年4月1日的入職儀式上分享心得，回顧所見所聞與自我成長過程。人資部副總經理木下俊彥指出，「我們希望員工能透過文化交流獲得啟發，並不斷成長。這就是推動此計畫的初衷。」他補充，銀行同時也提供每人4,500日圓（約新台幣900元）購書補助，協助提升新進人員的閱讀與思考能力。木下強調，「快樂的員工才能帶給顧客更好的服務」，透過協助員工成長，期望建立正向循環，也盼此舉成為吸引優秀人才的新標準。
川普政府不願落實美日貿易框架？赤澤亮正臨時取消訪美行程
日本最高層級的貿易談判代表、經濟再生擔當大臣赤澤亮正，今（28日）取消了原訂出訪美國的行程，原因涉及美日貿易談判的相關問題。日本內閣官房長官林芳正，在1份聲明中表示，此行原本將討論美方關稅措施。據《CNBC》報導，林芳正對記者說：「在與美國的協調過程中，因為顯示出某些問題需要進一步的技術性討論，此行被取消，並決定改由行政層級繼續協商。」報導也引述日媒《共同通訊社》的說法指出，赤澤亮正目前尚未決定是否會重新安排訪美行程；而《路透社》則援引1位匿名政府消息來源稱，赤澤亮正在尚待解決的問題獲得處理後，將再行訪問，最快可能在下週初前往華盛頓。林芳正表示，東京將敦促美國盡快修改有關對等關稅的總統行政命令，並要求華府發布另1項行政命令，以下調汽車及汽車零件的關稅。美國目前對日本課徵15%的基準稅率，並將汽車關稅從25%下調至15%，但雙方尚未簽署完整的書面協議，僅達成初步的貿易框架。赤澤亮正曾在7月表示，美國已承諾將修改針對日本輸美商品的對等關稅行政命令，取消「疊加」原有的關稅，意味著稅率最高不會超過15%，類似美國與歐盟達成的貿易框架。如今他於28日再度強調：「我們已與美方確認，真誠且迅速地落實美日協議是至關重要的。」另一方面，日本央行「日本銀行」（BOJ）審議委員中川順子（Junko Nakagawa）28日表示，雖然雙方的關稅談判已經達成框架協議，但許多不確定性仍然存在。她也示警，日本的出口與工業生產「在短期內」恐將受到負面影響，並指出美國關稅造成「提前出貨後的出口反向下滑」，將在未來顯現。中川順子補充，企業利潤預期同樣會下降，主要集中在製造業領域，「這反映了因美國關稅上升導致出口盈利能力惡化，以及海外經濟放緩所帶來的影響。」《路透社》此前曾報導，赤澤亮正此行的議程之一，還包括確認日本對美國5500億美元投資方案的細節，作為換取美方降低日本輸美商品關稅的條件。這項投資方案的消息，源自美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）25日接受《福斯新聞》專訪時的說法。5500億美元的投資方案，據悉是7月美日達成貿易框架的一部分共識，該協議使得美方將日本25%的對等關稅全面下調至15%，同時日本汽車產業稅率調降至15%。然而，5500億美元投資方案仍存在爭議，因為川普將此方案吹捧為「我們可以隨心所欲加碼的資金」。對此，赤澤亮正則在貿易框架宣布後表示：「有些人說日本只是單純交出5500億美元，但這樣的說法完全錯誤。」他補充，投資回報將由日本與美國依照各自的出資比例分配，同時也承認美方願意承擔較大的份額。
日本政府釋出儲備、引進美韓進口貨！缺米危機終緩解
在經歷數個月地米價高漲後，日本消費者終於迎來喘息空間。日本農林水產省地數據顯示，截至6月15日當週，5公斤裝大米的平均價格已降至3920日圓（約合新台幣787元），這是自3月2日當週以來，米價首度跌破4000日圓關卡，此價格也首度達到日本首相石破茂設定的目標區間。據CNBC的報導，今年5月，石破茂曾承諾壓低米價，他當時表示：「米價應維持在3000日圓區間，持續處於4000日圓水平並不合理。」此外他還向在野黨議員表明，他會為這個問題「承擔個人責任」。米價高漲及供應短缺近期已成日本社會的敏感議題。日本米價在2023年收成不佳，以及觀光需求激增的雙重影響下，自2024年下半年開始暴漲，並於今年上半年加速攀升。此前甚至有閣員因爆出失言風波而下台。前農林水產大臣江藤拓5月在佐賀市舉行的演講中，突然脫口而出：「老實說，我從來沒有買過米。因為支持者們經常會送很多米給我，我家米倉裡的米多到可以拿出來賣。」該言論立刻引發輿論譁然，江藤拓最後也宣布請辭。26歲的東京居民向CNBC表示，米價漲幅令人咋舌。他回憶2年前5公斤裝大米僅需1800至2000日圓（約合新台幣365至405元），結果前陣子價格竟翻倍至4500至5000日圓（約合新台幣917至1019元），「今年3到4月間的漲勢尤其劇烈，短短幾個月內幾乎每日調漲，有時單日就漲數百日圓。」根據官方數據顯示，5月米價年漲幅達101.7%，創下半世紀最大漲幅紀錄。如今隨著日本政府釋出儲備米，以及零售商引進美韓進口米，嚴峻的缺米危機似乎初現曙光。例如日本永旺集團旗下的連鎖零售企業「Aeon超市」，就因應國內供應不足，自6月6日起開賣美國加州米。另據《彭博社》報導，日本4月更是自1999年來首度從韓國進口大米。韓國食品出口商「The O Global」據報已於5月簽約出口200噸韓國米至日本。《韓國時報》指出，此合約創下韓國民企向日本市場出口消費米量的新高。對此，日本全國超市協會向CNBC表示，由於政府釋出儲備米，「短缺狀況正逐步緩解」，但供應恢復並不均衡，部分地區仍出現缺貨。日本商業專家拉克（Roy Larke）指出，東京周邊部分小型超市米架依舊空空如也，但連鎖超市與地方店鋪供貨相對穩定。儘管供應回穩，米價仍居高不下。全國超市協會坦言「合理價位的米種庫存不足」，許多商店滯銷的高價米堆滿貨架。拉克對此分析：「政府釋出儲備米1個月後，品牌米價格才剛開始微幅下滑。」日本政府當初以每袋2000日圓直售儲備米給零售商，希望終端售價能壓低至此水平。拉克指出：「品牌米批發價歷時1個月才開始回落，且仍高於政府目標價（5公斤2000日圓），顯示問題恐非單純供需失衡。」消費者普遍擔憂儲備米因存放過久影響口感，東京居民也直言政府庫存米品質遜於當季的新米。日本法律規定，唯有當年12月31日前包裝的米才能標示為「新米」，隔年收成後則改稱「古米」。現行釋出的政府儲備多屬2021年產，甚至被戲稱為「古古古米」。日本銀行總裁植田和男在6月政策會議後表示，當前3%左右的通膨主要反映進口成本與米價上漲，預期「這些壓力將逐漸消退」。日銀官員雖密切關注米價動向，但研判如此劇烈的漲勢應該難以持續。
日銀升息可能性降低！日圓再現「0.2055」甜甜價
日圓因2025年日本銀行升息的可能性降低而承壓，再加上聯準會的鷹派前景支撐美元，日圓匯率持續走弱。台灣銀行日圓現鈔賣出價23日連續9盤維持在「0.2055」的低點，距離去年7月11日創下的歷史最低匯率「0.2046」僅一步之遙，吸引不少換匯民眾關注。 外匯市場方面，日圓兌美元23日以146.53元開盤後，早盤迅速貶破146元關卡，連帶影響日圓兌新台幣匯率持續下探。若以台銀現鈔賣出價0.2055元計算，與4月22日的0.2336元相比，現在兌換新台幣10萬元可多換得5.8萬日圓，價差相當明顯。市場觀察指出，日圓在新一周開始時表現疲軟，在亞洲交易時段對美元（USD）跌至自5月15日以來的最低水平。日銀上週表示希望在正常化仍然寬鬆的貨幣政策時採取謹慎態度，這迫使投資者推遲對下一次升息的預期。此外，關於現有25%的美國對日本汽車的關稅和24%的對其他進口的對等關稅將影響日本經濟的擔憂，成為進一步削弱日圓的另一個因素。
新台幣強勢叩關29.4元！創3年來新高 匯銀主管曝原因
新台幣匯率近期不斷飆漲，今（17日）早盤再度展現強勁動能，一舉衝破29.5元關卡，最高觸及29.460元，改寫3年來新高。市場緊盯央行是否出手干預，尤其昨（16日）盤中匯價突然暴衝至29.494元，匯銀主管也指出，此次急升背後與少數外資巨額資金集中匯入有關，加上美元買盤縮手，導致匯率瞬間飆高。 據《中時新聞網》的報導，今日開盤後，新台幣一度升值至29.46元，但隨即遭遇阻力，匯價反轉回落至29.529元，較前日收盤微幅下跌。匯銀主管指出，這波劇烈波動反映市場對央行調節的預期，也凸顯熱錢流向對匯市的直接衝擊。回顧昨日走勢，新台幣強升的關鍵在於美元指數走弱，加上市場交投清淡，少數外資趁勢大舉匯入資金，而買方需求驟減，幾乎僅剩央行獨力調節，形成匯價「暴衝」的罕見現象。 隨著新台幣步入升值軌道，市場開始揣測「28字頭」匯價是否即將成真。不過，本周全球央行動向備受矚目，包括日本銀行、聯準會及台灣央行都將公布利率決策，普遍預期政策利率將按兵不動。在此背景下，匯市瀰漫觀望氣氛，投資人緊盯聯準會官員發言及中東地緣政治風險，這2大因素可能主導後市走向。外匯交易員分析，新台幣短線雖觸及高點，但可能在29.5元附近徘徊，至少在主要央行決議前，波動幅度可能暫時收斂。
川普回鍋執政150天「全球經濟紛亂」 多家央行選擇「按兵不動」
如今已是川普回鍋執政滿150天，與這段期間，美國聯準會（Federal Reserve）、日本銀行（Bank of Japan）、英格蘭銀行（Bank of England）等多家主要央行，似乎進入「停擺」狀態，維持利率不變，反映他們目前在貿易政策與地緣風險增壓的背景下，選擇按兵不動。根據《彭博社》報導指出，自川普重返白宮後，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）面臨兩難：一方面觀察全球利率僵局，包括日、英、挪、瑞、印、巴、土等國央行尚未動作；另一方面，在美國週三正值川普執政150天前夕舉行的例會上，他應如何平衡通膨緩解與政策穩定成為市場焦點。根據《彭博社》預測，鮑爾與FOMC可能僅降息一次25個基點。從全球視角來看，巴黎經濟合作與發展組織（OECD）於3日下修全球成長預期，提出保護主義和川普的關稅政策正對通膨形成壓力。加拿大也在這週由總理卡尼（Mark Carney）主持G7峰會，聚焦貿易緊張與各國央行的政策應對。OECD的警告，反映出各國央行比起夏季轉向，一般正選擇維持利率，以觀望為主。亞洲市場方面，日本銀行近期決議維持政策不動，並將關注是否調整量化寬鬆（QE）規模。相較之下，台灣央行也宣布止穩、印尼央行則可能同樣按兵不動，而菲律賓則預計降息25個基點。市場普遍關注南韓與澳洲央行等也會否跟進調整。歐洲與中東則陷入焦躁局面。英格蘭銀行近期將公布利率決議，若通膨偏高（預估3.4％），央行大多預期維持在4.25％不變。另一方面，瑞典央行雖已降息175個基點，仍面臨Tariff‑Driven風險；瑞士有可能降息25個基點以應對瑞郎升值；挪威與南非則選擇購定或維持現狀。通膨與地緣風險交錯，致使區域政策確定性受限。拉丁美洲方面，智利央行宣布將連續第四次維持利率5％，並預計年底前降息50基點。巴西自第一季經濟顯現動能後，仍選擇暫緩降息；秘魯與哥倫比亞亦將公布GDP與貿易數據。市場普遍押寶央行「不動如山」，等待更多經濟數據支撐調整決策。總而言之，川普重返白宮後的150天內，不僅改變了國際貿易結構，也讓全球央行態度轉為謹慎。雖然多國央行開始觀察通膨與成長數據，但普遍傾向按兵不動，保持政策彈性為主，並時刻關注川普可能的政策變數與地緣政治風險對金融市場的影響。
新台幣瘋狂升值引市場重視 外媒憂：美元走弱資金恐撤離美國
亞幣近期轉強，台幣兌美元匯率截至5日止不到一周瘋狂升值1成已引起市場重視。華爾街日報就台幣瘋漲發出警訊，這預示川普關稅戰將令美元長期走弱，金融市場結構正出現巨變，觸動資金撤離美國。報導指過去極少數美國投資人曾考慮過買賣台幣，但現在大家應該開始關注其動向。川普開打貿易戰後，台幣走強可能預期美元長線貶值，從側面反映個別投資人與企業，可能直接感受到外國減少投資美國市場。台灣透過偏低的台幣匯率，加強出口半導體和其他科技產品，從而對美國產生龐大貿易盈餘，再以所持大量美元來投資美國資產。美國智庫外交關係協會（CFR）專家塞策（Brad Setser）評估台灣壽險業持有逾7,000億美元外國債券，當中以美債為主，等於間接為美國企業提供融資，像蘋果和輝瑞向台灣投資人發行大量美元計價債券。當台幣兌美元匯率突然暴漲，台灣壽險業所持美債的價值隨即大減，若因此令壽險業預期美元繼續走貶，或對投資美國失去信心，就可能開始把所持資產多元化而出脫美債等美元資產，最終令美國融資成本增加。這種外資出脫美債的風險不僅來自台灣，因為歐洲銀行業是美國市中心不動產的重要融資來源，日本銀行業則投入美國高風險貸款。若歐日金融業也對美國資產失去信心，勢必令美國融資成本上升問題更惡化。塞策跟哥倫比亞法學院講師楊格（Joshua Younger）指出，與台灣所持外國債券相關的波動市場交易，甚至可能已經對美國房貸利率產生明顯影響。美國貿易政策引發意想不到結果。不管是川普想藉弱勢美元增加出口，抑或投資人對美國失去信心而賣出美元，最終將由美國借款人承擔苦果。
美財長：將與日韓啟動貿易談判 石破茂表態不會做出重大讓步
美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間14日接受《彭博社》訪問時透露，美國將在16日與日本進行磋商，並在下週與韓國展開貿易談判，並強調所謂的「先行者優勢」（First-mover advantage）。當前各國正積極與美方協商，以降低美國總統川普之關稅政策對本國經濟的衝擊。「上週我們已與越南會談；接下來16日將接待日本代表團；韓國則是安排在下週。」貝森特透露，「談判進展會相當迅速。」他特別強調，盟友若能率先達成協議將取得先行者優勢：「通常最早敲定協議的一方，能爭取到最有利條件。」至於哪國可能成為「先行者」，貝森特表示：「這取決於他們的選擇。」 針對是否能在90天對等關稅暫緩期內與多國達成協議，貝森特表示「數量可能相當可觀」，並透露即使未完成正式貿易文件，雙方仍可先達成原則性共識。此說法引發媒體猜測，川普政府或傾向以臨時協議或書面承諾替代全面貿易協定。據《華爾街日報》報導，韓國、英國、澳洲、印度與日本被列為美方優先的談判對象。 然而，日本首相石破茂14日已在國會明確表態，日本不會為加速完成關稅談判而做出重大讓步。儘管作為美國長期盟友，日本對美出口現面臨暫緩90天實施的24%關稅威脅，且汽車關稅仍維持25%；10%的基準稅率也正在生效。美國是日本最大出口市場，其中汽車約佔對美出口總額的28%。 據悉，美日兩國將於17日在華盛頓啟動談判，議題涵蓋關稅、非關稅壁壘及匯率。石破茂強調：「我們必須理解川普主張背後的邏輯與情感因素。」他警告美方的關稅戰可能破壞全球經濟秩序，但排除了以加徵報復性關稅反制美國的可能性。日本銀行總裁植田和男亦在國會示警，美國關稅恐透過多重管道衝擊全球與日本經濟。 談判中，日本對美巨額貿易順差與日圓匯率問題備受關注。儘管近期美元拋售潮推升日圓，川普仍指控日本刻意維持弱勢日圓。日本經濟再生擔當大臣赤澤亮正表示，匯率議題將由財務大臣加藤勝信與美財長貝森特直接磋商。加藤則指出，兩國均認同過度匯率波動不利經濟。 前日銀首席經濟學家、現任高盛日本常務董事大谷明分析，若日圓升至130兌1美元，日銀可能考慮暫停升息；反之若貶破160，或將加速升息步伐。日圓14日升值0.62%至142.62兌1美元。日本長期抑制日圓過度升值以保護出口導向經濟，但近年弱勢日圓推高進口成本，反而加劇通膨壓力。
日本打詐首例！ 大阪修法「禁止長者在ATM前講電話」
為了防止更多高齡者被詐騙，日本大阪府議會昨（24日）一致通過修正條例，未來將禁止65歲以上長者在大阪府境內的ATM前「一邊講電話、一邊操作機台」，相關改革措施將從8月起逐步實施，成為日本首例。根據日媒《朝日新聞》、《讀賣新聞》報導，這項修正條例指出，會強制要求金融機構與便利商店採取預防措施，並遵守3大義務：第1，張貼海報和告示民眾，明確禁止長者在操作ATM時打電話；第2，高齡者單日匯款上限為10萬日圓（約新台幣2.19萬元）；第3，業者在販售預付卡時，必須確認購買者是否有遭詐騙的可能。該條例也明確規定，年長者在操作ATM時，須遵守告示內容，不可一邊講電話一邊操作ATM機台，不過目前違反規定還不會受到罰則。報導指出，大阪府在去年就發生了2658起特殊詐欺案件，總損失金額高達約63.8億日圓，創歷史新高，這意味著每天被騙走的金額就有1700多萬日圓。值得注意的是，其中有7成受害者年齡在65歲以上。而鑑於濫用電子支付的詐欺行為日益增多，若是單筆交易超過5萬日圓（約新台幣1.09萬元）時，便利商店等零售店必須檢查是否存在詐騙風險，但目前該措施並非「強制性的」，亦不涉及任何懲罰。另外，日本警察廳也正在考慮把全國75歲以上長者使用ATM提款或轉帳的每日限額改為30萬日圓（約新台幣6.57萬元），政府則會和日本銀行家協會等協調修改相關規定。
日銀再度宣布升息「1年調3次」 創2008年後最高利率
日本銀行（BOJ）於24日宣布政策利率上調至0.5%，這是自2024年3月解除負利率以來的第三次升息，也是2008年金融危機以來的最高利率。日銀總裁植田和男強調，此舉旨在反映日本經濟與通膨的穩定增長趨勢，並進一步推動利率正常化。根據日本媒體報導指出，植田表示，儘管升息，但目前實質利率依然為負，金融環境仍相對寬鬆，將持續支撐日本經濟。如果經濟與通膨預期如計劃實現，日銀可能繼續調高利率。報導中也提到，日銀幕前將重點關注2025年春季的勞資談判（春鬥），現行企業間的加薪趨勢已經從大企業擴展至中小企業和地方經濟。植田先前就曾在分行行長會議上表示，此趨勢將進一步推動物價穩定在2%以上，為日銀提供更多升息的基礎。而面對日銀決定升息的政策，日本政府明確表示支持，財務相加藤勝信、經濟財政再生相赤澤亮正均強調，貨幣政策的具體執行完全交由日銀判斷。而對於此次升息，市場反應相對平穩。野村基金經理人河野光成分析，升息預期已被市場消化，日股僅出現輕微震盪，日圓兌美元匯率則在154至155區間小幅升值。隨著日本貨幣政策的逐漸明朗化，日股有望重返基本面支撐的上升走勢，受益於經濟復甦、治理改革及內資信心回籠。根據《壹蘋新聞網》報導指出，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，日本當前通膨壓力顯著，CPI年增率達3.6%，核心CPI為2.4%，預計今明兩年將穩定在2.1%以上。此外，日圓匯率在155至160區間波動，導致輸入型通膨壓力增大。這些因素促使日銀認為進一步升息是必要的。林同時表示，短期內日圓可能會升至150以下，但美國聯準會的降息預期將對美元形成支撐，限制日圓的升值幅度。報導中也提到，川普的執政，也會對中國的經濟政策產生影響，進而間接影響了亞洲貨幣的走勢。川普減少對中國的關稅施壓，推動人民幣升值，緩解了亞洲貨幣競貶的壓力。包括新台幣在內的多個亞洲貨幣因此受惠，24日新台幣兌美元匯率升值至32.682元。然而，由於美元依然保持強勢，新台幣在過去一年內累計貶值了4.05%。
東京通膨升溫...日銀升息機率大增 日圓衝上149
日本最新經濟數據顯示，11月東京核心通膨年增2.2％，大幅高於市場預期，使得日本銀行（央行）12月升息的機率大增，消息帶動日圓兌美元匯價一度衝上149.53日圓兌1美元，創下6周新高紀錄。通膨升溫強化日銀可望在12月升息的市場臆測。報告出爐後，日圓兌美元匯價一度躥升至149.53日圓，創下10月21日以來新高水準，稍後來到149.91日圓，漲幅1.1％。本周迄今日圓勁升超過3％，可望寫下7月以來最大周線升幅。日本總務省29日公布，不計生鮮食品價格的11月東京核心消費者物價指數（CPI）由10月的年增1.8％攀升至2.2％，大幅高於市場預估的年增2％，主因是能源補貼減少。11月整體東京CPI年升2.6％，相較於10月的年增1.8％，反映食品價格上漲。東京核心通膨被視為是日本全國物價趨勢領先指標，這是日銀在12月19日召開例會前的最新一份通膨報告。日銀總裁植田多次表示，日本經濟表現若符合日銀預期，將會調升借款利率，此翻言論讓11月的升息機率預測翻升一倍。交易員預期日銀12月例會升息1碼的機率目前來到60％。近期包括第三季國內生產毛額（GDP）在內的多項經濟數據反映，日本經濟溫和復甦。此外，29日出爐的最新數據顯示，就業市場仍維持緊俏，且10月工業生產和零售額皆較前月上揚。美國正值感恩節假期，貨幣市場交投清淡，美元兌其他貨幣下跌。研究機構City Index資深市場分析師辛普森（Matt Simpson）表示：「日圓成為最新的交易動能，沒有什麼能阻止日圓在交易清淡的假期期間上漲。」衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數29日一度跌至105.61，觸及2周新低水準，稍後回升至105.95，跌幅0.1％。不過美元仍朝著11月月線收紅2％的方向前進，主要受到川普勝選帶動。
全球央行總裁評比出爐！「4A總裁」楊金龍今年降為B+ 明年坐B望A
環球金融雜誌（Global Finance）公布2024全球主要國家央行總裁評比，我央行總裁楊金龍今年未再獲A肯定，評比降為「B＋」。回顧楊金龍總裁生涯共獲四個A，目前仍是「4A總裁」。根據環球金融雜誌最新發布的央行總裁評比，楊金龍去年續獲A，但未再次拿到A，而是拿到B＋，也是第二任期首度拿B＋。觀察主要亞洲央行，包括中國大陸人行行長潘功勝、韓國銀行（韓國央長）行長李昌鏞、日本銀行（日本央行）總裁植田和男，以及我央行總裁楊金龍，今年均獲B＋。有關主要央行總裁評比，由環球金融雜誌每年對約80多位國家央行總裁，進行貨幣政策表現的評比，評分標準採用類似美國學校的學生評分標準制度，共分為A至F等五級，A代表「優異」的最高榮耀，F代表「不及格」，歷年來大多在8、9月發布，今年於10月發布。據環球金融雜誌公布，今年最高A＋央行總裁共三位，包括首獲A＋的丹麥Christian Kettel Thomsen，另包括印度Shri Shaktikanta Das、瑞士Thomas Jordan，則為連兩年A＋。拿下A的央行總裁則有八位，包括巴西、致力、模里西斯、摩洛哥、南非、斯里蘭卡、越南的央行總裁。回顧楊金龍總裁生涯的四個A，2019年首度接受環球金融雜誌央行總裁評比，隨即拿下首A；2020年續獲A；但2021年被美國財政部列入匯率操縱國「加強觀察名單」，因而該年楊僅獲A-。2022年全球進入升息循環，楊金龍任內也首度升息1碼，後續維持溫和緊縮步調，並靈活搭配調高存款準備率，貨幣政策靈活妥適因應，去年及今年均獲A，累計四個A。不過，今年3月楊金龍再次做出勇敢的決定，再度升息半碼，但最終未再獲A，今年暫時無緣「5A總裁」，明年坐B望A。主要國家央行總裁評比，除了環球金融雜誌每年進行外，其他國際評等機構如國際貨幣基金（IMF）及國際三大信評的惠譽、穆迪、標準普爾等，也均會針對各國央行的貨幣、外匯及總經政策等，發布相關的評等結果，都可反應出近一年來該央行總裁表現的參考。
日股狂崩12%「吹響熊市號角」！分析師驚曝：10月前恐持續動盪
全球股市昨（5日）大崩跌，亞洲股市在日股帶頭領跌下集體遭血洗，日經平均指數終場收盤重摔4451.28點至31458.42點、收跌12.4％，創下史上最大單日跌幅，突破1987年華爾街「黑色星期一」的最慘股災紀錄。美國公布7月就業報告，數據遠低於預期，引發投資人對經濟市場的恐慌，美股主要指數5日全面暴跌，受到美股衝擊加上日本銀行（央行）升息，日本股市同步狂瀉，日經平均指數下挫12.4％或4451.28點，收在31,458.42點，寫下史上最大單日跌點。包括日本大咖「集團股」三菱商事（Mitsubishi）、丸紅（Marubeni）、三井物產（Mitsui）及住友商事（Sumitomo），股價全都大跳水、跌幅超過14％，日經指數期貨也二度被觸發「熔斷機制」暫停交易，日本股市上演熊市衰退危機。對此，瑞銀全球財富管理亞太區投資長鄭汪清（Kelvin Tay）表示，日本股市在過去2年裡之所以表現強勁，唯一的主要原因為日圓一直持續「疲軟」，不過如今情況出現大逆轉，越來越多投資人決定退出日本股市，「我認為他們現在正因這個原因撤離」，並形容日本市場就像正在接住一把「掉落的刀」。東海東京研究所（Tokai Tokyo Research Institute）分析師鈴木誠一（Seiichi Suzuki）則示警，日股市場在10月前都將持續動盪。至於投資人該繼續拋售或買進呢？日本金融機構IG分析師Yeap Jun Rong認為，投資人可持續關注美國供應管理協會（ISM）所公布的美國服務業數據，有助判斷全球這波拋售潮是否反應過度。
台新銀總座親曝「福岡業務應接不暇」 期待東京分行獲利兩位數成長
台新銀行總經理林淑真期待日本福岡支行向東京分行看齊，能在「三年獲利」；CTWANT記者詢問福岡支行長王柏璋會不會有壓力？王柏璋鏗鏘有力地大聲說「不會」；東京分行長高森幸太郎進一步說，東京分行在2.5年即有獲利，相信福岡支行應該也能像東京分行一樣。林淑真表示，一般在海外設分行是期待最少在五年內賺錢，東京分行開業非常順利，其實在三年就賺錢，也給予福岡支行高度的期待，「最快三年一定要賺錢！」東京分行現在有1300億日圓的資產，期待未來兩位數的成長，福岡支行現在的業務非常多，即便福岡支行4月開業迄今，業務量是應接不暇，蠻多的台積電台灣供應鏈會移到日本九州過來；此外，日本半導體產業也漸漸地向九州、熊本靠攏，因此業務上面不會是太大的問題，期待福岡支行很快地就能獲利。林淑真並就接下來三年營運展望目標、海外拓點等，做進一步說明。林淑真表示，台新銀海外布局過去20年來有11個據點，未來東南亞地區還會是台新銀行的重點，因為台新銀行是跟著台商往海外去走，希望台商業務拓展到海外的時候，能夠有台資銀行的協助，這是台新銀未來三年的目標也是朝著這個方向，現在大家往東移的數目愈來愈多，往東南亞前進，現在正在評估的地點也是在東南亞。現在個金執行長由原來副執行長包國儀擔任，在個金業務部分她耕耘的非常久也做得很好，未來在個金業務部分，林淑真說她將會尊重執行長提出的策略，由於個金業務在信用卡、財富管理經營上非常的好，6月也新推出台新卡的優惠，鎖定暑假、針對日韓美歐的信用卡優惠，相信個金業務會繼續成長的非常好。高森幸太郎則表示，東京分行於2016年10月作為台新銀行日本第一個海外據點，從開業以來迄今，主要為台系企業以及其企業主在日本開展業務或是投資目的，開設存款帳戶、提供貸款。同時，積極參加國際聯貸案，資產規模順利成長，總資產已達日幣1300多億元。台新銀行東京分行長高森幸太郎說，東京開業2.5年即獲利，他有信心福岡支行應該也能在2.5年內達到獲利目標。（圖／李蕙璇攝）眾所皆知，台積電進駐熊本以來，九州變為台系企業及日本企業投資之第一目的地，台新銀行亦有信心台灣和日本各地來九州投資必定會大幅度增加，經濟亦會快速成長，此乃台新銀行來福岡開設支行的主要理由。福岡支行已於今年4月23日正式開業，目前除了福岡支行長王柏璋，還派有四位善於日語同仁開展業務。台積電進駐某個新地方，台灣人的想法也許比日本人更正面，台灣人認為九州是務必快速發展的地方。甚多企業進駐、擴張，就業人口激增，道路、機場等基礎設施更變完善，激活流通。就業人口激增，同行前來的親人家屬也增加，隨著人口增加，對住房、零售、飲食、教學等會帶來正面影響。台灣人過去幾十年，一直看著這些現象，認為台積電進駐等於該地區的經濟發展，目前已經有客戶申請福岡支行提供金融服務。台新銀行23日舉辦福岡支行開幕記者會中，日本經濟新聞社記者提問，第一個問題是關於台新銀行的強項，玉山銀行、台新銀行都進駐到九州，台新銀提供的服務與玉山銀行相比較的強項，第二則是台新銀行是否有計畫與在地的地方銀行有合作的機會？台新銀福岡支行長王柏璋表示，整個銀行業務分為法金、個金，台新銀在台灣推展信用卡業務的市占率一直是很強，近幾年法金的業務獲利也超越個金業務，且在台新銀法金業務流程改造、網路銀行，在同業與客戶之間都有口碑，這是台新銀行的強項。台新銀東京分行是在2016年開業，玉山銀行東京分行是在2017年開業，在東京部分是晚台新一年；玉山銀行的福岡分行是2023年開業，台新銀行是今年在福岡開業出張所，我們兩家銀行有各自的合作群，台灣的銀行在海外的據點來說，是一個又合作又競爭的狀態。王柏璋並以他自己為例，本身與玉山銀行人員有交流經驗，一些案件也會展開合作。至於與當地銀行的合作，在台新銀行福岡支行4月開業的前後，包括與福岡銀行、西日本城市銀行等都有交流，個人也想說跟這些銀行合作，是互補的概念，台新銀的強項是台灣過來客戶，日本銀行的本地基礎深厚，未來合作是會有機會的。高森則補充說，台新銀與玉山銀行非競爭關係，是合作關係，會一起爭取承做企業的聯貸案等；和地方銀行的交流實例，譬如說日本企業到台灣，或是台灣企業進軍到日本，雙方對當地企業、相關制度並非都很了解，中小企業則不不容易貸款、了解地方情況，譬如說土地等，即會委託台新銀行協助詢問當地銀行提供相關資訊，現在也都是有在承做相關案件，這些都是正在進行中。
前進九州房產懶人包出爐 台新銀福岡支行盤點熱區「住宅投報率6％」
台新銀行日本東京分行福岡支行（出張所）已於2024年4月23日開始營業，今天（23日）舉行開幕國際記者會，CTWANT記者整理出台新銀業務團隊隨著台積電供應鏈上下游廠商深耕西日本九州的建議與注意事項，提供前進台商與準備購置不動產自用、投資民眾參考。一、 不動產：台商搶購九州熱點縣市土地與我國銀行業務性質類似，較不易核貸給外籍人士，同樣地，日本銀行也較不會受理外國人申請不動產等相關房貸案件，因此國籍銀行海外分行則在企業金融之外，個人金融服務主要是提供國人不動產申貸業務。台新銀行海外事業處資深副總經理張俊明表示，東京分行成立八年來，前四年的不動產案件從10％、20％逐漸成長，後四年則是大幅成長到占了50％業務；福岡支行性質就是東京分行業務團隊的第二支團隊，包括對保、開戶、營業申請、動撥等中後台服務在東京分行；個人房貸申請件則從過去的三億日圓到一億元日圓，東京分行長高森幸太郎補充說「也做過七千萬日圓案件。」東京分行長高森幸太郎本身即是熊本人，老家也還在熊本，他說目前台積電熊本一廠營運，二廠正在擴建，熊本是農業縣市，主要出產西瓜，現在台商要在熊本設廠土地稀缺到找不到土地。高森幸太郎說，目前廠商與民眾洽詢案件的熱點，已從福岡、熊本擴散到九州地區，包括往西邊的佐賀縣、長崎縣；往東是大分縣，熊本縣則是在福岡的南邊。而熊本縣東邊緊鄰大分縣、宮崎縣，南邊為鹿兒島縣。二、 住宅投資報酬率約4～6％、廠辦分開根據台新銀行初步研析，在東京的辦公室租金約一坪4萬～5萬元日圓，折合新台幣約1萬元～1.2萬元，在福岡地區則是打折六、七成，相對較為便宜。由於熊本土地稀缺，加上考量福岡位於九州金融交通中心，因此前進九州的台商現多會考量在福岡一帶設置母公司辦公室，熊本一帶則為設置廠區。個人購置住宅部分，考慮稅費、電梯大樓管理費、日圓匯率變化等，在福岡的投資報酬率約4～6％，優於台灣的2％左右。就如張俊明所說的台新銀行服務項目包括「授信三本柱」的國際聯貸、營業性租賃、台商營運週轉金、不動產貸款等，加上「第四柱」福岡的台積電上下游供應鏈的大利多，福岡支行所在地位於市政府旁邊、天神商業中心大計畫第二期的市中心，為地鐵共構大樓，且將與地鐵有連通道，與九州周邊縣市來往便利，擁有「金融、商業、交通」三大優勢。福岡支行長王柏璋則說，福岡支行現在不僅協助推薦相關不動產商日本公司，像是營建商、工程商等，提供給台商與民眾參考，譬如說積水房屋株式會社、大和房屋集團等。客戶來源包括日本當地公司、個人之外，近20年來國人前進日本投資也相當熱絡，包括香港、新加坡、台灣等地台新銀行分行客戶等，近二年更是因為台積電熊本廠設置而帶動九州地區不動產價格上漲，熊本本地不僅地政事務所辦理土地變更業務大增、行政單位人數有限而影響效率，交通也始料未及的壅塞，因此目前大家關注的熱點已從熊本擴散到福岡等北九州五縣市。
睽違20年！日本新版鈔票登場 即日起部分銀行可兌換
自2004年發行現今流通的紙鈔以來，日本政府睽違20年更新的新版紙鈔終於登場了。這次發行的新紙鈔面額有一萬元、五千元和一千元3種，分別印有「近代日本經濟之父」澀澤榮一、日本首位女留學生津田梅子、開發破傷風治療方法的細菌學家北里柴三郎的肖像。而從3日起，部分銀行已經可以開始兌換新版紙鈔。綜合日本媒體報導指出，為了確保新紙鈔順利發行，目前日本各大銀行已作好準備。像是埼玉里索納銀行在3日便有約100家分行和兌換機可以處理新紙鈔的提取和兌換業務，預計部分顧客可於上午便領取到新紙鈔。其他大銀行，如三菱UFJ、三井住友和瑞穗銀行則為了避免首日的混亂，只在部分分行提供新紙鈔服務。日本新版鈔票。（圖／翻攝自日本財務省）報導中提到，新紙鈔的發行，也涉及了各行業的應對措施。根據財務省的調查，目前便利店、超市和鐵路售票機等設施在新紙鈔發行前的更新率達到80%至90%，而巴士收費箱等設備的更新率在60%至70%之間。投幣停車場等自動結算機和餐飲店的食券售票機更新率則較低，約為50%。除此之外，日本各大鐵路公司也進行了相應的準備，像是JR東日本、JR東海已完成所有售票機、自動結算機的更新工作，確保新紙鈔可以在所有設施中使用。JR北海道、JR西日本、JR四國和JR九州等公司也在不同程度上完成了更新，並計劃在未來數月內完成剩餘部分。在巴士方面，各家的更新工作則進度不一，像是北海道中央巴士和西日本鐵道等大型巴士公司正在逐步更新運費箱，而一些中小型巴士公司則因費用負擔過重，暫時推遲了更新計劃。報導中也提到，此次紙鈔設計的更改，主要是加強防偽措施，同時引入人人皆可使用的通用設計。新紙鈔採用了最先進的立體圖像技術，紙鈔傾斜時，圖像會立體地移動，根據傾斜方式，肖像的面部會轉向左右，面額的數字顏色也會改變，這是全球首次將這項技術應用於紙鈔。此外，為了方便視障人士辨別紙鈔種類，新紙鈔上印有11條凸起的斜線，方便視障人士用觸摸的方式辨識。日本政府和日本銀行為了此次發行，約從兩年前就開始準備，截至6月底，共準備了一萬元鈔票29億張，五千元鈔票3億張，千元鈔票20億張，總計52億張，預計到明年3月將準備約75億張新紙鈔。20年前的上一次新紙鈔發行中，一年內約有60%的紙鈔被更換為新紙鈔。專家指出，儘管如今數位支付逐漸普及，但仍有一些人無法適應，並且在重大災害或系統故障時，現金需求不會減少，因此有必要發行新紙鈔。財務大臣鈴木表示，現金仍是主要的支付手段，在災害發生時或無法使用無現金支付的人需要現金，因此根據需求供應紙鈔非常重要。日本銀行總裁植田表示，雖然數位支付正在快速普及，但現金仍是一種人人皆可安全使用的支付手段。
日圓逼近160關卡 日銀警告：必要時「24小時」干預匯市
隨著日圓進一步跌向160關卡，接近年內低點，被徹底逼至「牆角」的日本政府也不得不發出了史上罕見的嚴厲警告。日本財務省副大臣神田真人今（24日）表示，日本政府已做好了在必要時24小時整天干預外匯市場的準備。這位日本最高級別的外匯事務官員稱，如果貨幣過度波動，就會對國民經濟產生負面影響。「一旦日圓出現基於投機的過度波動，我們準備採取適當行動。」神田也指出，全球政府每天都會就包括貨幣波動在內的廣泛問題相互聯繫。他表示，美國對日本的干預行動沒有意見。對美國官員來說，最重要的是透明度。此前，美國財政部在上週四（20日）發布的半年度貨幣報告中，將日本添加到了匯率操縱的「觀察名單」中。在最新報告中，美國財政部將矛頭對準了日本龐大的雙邊貿易和經常帳盈餘，不過並沒有對其今年4月和5月的干預行動過多指責。美國財政部在其半年度外匯交易報告中指出，他們期望在大型、自由交易的外匯市場上，只有在非常特殊的情況下，經過適當的事先磋商，才能進行干預。日本在外匯業務方面是透明的。事實上，就在神田日內發表上述最新演說之際，日圓匯率已進一步逼近了1美元兌160日圓的整數大關水準。此前，美元兌日圓在4月29日曾一度跌至160.17的逾30年最低點，當時便曾引發了日本當局的外匯干預行動。除了外匯干預外，不少業內人士目前預計，日本銀行還可能在7月議息會議上祭出「升息與縮減購債」的緊縮政策組合拳。日本銀行在本月的貨幣政策聲明中已表示，目前持續執行3月確定的長期公債購買方針。其後，為使金融市場的長期利率形成機制更加自由化，央行將減少國債購買，並在7月舉行的貨幣政策會議上決定未來一到兩年間具體的減少購債計畫。而值得一提的是，隨著近來日圓急跌，增加日本再次干預市場的可能性，大批散戶交易員似乎也在押注日圓可能從低點開始反彈。東京金融交易所的數據顯示，自5月中旬以來，在那些日本個人投資者的期貨合約中，日圓兌美元的看漲合約一直在增加。
日銀14日宣佈利率不變＋縮減購債 日圓兌美元急貶逼近158大關
日本銀行於昨（14日）在貨幣政策會議結束後發表聲明，將基準利率維持不變，同時表示將會減少政府債券的購買量，以恢復市場利率。在聲明後，日元兌美元快速走低，一度突破158關口，逼近今年4月低點。但在日本銀行行長植田和男講話期間，日元兌美元匯率又一度快速回升。根據日本銀行的聲明，日銀將維持基準利率0至0.1%之間不變，同時預告將在7月份會議後減少債券購買規模，朝政策正常化邁出關鍵一步，將在7月政策會議上具體說明如何削減債券購買規模。雖然日銀如預期中將減少國債購買規模，但並未公佈具體細節像是時間和規模，導致市場認為日銀對當前通膨水平的態度相當溫和。就經濟而言，日銀表示，儘管部分地區出現了一些疲軟，但日本經濟已經溫和復甦。由於一些汽車製造商暫停發貨，導致了價格上漲。此外，服務價格持續溫和上漲，反映出工資價格上漲開始產生影響。但總體而言，消費物價指數漲幅一直在2至2.5%。利率決議發佈後，日元兌主要貨幣加速貶值。美元兌日元升破158關卡，是4月29日以來首次。英鎊兌日元升至201.45，創16年來新高。日本國債期貨價格則一度上漲80點，至144.26，創下去年12月底以來的最大價格漲幅。不過，在日銀行長植田和男講話期間，日元兌美元匯率又一度大幅拉升。植田和男表示，如果物價朝目標上漲，日銀將提高利率；將在7月貨幣政策會議上設定短期利率，同時考慮減少購買國債。同時，植田和男還表示，7月可能加息，取決於經濟數據。對於日銀的公告，分析師紛紛表示，日元可能會繼續疲軟。加拿大皇家銀行資本市場亞洲外匯策略主管Alvin Tan表示，目前根本不清楚日本央行是否已經確定了具體債券購買的削減規模，還是要在下次會議上才能決定。因此，日元兌美元的下行壓力將持續存在。法興銀行日本股票策略師Tsutomu Saito則表示，日本央行7月加息的可能性已經降低。此前，一些投資者預期日銀將公佈更多削減債券購買計劃的細節，但日銀今天的聲明令他們失望。加上波動性降低，日元可能會繼續走弱。
日銀總裁：為實現2％物價穩定目標 支持「升息」逆轉日圓貶勢
日本銀行總裁植田和男今（27日）在銀行總部舉行的國際會議上致辭，美國硬著陸將對日本經濟產生不利影響。並強調為持續而穩定地實現2%的物價穩定目標，「打算繼續謹慎行事」，支持投資人押注日本今年升息的前景。今早美元兌日圓微跌至156.7，最低觸及156.65，現報1美元兌156.84日圓。上週五（24日）公佈的經濟指標顯示，日本4月通膨率下降，年核心通膨率從2.6%降至2.2%，日本銀行維持觀望態度。不過，日圓走弱加劇了投資人對日銀2024年升息的預期，因日圓貶值導致進口成本上升，影響消費者價格、家庭支出和經濟。貨幣政策收緊環境可能推動買家對日圓的興趣，並緩解進口成本壓力。據外媒報導，植田和男上週四（23日）表示，美國經濟是主要風險，若無法實現軟著陸，將對全球和日本經濟產生不利影響。不過，他也預期日本經濟將復甦，支持投資者押注日本將在2024年升息。上週，聯邦公開市場委員會會議紀錄、勞動市場數據以及美國服務PMI降低了投資人對聯準會9月降息的預期。密西根州通膨預期數據短暫緩解了通膨壓力。儘管如此，通膨預期仍在5月從3.2%上升至3.3%，遠高於2%的目標。CME的聯準會觀察工具反映，聯準會會議紀錄和經濟指標對投資人9月降息預期的影響。截至5月24日當週，聯準會維持利率不變的可能性從35.2%上升至50.2%。短期展望上，美元兌日圓的近期走勢將取決於央行言論以及日本和美國的通膨數據。本週五（31日）將公佈的美國個人收入和支出報告可能會改變這一局面，通膨數據走軟以及個人收入、支出的下降可能會讓投資者再次押注聯準會9月降息。