金融危機
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台股重挫逾1568點創史上第三大跌點 股災會變房災？專家這樣看
台股今（8）日開盤即遭遇強烈賣壓，盤中一度暴跌近2700點，終場收盤下跌1,568.16點，以43,502.78點作收，創台股收盤第3大跌點。股災會不會引發房災？信義房屋歸納6次歷史經驗，只有當金融危機同步引發大量無薪假，才會讓房市出現明顯回檔，專家除提醒大家避免過度槓桿，也呼籲應該專注本業、「認真上班！」上週五夜盤台指期指數一度觸及跌停大跌4,522點，引發市場對周一開盤的恐慌。信義房屋指出，回顧過去多次股市大跌危機，僅有金融海嘯當年真正影響房市，其他事件多屬短期雜音。金融海嘯起因於雷曼兄弟倒閉引爆全球大規模股災，不僅國人財富大幅縮水，連經濟與就業都受衝擊，科技業與許多產業無薪假大增，導致短期房價明顯回檔，台北房價半年回檔約10%。信義房屋企研室曾敬德指出，今年以來台股大漲，幾乎一路無腦做多都會賺錢，但漲多了遇到一些利空，容易出現恐慌殺盤，對於房市來說，台股市值仍較年初大漲好多個兆，反而股市震盪一下會讓部分民眾有居高思危的警覺心，對於房市不見的是壞事，再加上第七波管制以來已經20個月時間消化利空，判斷房市不至於受短期股災衝擊，仍有機會持續築底慢慢復甦。而最近的新冠疫情與美國暴力升息，雖然股市同樣有些反應，但當年通膨與造價上揚的力量更強，之後AI更帶動台股大漲，反而半年後台北市房價仍處於上漲階段。至於去年引發股災斷頭潮的關稅議題，台北市房價半年後並未有明顯變化，當時影響房市最重要的事情是第七波選擇性信用管制，而關稅戰後的跌幅很快就被收復甚至再創新高，但受到政策抑制，房市並未與股市出現同步上揚走勢。曾敬德表示，股市機會雖多但風險也在增加，當前操作難度增加且高檔也累積不少套牢同學，逢反彈應該控管風險，避免過度槓桿，同時專注本業認真上班，倘若有自用購屋需求的民眾，也可趁現在房市尚未反彈時，進場慢慢看屋。
韓元失守！貶破1560大關「創金融海嘯後17年新低」 政府喊話無效
隨著美元走強與外資持續拋售韓股，韓元匯率在週五（6／5）夜間盤及週六（6／6）清晨交易中劇烈震盪，盤中一度跌破1560韓元兌1美元大關，最低觸及1561.5韓元，寫下自2009年3月全球金融海嘯以來、近17年又3個月的最低紀錄。儘管南韓財政當局緊急展開口頭干預，試圖穩定市場信心，但仍難擋韓元的沉重貶勢。根據韓媒《韓國時報》報導，回顧首爾外匯市場5日交易表現，韓元在常規交易時段已流露疲態，盤中先是跌至1549.1韓元，隨後日間終場以1539.1韓元作收。然而，隨著美國隨後公布的就業數據表現強勁，市場預期聯準會（Fed）恐將高利率維持更長時間，進而推升美元指數。這項利空消息導致韓元在夜間盤交易中跌幅擴大，連續失守1550與1560兩大心理防線，最終在當地時間6日凌晨2時收在1559.0韓元。市場分析師指出，本次韓元面臨的巨大貶值壓力主要來自3大主因。首先是美國強勁的就業市場支撐了美元走強；其次是外資在南韓股市持續站在賣方、撤出資金；最後則是中東地區長期衝突帶來的地緣政治風險，加劇了市場對全球經濟受創的擔憂，多重利空交織下，讓韓元匯率全面承壓。面對匯市劇烈波動，南韓財政與金融當局已密切關注市場動向，並對外發出警告，強調將嚴防市場出現過度投機與異常波動，承諾在必要時刻會採取果斷措施進一步介入。不過，從目前的市場反應來看，南韓政府的口頭干預效果甚微，未能有效扭轉韓元近期的疲軟走勢。對此，許多南韓經濟學家表示，雖然南韓目前的經濟基本面與2009年全球金融海嘯時期相比已大幅改善，結構也更為穩健，但匯率重返當年金融危機時的低點，仍引發市場高度關注。
美債殖利率波動加劇市場震盪！標普500挑戰連續第8週上漲
美股期貨於美東時間21日夜盤交易小幅走高，華爾街有望在市場波動加劇的情況下，以1週收漲作為句點。與道瓊工業平均指數掛勾的期貨上漲40點。標普500指數期貨上漲0.1%，納斯達克100指數期貨則小幅上揚0.2%。據美國財經媒體《CNBC》報導，儘管市場波動幅度擴大，標普500指數本週至今仍累計上漲0.5%，有望迎來連續第8週上漲。道瓊工業平均指數本週已累計上漲1.5%，並在過去4週中保持3週的漲勢。納斯達克綜合指數則累計增加0.3%，有望在過去8週中取得第7次單週上漲。市場波動本週明顯升高，投資人持續消化長天期美國公債殖利率急升所帶來的影響。30年期美國公債殖利率本週稍早一度升破5.19%，創下金融危機前以來最高水準，之後於21日回落至5.09%。隨著交易員對西亞衝突可能獲得解決抱持更樂觀態度，油價也同步下跌。美國西德州中級原油（West Texas Intermediate，WTI）期貨下跌近2%，收在每桶96.35美元；布蘭特原油（Brent Crude）則下跌超過2%，收報每桶102.58美元。市場研究機「Vital Knowledge」創辦人克里薩富利（Adam Crisafulli）在1份報告中表示，「關於伊朗，我們的看法與先前一致：達成協議的可能性遠高於無法達成，但市場已經將這項因素納入價格之中，而衝突至少在接下來幾個季度內將帶來停滯性通膨影響。」此外，美國總統川普（Donald Trump）預計將於22日舉行的儀式中，為他提名接掌聯準會（Fed）、接替鮑威爾（Jerome Powell）的前聯準會理事沃許（Kevin Warsh）主持宣誓就職儀式。
前理事華許獲美參議院確認 將出任下一任聯準會主席
前美國聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）於美東時間13日確認成為下一任聯準會主席，時間點正值美國總統川普（Donald Trump）持續要求降息、但美國通膨再度升溫之際。據美國財經媒體《CNBC》報導，現年56歲的華許在歷年來最具爭議性的聯準會主席投票中確認當選，將接替自2018年起擔任聯準會最高領導人的鮑威爾（Jerome Powell），成為他第2次在聯準會任職；鮑威爾的主席任期將於15日屆滿。華許原本就是接班鮑威爾的熱門人選之一，當初參與競爭的人數一度接近12人，其中包括現任聯準會理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）。美國參議院最終以54票對45票通過華許的人事案，結束自2025年夏天開始、歷時數月的聯準會主席接班過程。這場投票幾乎完全依照黨派立場進行，僅有來自賓州（Pennsylvania）的民主黨參議員費特曼（John Fetterman）倒戈支持華許。值得注意的是，鮑威爾將繼續留在聯準會，因為他的理事任期尚餘2年。他上個月曾表示，自己至少會待到聯準會總部翻修工程爭議的相關調查結束為止。上次有聯準會主席卸任後繼續留任理事會，已是將近80年前的事。對此，白宮發言人德賽（Kush Desai）表示：「參議院確認華許擔任下一任聯準會主席，是朝向恢復聯準會決策問責、能力與信心的重要一步。」來自阿肯色州（Arkansas）的共和黨籍聯邦眾議員希爾（French Hill）也稱讚聯準會的決定以及華許對抗通膨的能力，「華許主席一再強調，必須將民眾負擔能力與物價穩定，置於美國經濟議程核心。他對紀律性貨幣政策的承諾，將有助於恢復市場對美國經濟的信心，並支持長期繁榮。」川普從未掩飾他期待華許降息的立場，過去他也曾多次公開抨擊鮑威爾的貨幣政策過於緊縮。然而，華許的任命結果出爐之際，本週的最新數據卻顯示，美國通膨仍遠高於聯準會設定的2％目標，而供應鏈成本壓力也正以超過3年來的最快速度攀升。市場目前已逐漸降低對降息的預期，甚至今年稍晚可能升息的機率已開始上升。報導補充，華許首次進入聯準會是在2006年至2011年間，當時聯準會官員低估了次貸危機（subprime mortgage meltdown）的風險，並最終引爆了全球金融危機（global financial crisis）。之後，聯準會推出一系列史無前例的政策試圖挽救經濟，其中包括大規模擴張資產購買計畫，使聯準會資產負債表規模突破4兆美元。這項被稱為量化寬鬆（quantitative easing）的政策，當時華許就曾認為實施過頭。離開聯準會後，華許始終是貨幣政策的長期批評者。他去年接受《CNBC》訪問時，更公開呼籲聯準會進行「政權更替」（regime change）。在這段期間，他也於史丹佛商學院（Stanford School of Business）擔任講師，並在多家公司董事會任職。據悉，華許以主席身分主持的首場聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，預定將於6月16日至17日舉行。此外，他也將成為歷年來最富有的聯準會主席，其資產規模遠超過1億美元。根據聯準會近年因高層官員的可疑交易行為曝光後實施的新嚴格規範，華許就任主席後，將必須出售大量個人投資資產。
末日博士變了！魯比尼預測：美國經濟成長率將升至10％
曾因準確預測2008年全球金融危機，並長期對經濟持悲觀論而聲名大噪的經濟學家「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini），如今在最新經濟展望中，似乎轉變為看多的「繁榮博士」。他認為，1場由人工智慧（AI）等技術進步引發的「寒武紀大爆發」（Cambrian explosion），可能推動美國潛在經濟成長率在2030年前達到4％，並在不到1/4個世紀內攀升至最高10％。魯比尼將人工智慧視為經濟增長的長期驅動力而非泡沫，並表示這類「寒武紀大爆發」的影響力將超越西亞的石油危機及其他短期逆風因素。他也強調，美國與中國是全球2大創新領導者，2國都將從中受益。據《南華早報》報導，魯比尼13日在香港舉行的第4屆「格林威治經濟論壇」（Greenwich Economic Forum，GEF）上表示：「無論地緣政治、氣候變遷或民粹主義如何發展，這個基本敘事都將成為未來10至20年的主要驅動力，並對整體世界帶來正面影響。」他補充，包括人工智慧、半導體、人形機器人以及太空探索等15項技術，共同構成了1場「我們在人類歷史上從未見過的未來新技術的寒武紀大爆發。」在科技推動下，目前約為2％至3％的美國潛在年經濟成長率，預計將在本世紀末前升至4％。魯比尼認為，這一數字可能在2040年達到6％，並在2050年進一步升至10％。他還指出，除了美國之外，「這一創新浪潮的另一個主要受益者將是中國。」儘管他承認存在地緣政治衝突、石油衝擊以及人口老化等逆風因素，但魯比尼指出，這些因素對經濟的拖累，大約僅為技術進步所帶來推動力的1/4，「我認為，從中長期來看，技術最終會佔據主導地位，但我們在短期內若做出許多愚蠢的決策，仍可能造成相當大的損害。」上述魯比尼的預測發表於美國總統川普（Donald Trump）宣布將對伊朗展開海上封鎖行動後的隔天。該行動將波及全球最重要能源運輸要道之一的「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）。此舉可能加劇全球能源危機，並在5月的川習會前，使華盛頓與北京的關係更加複雜。在論壇上，魯比尼還回憶起他曾在演講中開過的玩笑：即使由「米老鼠」擔任總統，也無法改變美國私營部門的強大活力與科技創新的動能，而這些因素將確保美國經濟持續成長，不論白宮由誰入主。
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
布蘭特原油現貨價格飆破141美元！創2008年金融危機以來最高水平
根據標普全球公司（S&P Global）的數據追蹤，布蘭特原油（Brent crude oil）現貨市場上即期實體貨物價格，在美東時間2日飆升至每桶141.36美元，創下自2008年金融危機（2008 financial crisis）以來的最高水平。據美國財經媒體《CNBC》的報導，所謂現貨價格，是指將在未來10至30天內交付的布蘭特原油需求價格。當前即期交付油價的高漲，反映出市場供應的高度緊張，主要原因在於美國和以色列偷襲伊朗，導致伊朗封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）並引發了大規模供應中斷。該價格比6月交割的布蘭特原油期貨價格高出32.33美元，而該期貨合約在2日收於109.03美元。獨立能源研究與諮詢公司「Energy Aspects」創辦人Amrita Sen在接受《CNBC》節目訪問時表示，期貨價格「幾乎讓人產生1種錯誤的安全感，彷彿市場壓力並沒有那麼大。你其實已經看到了，但金融市場幾乎掩蓋了其他各個層面所顯現的真實供應緊張。」她補充，目前歐洲柴油價格已接近每桶200美元。美國能源企業「雪佛龍公司」（Chevron）執行長沃斯（Mike Wirth）上週亦警告，期貨價格並未反映出荷姆茲海峽遭封鎖，對石油供應造成的實際衝擊規模。沃斯表示，目前市場是在「資訊匱乏」與「感知」的基礎上進行交易的。他於3月23日在美國休士頓（Houston）舉行、由標普全球公司主辦的CERAWeek能源會議（CERAWeek by S&P Global）上指出：「荷姆茲海峽關閉已在全球範圍內以及整個能源系統中，產生非常真實且具體的影響，但我認為這些影響尚未完全反映在石油期貨價格曲線之中。」
「末日博士」預測川普將升級對伊戰事：恐重演1970年代停滯性通膨！
人稱「末日博士」的知名經濟學家與投資人魯比尼（Nouriel Roubini）向美國財經媒體《CNBC》表示，美國總統川普（Donald Trump）很可能升級與伊朗的戰爭，如果事情未如預期發展，恐面臨「1970年代式的停滯性通膨（stagflation）」危機。據《CNBC》的報導，曾精準預言2008年全球金融危機（2008 Global Financial Crisis）的魯比尼，於美東時間27日在義大利切爾諾比奧（Cernobbio）舉行的「安布羅塞蒂論壇」（Ambrosetti Forum）上，接受《CNBC》記者羅斯（Carolin Roth）訪問時表示，他不同意川普正「急於尋找退場機制」以結束戰爭的看法。此前，川普曾在26日表示，他將延長10天暫緩空襲伊朗能源設施，以利雙方的和平談判。這項暫停措施將於4月6日到期。雖然川普宣稱：「談判正在進行，而且進展非常順利。」然而，美國同時也向中東額外部署了數千名部隊。市場近期似乎對衝突可能降溫抱持樂觀態度，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）目前接近修正區間，且全球債券殖利率正快速上升。不過，儘管市場壓力過去曾迫使川普「臨陣退縮」，但魯比尼示警：「有人認為……他的民調下滑，他希望戰爭結束，因為這會對經濟成長、通膨以及11月的期中選舉造成損害。但如果你仔細想，損害其實已經造成。如果停火條件偏向伊朗的喜好，那他看起來會像個輸家，他的可信度會更弱，而且他幾乎必然會輸掉選舉。」他指出：「我的看法是，從反直覺的角度來看，他會決定升級衝突。」川普可能透過控制伊朗的石油出口樞紐「哈爾克島」（Kharg Island）、持續與以色列轟炸伊朗領導層與軍事資產來升高戰事，「如果一切順利，戰爭可能因升級而延長一些時間，但最終仍可能導致伊朗政權崩潰。」這意味著油價雖然會短期上漲，但也將帶來「在地緣政治穩定性方面對全球更有利的局面」，如此他在期中選舉的表現就不會那麼差。然而他也警告另1種情境：如果川普升級衝突後，「伊朗仍能持續封鎖荷姆茲海峽（Hormuz Strait），或攻擊波斯灣（Gulf）國家的石油設施，那麼最終可能導致1970年代式的停滯性通膨。我認為在這個階段，他會選擇升級。從他的角度來看，考慮到贏得戰爭的價值，這樣的風險是值得承擔的。」「因此問題在於，市場是否已將長期戰爭的『尾端風險』（tail risk）、以及類似1970年代的衝擊與停滯性通膨後果納入定價。這不是我的基本情境，但很可能是市場目前尚未完全反映的風險。」
英國召開緊急會議應對伊朗戰爭衝擊！經濟學家示警：通膨恐重返5%關卡
英國首相施凱爾（Keir Starmer）預計將於23日主持1場緊急會議，討論伊朗戰爭所引發的經濟衝擊。政府表示，財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）與英格蘭銀行總裁貝利（Andrew Bailey）將出席會議。據《路透社》的報導，在德黑蘭揚言若美軍對伊朗電力系統發動攻擊，他們將打擊波斯灣鄰國的能源與水資源設施後，投資人正為金融市場可能出現的新一輪危機做好準備。英國對此局勢尤其感到不安。該國高度依賴進口天然氣、通膨持續加劇，加上公共財政壓力沉重，使其政府債券的跌勢遠較其他國家更加劇烈。英國財政部在23日召開所謂「COBRA」緊急會議前表示，預計討論議題包括這場危機對家庭與企業的經濟影響、能源安全，以及產業與供應鏈的韌性，同時也會探討國際社會的應對措施。內政大臣庫珀（Yvette Cooper）與能源大臣米利班德（Ed Miliband）也將與施凱爾、里夫斯與貝利一同出席。里夫斯表示，這場戰爭對英國經濟的具體影響目前仍難以評估。她也拒絕外界要求推出全面性民生成本補貼措施的呼聲，並指出政府正考慮更具針對性的支援方案。報導補充，能源價格衝擊可能推升英國通膨率回升，部分經濟學家預測今年稍晚可能升至5%，對本已低速成長的經濟構成新一輪打擊。若油氣價格持續上漲並需要大規模支援措施，這也可能使里夫斯修復公共財政的努力偏離軌道，甚至可能導致今年稍晚進一步加稅。上週，政府已推出1項5300萬英鎊的補助計畫，協助使用燃油取暖的家庭。然而，更廣泛補助措施產生的壓力，已加劇了債券市場投資人的不安。20日，英國10年期公債借貸成本自全球金融危機以來近20年首次突破5%。在上週之前，大部分跌勢集中在短期公債，其走勢主要反映利率預期。然而，隨著局勢升溫，市場對英格蘭銀行下一步行動的押注出現劇烈轉變，從原本預期降息迅速轉向升息。上週，央行表示準備採取行動，以確保通膨維持在2%的目標軌道上。部分決策官員認為可能需要提高借貸成本，但貝利表示，目前仍無法斷言利率必然上升。長期與短期債券同步遭拋售，顯示投資人開始將英國財政對能源價格衝擊的脆弱性納入定價考量。倫敦盛寶銀行（Saxo Bank A/S）英國投資策略師威爾森（Neil Wilson）表示：「週末的發展意味著我們正進入金融市場1個全新且極為危險的階段。上週債券收益率的變動幅度顯著，已進一步加劇金融市場壓力。市場正在為央行可能採取的應對措施進行定價。」
金融危機訊號？ Fed降息預期低全球債市重挫
中東戰火加劇市場對通膨升溫疑慮，投資人押注全球主要央行今年降息無望、美國聯準會（Fed）升息機率甚至逼近50％，引發全球債市20日血崩。2年期美債價格20日暴跌，推升殖利率升破Fed對隔夜利率目標區間上限的3.75％，收盤更繼續攀高至3.907％高位；與債券價格呈反向走勢的美國10年期公債殖利率攀升至4.39%，創下去年7月以來最高。英國公債20日追隨美債慘遭拋售，被視為該國借貸成本基準的10年期英債殖利率飆升至5％，創2008年金融危機以來最高水準貨幣市場押注英國今年將有三次升息，甚至第四次升息的機率接近50%。德國同年期債券殖利率也勁揚至2011年歐元區債務危機以來的最高水平，主要原因同樣是地緣政治緊張局勢，對能源市場的衝擊。華盛頓研究機構Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang表示，當前情勢讓人想起2007至2008年金融危機。他指出，眼下最大的風險在於能源價格衝擊來襲，但聯準會因通膨疑慮而難以降息，若美國經濟進一步走弱，將對股票等市場造成更大壓力。
罹癌仍苦撐節目！陳文茜曝接班布局：有團隊才能走得遠
以主持《TVBS文茜的世界周報》節目著稱的前立委、資深媒體人陳文茜，近年因罹患黑色素癌第4期，決定逐步調整節目主持安排，將週日的《世界周報》交由資深記者李瑞玉主持。她也回顧李瑞玉從國立臺灣大學國際關係學生到加入《世界周報》16年的歷程，肯定其長期深耕國際議題、氣候會議與美國政治報導的專業能力，強調節目的堅持來自團隊而非個人，並期待李瑞玉未來在主持工作上的表現。陳文茜昨（8日）在臉書粉專發文介紹了與她長期合作的新聞工作者李瑞玉，同時也透露自己因健康因素開始逐步將節目主持工作交棒給團隊。文中提到，她過去20年幾乎從未因私人因素請假，即使經歷重大手術、菌血症，甚至近1年多接受第4期癌症治療，仍然持續主持節目。但隨著年齡與疾病帶來的體力負荷，她開始思考節目的未來不應只建立在個人堅持之上，而是仰賴整個團隊的合作與接力，「如果世界周報有所謂的堅持，那不是一個人的堅持，而是團隊的集體榮譽感。一個人可以走的快，一個團隊才能走得遠。」陳文茜續稱，近期國際局勢快速變動，例如美國最高法院關於美國總統川普關稅政策的裁決，以及持續升溫的美伊衝突，都常在週末出現重大發展。這使得節目製作必須更加即時與彈性。由於自己的身體狀況已難以同時負荷週末2天的錄影與新聞整理，她決定調整節目分工：由她主持週六的《世界周報》與週日的《財經周報》，而週日的《世界周報》則交由李瑞玉主持。陳文茜也提到，在最近1次週六錄影時，她在血氧濃度只有87至88、心跳達133的情況下仍完成工作，這讓她更加確信節目需要更成熟的團隊接班安排，「未來所謂的堅持，應該是團隊更多的合作。」她也在貼文中介紹了李瑞玉的背景。李瑞玉加入《世界周報》已超過16年，之前曾任《東森新聞》教育記者，後來被《三立新聞》挖角跑醫療線並兼任主播。陳文茜回憶，2人初識時，李瑞玉還是國立臺灣大學政治學系國際關係組的學生，當時經常參加她的演講活動。直到1次在紫藤廬的小型座談會上，李瑞玉才鼓起勇氣上前打招呼，2人因此結識。認識之後，陳文茜很快注意到這名年輕學生的寫作與整理能力。當時她在《商業周刊》擔任首席顧問並撰寫專欄，由於工作繁忙，常以口述方式完成文章，再由李瑞玉整理成文。她形容，李瑞玉總能交出結構清楚、條理分明的稿件，但在她的光環之下，外界幾乎沒有人注意到這名年輕助手。碩士畢業後，李瑞玉決定正式投入新聞採訪。陳文茜認為，她的報導風格從一開始就與眾不同。當《世界周報》創立時，她其實已想到邀請李瑞玉加入，但對方當時仍在主播台發展，而家人也希望能在電視上看到她的身影。直到節目成立第4年，隨著新聞環境與品質的變化，李瑞玉最終決定加入團隊，即使因此放棄主播角色、總薪資也隨之減少。她加入節目的第1天，便被派往丹麥哥本哈根採訪聯合國氣候會議。那場會議與IPCC密切相關，而前1年Al Gore與該組織才剛共同獲得諾貝爾和平獎。然而會議期間正逢全球金融危機，情勢混亂，美國時任總統歐巴馬也提前離場返回華府。李瑞玉就在這樣的情況下完成採訪，甚至前往完全使用綠能的生態小島取材。她抵達當地後的第1餐，只是攝影記者帶來的泡麵，但4名記者仍在艱困條件下完成完整報導，並訪問氣候學者施奈德（Stephen Schneider），探討全球暖化臨界點以及未來可能消失的地區。此後多年，李瑞玉幾乎每年都主動請命採訪聯合國氣候大會，包括締結巴黎氣候協定的會議，以及近年在巴西雨林舉行、交通極為困難的1屆會議。除了氣候議題，她也長期關注美國政治，成為節目團隊分析美國政治變化的重要撰稿者。陳文茜表示，過去《世界周報》的撰述委員中，不乏來自《路透社》或《NHK》等國際媒體的資深記者，但李瑞玉在團隊合作中持續成長，如今已能獨當一面。她指出，這位比自己年輕17歲的新聞人坐上主播台時沉穩專業，在國際新聞主持領域幾乎難有對手。貼文也提到，在她罹患癌症初期，病情迅速擴散至全身，李瑞玉曾因此痛哭，因為沒有人確定免疫療法是否能奏效。然而最終治療結果出乎醫界預期，她的病例甚至可能被整理成國際醫學期刊案例。她所罹患的黑色素腫瘤從肺部生長，在美國紀錄中僅有約40個病例，而且患者多數已經過世。在這樣的背景下，當天週日晚間《世界周報》第1小時的主持工作首次由李瑞玉正式擔任。節目製作時間緊湊，電視台只提供2小時攝影棚，甚至有記者稿件在播報時仍在最後修改，因為節目希望從多個角度報導美伊衝突，而非停留在單一事件。文章最後，陳文茜再次強調她多年來的信念：「個人可以跑得快，但團隊才能走得遠。」她也直言，李瑞玉從來不只是代班讀稿的主持人，而是1名真正擁有新聞熱情與能力的記者。她也期待未來能看到李瑞玉在主播台上展現更出色的表現。對此，電視台則表示，因應此次美伊戰爭發展迅速、相關訊息大量湧現，國際情勢也持續快速變化，《文茜世界周報》因此調整上週日晚間的節目安排，由團隊中資深記者李瑞玉代班主持，讓節目能第一時間更新資訊，為觀眾帶來最即時、完整的國際新聞報導。並強調「目前文茜康復中，節目並無交棒或更換主持人的計畫，謝謝大家關心。」
中東戰火美國降息添變數 專家：避險潮仍推升紐約房市
地緣政治風險升高，加上台灣高科技發展與股市飆漲，億萬富翁人數激增，帶動對美置產熱潮。玉石不動產顧問張惠紋指出，過去台灣人赴紐約買房多為子女教育剛需，因當地租金成本高，租3至4年不如直接置產，近1至2年則因地緣政治風險升高，置產需求多轉為避險配置。如今中東戰事再起，雖然為降息增添變數，但她認為，今年將會是置產卡位的最佳時機。根據最新數據顯示，2024年台灣對美投資金額達141.6億美元，創下歷史新高，美國正式成為台灣最大投資目的地。另有統計，目前台灣資產破億元人數已達12.3萬人，其中超高資產族群約8000人。張惠紋分析，這群高端客戶最重視的3大因素依序為：「稅務規劃、資金安全、標的分散」。張惠紋分析美國房市，2022年聯準會升息使房貸利率飆至7%，導致2023至2024年房市低迷；2025年小幅降息後，紐約房市買氣開始復甦。根據統計，紐約2025年第四季有75%中國含台灣買家採用現金交易，而她經手的台灣客戶也都是全現金購屋，因為美國貸款利息達6%不划算，卻也可顯見入場者多是手頭寬裕高資產族群。張惠紋分析，紐約房市曾面臨2001年911事件、2008年金融危機及2020年新冠疫情3大衝擊，但她長年觀察，市場短期無崩盤跡象，反轉時往往領先復甦，像是911後房價短暫下跌，6至7個月即反彈，也因為紐約置產者財力雄厚，不會因波動賤價賣房，反而使市場更穩健，相較其他地區如拉斯維加斯易跌20至30%，紐約更穩。近期中東戰爭，讓美國又壟罩恐攻陰霾，是否影響紐約房市？她認為，東南亞發展中國家有很多政策、經濟不確定性，美國法治健全、美元霸權支撐，且美國境內從未有過戰爭，想保護資產留給下一代，全球置產潮仍是傾向美國。而紐約匯聚45家財富500強總部，曼哈頓空屋率低於2%、租金中位數4,695美元，投報率2.5至3%，具抗通膨力，中東戰火下，大方向來看美國紐約仍是置產保值的首選。她也觀察到，去年下半年當地買家就開始進場，雖普遍認為今年房市利率會往下調整，帶動市場買氣，預期今年房市將更活躍；但如今中東戰爭爆發，是否還會降息仍有所保留，但以她在當地市場服務逾20年的經驗，當市場買氣熱絡時，買賣過程中常會碰到半路殺出程咬金的狀況，在降息前進場卡位掌握房價低點，也是最好的進場時間點。
「買進美國」逆轉！華爾街資金正加速外流 創16年來最大規模
美國投資人正以16年來最快的速度，從自家股市撤出資金，原因在於大型科技股的回報逐漸減弱，而表現更佳的海外市場看起來更具吸引力。據《路透社》援引「倫敦證券交易所集團」（LSEG）旗下評級系統「理柏」（Lipper）的數據，在過去6個月內，以美國為註冊地的投資人已從美國股票產品中撤出約750億美元，其中僅2026年初至今就流出520億美元，創下自2010年以來，年初前8週最大規模的資金外流。數據進一步顯示，自川普去年1月就職以來，美國投資人已向歐洲股票產品投入近70億美元；相較之下，在川普第1任期（2017年至2021年）4年間，才出現約170億美元的資金流出。此外，今年以來，美國投資人已向新興市場股票投入約260億美元，其中南韓為單一國家中最大資金流入地，達28億美元；其次為巴西，約12億美元。這一轉變發生之際，美元對其他貨幣也持續走弱，使得美國投資人購買海外資產的成本更高。這顯示，過去1年部分國際投資人對美國資產的分散配置趨勢，正逐漸在美國投資人之間形成共識。自2009年全球金融危機結束以來，「買進美國」的投資策略為國內外投資人帶來豐厚回報，受惠於強勁經濟、企業獲利成長以及科技產業的主導地位，美國股市取得顯著漲幅。近期，人工智慧熱潮推動標準普爾500指數（S&P 500）在去年創下歷史新高，為美國總統川普（Donald Trump）難以預測的貿易政策與外交路線，以及其削弱聯準會獨立性的舉措，提供了強勁緩衝。然而，隨著市場對人工智慧可能帶來的風險以及相關成本的疑慮升高，華爾街股票的吸引力逐漸減弱。此前主導漲勢的美國超大型科技股估值大幅上升，使投資人變得更加挑剔，並開始在其他市場尋找更具吸引力的機會。在過去12個月內，標準普爾500指數上漲約14%。以美元計算，東京日經指數上漲43%，歐洲STOXX 600指數上漲26%，上海滬深300指數上漲23%，首爾KOSPI指數則翻倍。美國銀行（Bank of America）2月份的基金經理人調查也顯示，投資人以5年來最快速度從美國股票轉向新興市場股票。瑞銀（UBS）歐洲股票策略與全球衍生品策略主管福勒（Gerry Fowler）表示：「今年我與我們在美國的財富管理部門進行了許多對話。他們都在談論增加海外投資，因為年底回顧以美元計價的海外市場表現時，發現自己錯過了很多。」川普政策的效應之一，是美元兌一籃子貨幣自去年1月以來已下跌10%。雖然這對尋求海外機會的美國投資人不利，但以美元計價的海外市場股息，將因匯率變動而顯得更為豐厚。投資人也重新評估人工智慧龍頭企業如輝達（Nvidia）、Meta與微軟（Microsoft）股價幾乎勢不可擋的漲勢，以及高估值帶來的風險。他們開始在傳統工業公司與防禦型股票中尋找「價值」，這些類型的股票在德國、英國、瑞士或日本等海外股市中占比較高。美國資產管理公司「Nuveen」全球投資策略師庫珀（Laura Cooper）表示，華爾街從科技股與其他所謂成長股轉向價值股的輪動，正在全球層面展開，「我們越來越常看到，美國投資人從估值角度審視全球市場。」她也提到這主要發生在歐洲與日本的週期性成長回升。作為典型受惠於經濟成長加速的週期性股票之一，歐洲銀行股去年大漲67%，2026年迄今再上漲4%。庫珀補充：「當你把估值因素與成長因素結合來看，我們也在美國投資人身上看到這種輪動。」美國股票估值仍明顯高於其他市場。標準普爾500指數目前本益比約為21.8倍，歐洲股票約為15倍，日本與中國分別為17倍與13.5倍。法國資產管理公司「Carmignac」投資組合顧問托澤（Kevin Thozet）亦表示，自2025年年中以來，他們觀察到美國資金流入歐洲的速度加快，「如果從非常長期的角度來看，這或許是1場偉大的全球資產輪動。」
艾普斯坦醜聞延燒！杜拜港口巨頭執行長中箭落馬
阿拉伯聯合大公國杜拜（Dubai）的最大港口營運商執行長蘇萊姆（Sultan Ahmed bin Sulayem），因其過去與已故性犯罪者、淫魔富豪艾普斯坦（Jeffrey Epstein）的親密關係遭到曝光，而遭公司撤換。據《CNBC》報導，「杜拜環球港務」（DP World）13日發布聲明宣布，任命卡齊姆（Essa Kazim）為董事會主席，納拉揚（Yuvraj Narayan）為集團執行長，以接替蘇萊姆。蘇萊姆自2007年起擔任杜拜最大港口營運商的董事長，並自2016年起出任執行長。美國司法部（U.S. Department of Justice）近日公布與艾普斯坦相關的最新檔案，其中揭露這名金融家曾將蘇萊姆稱為「親密的私人朋友」，並在其他文件中形容他是自己最信任的朋友之一。蘇萊姆並未被指控涉及任何刑事不法行為。向「納斯達克杜拜」（Nasdaq Dubai）證券交易所提交的公告顯示，杜拜環球港務在該交易所掛牌債券，文件指出蘇萊姆已「即刻生效」辭職。公司聲明未提及蘇萊姆姓名，但表示「新的任命支持公司永續成長策略，並強化其在鞏固全球供應鏈及支持杜拜作為全球貿易與物流樞紐地位方面的角色。」卡齊姆此前擔任「杜拜國際金融中心」（DIFC, Dubai International Financial Centre）總裁。納拉揚則自2005年起在杜拜環球港務擔任副執行長兼財務長。蘇萊姆是杜拜最具影響力的商界人物之一，出身於該酋長國的主要家族之一。他的父親曾擔任統治杜拜酋長國的「馬克圖姆家族」（Al Maktoum family）的顧問，而蘇萊姆本人在杜拜崛起為經濟樞紐的過程中扮演關鍵角色。他主導了杜拜「傑貝阿里港」（Jebel Ali port）的擴張，使其成為主要深水航運樞紐，並推動杜拜環球港務發展為國際物流帝國，如今該公司管理的港口處理全球約1/10的貨櫃貿易量。他也曾領導杜拜政府持有的地產開發商「棕櫚島集團」（Nakheel Properties），但在2008年金融危機期間，杜拜3大國家投資機構之一的「杜拜世界」（Dubai World）爆發債務問題後，公司進行重大董事會重組，他亦遭撤換。據悉，蘇萊姆與艾普斯坦關係的程度，在最近幾週隨著最新檔案的公開而浮上檯面。紀錄顯示，這名阿聯酋商人，在艾普斯坦於2008年因招募未成年人賣淫而被定罪後，仍與其保持聯繫。當局強調，在艾普斯坦檔案中被提及，並不代表涉及不法行為的證據，也不證明該姓名出現在所謂的客戶名單或勒索計畫之中。根據文件，雙方往來內容包括商業討論，蘇萊姆經常就會議安排、人脈關係與投資事宜向艾普斯坦徵詢意見。文件亦涉及與按摩師的安排、與女性的性接觸、伴遊與賣淫服務、猥褻言論與笑話，以及色情內容。本週，隨著國際合作夥伴暫停與杜拜環球港務的新交易，並要求公司採取「必要行動」，蘇萊姆面臨的辭職壓力升高。例如，在過去10年間與杜拜環球港務共同投資超過50億美元的加拿大第2大退休基金「魁北克儲蓄投資集團」（La Caisse），事後就表示將暫停「與公司進一步的資本投入。」La Caisse向《CNBC》發表聲明指出：「有必要區分公司杜拜環球港務與個人蘇萊姆的關係，後者是目前事件的焦點。在這方面，我們已向公司明確表示，期望其釐清情況並採取必要行動。」與杜拜環球港務在4個非洲港口共同投資的「英國國際投資公司」（British International Investment）發言人則表示，將暫停新的投資，「有鑑於相關指控，在公司採取必要行動之前，我們不會與杜拜環球港務進行任何新的投資。」
安德魯涉洩密給淫魔富商！英王表態：支持警方調查 威廉、凱特也發聲
英國王室再度捲入已故性犯罪者艾普斯坦（JeffreyEpstein）爭議。英國國王查爾斯三世近日表示，若警方提出請求，王室將全力支持英國警方，就前王子安德魯（AndrewMountbatten-Windsor）涉嫌在擔任英國貿易特使期間，向艾普斯坦提供機密資料一事進行調查與評估。CNN報導，美國司法部近期新一批艾普斯坦文件。相關資料顯示，安德魯疑似於2010年間向艾普斯坦傳送包含官方行程與出訪內容的機密資訊。英國反君主制團體「共和國」（Republic）執行長史密斯（Graham Smith）已於本週一正式向警方檢舉安德魯，指控其涉嫌公職失當及違反官方機密相關法規。警方隨後證實已收到相關通報，正依照既定程序審查資料內容，評估是否進一步展開行動。白金漢宮稍後回應，查爾斯國王已「透過言語與前所未有的行動」，清楚表達對近期不斷浮現、涉及安德魯一切行為指控的高度關切。王室發言人強調，具體指控仍須由當事人自行回應，但若警方提出要求，王室將如外界預期般予以配合與支持。安德魯過去多次否認與艾普斯坦有任何不當往來，至今尚未就最新文件內容公開回應。不過，這次風波不僅波及王室，也牽動英國政界。文件同時顯示，前英國駐美大使、前上議院議員曼德爾森（Peter Mandelson），疑似於2008年金融危機後，向艾普斯坦洩露具市場敏感性的政府資訊。報導指出，曼德爾森已於上週辭去上議院職務，英國警方亦於近日搜索與其相關的2處房產，作為公職失當調查的一部分。曼德爾森先前坦承，自己在艾普斯坦定罪後仍與其保持聯繫，確實不妥。資料顯示，安德魯於2001年出任英國貿易特使，並於10年後卸任。2010年10月，艾普斯坦曾主動詢問其亞洲行程，安德魯隨後回傳包含越南、新加坡與香港等地的簡要行程安排。行程結束後，他又將由顧問撰寫的出訪報告轉寄給艾普斯坦。此外，文件亦揭露，安德魯曾於2010年12月向艾普斯坦寄送一份標註為「機密簡報」的資料，內容涉及阿富汗赫爾曼德省的重建投資計畫，當時英軍仍駐紮於該地區。相關往來是否涉及商業或政治敏感資訊，仍有待釐清。英國國會文件指出，儘管貿易特使並非公務員，仍須對任內取得的資訊負有保密義務，且該責任在卸任後仍然有效，並受《官方機密法》規範。肯辛頓宮也表示，威爾斯親王威廉與王妃凱特對深感憂慮，將持續關注事件對受害者的影響。
艾普斯坦醜聞延燒！英國首相施凱爾拒下台
英國首相施凱爾（Keir Starmer）9日拒絕理會要求他辭職的呼聲，甚至包括工黨（Labour Party）的蘇格蘭領袖薩爾瓦（Anas Sarwar）。在施凱爾政府任命與已故淫魔富豪艾普斯坦（Jeffrey Epstein）關係密切的曼德爾森（Peter Mandelson），出任駐美大使而陷入危機之際，第2名幕僚宣布請辭。據《南華早報》報導，第2名辭職的是通訊主管艾倫（Tim Allan），他在施凱爾最親近的幕僚麥克斯威尼（Morgan McSweeney）離任後宣布請辭。麥克斯威尼先前則表示，他對建議任命曼德爾森出任英國駐美最高外交職位一事負責。在麥克斯威尼於8日離職後，施凱爾原希望重設敘事框架，回到他至今未能有效聚焦的政策議程：解決生活成本危機並提振英國經濟。反對黨保守黨（Conservative Party）領袖巴德諾克（Kemi Badenoch）則指控施凱爾無法有效領導政府。她向《天空新聞》（Sky News）表示：「他就像1個在風中飄動的塑膠袋。我們需要他掌握局面；如果他做不到，那麼工黨內應該由其他人來做，或者應該舉行選舉。」蘇格蘭工黨領袖薩爾瓦也在記者會上表示，他懷著沉重心情，必須捍衛蘇格蘭，並呼籲英國首都倫敦（London）更換領導人。「這種干擾必須結束，唐寧街的領導層必須改變。」據悉，自2024年選舉以來工黨在當地的支持度持續下滑。隨著薩爾瓦發表聲明，他成為要求施凱爾辭職的最高層級同黨人士。施凱爾預計將於9日稍晚會見工黨國會議員，試圖緩解黨內對任命處理方式的不滿，並壓制要求他辭職的聲音。對此，唐寧街（Downing Street）發言人回應稱，施凱爾「獲得英國人民明確的5年授權以推動變革，而這正是他將要完成的事」。9日稍早，施凱爾也於唐寧街辦公室向員工發表談話，試圖提振士氣並呼籲團結。施凱爾表示，「我們必須證明政治可以成為一股向善的力量」，他也稱讚麥克斯威尼是「1位朋友」，協助改造工黨，並在2024年全國大選中取得現代英國史上最大多數席次之一的勝利，「我相信它可以。我相信它確實如此。我們將從此繼續前進。我們將帶著信心，繼續改變這個國家。」隨後，他收到了內閣高層部長與部分潛在領導接班人的公開支持，包括副手拉米（David Lammy）、財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）與外交大臣庫珀（Yvette Cooper）等人。被視為潛在領導人選的前副手雷納（Angela Rayner）也表達「全力支持」施凱爾。她在社群媒體上表示：「我敦促所有同僚團結一致，記住我們的價值觀，並作為1個團隊將其付諸實踐。首相在帶領我們達成這一目標上，擁有我完全的支持。」報導指出，政府借貸成本上升，反映投資人擔憂若由更偏左、願意增加借貸與支出的工黨領袖接任，財政政策可能轉向。隨著潛在接班人公開表態支持施凱爾，公債殖利率升勢以及英鎊兌歐元匯價的波動隨後趨於緩和。據悉，圍繞曼德爾森的這項新醜聞源於美國司法部（US Justice Department）上月公布的艾普斯坦檔案，其中包含電子郵件，顯示曼德爾森在金融危機期間，向艾普斯坦洩露有關英國可能出售資產與稅制變更的討論內容。曼德爾森後續未就洩密指控公開評論，也未回應媒體置評請求，目前正因涉嫌公職行為不當而接受警方調查。
川普宣布提名華許為聯準會下任主席 讚其「完美人選」
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間30日透過社群平台Truth Social宣布，他將提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）接任下一任聯準會主席一職，稱對方是「絕對不會讓大家失望」的完美人選。川普在貼文中表示：「我認識華許很久了，我毫不懷疑他將會成為聯準會史上最偉大的主席之一。他簡直就是完美人選，恭喜華許。」現年53歲的華許擁有史丹佛大學與哈佛法學院的學歷背景，並在經濟與金融領域表現出色。2006年，他在僅35歲時即被任命為聯準會理事，是該機構歷來最年輕的理事之一，任期橫跨2006年至2011年，包括2008年全球金融危機期間。在華爾街與政策圈，華許過去一直被認為是通膨政策的「鷹派」代表，但近來態度明顯轉趨寬鬆。他在近幾個月曾公開表示，聯準會應該更積極地調降利率，與川普「低利率促進經濟成長」的主張一致，外界普遍認為他此舉是為了呼應川普的經濟政策方向。川普30日也在白宮橢圓形辦公室接受媒體提問時，盛讚華許是理想的聯準會領袖。他表示：「華許聰明、能幹、強勢、年輕，而且相貌出眾，他是大家心目中的理想人選。」川普還補充說：「這完全不是意外，他是最合適的人選，成績優異、來自最佳學府，簡直是全方位的人才。雖然外貌不重要，但他確實也有外貌優勢。」
川普不滿韓國會未通過貿易協議！ 對韓關稅從15%升至25%
美國總統川普（Donald Trump）26日表示，將調高南韓輸美產品的關稅，涵蓋汽車、木材與藥品等項目，稅率由原本的15%提高至25%。川普同時指控南韓國會未履行與美國達成的貿易協議。川普在自家社群平台「真實社群」（Truth Social）上發文直言，南韓國會沒有履行與美國的協議，並表示「李在明總統與我於2025年7月30日為兩國達成了一項極佳的協議，我在2025年10月29日訪韓時重申這些條款。為什麼韓國會未批准這項協議？」川普表示，由於南韓立法機構尚未通過雙方達成的「歷史性貿易協議」，美方決定即刻調高南韓汽車、木材、製藥及其他所有對等關稅，稅率自15%上調至25%。目前尚不清楚新一輪關稅何時正式生效，南韓總統府及美國貿易代表署對此目前均未立即回應媒體。事實上，過去川普也曾多次揚言調高關稅，但部分措施隨後遭延後或未完全落實。根據《路透社》報導，南韓2025年與華府達成貿易協議，原本已著手推動相關執行作業，該協議將多項南韓出口至美國的產品關稅調降至15%。不過，南韓財政部長本月稍早表示，依協議規畫的3500億美元對美戰略產業投資，因韓元疲弱，預料難以在2026年上半年啟動。大規模資金外流的疑慮，正為首爾當局帶來壓力，特別是在韓元匯價下探至2007年至2009年全球金融危機以來新低之際。川普在其第二任期內持續將關稅作為外交政策工具，但此作法已引發經濟學家對市場衝擊的疑慮，同時相關政策也正面臨美國最高法院審理中的法律挑戰。依據2025年美韓達成的協議，美國對南韓汽車及零組件的進口關稅，將由25%下調至15%，與日本產品看齊。雙方也同意，南韓對美國戰略產業的3500億美元投資中，將以分期方式支付2000億美元現金，每年上限為200億美元，以維持韓元匯率穩定。大西洋理事會（Atlantic Council）國際經濟主席利普斯基（Josh Lipsky）分析指出，川普此舉反映出對南韓推動框架性貿易協議立法進度的明顯不耐。他表示，這再次提醒市場，原先預期2026年關稅政策將趨於穩定的看法過於樂觀。利普斯基指出，外界常認為川普未必會落實關稅威脅，雖然有時確實如此，但並非總是如此，而單是政策反覆帶來的市場波動，本身就已付出代價。
台股周跌253點！11/19輝達公布財報 這類股不宜久報
台股14日收在27,397.50點，跌506.06點，跌幅1.81％，一周加權指數跌253.91點，跌0.92％，下跌出量，跌破月線。法人分析，AI發展仍有長線趨勢，但是進入調整期；12月降息1碼機會回調至50%，提醒投資人在利率較敏感時期，投資操作上應優先考量信用評級較高的公債或投資等級債，若未來殖利率觸底反彈，則可搶進資本利得成長機會。13日晚間川普已於眾議院簽署關鍵的短期撥款方案，也預示著美國政府將重新啟動，結束了為期43天的黑暗時期。永豐投顧表示，美股科技股重跌，主要還是在財報訊息揭露後，市場對於AI萬馬奔騰式的擴張提出質疑，於是高槓桿的擴張出現修正，業務進度延遲的股價大跌，以上調整有利長線趨勢。相較於其他AI公司，輝達財力足、獲利豐，11/19輝達將公布財報，過去財報雖然能優於分析師預期，但是市場往往提前反應，而如今美國科技股回檔，已經壓低市場期待，有利股價反映基本面。永豐投顧建議，還是應該長線布局，績優股回檔可以從容買進。另外資金短期往傳產股發展，注意應股價變化，不宜久抱。本週指數區間看26500點至27800點。國泰基金經理人鄭凱允則表示，美國政府停擺多周，如今重啟市場可能仍面臨短期不確定性，同為聯準會官員的亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic與波士頓聯準銀行總裁Susan M. Collins皆警示通膨仍是明顯且迫切的風險，目前利率應暫緩不變。國泰投信表示，隨著政府重新步入軌道，先前未能如時公布的9月份經濟數據有望在近期「重見天日」，但據白宮所述，10月份的就業報告跟通膨報告因為仰賴實地調查，受到政府停擺可能將「永遠缺失」，使市場失去基本面參考依據，加上市場情緒回穩，刺激昨日美債殖利率全面走揚，此時在債券布局宜逢低買進、攤平持有成本。鄭凱允則進一步就國泰10Y+金融債（00933B）來說，統計自11月初以來00933B日平均成交量達3.48萬張，在債券ETF中名列前茅；其成分債以大型龍頭銀行債為主，金融機構受到嚴格監管，特別是大型銀行相對在面臨金融危機時，普遍有較好的抗風險能力。
川普擬砸至少百億美元救農 關稅收入或ECAP成金主
美國總統川普（Donald Trump）正考慮為因貿易戰陷入困境的美國農民提供至少100億美元的紓困計畫。根據《CNN》報導，白宮已與農業部及財政部舉行多次跨部會會議，討論如何為農業產業推出大規模救助措施。知情人士透露，最終方案金額可能落在100億至140億美元之間，來源包括從進口商品關稅收入中撥款，或動用農業部的「緊急商品援助計畫（Emergency Commodity Assistance Program, ECAP）」。美國農業部數據顯示，2025年農場生產支出預計將達到4,674億美元，比去年增加120億美元。上半年農場破產家數更達到自2021年以來新高。農業部長布魯克‧羅林斯（Brooke Rollins）承認，當前農場經濟壓力沉重，不只大豆，還包括玉米、小麥、高粱與棉花等作物。川普的政策在多方面加深農業困境。從驅逐移民勞工到中美再度升高的關稅摩擦，都讓農民承受沉重代價。特別是美國大豆產業，在其第二任期第一年就成為矛盾焦點。美國大豆協會主席拉格蘭（Caleb Ragland）公開呼籲，政府必須與中國達成協議，因為中國是世界最大的大豆買家，過去通常是美國的主要出口市場。情勢在阿根廷金融危機後更加複雜。川普政府上週宣布為阿根廷央行提供200億美元生命線，協助穩定披索。阿根廷同時暫時取消穀物出口稅，中國迅速加碼購買阿根廷大豆；據路透社報導，北京已購買至少10批阿根廷大豆。巴西與中國則在7月達成加強農業貿易的協議，兩國攜手填補美國留下的缺口。大豆出口急凍，對美國農民無異於雪上加霜。數據顯示，2024年美國大豆出口價值超過240億美元，其中約一半銷往中國，但自5月以來因中國對美國大豆徵收20%關稅，出口量降至零。川普試圖將中國列為責任方。他日前發文稱，北京為了談判籌碼選擇拒買美國大豆，並表示下個月在南韓與中國國家主席習近平會晤時，大豆將是主要議題之一。羅林斯則私下向川普及財政部長貝森特（Scott Bessent）施壓，要求政府盡快提出解決方案。川普在社群平台寫道：「我們從關稅上賺了這麼多錢，我們將拿出其中一小部分來幫助我們的農民。我永遠不會讓我們的農民失望！」羅林斯則形容以關稅收入作為補貼來源，是一個「非常優雅的解決方案」。