金融危機
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台北商辦市場南港崛起、敦南老化 仲量：未來3年轉向房客市場
台北A級商辦市場歷經近30年演變，正進入新的供需循環階段。仲量聯行商業不動產部資深副總游淑芬指出，未來3年北市大量新商辦陸續完工，整體租金成長速度將放緩，將轉向為房客市場；值得注意的是，未來南港新興商業區崛起，但傳統敦南辦公大樓屋齡將突破33年，未來競爭力將仰賴都更及資產活化。仲量聯行2026年慶祝在台服務25周年，累計協助政府引資超過5,000億元、民間投資公共建設達2,500億元、累計交易量總額高達1,600億元。（圖／林榮芳攝）游淑芬分析台北商辦近30年的演變，2001年至2010年間受全球金融危機衝擊，市場呈現高空置率；2011年至2020年則因新增供給有限，經歷長達十年的供不應求，空置率低於5%，房東市場優勢延續至2026年。不過，展望2027年至2030年，隨著大量新商辦陸續完工，將轉向房客市場為導向。儘管市場歷經不同景氣循環，過去25年台北核心商業區A級商辦租金仍維持年均1.87%的穩健成長，展現市場長期需求韌性。游淑芬分析，展望2026年至2030年，在大量新增供給釋出的影響下，短期租金成長速度預期趨緩，惟受營建成本上升支撐，長期租金仍具上升動能。未來新增供給將主要集中於南港新興商業區及西區、松江南京商圈等區域。預估至2030年，南港平均樓齡將降至4.9年，持續吸納企業搬遷。相對地，傳統核心商業區則面臨相對高齡化挑戰，預估至2030年，台北核心商業區平均樓齡將達17.6年，尤以敦南次級市場樓齡更將突破33年，未來競爭力將更仰賴都市更新、合建及資產活化。針對資本市場趨勢，仲量聯行投資部資深副總黃郁琪也分析，2026年全球投資環境仍面臨高度不確定性，地緣政治風險升溫推高能源及運輸成本，並可能重新帶來通膨壓力，使利率政策走向更難預測。在此環境下，投資人更加重視具備實體價值、低淘汰率的HALO（Hard Assets, Low Obsolescence）資產，以及能提供穩定、可預測現金流的投資標的。黃郁琪指出，相較其他資產類別，亞太區商用不動產過去十年呈現相對較低的波動度，平均年化報酬率約5.6%，展現其在投資組合中的穩健配置價值。2026年第二季交易額較過去4年平均高出35%，其中工業不動產交易額年增48%，成為成長最快的資產類別之一。隨著AI應用普及與供應鏈重組，未來亞太市場的投資布局將加速聚焦於數據中心、工業不動產、優質辦公室及收益型住宅；而台灣投資人則關注科技、基礎建設、銀髮住宅等資產。長期而言，能夠將產業成長動能有效轉化為穩定現金流的優質資產，將是投資人最青睞的標的。展望未來5年，仲量聯行預期，隨著台灣企業加速海外布局，以及AI帶動新一波產業升級，不動產決策將更早融入企業成長策略之中。從跨國選址、產業園區規劃到辦公空間與人才布局，不動產的重要性已從交易層面提升至企業經營層面。仲量聯行今年恰逢迎接25周年慶，董事總經理侯文信也表示，下一階段企業面對的課題，不只是在哪裡設廠、租辦公室或投資資產，而是如何透過不動產支持全球布局、吸引人才及提升營運韌性。仲量聯行將持續運用深耕台灣市場的經驗，從土地開發、租賃、投資買賣、估價、專案管理、室內設計、ESG到設施物業管理等各層面協助企業，掌握產業轉型與全球化發展帶來的新機會。
全球債市掀拋售潮！美英德日「10年期公債殖利率」齊創多年新高
全球政府債券市場2日遭到大規模拋售，美國、英國、德國與日本10年期公債殖利率紛紛升至數十年來的高點。市場人士也示警，全球債務持續攀升，加上各國政府缺乏解決債務危機的政治意願，將使金融市場面臨更大的脆弱性。據美國財經媒體《CNBC》的報導，作為歐元區基準的德國10年期聯邦公債殖利率2日上升4個基點，報3.378%，創下2011年以來最高水準；日本10年期公債殖利率在1日突破3%，2日則報3.016%，為30年來首次突破這一關卡。美國10年期國債殖利率則一度升至4.814%，創2023年11月以來最高水準；英國10年期國債殖利率也一度升至5.25%，創2008年金融危機以來的新高，不過兩者隨後均小幅回落。美伊的新一波軍事衝突已推動油價走高，進一步加劇市場對通膨的擔憂，並導致從美國到日本及法國等主要經濟體長期存在的財政狀況與高負債問題，受到更多關注。與此同時，各國央行正準備在本月接連升息，而這通常對債券市場構成不利因素。美國聯準會（Fed）主席沃什（Kevin Warsh）上週在傑克森霍爾（Jackson Hole）發表備受市場關注的演說時，釋放出強硬的鷹派訊號；而日本銀行（BOJ）也可能升息支撐持續走弱的日圓。此外，在歐盟（EU）1日公布通膨數據後，市場已完全反映歐洲央行（ECB）升息的預期。股市在此期間已進入避險模式，美國主要股指連續3個交易日下跌，歐洲與亞洲股市同樣走低。這波跌勢發生在股市今年大幅上漲後，儘管地緣政治局勢高度動盪，全球股市仍靠著人工智慧（AI）熱潮持續創下歷史新高。對此，美國大型金融服務公司「美商信安金融集團」（Principal Financial Group）旗下的全球資產管理業務品牌「信安資產管理」（Principal Asset Management）首席投資長暨全球股票主管馬里斯（George Maris）2日接受《CNBC》節目訪問時表示：「市場中的基本面支柱已比過去更加不穩固。如果資金成本、風險成本上升，那世界各國的殖利率當然就會像現在這樣全面走高。」馬里斯進一步指出：「全球各地的債務水準都已經高得令人咋舌，而且還在持續增加。要解決這個問題的方法似乎並不明確……我看不到任何國家存在願意解決債務危機的政治意願，我認為這是根本性的問題。」他也強調：「這一切還是發生在全球經濟仍維持健康成長的時期，意味著一旦發生任何擾動，情勢將更加岌岌可危。」
52.8%反對！冰島重啟入歐談判公投未過關 關鍵因素曝光
冰島加入歐盟之路再度喊卡！冰島當地時間週六舉行公投，決定是否重新與歐盟展開入盟談判，最終52.8%選民投下反對票，47.2%支持，投票率高達82.5%。分析指出冰島高度仰賴漁業，不少民眾擔心加入歐盟後可能影響對漁業資源及海域的掌控，成為左右公投結果的重要因素。根據外媒報導，人口約40萬的冰島「加入歐盟」議題已爭論超過10年。外界原先預期這次公投可能由支持重啟入盟談判的一方些微勝出，但本月民調風向出現變化，最終由反對陣營拿下52.8%選票。冰島總理弗羅斯塔多蒂爾（Kristrun Frostadottir）在結果出爐後表示政府尊重選民決定，未來將把重點放在現有的「歐洲經濟區」（EEA）架構，持續強化與歐盟的關係。這次公投最大爭議之一，就是被視為冰島經濟命脈的漁業。數據顯示漁業直接及間接產值合計約占冰島GDP的15%，更貢獻約40%的出口收入。反對陣營擔心，一旦加入歐盟就可能受到歐盟共同漁業政策及配額制度影響，進而削弱冰島對自身漁場的掌控。支持入盟的部分官員則認為，由於數十年來沒有歐盟國家在冰島水域捕魚，即使加入歐盟，冰島仍有機會維持對相關資源的控制。然而，領導反對陣營的反對黨領袖哈夫斯泰因斯多蒂爾（Gudrun Hafsteinsdottir）並不買單，直言歐盟初期或許會承諾給予冰島彈性，「但我們知道這種情況不會永遠持續」哈夫斯泰因斯多蒂爾說。經濟也是另一大戰場。冰島目前面臨高通膨及高利率問題，央行基準利率高達8%，遠高於歐洲央行的2.25%。支持者認為加入歐盟甚至未來採用歐元，有機會緩解部分經濟壓力；反對派則主張，冰島的經濟問題應由國內政治人物自己解決，而非寄望布魯塞爾。除了經濟與漁業，政府還把入盟與國家安全掛鉤。冰島雖是北約成員國，但本身沒有常備軍，加上美國總統川普曾讓盟友對美國履行北約承諾產生疑慮，並多次表態希望取得格陵蘭，使北極安全問題受到更多關注。冰島政府因此主張，加入歐盟可在貿易戰及北極競爭加劇之際，為國家多增加一道保障，不過對許多冰島選民而言，漁業及國家自主權顯然更具決定性。冰島早在2009年金融危機期間就曾正式申請加入歐盟，但談判於2013年被持歐盟懷疑立場的政府終止。如今選民再次對重啟談判說「不」，冰島政府接下來將維持目前模式，透過與挪威、列支敦斯登共同參與的EEA，繼續與歐盟保持緊密經貿關係。
美政府債務首度突破40兆美元！10年激增逾20兆
美國財政部最新數據顯示，美國聯邦政府債務總額已首度突破40兆美元，短短4年半間就增加了10兆美元，再次跨越1個令人震驚的赤字里程碑。而10年前，美國政府債務總額僅為19.4兆美元。據美國財經媒體《CNBC》的報導，截至美東時間18日，美國政府未償債務總額達到40.05兆美元，這距離債務首度突破30兆美元大關僅約4年。多年來不斷擴大的預算赤字，加上新冠疫情（COVID-19）期間刺激經濟措施所投入的大量資金，使政府債務占國內生產毛額（GDP）的比重接近100%。在最新公布的美國政府財政月度報告中，財政部表示，7月份聯邦政府出現4,323億美元的財政赤字，創下2021年3月以來最高的單月赤字。從本財政年度開始計算至今，累計財政赤字已接近1.8兆美元，高於去年同期。美國日益惡化的財政狀況已開始對金融市場產生影響，近期的市場變化可能也是促使美國財政部宣布調整政策的原因之一。據悉，財政部19日宣布，將擴大對殖利率曲線長端國債的回購規模。自6月下旬以來，美國國債殖利率大幅攀升，升至2008年全球金融危機（Global Financial Crisis）爆發前以來未曾見過的水準。當年的金融危機最終促使聯準會（Fed）將基準利率降至接近0%。聯準會也在2008年底推出大規模債券購買計畫，協助壓低市場利率。然而，市場對美國債務與財政赤字狀況的擔憂，加上與人工智慧（AI）投資相關的企業債券發行量激增、期限溢價（Term Premium）上升，以及市場對聯準會是否仍堅定致力於對抗通膨的疑慮，都成為推高美債殖利率的助力。由於聯準會目前仍在等待更多通膨與勞動市場數據，對調整利率態度謹慎，美國政府的借貸成本因此大幅攀升。今年以來，美國政府支付的債務利息已接近1.2兆美元，支出規模僅次於社會安全（Social Security）與聯邦醫療保險（Medicare），成為美國聯邦政府最大的預算支出項目之一。
台股「滿山滿谷的綠」不用怕？ 分析師曝1訊號：這種才要拔腿跑
台股18日盤中劇烈震盪，加權指數從46,064點一路下殺，最低來到45,225點，高低點落差逼近840點，終場收在盤中相對低檔，大跌超過500點、跌幅逾1％。面對盤面一片綠油油，資深分析師周代運認為，這次下跌與過去金融危機期間的重挫性質不同，目前較偏向漲多後的技術面修正，除非後續出現「基本面崩壞」，否則不必將這波回檔直接視為大空頭來臨。周代運指出，市場遇到急跌時，投資人容易聯想到2000年網路泡沫、2008年雷曼兄弟事件，以及2011年歐債危機，進而產生立即賣出的念頭。不過，他認為這次回檔與上述危機最大的差別，在於目前的修正已有跡象可以事先觀察。他表示，台股先前漲幅累積後，本來就存在洗籌碼及修正壓力，包括月線、季線位置、技術指標背離，以及融資餘額持續墊高，都已陸續透露短線籌碼過熱訊號。這一波自低點反彈以來，一個多月漲幅超過7％，融資餘額也增加至5,500億元以上，短線獲利籌碼累積之下，市場出現回檔並非完全沒有預警。周代運進一步以過去大型金融危機比較。他指出，真正由基本面及金融體系引發的大空頭，往往會使原有技術支撐快速失效。例如亞洲金融風暴期間，市場面臨貨幣及金融市場劇烈動盪；2008年次貸風暴則隨雷曼兄弟倒閉，衝擊全球金融體系；2011年歐債危機也一度讓市場擔憂歐元區穩定性。相較之下，周代運認為，目前盤面尚未出現類似的結構性變化。雖然18日指數跌幅明顯，但盤中下殺時仍可看到低接買盤，市場人氣也沒有降到極度恐慌程度，因此與資金全面撤出的走勢有所差異。從個股表現來看，台積電當天雖然走弱，但跌幅相對克制；前波漲幅較大的聯發科則承受較明顯賣壓。周代運將此解讀為強勢股補跌，以及資金進行輪動與獲利了結，而非市場全面撤離。其他電子族群也呈現類似情況，包括鴻海、廣達等AI伺服器概念股雖面臨賣壓，但未出現崩盤式賣出；PCB、記憶體等前一階段強勢族群同步回檔，他認為目前較接近漲多後整理，並非產業前景突然出現改變。籌碼方面，周代運指出，前一個交易日融資仍增加30億元，目前尚未看到斷頭式急縮情況；外資前一天也才買超454億元，即使18日出現賣壓，現階段仍不能直接解讀為外資已經轉向大規模作空。因此，周代運將目前行情定位為多頭過程中的「技術回檔」，藉由修正消化短線浮額。不過，他也提醒，判斷為技術修正並不代表指數隔天就會立即止跌，「技術回照樣可以跌個好幾天，震盪磨人，洗到很多人心理崩潰、忍不住砍在最低點。」周代運認為，投資人現階段真正需要區分的是「技術回檔」與「基本面崩壞」，前者屬於多頭趨勢中可能出現的修正，「後者才是要你拔腿就跑的生死關。」而18日的盤正是前者。
陸前總理朱鎔基18日告別式 北京天安門等多地降半旗誌哀
中國大陸前國務院總理、中共中央政治局第十四屆及第十五屆常委朱鎔基，於8月12日上午11時06分在北京因病醫治無效逝世，享耆壽98歲。隨後官方發訃告證實死訊，也宣布8月18日在北京舉行其告別式並火化。綜合陸媒報導，為表達對前總理朱鎔基的深切悼念，官方宣布18日火化當天，包括北京天安門、新華門、人民大會堂、外交部、各省級政府所在地、香港及澳門特別行政區、邊境口岸、對外海空港口以及駐外使領館等處，均降半旗誌哀。香港特區政府也通告，18日將於添馬政府總部及各主要口岸等處降半旗致意。據悉，朱鎔基1928年10月出生於湖南長沙，畢業於清華大學電機系，1949年加入中國共產黨，早年長期任職於國家計畫與經濟管理部門。1987年出任上海市委副書記，翌年兼任上海市長；在1988年主政上海期間，他大力推動浦東開發與經濟結構調整；1991年升任國務院副總理，隨後於1993年兼任中國人民銀行行長，展現強硬風格打擊通膨與清理債務，成功讓當時過熱的經濟實現「軟著陸」。朱鎔基於1998年3月正式接任國務院總理，任內沉著應對亞洲金融危機與嚴重的洪災衝擊；他透過實施積極的財政政策、擴大內需並加大基礎建設投資，順利化解經濟危機，確保國家經濟維持穩健增長。在朱鎔基總理任內，全力推動財稅、金融、國有企業及住房等多項重大體制改革；他不僅帶領中國大陸於2001年成功加入世界貿易組織（WTO），開啟融入全球經濟的新頁，更推動國企重組與住房市場化，為當代的經濟體系奠定關鍵基礎。在公開形象上，朱鎔基以言辭直率、作風強硬及高行政效率著稱，在改革開放進程中樹立了鮮明的執政風格。直到2003年3月卸任總理職務後，朱鎔基淡出政壇，其一生對經濟體制改革的深遠影響，在歷史上留下了極為重要的印記。
曾主導經濟改革、推動加入WTO！陸前總理朱鎔基逝世 享耆壽98歲
中國大陸國務院前總理、中共中央政治局第十四屆及第十五屆常委朱鎔基，今天（12日）傳出在北京逝世，享耆壽98歲。官方稍早發布訃告證實，朱鎔基因病醫治無效，於當日上午11時06分在北京離世，中共中央、全國人大常委會、國務院及全國政協對朱鎔基的逝世表示沉痛哀悼。新華社報導，朱鎔基1928年10月出生於湖南長沙，1949年加入中國共產黨，早年曾就讀清華大學電機系，畢業後長期在國家計劃及經濟管理部門工作。改革開放後，他逐步進入國家經濟管理核心，先後擔任國家經濟委員會副主任等職務，並於1987年出任上海市委副書記，翌年兼任上海市市長。主政上海期間，朱鎔基提出調整工業結構、發展外向型經濟及提升國際競爭力等方向，並推動浦東開發，為上海後續經濟發展奠定基礎。1991年，他升任國務院副總理，主管經濟及相關領域工作；1992年當選中共中央政治局常委，開始主持國務院常務工作。1993年，朱鎔基兼任中國人民銀行行長，當時中國大陸經濟正面臨投資過熱、通貨膨脹及金融秩序等問題。他推動清理企業「三角債」、整頓財稅秩序及強化金融宏觀調控，透過一系列緊縮措施控制經濟過熱，最終實現經濟「軟著陸」，其強硬的經濟管理風格也因此廣為人知。1998年3月，朱鎔基正式出任國務院總理。當時中國大陸先後面對亞洲金融危機及嚴重洪災等衝擊。朱鎔基轉向實施積極財政政策及穩健貨幣政策，透過擴大內需、推動基礎建設及深化經濟改革，維持經濟增長。在任期間，朱鎔基主持多項重大經濟及社會改革，包括財稅、金融、國有企業、住房、糧食流通及社會保障制度改革。其中，國有企業改革尤其受到關注，大量國企進行重組及減員增效，同時建立下崗職工基本生活保障、失業保險及城鎮居民最低生活保障等制度，以應對改革所帶來的就業及社會問題。朱鎔基任內另一項重要工作，是推動中國大陸加入世界貿易組織（WTO）。經過多年談判，大陸最終於2001年正式加入WTO，進一步融入全球經濟體系，也為此後外貿及外資快速發展創造條件。朱鎔基同時推動住房制度改革，逐步取消傳統福利分房模式，建立住房市場化及多層次住房供應體系；在農業及農村方面，則推進糧食流通體制改革，並將「三農」問題置於重要位置。在公共形象上，朱鎔基以言辭直接、作風強硬著稱。他多次強調政府工作人員應以人民利益為重，敢於說真話、勇於承擔責任，並要求政府部門提高行政效率。相關言論及執政風格，令他在中國改革開放進程中留下鮮明印記。2003年3月，朱鎔基卸任國務院總理，由溫家寶接任，之後逐漸淡出政治第一線。官方訃告稱，他此後仍關心中國發展，支持黨中央工作。
菲律賓提交黃岩島海圖！《解放軍報》威脅迎頭痛擊：中方工具箱豐富有力
中國大陸軍方喉舌《解放軍報》2日警告稱，北京擁有「豐富而強大的」工具箱，可以用來對付那些在南海「惹是生非」的人。此前，馬尼拉方面繪製了1張主權聲索圖，並在圖中的民主礁（北京稱之為「黃岩島」）劃設領海基線。據大陸國防部2日援引《解放軍報鈞聲：中方加強黃岩島管控合法合理》的報導指出，近期，菲律賓在中國領土黃岩島劃設所謂「領海基線」，妄圖為2016年那場非法仲裁「續命」，並掀起新一輪煽宣炒作。此種充滿挑釁意味的惡劣行徑，嚴重侵犯中國領土主權，嚴重違反《聯合國憲章》《聯合國海洋法公約》等國際法，再度暴露出一些菲律賓政客不斷生事、攪亂南海的醜陋面目。8月1日，中國人民解放軍南部戰區位黃岩島領海、領空和周邊海空域組織海空聯合演訓。報導指出，這是針對當前南海局勢及個別域內國家破壞地區和平穩定的必要行動，也是堅定維護國家領土主權和海洋權益的必要之舉。《解放軍報》續稱，長期以來，在中國和許多地區國家的共同努力下，南海局勢保持總體穩定。然而，一些菲律賓政客為個人骯髒私欲，公然違反《南海各方行為宣言》，屢次三番背棄既有共識。從四處鼓噪非法「南海仲裁案裁決」，到炮製推出所謂「海洋區域法」企圖以國內立法形式固化所謂「裁決」；從單方面提交涉南海外大陸架劃界案，到頻繁派遣船隻沖闖黃岩島、慫恿漁船到黃岩島潟湖非法作業，「菲方頻繁挑釁滋事，嚴重侵犯中方領土主權和海洋權益，嚴重干擾南海和平穩定大勢，嚴重掣肘地區繁榮發展大局。」報導強調，黃岩島是中國固有領土。中國對黃岩島的主權，歷史經緯清晰可辨，法理依據鐵證如山。中國最早發現、命名黃岩島，並對黃岩島進行長期開發和利用。中國持續、和平、有效地對黃岩島行使主權和管轄權，包括1947年當時的中國政府核定和公佈南海諸島新舊名稱對照表時將其名稱定為「民主礁」，新中國1983年對外公佈「我國南海諸島部分地名」時將其標準名稱定為黃岩島。《解放軍報》也回顧歷史，菲律賓的領土範圍已由一系列國際條約所確定，黃岩島從來不在其中。菲方也曾多次公開承認這一點，在1997年之前從未對黃岩島屬於中國提出異議，從未對黃岩島提出領土要求，「如今其卻顛倒黑白、出爾反爾，玩弄兩面三刀伎倆，嚴重違反一系列國際法原則和規則。」報導稱，近年來，中國政府依法劃定並公佈黃岩島領海基線，向聯合國交存黃岩島領海基線聲明和海圖，建立黃岩島國家級自然保護區並發佈《黃岩島國家級自然保護區管理辦法》，強化海警在我黃岩島領海及相關海域執法巡查，「一系列加強管控的舉措鏗鏘有力，既彰顯了維護國家主權與地區穩定的堅定決心，也在南海這片祖宗海上劃下不可逾越的紅線，堅決粉碎了一些菲律賓政客別有用心的陰險圖謀。」《解放軍報》痛批，此次菲律賓劃設所謂「領海基線」，完全是圖窮匕見後的又一次無理取鬧。其妄圖用一番非法無效的操弄，篡改黃岩島的主權歸屬。菲方借機炒作、混淆視聽的錯誤行徑，法律程式全是幌子，攪亂局勢才是目的，其在法理上站不住腳，在道義上不得人心。報導強調，多年來，南海這片海域，沉澱著中國與東南亞國家不畏強暴、並肩戰鬥的烽火印記、抗爭歷史，也映照過亞洲金融危機中各國和衷共濟、守望相助，更見證了中國與東盟達成全面戰略夥伴關係、簽署《區域全面經濟夥伴關係協定》的高光時刻、友誼之花。《解放軍報》表示，諸多事實證明，南海是「和平之海、友誼之海、合作之海」，各方都應倍加珍惜。然而，一些菲律賓政客無視大局、罔顧大勢，頻頻與域外勢力私下勾連，甘當大國博弈棋子，肆意破壞南海穩定態勢。其種種錯誤行徑，嚴重侵蝕各方用心維護的團結合作，只會讓周邊國家更加看清菲方製造海上危險肇事者、破壞地區穩定責任方的本質。《解放軍報》也放話，「小小寰球，有幾個蒼蠅碰壁。我們要奉勸菲方儘早迷途知返，恪守迄今對中方作出的各項承諾，為穩定雙邊關係作出切實努力。同時，我們也要嚴正警告那些企圖在南海攪亂生事、興風作浪的勢力，在維護南海和平穩定的問題上，中方『工具箱』裡的選項豐富而有力。任何危害中國主權、安全、發展利益的險惡圖謀，都將遭到堅決回應和迎頭痛擊。」《南華早報》報導補充，大陸外交部7月31日就菲律賓在黃岩島劃設所謂「領海基線」發佈聲明。8月1日，中國人民解放軍南部戰區在黃岩島領海、領空和周邊海空域組織海空聯合演訓。中方稱，相關舉措與行動是針對當前菲方在南海侵權挑釁行徑的嚴正警告，「展示了我維護黃岩島主權和海洋權益的堅定決心。」據悉，8月1日解放軍的演習發生在馬尼拉向聯合國提交黃岩島官方海圖幾天後。在圖中，菲律賓界定了其對黃岩島「領海基線」的主權聲索，以及其12海里領海和24海里毗連區的外部界限。這也導致大陸外交部在7月31日譴責菲律賓的劃界舉動「非法、無效」，並補充稱「中國堅決反對，永遠不會接受」。幾週以來，中菲兩國之間的領土緊張局勢再度升溫，黃岩島也成為衝突引爆點之一。近年來，中國透過增加執法巡邏和科學考察，加強了對該島礁的控制。北京也公佈了其在2024年劃定的周邊海域領海基線。
台股動盪好緊張！他誤信「金融危機廣告」輸入信用卡資料 下秒被盜刷
最近台股巨幅波動，就有民眾看見社群平台上關於金融危機的廣告，加入LINE客服後依指示提供完整信用卡資料來完成身分驗證，想免費獲得最新理財資訊，怎料不到1小時就收到遭盜刷通知，嚇得他趕緊停卡報警。內政部警政署「165打詐儀錶板」近日分享個案，當事人自述，某天他在家無聊滑手機時，看見一則談論金融危機的貼文廣告，內容提及近期台灣股票市場將有劇烈波動，並附有素人投資成功的案例分享，搭配知名金融節目的截圖畫面，讓他心動不已，忍不住去點擊專人服務的連結。當事人提到，畫面跳轉出一個LINE連結，他依照指示加對方好友，對方名稱為「交易中心」，自稱是客服人員，表示可以免費協助他了解市場資訊，掌握最新金融資訊與理財機會。當事人說，對方告訴他，如果要使用相關金融諮詢服務，必須先完成身分驗證及信用卡驗證程序，由於自己平時也會關注財經消息，所以沒有多想，誤以為只是一般的會員申請流程，因此在對方一步一步引導下，他將身分個資逐一輸入，最後連信用卡的卡號、有效期限與認證碼全都打在對話框內，並傳送給對方進行資料驗證。當事人表示，沒想到過不到1小時，手機突然跳出信用卡交易通知，顯示一筆成功刷卡消費的訊息，讓他當場愣住，趕緊撥打發卡銀行客服詢問，經客服確認，他的信用卡遭到不明人士在他處盜刷，而他這才驚覺，剛剛輸入的信用卡資料，已被詐騙集團鎖定利用，於是他趕緊向銀行掛失停卡，並針對該筆盜刷交易申請爭議款項，最後也向警方報案，「原以為只是單純認證程序，卻成了詐騙集團眼中的肥羊，真是悔不當初！」對此，「165打詐儀錶板」也列出5招防詐小撇步：1、社群平台上的金融廣告不要輕易點擊，尤其是要求加入私人LINE客服的內容。2、信用卡的卡號、有效期限及驗證資訊都屬於重要金融資料，不可隨意提供給陌生人。3、正規金融機構不會透過LINE要求提供完整信用卡資料辦理驗證。4、收到信用卡交易通知時，如非本人消費，應立即聯絡發卡銀行確認，必要時停卡掛失止付。5、遇到可疑網站或客服，可先撥打銀行官方客服查證或165反詐騙專線諮詢。
傳奇投資人示警美股泡沫！「這類股票」估恐重挫70％：建議全部賣掉
曾成功預警網路泡沫及2008年全球金融危機的傳奇投資人、GMO共同創辦人葛拉漢（Jeremy Grantham），再度對美國股市發出警告。他認為，目前美股正處於美國歷史上規模最大的投資泡沫，市場估值已遠高於歷史平均水準，若未來回歸正常估值，跌幅可能接近70％，其中近年漲勢凌厲的AI科技股恐將首當其衝。葛拉漢近日接受《The Diary of a CEO》Podcast專訪時表示，目前美國股市的估值已超越歷史常態，並在接受CNBC訪問時直言，「這是美國歷史上最昂貴的股票市場。」他指出，目前市場情況最接近2000年的網路泡沫，但如今的估值甚至比當年更加極端。他認為，股市終究會回歸長期趨勢，若美股重新回到歷史估值中樞，修正幅度將更接近70％，而非50％。當主持人進一步確認是否代表美股可能下跌70％時，葛拉漢也明確表示認同這項看法。葛拉漢指出，目前市場最大的風險並非整體股市，而是資金過度集中在少數大型科技股。隨著人工智慧熱潮帶動輝達（NVIDIA）等AI概念股股價屢創新高，這些近年漲幅最大的股票，也可能在未來市場修正時承受最大跌幅。他表示，從歷史經驗來看，牛市中表現最強勢的股票，往往也是熊市中跌幅最深的標的，因此建議持有大量美國科技股的投資人重新檢視資產配置，甚至直言「如果持有大量美國科技股，我會建議全部賣掉」，甚至建議投資人不要持有美國股票。除了葛拉漢之外，橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）近期也曾示警，美國股市估值已接近2000年網路泡沫及1929年經濟大蕭條前夕的水準。雖然市場何時反轉仍難以預測，但越來越多市場資深人士認為，AI熱潮推升的股價漲幅，可能已超出企業基本面所能支撐的範圍。葛拉漢也提醒，若美股真的出現接近70％的大幅修正，受到衝擊的不只是華爾街投資機構，美國民眾透過401(k)、IRA等退休帳戶持有的大量股票資產，也可能面臨大幅縮水，進一步影響家庭財富、退休規劃及消費能力。對於投資人如何因應潛在風險，葛拉漢建議避免將資產集中於美國股票，尤其是高估值科技股，應透過分散配置降低市場波動帶來的衝擊。達里歐也曾建議，可適度配置黃金作為避險工具，此外，房地產及其他與股市相關性較低的資產，也有助於提升投資組合的抗風險能力。不過，也有市場人士提醒，股市估值偏高並不代表泡沫會立即破裂，市場情緒往往可能持續超出預期，因此相較於預測市場高點，控制持股比重、做好資產配置及維持長期投資策略，仍是因應市場波動較為穩健的方式。
台股重挫逾1568點創史上第三大跌點 股災會變房災？專家這樣看
台股今（8）日開盤即遭遇強烈賣壓，盤中一度暴跌近2700點，終場收盤下跌1,568.16點，以43,502.78點作收，創台股收盤第3大跌點。股災會不會引發房災？信義房屋歸納6次歷史經驗，只有當金融危機同步引發大量無薪假，才會讓房市出現明顯回檔，專家除提醒大家避免過度槓桿，也呼籲應該專注本業、「認真上班！」上週五夜盤台指期指數一度觸及跌停大跌4,522點，引發市場對周一開盤的恐慌。信義房屋指出，回顧過去多次股市大跌危機，僅有金融海嘯當年真正影響房市，其他事件多屬短期雜音。金融海嘯起因於雷曼兄弟倒閉引爆全球大規模股災，不僅國人財富大幅縮水，連經濟與就業都受衝擊，科技業與許多產業無薪假大增，導致短期房價明顯回檔，台北房價半年回檔約10%。信義房屋企研室曾敬德指出，今年以來台股大漲，幾乎一路無腦做多都會賺錢，但漲多了遇到一些利空，容易出現恐慌殺盤，對於房市來說，台股市值仍較年初大漲好多個兆，反而股市震盪一下會讓部分民眾有居高思危的警覺心，對於房市不見的是壞事，再加上第七波管制以來已經20個月時間消化利空，判斷房市不至於受短期股災衝擊，仍有機會持續築底慢慢復甦。而最近的新冠疫情與美國暴力升息，雖然股市同樣有些反應，但當年通膨與造價上揚的力量更強，之後AI更帶動台股大漲，反而半年後台北市房價仍處於上漲階段。至於去年引發股災斷頭潮的關稅議題，台北市房價半年後並未有明顯變化，當時影響房市最重要的事情是第七波選擇性信用管制，而關稅戰後的跌幅很快就被收復甚至再創新高，但受到政策抑制，房市並未與股市出現同步上揚走勢。曾敬德表示，股市機會雖多但風險也在增加，當前操作難度增加且高檔也累積不少套牢同學，逢反彈應該控管風險，避免過度槓桿，同時專注本業認真上班，倘若有自用購屋需求的民眾，也可趁現在房市尚未反彈時，進場慢慢看屋。
韓元失守！貶破1560大關「創金融海嘯後17年新低」 政府喊話無效
隨著美元走強與外資持續拋售韓股，韓元匯率在週五（6／5）夜間盤及週六（6／6）清晨交易中劇烈震盪，盤中一度跌破1560韓元兌1美元大關，最低觸及1561.5韓元，寫下自2009年3月全球金融海嘯以來、近17年又3個月的最低紀錄。儘管南韓財政當局緊急展開口頭干預，試圖穩定市場信心，但仍難擋韓元的沉重貶勢。根據韓媒《韓國時報》報導，回顧首爾外匯市場5日交易表現，韓元在常規交易時段已流露疲態，盤中先是跌至1549.1韓元，隨後日間終場以1539.1韓元作收。然而，隨著美國隨後公布的就業數據表現強勁，市場預期聯準會（Fed）恐將高利率維持更長時間，進而推升美元指數。這項利空消息導致韓元在夜間盤交易中跌幅擴大，連續失守1550與1560兩大心理防線，最終在當地時間6日凌晨2時收在1559.0韓元。市場分析師指出，本次韓元面臨的巨大貶值壓力主要來自3大主因。首先是美國強勁的就業市場支撐了美元走強；其次是外資在南韓股市持續站在賣方、撤出資金；最後則是中東地區長期衝突帶來的地緣政治風險，加劇了市場對全球經濟受創的擔憂，多重利空交織下，讓韓元匯率全面承壓。面對匯市劇烈波動，南韓財政與金融當局已密切關注市場動向，並對外發出警告，強調將嚴防市場出現過度投機與異常波動，承諾在必要時刻會採取果斷措施進一步介入。不過，從目前的市場反應來看，南韓政府的口頭干預效果甚微，未能有效扭轉韓元近期的疲軟走勢。對此，許多南韓經濟學家表示，雖然南韓目前的經濟基本面與2009年全球金融海嘯時期相比已大幅改善，結構也更為穩健，但匯率重返當年金融危機時的低點，仍引發市場高度關注。
美債殖利率波動加劇市場震盪！標普500挑戰連續第8週上漲
美股期貨於美東時間21日夜盤交易小幅走高，華爾街有望在市場波動加劇的情況下，以1週收漲作為句點。與道瓊工業平均指數掛勾的期貨上漲40點。標普500指數期貨上漲0.1%，納斯達克100指數期貨則小幅上揚0.2%。據美國財經媒體《CNBC》報導，儘管市場波動幅度擴大，標普500指數本週至今仍累計上漲0.5%，有望迎來連續第8週上漲。道瓊工業平均指數本週已累計上漲1.5%，並在過去4週中保持3週的漲勢。納斯達克綜合指數則累計增加0.3%，有望在過去8週中取得第7次單週上漲。市場波動本週明顯升高，投資人持續消化長天期美國公債殖利率急升所帶來的影響。30年期美國公債殖利率本週稍早一度升破5.19%，創下金融危機前以來最高水準，之後於21日回落至5.09%。隨著交易員對西亞衝突可能獲得解決抱持更樂觀態度，油價也同步下跌。美國西德州中級原油（West Texas Intermediate，WTI）期貨下跌近2%，收在每桶96.35美元；布蘭特原油（Brent Crude）則下跌超過2%，收報每桶102.58美元。市場研究機「Vital Knowledge」創辦人克里薩富利（Adam Crisafulli）在1份報告中表示，「關於伊朗，我們的看法與先前一致：達成協議的可能性遠高於無法達成，但市場已經將這項因素納入價格之中，而衝突至少在接下來幾個季度內將帶來停滯性通膨影響。」此外，美國總統川普（Donald Trump）預計將於22日舉行的儀式中，為他提名接掌聯準會（Fed）、接替鮑威爾（Jerome Powell）的前聯準會理事沃許（Kevin Warsh）主持宣誓就職儀式。
前理事華許獲美參議院確認 將出任下一任聯準會主席
前美國聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh）於美東時間13日確認成為下一任聯準會主席，時間點正值美國總統川普（Donald Trump）持續要求降息、但美國通膨再度升溫之際。據美國財經媒體《CNBC》報導，現年56歲的華許在歷年來最具爭議性的聯準會主席投票中確認當選，將接替自2018年起擔任聯準會最高領導人的鮑威爾（Jerome Powell），成為他第2次在聯準會任職；鮑威爾的主席任期將於15日屆滿。華許原本就是接班鮑威爾的熱門人選之一，當初參與競爭的人數一度接近12人，其中包括現任聯準會理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）。美國參議院最終以54票對45票通過華許的人事案，結束自2025年夏天開始、歷時數月的聯準會主席接班過程。這場投票幾乎完全依照黨派立場進行，僅有來自賓州（Pennsylvania）的民主黨參議員費特曼（John Fetterman）倒戈支持華許。值得注意的是，鮑威爾將繼續留在聯準會，因為他的理事任期尚餘2年。他上個月曾表示，自己至少會待到聯準會總部翻修工程爭議的相關調查結束為止。上次有聯準會主席卸任後繼續留任理事會，已是將近80年前的事。對此，白宮發言人德賽（Kush Desai）表示：「參議院確認華許擔任下一任聯準會主席，是朝向恢復聯準會決策問責、能力與信心的重要一步。」來自阿肯色州（Arkansas）的共和黨籍聯邦眾議員希爾（French Hill）也稱讚聯準會的決定以及華許對抗通膨的能力，「華許主席一再強調，必須將民眾負擔能力與物價穩定，置於美國經濟議程核心。他對紀律性貨幣政策的承諾，將有助於恢復市場對美國經濟的信心，並支持長期繁榮。」川普從未掩飾他期待華許降息的立場，過去他也曾多次公開抨擊鮑威爾的貨幣政策過於緊縮。然而，華許的任命結果出爐之際，本週的最新數據卻顯示，美國通膨仍遠高於聯準會設定的2％目標，而供應鏈成本壓力也正以超過3年來的最快速度攀升。市場目前已逐漸降低對降息的預期，甚至今年稍晚可能升息的機率已開始上升。報導補充，華許首次進入聯準會是在2006年至2011年間，當時聯準會官員低估了次貸危機（subprime mortgage meltdown）的風險，並最終引爆了全球金融危機（global financial crisis）。之後，聯準會推出一系列史無前例的政策試圖挽救經濟，其中包括大規模擴張資產購買計畫，使聯準會資產負債表規模突破4兆美元。這項被稱為量化寬鬆（quantitative easing）的政策，當時華許就曾認為實施過頭。離開聯準會後，華許始終是貨幣政策的長期批評者。他去年接受《CNBC》訪問時，更公開呼籲聯準會進行「政權更替」（regime change）。在這段期間，他也於史丹佛商學院（Stanford School of Business）擔任講師，並在多家公司董事會任職。據悉，華許以主席身分主持的首場聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，預定將於6月16日至17日舉行。此外，他也將成為歷年來最富有的聯準會主席，其資產規模遠超過1億美元。根據聯準會近年因高層官員的可疑交易行為曝光後實施的新嚴格規範，華許就任主席後，將必須出售大量個人投資資產。
末日博士變了！魯比尼預測：美國經濟成長率將升至10％
曾因準確預測2008年全球金融危機，並長期對經濟持悲觀論而聲名大噪的經濟學家「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini），如今在最新經濟展望中，似乎轉變為看多的「繁榮博士」。他認為，1場由人工智慧（AI）等技術進步引發的「寒武紀大爆發」（Cambrian explosion），可能推動美國潛在經濟成長率在2030年前達到4％，並在不到1/4個世紀內攀升至最高10％。魯比尼將人工智慧視為經濟增長的長期驅動力而非泡沫，並表示這類「寒武紀大爆發」的影響力將超越西亞的石油危機及其他短期逆風因素。他也強調，美國與中國是全球2大創新領導者，2國都將從中受益。據《南華早報》報導，魯比尼13日在香港舉行的第4屆「格林威治經濟論壇」（Greenwich Economic Forum，GEF）上表示：「無論地緣政治、氣候變遷或民粹主義如何發展，這個基本敘事都將成為未來10至20年的主要驅動力，並對整體世界帶來正面影響。」他補充，包括人工智慧、半導體、人形機器人以及太空探索等15項技術，共同構成了1場「我們在人類歷史上從未見過的未來新技術的寒武紀大爆發。」在科技推動下，目前約為2％至3％的美國潛在年經濟成長率，預計將在本世紀末前升至4％。魯比尼認為，這一數字可能在2040年達到6％，並在2050年進一步升至10％。他還指出，除了美國之外，「這一創新浪潮的另一個主要受益者將是中國。」儘管他承認存在地緣政治衝突、石油衝擊以及人口老化等逆風因素，但魯比尼指出，這些因素對經濟的拖累，大約僅為技術進步所帶來推動力的1/4，「我認為，從中長期來看，技術最終會佔據主導地位，但我們在短期內若做出許多愚蠢的決策，仍可能造成相當大的損害。」上述魯比尼的預測發表於美國總統川普（Donald Trump）宣布將對伊朗展開海上封鎖行動後的隔天。該行動將波及全球最重要能源運輸要道之一的「荷姆茲海峽」（Strait of Hormuz）。此舉可能加劇全球能源危機，並在5月的川習會前，使華盛頓與北京的關係更加複雜。在論壇上，魯比尼還回憶起他曾在演講中開過的玩笑：即使由「米老鼠」擔任總統，也無法改變美國私營部門的強大活力與科技創新的動能，而這些因素將確保美國經濟持續成長，不論白宮由誰入主。
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
布蘭特原油現貨價格飆破141美元！創2008年金融危機以來最高水平
根據標普全球公司（S&P Global）的數據追蹤，布蘭特原油（Brent crude oil）現貨市場上即期實體貨物價格，在美東時間2日飆升至每桶141.36美元，創下自2008年金融危機（2008 financial crisis）以來的最高水平。據美國財經媒體《CNBC》的報導，所謂現貨價格，是指將在未來10至30天內交付的布蘭特原油需求價格。當前即期交付油價的高漲，反映出市場供應的高度緊張，主要原因在於美國和以色列偷襲伊朗，導致伊朗封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）並引發了大規模供應中斷。該價格比6月交割的布蘭特原油期貨價格高出32.33美元，而該期貨合約在2日收於109.03美元。獨立能源研究與諮詢公司「Energy Aspects」創辦人Amrita Sen在接受《CNBC》節目訪問時表示，期貨價格「幾乎讓人產生1種錯誤的安全感，彷彿市場壓力並沒有那麼大。你其實已經看到了，但金融市場幾乎掩蓋了其他各個層面所顯現的真實供應緊張。」她補充，目前歐洲柴油價格已接近每桶200美元。美國能源企業「雪佛龍公司」（Chevron）執行長沃斯（Mike Wirth）上週亦警告，期貨價格並未反映出荷姆茲海峽遭封鎖，對石油供應造成的實際衝擊規模。沃斯表示，目前市場是在「資訊匱乏」與「感知」的基礎上進行交易的。他於3月23日在美國休士頓（Houston）舉行、由標普全球公司主辦的CERAWeek能源會議（CERAWeek by S&P Global）上指出：「荷姆茲海峽關閉已在全球範圍內以及整個能源系統中，產生非常真實且具體的影響，但我認為這些影響尚未完全反映在石油期貨價格曲線之中。」
「末日博士」預測川普將升級對伊戰事：恐重演1970年代停滯性通膨！
人稱「末日博士」的知名經濟學家與投資人魯比尼（Nouriel Roubini）向美國財經媒體《CNBC》表示，美國總統川普（Donald Trump）很可能升級與伊朗的戰爭，如果事情未如預期發展，恐面臨「1970年代式的停滯性通膨（stagflation）」危機。據《CNBC》的報導，曾精準預言2008年全球金融危機（2008 Global Financial Crisis）的魯比尼，於美東時間27日在義大利切爾諾比奧（Cernobbio）舉行的「安布羅塞蒂論壇」（Ambrosetti Forum）上，接受《CNBC》記者羅斯（Carolin Roth）訪問時表示，他不同意川普正「急於尋找退場機制」以結束戰爭的看法。此前，川普曾在26日表示，他將延長10天暫緩空襲伊朗能源設施，以利雙方的和平談判。這項暫停措施將於4月6日到期。雖然川普宣稱：「談判正在進行，而且進展非常順利。」然而，美國同時也向中東額外部署了數千名部隊。市場近期似乎對衝突可能降溫抱持樂觀態度，那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）目前接近修正區間，且全球債券殖利率正快速上升。不過，儘管市場壓力過去曾迫使川普「臨陣退縮」，但魯比尼示警：「有人認為……他的民調下滑，他希望戰爭結束，因為這會對經濟成長、通膨以及11月的期中選舉造成損害。但如果你仔細想，損害其實已經造成。如果停火條件偏向伊朗的喜好，那他看起來會像個輸家，他的可信度會更弱，而且他幾乎必然會輸掉選舉。」他指出：「我的看法是，從反直覺的角度來看，他會決定升級衝突。」川普可能透過控制伊朗的石油出口樞紐「哈爾克島」（Kharg Island）、持續與以色列轟炸伊朗領導層與軍事資產來升高戰事，「如果一切順利，戰爭可能因升級而延長一些時間，但最終仍可能導致伊朗政權崩潰。」這意味著油價雖然會短期上漲，但也將帶來「在地緣政治穩定性方面對全球更有利的局面」，如此他在期中選舉的表現就不會那麼差。然而他也警告另1種情境：如果川普升級衝突後，「伊朗仍能持續封鎖荷姆茲海峽（Hormuz Strait），或攻擊波斯灣（Gulf）國家的石油設施，那麼最終可能導致1970年代式的停滯性通膨。我認為在這個階段，他會選擇升級。從他的角度來看，考慮到贏得戰爭的價值，這樣的風險是值得承擔的。」「因此問題在於，市場是否已將長期戰爭的『尾端風險』（tail risk）、以及類似1970年代的衝擊與停滯性通膨後果納入定價。這不是我的基本情境，但很可能是市場目前尚未完全反映的風險。」
英國召開緊急會議應對伊朗戰爭衝擊！經濟學家示警：通膨恐重返5%關卡
英國首相施凱爾（Keir Starmer）預計將於23日主持1場緊急會議，討論伊朗戰爭所引發的經濟衝擊。政府表示，財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）與英格蘭銀行總裁貝利（Andrew Bailey）將出席會議。據《路透社》的報導，在德黑蘭揚言若美軍對伊朗電力系統發動攻擊，他們將打擊波斯灣鄰國的能源與水資源設施後，投資人正為金融市場可能出現的新一輪危機做好準備。英國對此局勢尤其感到不安。該國高度依賴進口天然氣、通膨持續加劇，加上公共財政壓力沉重，使其政府債券的跌勢遠較其他國家更加劇烈。英國財政部在23日召開所謂「COBRA」緊急會議前表示，預計討論議題包括這場危機對家庭與企業的經濟影響、能源安全，以及產業與供應鏈的韌性，同時也會探討國際社會的應對措施。內政大臣庫珀（Yvette Cooper）與能源大臣米利班德（Ed Miliband）也將與施凱爾、里夫斯與貝利一同出席。里夫斯表示，這場戰爭對英國經濟的具體影響目前仍難以評估。她也拒絕外界要求推出全面性民生成本補貼措施的呼聲，並指出政府正考慮更具針對性的支援方案。報導補充，能源價格衝擊可能推升英國通膨率回升，部分經濟學家預測今年稍晚可能升至5%，對本已低速成長的經濟構成新一輪打擊。若油氣價格持續上漲並需要大規模支援措施，這也可能使里夫斯修復公共財政的努力偏離軌道，甚至可能導致今年稍晚進一步加稅。上週，政府已推出1項5300萬英鎊的補助計畫，協助使用燃油取暖的家庭。然而，更廣泛補助措施產生的壓力，已加劇了債券市場投資人的不安。20日，英國10年期公債借貸成本自全球金融危機以來近20年首次突破5%。在上週之前，大部分跌勢集中在短期公債，其走勢主要反映利率預期。然而，隨著局勢升溫，市場對英格蘭銀行下一步行動的押注出現劇烈轉變，從原本預期降息迅速轉向升息。上週，央行表示準備採取行動，以確保通膨維持在2%的目標軌道上。部分決策官員認為可能需要提高借貸成本，但貝利表示，目前仍無法斷言利率必然上升。長期與短期債券同步遭拋售，顯示投資人開始將英國財政對能源價格衝擊的脆弱性納入定價考量。倫敦盛寶銀行（Saxo Bank A/S）英國投資策略師威爾森（Neil Wilson）表示：「週末的發展意味著我們正進入金融市場1個全新且極為危險的階段。上週債券收益率的變動幅度顯著，已進一步加劇金融市場壓力。市場正在為央行可能採取的應對措施進行定價。」
金融危機訊號？ Fed降息預期低全球債市重挫
中東戰火加劇市場對通膨升溫疑慮，投資人押注全球主要央行今年降息無望、美國聯準會（Fed）升息機率甚至逼近50％，引發全球債市20日血崩。2年期美債價格20日暴跌，推升殖利率升破Fed對隔夜利率目標區間上限的3.75％，收盤更繼續攀高至3.907％高位；與債券價格呈反向走勢的美國10年期公債殖利率攀升至4.39%，創下去年7月以來最高。英國公債20日追隨美債慘遭拋售，被視為該國借貸成本基準的10年期英債殖利率飆升至5％，創2008年金融危機以來最高水準貨幣市場押注英國今年將有三次升息，甚至第四次升息的機率接近50%。德國同年期債券殖利率也勁揚至2011年歐元區債務危機以來的最高水平，主要原因同樣是地緣政治緊張局勢，對能源市場的衝擊。華盛頓研究機構Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang表示，當前情勢讓人想起2007至2008年金融危機。他指出，眼下最大的風險在於能源價格衝擊來襲，但聯準會因通膨疑慮而難以降息，若美國經濟進一步走弱，將對股票等市場造成更大壓力。