5000億
」 川普 美國 關稅 台積電 對等關稅
並非2008年危機重演但更難察覺！「私募信貸」或成新的金融風暴引爆點
私募信貸市場在高報酬吸引下快速擴張，但隨著贖回壓力上升、報酬下降與人工智慧衝擊軟體產業，風險逐漸浮現。雖然部分機構認為僅屬調整期，非系統性危機，但違約率可能上升，且風險正由銀行轉向保險與退休體系，恐形成不同於2008年的慢性金融衝擊。據《路透社》的報導，一些投資人認為私募信貸的問題只是小題大作，另一些人則認為它即將引爆新一輪金融危機。從時間尺度來看，對這個相對冷門領域的2種看法或許都有其道理。自去年年中以來，私募借貸這個不為大眾所熟知的市場已開始浮現問題。這個市場之所以迅速走紅，是因為企業希望獲得快速且量身訂做的融資，而投資人則追求高報酬。今年，投資人向部分私募信貸基金（也就是業務發展公司，Business Development Companies，BDCs）要求贖回資金的速度加快，原因在於市場競爭加劇、報酬下滑，以及對人工智慧（AI）可能顛覆其所投資軟體企業的擔憂。藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）是最新1家回報歷史性高額贖回申請的BDC，並已開始限制提款，這在其規章中是允許的。其他大型機構如阿瑞斯管理公司（Ares Management）、阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、KKR公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），以及銀行旗下的私募信貸部門，例如摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（J.P. Morgan）、高盛（Goldman Sachs），也已對贖回設限。多數機構表示，這波贖回潮顯示私募信貸產業正進入重新校準階段，而非危機。然而，其他壓力跡象亦逐漸浮現。BDC向銀行借款的利率上升，而其原本能從私募放貸中獲得的雙位數高報酬則開始縮水。總部位於紐約的海港全球控股公司（Seaport Global Holdings）董事總經理喬達諾（John Giordano）表示：「信貸週期必然會出現，也會有損失與資產減值。他們不以5%利率放貸是有原因的，對吧？」喬達諾認為風險尚未達到系統性程度，指出BDC槓桿率較低，通常持有優先債務，或透過股權參與企業管理，同時銀行體系資本充足。人工智慧風險2008年金融危機之後，私募借貸迅速發展，成為私募股權公司收購中型企業的重要融資替代方案，其特點是長期貸款、較寬鬆條款以及較高報酬。由於交易多屬私下進行，BDC的實際曝險、估值與損失數據仍不透明，但整體持有的私募資產規模已超過5000億美元。另類投資管理協會（Alternative Investment Management Association）則估計，整體私募信貸產業規模約為3.5兆美元，已足以對金融市場產生重大影響。今年，一些上市BDC的股價大幅下跌，相較其淨資產價值出現約20%的折價。與私募信貸關聯最密切的美國軟體服務公司板塊（.DJUSSV）股價今年也下跌約20%。倫敦馬爾堡資產管理公司（Marlborough）股票投資組合經理道伊（Rory Dowie）表示，其公司已減少對部分資產管理公司的曝險，甚至出售瑞士私募股權公司合眾集團（Partners Group）的持股。該公司董事長邁斯特（Steffen Meister）上月曾表示，受AI帶來的經濟衝擊影響，未來幾年私募信貸的違約率可能翻倍。道伊指出，AI融資中公開市場與私募市場之間的共生關係，可能產生滾雪球效應，「很難說哪個環節會先出問題……但它可能變成自我實現的預言，最終演變為更大規模的系統性問題。」牛津經濟研究院（Oxford Economics）全球宏觀策略總監科羅米納斯（Javier Corominas）本週在報告中指出，市場可能已進入私募信貸「滾動式危機」的早期階段，估計有25%至35%的投資組合面臨AI衝擊風險。倫敦仙女座資本管理公司（Andromeda Capital Management）投資長加洛（Alberto Gallo）表示：「我們仍處於問題逐步浮現的初期，可能不是明天爆發，但可能在3個月或6個月內發生。就像1個盒子裡有100家公司，其中有10家其實已經是死貓，但在你打開盒子之前，它們看起來仍然是活的。這基本上就是目前的狀況。」保險業可能成為最終承擔者？牛津經濟研究院的科羅米納斯指出，銀行對BDC的放貸總額相對有限且可控，但更大的隱憂在於美國壽險與年金保險公司的私募信貸投資，這些持倉在過去10年間已成長超過1倍。他表示，私募信貸約占美國保險業投資組合的35%，在英國保險資產中也接近1/4。更令人擔憂的是，與私募股權公司關聯的保險機構持有約1兆美元資產，這些資產來自相關交易，而私募信貸的潛在損失將不成比例地由美國退休基金與購買年金的散戶承擔。他寫道：「如果私募信貸損失侵蝕保險公司的償付能力，其傳染效應將不同於2008年的銀行擠兌，而是以緩慢且持續侵蝕退休保障的方式呈現，這種風險更難即時察覺，也更難逆轉。」仙女座資本管理公司的加洛則指出，不應該僅僅因為其不同於2008年次貸危機（subprime crisis）而忽視私募信貸的系統性風險。當年的危機是由房地產槓桿過度擴張及所謂債務擔保證券（Collateralized Debt Obligation，CDO）所驅動。加洛強調：「這是1種完全不同的結構，具有不同的傳染管道。」並指出在私募信貸後期，保險業會進一步放大槓桿。他補充，次貸危機中風險主要透過銀行體系傳導，且資產有明確市價評估；但這次則是透過保險公司傳導，缺乏按市價計價機制，違約風險更高，「監管機構總是在應對上1場危機，而這次的情況，正好是上1場危機的鏡像反轉。」
以蠡測海也無妨談穩定幣 陳冲：我們有何價值被國際認可為middle power
中國古代有以蠡測海一說，蠡，葫蘆切一半，舀水用，意思同以管窺天、片言折獄、窺一斑可知全豹。單靠一瓢水難知海洋全貌，但若取樣慎重，觀察仔細，一瓢水或許仍蘊含重要資訊。Think big start small，眼光遠大，仍須小處著手，我國邦交國少，國際組織的會籍也有限，面對世界，就好比用一瓢水要知道世界全貌，他國閉門會議的內容我們不得而知，政府往往無法取得完整資訊，只能用破碎和零碎資料觀察國際變化，而近二十年變化尤劇，我們更須從不同方法了解世界的樣子，擴張眼界，與國際接軌。 先從幾個川普小故事（也就是所謂的「蠡」）談起。 （本文於清華大學科技管理學院孫運璿科技講座專題發表）1992年，電影「小鬼當家2」選定廣場飯店作為拍攝地點，在合約簽訂後要開拍時當時飯店的業主川普，卻表示需要讓自己在電影中入鏡且有台詞，方可拍攝，劇組只好臨時加了句六字台詞「Down the hall, to the left」換取開拍順利。時至今日，導演Chris Columbus仍時不時談論此事，去年（2005）記者詢問導演，既然認為不可理喻，當初為何不乾脆將片段刪除？導演只能答到：「If I cut it, I'll probably be sent out of the country.」。作為生意人，即使合約簽訂，川普也可以不遵守。另一個蠡（川普小故事）是有關現今很紅的海湖莊園。海湖莊園早期由Post家族所建，卻因維護成本過高而捐給美國政府，不料美國政府也無法負擔成本而返還，1985年，川普告訴Post家族願意出價1500萬美金，遭到Post以價格過低拒絕，川普遂出奇招，以兩百萬美元向KFC老闆購買在海湖莊園與海岸間的海灘，大肆宣傳將在此海灘蓋一建物以遮蔽海湖莊園視線，消息一出，本欲購買海湖莊園的買家紛紛縮手，最終川普僅以七百萬購得海湖莊園，當真做了一筆好買賣。2024年7月比特幣大會，在兩年前曾說比特幣是scam的川普，在面對眾多比特幣擁護者時竟宣示若當選將使美國成為加密幣之都、任內絕不發行CBDC且將確保穩定幣有安全而負責任的發展環境，這三個宣示其實反映川普團隊在海湖莊園協議中的構想，至今仍深深影響世界的經濟活動發展。果不其然，川普當選後迅速推動穩定幣立法，美國天才法案已於去年7月通過。事實上，臉書創辦人祖克伯曾於2019年發布Libra白皮書，聯合23家大型商業巨頭成立協會，欲發行穩定幣。可想像臉書在發布前必曾告知主管機關，但因穩定幣是全新的概念，主管機關最初可能未了解未來有何影響，在最後意識到可能無法控制時一改態度，踩了煞車，Fed聯手世界各國央行封殺，在2021年聯準會主席鮑爾更曾言「若有了數位美元，就不需要穩定幣」，最終協會成員紛紛退出，臉書宣布結束計畫。川普在2024年7月時的宣示，等同決定了CBDC及穩定幣的升降。去年3月我至香港時曾與財庫主管餐敘，當時對方提及香港將通過穩定幣條例，但港幣本身即為非數位化的穩定幣，與美元聯繫掛勾，我詢問是否有其他目的才須再發行穩定幣？對方避而不答，但從日後香港的政策（5/21立法會通過穩定幣條例，5/30刊憲）可知香港穩定幣政策的目的在於「境外人民幣穩定幣」，其考量有二，首先，去中心化與共產主義矛盾，中國不會以境內人民幣作為發行穩定幣的基礎，其二，若以境內人民幣發行，出現問題時將影響整體中國金融市場，但境外人民幣則無此憂慮。去年6月2日，香港穩定幣條例刊憲後幾天，在台北某論壇，我提及「香港的立法，將是貨幣代理人戰爭的序幕」，從英鎊、日圓至歐元，美元一直以來想方設法阻擋其他貨幣挑戰美元霸權，如今，面對中國，美元和境外人民幣間的貨幣戰爭不無可能，中國表面鴨子划水，實則默默佈局，只是數位貨幣牽涉decentralized（去中心化），近期有新聞表示中國官方態度不願穩定幣過於火熱，可能也與當時臉書欲發行Libra相似，對於穩定幣的後續影響謹慎面對。放眼各國，新加坡、日本、韓國及歐盟除美元穩定幣外，即使比例不高，也都開始推行自己貨幣的穩定幣，如日本已於2025年10月發行全球首個日圓穩定幣，牽涉本國貨幣話語權之事，不可不慎。台灣「虛擬資產服務法」已於去年6月送交行政院，立委日前質詢金管會彭主委，法案何時送交立院，彭主委也無從回答，且時過近一年，原本草案內容恐需修改。發行穩定幣除立法外也需基礎設施，台灣目前有幾家非金融業的大型業者，手握龐大美元資產，且世界供應鏈有整合需求，確實有條件發行穩定幣。近日有媒體指出，Meta欲在2026下半年重啟穩定幣，有別於當年法律不友善，如今美國已有法律框架，不確定性消除，且政府行政立法單位態度更加友善，此次也邀請其他數位金融業者共同參與，在2026年飛輪效應顯現之際，下半年勢必精彩。 川普在2024年7月談到穩定幣，其背後考量不得不談美國債務。俗稱海湖莊園協議一文由川普幕僚Stephen Miran在2024年11月撰寫，內文提及美元霸權地位受威脅且債台高築，建議以關稅為手段，迫使各國談判。去年4月2日川普宣布對等關稅，大家紛紛討論關稅公式何來，記者問我，我回答「關稅另有目的」，其實劇本早已寫好，關稅只是手段，重點是解決美元和美債危機。綜觀本世紀以來美國國債數，小布希就任時，僅5.7兆美元，直至今日已超過39兆美元，看似擁有印刷特權的美國，是否可以繼續債多不愁？短期債務到期是否能償還，而轉期以債養債是否還有人願意持有，都是美國需要面對的問題。川普表示將發行穩定幣，天才法案規定穩定幣背後儲備資產須為十足的現金或93天內到期美債，力圖以穩定幣背後資產需求接手美債市場，但亦有學者質疑，穩定幣需求僅3兆，是否能解決39兆美元債務？也許對川普而言，能解決燃眉之急（任內到期債務）已是萬幸！除美國國債增加外，近十幾年來聯準會持有美債數亦不斷增加，其實以中央銀行作為國家融資的方法，實為不可取現象，但聯準會仍不斷增加持有，加深美國財政危機。川普上任後僅半年，美國即通過天才法案顯示美國朝野對於「解決美元及美債問題的急迫性」皆有共識。先前提到的海湖莊園協議中，更曾提議發行century bond（百年債券，百年到期且不支息）來解決美債危機，若真成為政策，任何正常國家勢必將拒絕，但我國美債多由中央銀行持有，5000億外匯存底中可能有八成為美債，屆時政府又將如何因應？為保全美元地位，尼克森總統曾於1971年壯士斷腕，關閉gold window，宣布在1944年承諾的以35美元兌換一盎司黃金一事，暫停實施。若無當日尼克森政策，美國今日早已破產。近期，川普跳出主導原為聯合國下的計畫「和平委員會」。加薩地區殘破不堪，金融設施多被破壞，且缺乏自身貨幣，目前多以埃及及以色列貨幣為主要交易貨幣，但貨幣供給少，經濟活動受限。與臉書欲重啟穩定幣計畫同日，媒體報導加薩地區日後可能以美元穩定幣為支付方式。祖克伯若有遠見，可主動表態全力支持此案，一方面代理美國政府在加薩運行美元穩定幣，一方面發展自身穩定幣，必能正中川普心意，大力相助。 蠡是工具，目的是測海，從一些小事可見端倪。去年3月3日，台積電魏董事長於白宮召開記者會，會後記者提問，台積電投資美國一事，若日後中國欲封鎖或佔領台灣，是否有助減少對美晶片業務衝擊？川普答到，此事若發生將是災難事件，但因有部分晶片在美生產，至少給予美國一個機會（position）來因應。從川普的回答可知，川普始終以美國人利益為優先，且希望將更多的晶片生產移往美國。如何將有限的牌打得漂亮，需要國人的智慧。2024年美國總統選舉後，川普宣布丹麥大使人事案，在派令中竟明白寫道「為了國家安全及世界自由，美國方面認為擁有格陵蘭的所有權及控制權是絕對必要」，不知丹麥方在收到派令後，作何感想？川普曾誓言將在上任後第一天解決俄烏戰爭，事後卻表示只是in jest，然而據CNN統計，同樣的承諾川普至少講了53次，當真是in jest所以才可以隨口說說不當真？新的地緣經濟下，台灣要如何自救？自小習得與國際運作有關之理論已不適用今日，如同美國著名專欄作家所言 The America you knew Is over，舊的遊戲規則（如自由貿易及全球化）不復存在，莫再用過往思維思考新的局勢。現在我們唯一可與世界連接的臍帶似乎只剩美國，其他各國共享的好處我們不得而知，處境辛苦。仔細思考，我們還有些方式可以試試，例如：ECFA（緩和兩岸關係）、EFTA（台灣當年參加WTO談判時的人才都已退休，EFTA不失為練兵機會）以及MPIA，MPIA為WTO下機制，各國因不滿美國牽制上訴制度，故於2020年成立MPIA，台灣有WTO資格卻沒參加MPIA，實在可惜！智庫Eurasia Group創辦人Bremmer在今年發表一個光譜，兩端以各國對美態度分為FAFO及TACO，由此圖可知，台灣在國際眼光其實如同委內瑞拉、伊朗、烏克蘭，反觀光譜另一側（TACO）的代表國中國，對美態度堅決不從。平心而論，國際社會並不認同我們是一個legal entity，近日加拿大總理卡尼疾呼middle power團結合作，但我們有何價值被國際認可為middle power？是能源？是糧食？是核彈？還是半導體？Think big start small，務實做事，相信終有我們自證價值之時。
《富比士》富豪榜出爐！馬斯克蟬聯全球首富 創史上最高個人財富紀錄
《富比士》（Forbes）公布第40屆年度「全球億萬富豪榜」（World’s Billionaires List），由特斯拉與SpaceX創辦人馬斯克（Elon Musk）蟬聯全球首富。在全球股市與科技產業持續成長的帶動下，富豪資產在過去一年大幅增加，今年榜單共有3428名億萬富豪上榜，比去年的紀錄再增加400人，創下自1987年榜單創立以來新高。今年榜單中，全球首富由馬斯克（Elon Musk）連續第二年奪冠，並創下歷來最高個人財富紀錄。根據《富比士》估算，馬斯克目前身家高達8390億美元，較去年暴增約5000億美元，主要受惠於特斯拉股價上揚，以及太空探索公司SpaceX估值攀升，他也因此成為史上首位資產突破8000億美元門檻的人，被認為有望朝全球首位「兆萬富翁」邁進。排名第二的是Google共同創辦人佩吉（Larry Page），身家約2570億美元；第三名為另位Google共同創辦人布林（Sergey Brin），資產約2370億美元。電商巨頭亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）以2240億美元排名第四；社群媒體公司Meta執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）則以2220億美元名列第五。亞馬遜創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）。（圖／達志／美聯社）《富比士》財富資深編輯威索恩（ChasePeterson-Withorn）指出，過去一年全球富豪人數快速增加，可說是「億萬富豪之年」。他表示，在AI帶動的科技與股市熱潮下，全球財富以前所未見的速度成長。過去12個月，全球平均每天新增超過一名億萬富豪，顯示資本市場的強勁表現讓富豪資產迅速膨脹。值得注意的是，今年全球資產達到「千億美元」等級的超級富豪也創下新高，共有20人身家突破1000億美元，高於去年的15人。這20位富豪的總財富高達3.8兆美元，意味著僅占全球3428名億萬富豪約0.5％的人，就掌握了近五分之一的億萬富豪資產。在國家分布方面，美國仍是億萬富豪最多的國家，共有989人上榜，總資產達8.4兆美元。中國大陸以539名億萬富豪排名第二，印度則以229人位居第三。三國合計占據全球富豪榜相當大的比例，顯示亞洲與北美仍是全球財富累積的重要地區。流行天后碧昂絲擠進億萬富豪榜。（圖／達志／美聯社）今年榜單也出現大量新面孔，共有390名新晉億萬富豪入榜。其中包括音樂人與企業家Dr. Dre、流行天后碧昂絲、網球傳奇費德勒（Roger Federer）、接替巴菲特（Warren Buffett）出任波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）執行長的阿貝爾（Greg Abel），以及馬斯克胞弟金巴爾（Kimbal Musk）等人。此外，曾參選美國副總統的布林前妻夏納翰（Nicole Shanahan）也首次登上榜單。另一方面，也有部分富豪在今年跌出榜單。《富比士》指出，今年共有89人未能維持億萬富豪身分，其中包括支付公司Shift4創辦人、現任美國太空總署（NASA）負責人艾薩克曼（Jared Isaacman），以及房地產業者科恩（Charles Cohen）等。此外，過去一年間共有39名億萬富豪辭世。值得一提的是，美國總統川普（Donald Trump）的財富也在今年有所成長。《富比士》估計他的身家增加27％，達到約65億美元，主要與加密貨幣相關投資以及紐約詐欺罰款被撤銷有關，目前在全球富豪榜排名第645名。美國總統川普（Donald Trump）的財富也在今年有所成長。（圖／達志／美聯社）
胡潤億萬富豪人數超越美國！中國奪回榜首
根據最新發布的《胡潤全球富豪榜》（Hurun Global Rich List），在全球股市上漲以及人工智慧（AI）浪潮的帶動下，全球億萬富豪數量創下歷史新高，而中國目前擁有的億萬富豪人數也超過世界任何國家。據《南華早報》報導，上海研究、媒體與投資機構「胡潤集團」（Hurun Group）於5日發布年度報告指出，在全球4020名億萬富豪之中，中國共有1110人，重新超越美國奪回榜首。報告表示，自上一版榜單發布以來，中國新增287名億萬富豪，不僅彌補過去3年流失的人數，甚至出現顯著回升。人工智慧產業催生了2名新的中國億萬富豪：稀宇科技（MiniMax）創辦人閆俊傑，身家36億美元；以及知識圖譜技術股份有限公司（Knowledge Atlas Technology JSC）創辦人劉德兵，該公司更廣為人知的名稱為「智譜」（Zhipu），其財富為12億美元。胡潤集團董事長兼首席研究員胡潤（Rupert Hoogewerf）表示：「經濟權力的集中現象仍在持續。億萬富豪的數量達到世界紀錄，主要來自全球股市的強勁上漲，而人工智慧正引領這股浪潮，同時中國企業也正在走向全球。」在個人財富排名方面，特斯拉（Tesla）與太空探索技術公司（SpaceX）創辦人馬斯克（Elon Musk）以7920億美元財富位居榜首；亞馬遜（Amazon）創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）以3000億美元排名第2；Alphabet創辦人之一佩吉（Larry Page）則以2810億美元位居第3。馬斯克也成為史上第1位財富突破7000億美元的富豪。54歲的馬斯克6年內第5次登上榜首。他的淨資產暴增89％至7920億美元，主要因特斯拉股價翻倍至411美元，以及SpaceX準備進行可能創下世界紀錄的首次公開募股（IPO）。自他6個月前離開川普政府（Trump Administration）的高調顧問職務後，他的財富已增加近5000億美元。過去1年全球億萬富豪人數淨增加578人，其中包括中國大陸、澳門、香港及台灣在內的大中華地區，占新增人數的一半。美國以1000名億萬富豪排名第2，比去年增加130人。印度則以308名億萬富豪位居第3，增加24人。德國以171人升至第4名，超越英國。報告同時指出，有42名出生於中國、但目前居住在東南亞的億萬富豪，主要集中於新加坡、菲律賓與印尼，此外也有部分定居於美國。報告也顯示，今年榜單上的億萬富豪中有超過70％（約2900人），在10年前並未上榜，顯示全球財富創造的模式已出現巨大變化。從全球產業分布來看，人工智慧公司目前共誕生114名億萬富豪，其中46人為首次上榜，使AI成為今年新增億萬富豪最多的產業。胡潤表示：「如今賺錢的方式與10年前完全不同。去年創造財富的速度是《胡潤全球富豪榜》歷史上最快的1年。我們看到超過700張新面孔創下紀錄，相當於過去1年每天平均誕生2名新的億萬富豪。」從城市來看，紐約仍是全球億萬富豪最多的城市，共146人，比去年增加17人。中國深圳則迅速升至第2位，新增47人達到132人，其後依序為上海、北京以及倫敦。香港共有88名億萬富豪，比去年增加14人，排名全球第7。長江和記實業（CK Hutchison Holdings）創辦人李嘉誠與其長子李澤鉅在榜單中並列第54名。目前中國億萬富豪中約有3/4在10年前未上榜。產業產品製造領域成為中國新增富豪最多的來源，新增超過80人；半導體產業則誕生18名新億萬富豪，這被視為中國推動晶片自主化政策的直接成果。其中代表人物包括沐曦集成電路公司（MetaX Integrated Circuits）創辦人陳維良，身家47億美元，以及摩爾線程科技（Moore Threads Technology）創辦人張建中，財富46億美元。醫療保健產業在中國新增28名億萬富豪，其中以腦再生科技股份公司（Regencell Bioscience）創辦人歐陽偉嘉最為富有，財富達130億美元。能源產業則新增19名億萬富豪，主要由電動車電池產業帶動。整體而言，今年億萬富豪的平均年齡為65歲。
川普怒課全球15%關稅 林沛祥憂出口旺季添變數促政府說明對策
美國最高法院以6比3裁定，美國總統川普（Donald Trump）援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）課徵對等關稅違法，不得再以該法作為關稅法源；川普隨即改依《貿易法》第122條款宣布對全球課徵10%臨時性關稅，不到24小時又調升至15%，全球關稅情勢再添變數。在此背景下，國民黨立法院黨團書記長林沛祥今（22）日表示，今年開市迎財神之際，國家關稅帳本卻讓不少人「看不太懂」，並提出三項具體問題，要求政府就談判進度、承諾調整與企業風險管理向社會清楚說明。林沛祥表示，賴清德總統在關稅協議簽訂後成立國家經濟戰略指導小組，並親任召集人。他質問：對美關稅現況如何評估？協議是否仍持續洽談或調整？小組是否已召開會議？是否召開過中華民國國家安全會議相關討論？何時能向社會正式說明政策方向？他強調，政策宣布之後，更重要的是政策進度，國人期待看到的是運作，而不只是架構。第二，原有承諾與新現實落差，是否重新談判？林沛祥指出，對美國關稅原本設定15%，如今全球普遍降至10%。那麼，先前承諾的5000億美元投資是否需要重新評估？協議中列入的GDP 3%年度支出（約新台幣9500億元）是否調整？另行規劃的約新台幣2.67兆元採購安排是否有下修空間？當基準條件改變，談判內容是否也應同步調整？政府是否已有重新協商規劃？第三，出口旺季將至，企業風險如何管理？林沛祥表示，台灣出口美國旺季集中於下半年，尤其8月至11月為關鍵採購期。目前雖採全面加徵10%，但仍面臨多項貿易條款可能隨時調整，包括232、201、301、122、338等機制，對出口業者形成高度不確定。他請問賴政府：是否已有完整因應方案？是否建立風險預警與產業支援機制？未來談判是否能更公開透明，避免再次出現政策與結果落差？他強調，企業需要的是可預測環境，而不是政策變動帶來的反覆震盪。「開巿迎財神，更要守財本。」他認為，經貿政策不只是數字，更是國家長期競爭力與產業信心的基礎。政策宣示可以振奮人心，但最終仍需回到實際結果與制度運作。迎財神象徵好兆頭，但真正的財運來自清楚的帳本、穩定的制度與透明的決策。他最後呼籲政府，把數字講清楚、把進度說明白、把談判公開化、把風險管理好。唯有如此，國家的財神，才不只是節日象徵，而是長久駐守。
川普關稅遭判違法 《紐時》：台灣輸美半導體為主、影響不大
美國聯邦最高法院裁定，撤銷總統川普（Donald Trump）任內多項關稅措施，震撼全球貿易體系，也讓近月美國與多個主要貿易夥伴達成的協議前景出現變數。外界關注，這些以降低關稅換取投資與市場讓利的協議是否仍具法律效力。《紐約時報》分析，台灣晶片與電子零件等為主要輸美項目，屬於免徵關稅豁免條款，僅部分產品會受判決的影響。川普在裁決出爐後表示，部分協議仍將持續，但未進一步說明細節。他同時宣布，將依據另一項與貿易逆差平衡相關的法律權限，實施10％全球性關稅。該法律條文過去半世紀來從未被總統動用。●《紐約時報》分析主要貿易夥伴可能面臨的情況：台灣：台灣於2月12日與美國完成協議，承諾投資2500億美元用於半導體與技術製造，換取15％較低關稅。台灣官員六度赴華府協商才敲定稅率。以價值計算，台灣出口產品中，只有一小部分受到最高法院現已裁定無效的關稅影響，其中包括塑膠、紡織品與農產品等部分品項。台灣主力出口產品晶片與電子零組件則因4月設立的電子產品豁免條款，而未被課稅。2024年美國已超越中國，成為台灣最大出口市場。中國：中國一直是川普貿易戰的主要對象。美國對中國商品課徵多重關稅，且多數可「疊加計算」，使部分產品面臨極高稅負。此次裁決撤銷部分關稅，包括10％的一般性關稅，以及針對芬太尼與相關化學品流入問題所加徵的10％關稅。不過，其餘高額關稅仍在，包括對中國電動車課徵100％關稅，以及對鋼鋁產品課徵50％以上稅率。川普2025年10月底曾與中國國家主席習近平會面，雙方同意延長部分商品加稅暫緩期。儘管如此，現行關稅已使中國對美出口2025年大減約兩成。為因應衝擊，中國企業加速轉向東南亞、非洲、歐洲與拉美市場，並透過在第三地組裝出口，以規避直接對中貨品課稅。歐盟：歐盟2025年與美國達成協議，將關稅上限設定為15％，並承諾採購7500億美元美國能源及增加6000億美元對美投資。不過，協議尚未完全落實。德國工業聯盟呼籲歐盟盡速與美方釐清裁決影響，強調企業亟需穩定的貿易環境。歐洲議會原訂下週就相關程序進行表決，如今可能受到影響。加拿大、墨西哥：加拿大多數對美出口商品已依《美墨加協定》免稅，此次裁決影響有限。不過，加方擔憂川普可能改採其他類型關稅，尤其在協定即將重新檢討之際。墨西哥逾八成出口亦享免稅待遇，但鋼鐵、鋁、銅材與木材等產業關稅仍維持不變。東南亞：東南亞近年成為全球製造業轉移重鎮。川普曾威脅對柬埔寨課49％、越南46％、泰國36％、印尼32％高關稅，後於夏季調降至約19％。印尼近日與美國簽署新協議，成為繼馬來西亞與柬埔寨後第三個接受新關稅架構的國家。此次最高法院裁決雖增添不確定性，但也可能為區域出口帶來短期喘息空間。日韓：南韓2025年與川普政府達成協議，將關稅由25％降至15％，並承諾對美投資3500億美元。不過投資採逐年分階段執行。川普上月曾揚言若韓方延宕批准程序，將恢復25％稅率。日本則承諾投資5500億美元，換取15％全面性關稅。由於條件較南韓嚴格，引發日本國內對協議「是否公平」的討論。首批360億美元投資已公布，將用於美國俄亥俄州天然氣發電廠建設。英國、印度：英國為首個與川普簽署協議國家，降低汽車出口關稅並設定10％基準關稅。不過鋼鐵關稅與農產品進口問題仍在協商。印度則於3月2日將原本50％懲罰性關稅降至18％。印度承諾五年內購買5000億美元美國商品，但農產品進口議題在印度國內政治上相當敏感。分析指出，此次最高法院裁決雖鬆動部分關稅架構，但川普政府仍可透過其他法律工具推動貿易政策。未來各國是否重新談判，或維持既有協議內容，仍待觀察。
川普宣布調降印度關稅至18％ 莫迪承諾採購「5000億美國貨」
根據《印度時報》報導，美國與印度在歷經數月貿易緊張後，於週一正式達成雙邊貿易協議。美方同意將對印度進口商品加徵的額外關稅從原本的25％調降至18％，大幅提升印度紡織、皮革與海鮮等產業出口競爭力。美國總統川普率先於社群平台Truth Social宣布此項消息，而印度總理莫迪也隨後在X平台發文，感謝「親愛的朋友川普」在1.4億印度人民的名義下做出這項關稅調整。不過，莫迪並未在貼文中直接提及該項貿易協議。川普在聲明中還表示，莫迪已同意停止從俄羅斯進口石油，轉而大幅向美國與潛在的供應國委內瑞拉採購能源，同時承諾購買5000億美元的美國產品，包括能源、科技、農產品、煤炭等。莫迪在X平台貼文中強調：「當兩個大型經濟體與全球最大民主國攜手合作，將為人民帶來利益，也開啟雙贏合作機會。」他並表示支持川普對全球和平的努力，期待雙方關係持續升溫。報導也指出，川普先前曾對印度購買俄油而加徵25％關稅，如今則表示此番讓步純粹是出於對莫迪的尊重與友誼。他表示：「我們與印度的關係將更為堅實。我與莫迪總理都是能做事的人，這是其他人無法比擬的。」值得注意的是，川普還貼出與莫迪登上雜誌封面的合照，並形容印度門（India Gate）為「美麗的勝利之門」，揚言華府未來將建造「全世界最偉大的紀念碑」。這項協議發表時機，也正好在印度與歐盟宣布完成全面自由貿易協議（FTA）談判後六天。觀察家指出，莫迪與川普之間的政治互動不僅強化雙邊經貿關係，也可能在美國選戰期間成為川普強調國際斡旋能力的政績之一。
賴清德喊話藍白別變卦 民眾黨團批：踐踏台灣主權尊嚴與民主底線
台美關稅談判底定，美國總統川普今（27）日突宣布，對南韓商品徵收的關稅將從15％提高到25％。總統賴清德向藍白喊話，希望國會可以支持，不要變卦，不然美國很可能將本來的15％關稅提高至25％，甚至更高。對此，民眾黨團表示，此種挾洋以自重的行為與雙標，非但實質弱化國會監督審議、壓縮民主討論空間，更踐踏了台灣主權尊嚴與民主底線。民眾黨團指出，賴清德總統拿著川普揚言要加重南韓關稅喊話在野黨：「不要採焦土政策，推翻談判成果」。民眾黨團強調，南韓的例子恰恰說明一件事，民主國家在面對強權壓力與重大經貿談判時，國會不但不會退位，反而更要堅守實質審議權。南韓國會之所以審慎，正是基於對國內產業結構、勞工就業保障與國家長期競爭力的全面評估，是對人民負責的具體展現。民眾黨團說，反之，民進黨政府一再大內宣對美關稅降至15%是「重大成果」，卻不願對台灣人民與國會說清楚：除了要以比日韓更高的投資金額，以5000億美元加大投資美國外，「後面還有甚麼？」是美豬、美牛擴大進口？汽車市場全面開放？或者是智財權保護加嚴？是否會因此犧牲人民的食品安全或導致各種市場的「重分配」？民眾黨團表示，在種種資訊完全不透明的情況下，立法院根本無從進行實質審議與把關，產業與勞工也無法預作因應，賴清德總統卻在此時引南韓為例對內施壓，要求國會與社會「先接受、再相信」。民眾黨團說，民進黨政府不應忘記，當年在太陽花運動期間，民進黨高舉的正是「公開透明、逐條審查、沒有黑箱」的旗幟，強調重大經貿協議必須回到國會、接受社會監督，如今民進黨不只換了位子也換了嘴臉，只會強壓國會與人民「不准審、不准拖，聽話就對了」，此種挾洋以自重的行為與雙標，非但實質弱化國會監督審議、壓縮民主討論空間，更踐踏了台灣主權尊嚴與民主底線。
最狂禮物！企業董座送「160間房」 曾瀕臨破產霸氣回饋員工
越南知名企業家、黃英嘉萊集團（Hoàng Anh Gia Lai，HAG）董事長段原德（Đoàn Nguyên Đức，暱稱Bầu Đức）近日宣布，將以高價住宅回饋一路與公司共度難關的核心員工，計畫贈送約160套公寓，引發外界高度關注。根據越南媒體《CafeLand》報導，段原德日前在帶領媒體參訪黃英嘉萊集團旗下企業及蠶絲紡織工廠時透露一項獎勵計畫，為了感謝在公司最艱困時期、一度瀕臨破產但仍不離不棄的高層與員工，決定贈送一戶公寓，單戶價值約介於25億至80億越南盾（約新台幣320萬元至逾1000萬元）不等，將依個人貢獻程度而有所差異。除不動產獎勵外，公司也將發放5000億越南盾（約新台幣6億元）的員工持股獎勵。段原德指出，能獲得上述獎勵的條件，是員工必須自2016年5月30日、也就是公司陷入嚴重衰退的關鍵時刻起，持續在職並為黃英嘉萊貢獻至今的160人，他表示「他們成功守住黃英嘉萊約27兆越南盾的資產規模。」此次作為獎勵的公寓，位於「富董高層住宅與商業綜合開發案」，基地坐落於嘉萊省百里居市（Pleiku），緊鄰孟清（Mường Thanh）飯店，預計於1月18日動土。段原德強調，該案將是黃英嘉萊最後一個房地產項目，「所有條件都已齊備，完成這個案子後，公司將全面轉向農業發展。」值得注意的是，獲贈公寓將直接登記在員工名下，但設有5年內不得轉讓的限制。外界解讀，此舉不僅是對核心人員貢獻的肯定，也有助於穩定並留任關鍵團隊。
「15%台美關稅」變成網路恐慌 民進黨中國部：民眾應強化認知免疫力
台灣與美國政府達成關稅談判，降至15％且不再疊加。民進黨中國部今（18）日表示，部分政治人物與親中的網紅名嘴在初期的震驚後，開始在網路上瘋傳幾個高度情緒化的說法，在完全與事實不符的情況下，短時間內大量擴散、快速激化情緒，就是想要引導民眾產生焦慮與憤怒。這正是典型的認知作戰操作場景。並強調，民眾必須高度警覺，利用這波操作再度清楚辨別認知作戰的各種手法，強化自身的「認知免疫力」，讓這些想要影響台灣社會，對台灣不利的錯假訊息失去影響力。民進黨中國部表示，最終成果受到工總、科技業的業界人士、工具機業的業界人士、財經專家一片好評，普遍認為對台灣非常有利。民進黨中國部指出，部分政治人物與親中的網紅名嘴在初期的震驚後，開始在網路上瘋傳幾個高度情緒化的說法，諸如：「台美關稅談判代價是5000億美元投資」、「台積電要變成美積電」、「台灣只拿到15%好可憐」、「惹中國不開心、挑釁」，甚至被包裝成「美國正在掏空台灣」、「政府賣台換保護」。在完全與事實不符的情況下，短時間內大量擴散、快速激化情緒，就是想要引導民眾產生焦慮與憤怒。這正是典型的認知作戰操作場景。民進黨中國部指出，國安局11日公布「2025年中共對台認知作戰操作手法分析報告」，指出中共黨政軍系統會先設定爭議敘事主題與基調，再動員科技公司、公關公司、網軍集團協力擴散，戰略目標包括，激化台灣內部對立、削弱民眾抗敵意志、影響友盟援台意願、爭取對中共立場的認同等。民進黨中國部整理過往認知作戰案例，歸納以下四種典型手法，第一種為內容農場型，典型案例就是「文旦倒水庫圖」，暗示政府浪費、農政失能，畫面看起來非常震撼，很多人一看就轉傳，但結果完全不是事實。民進黨中國部表示，第二種利用政治偏見擴大型，如「超思進口蛋事件」，把未證實的單一事件快速擴大成整個政府腐敗、制度崩壞、甚至政治陰謀，完全無法理性討論。民進黨中國部指出，第三種是短期無法證實型，最常見的就是疑美論、疑賴論，尤其是川普第二次上台，大量美國會棄台，和中國做交易的說法不斷重覆出現，用負面論述引發群眾焦慮。民進黨中國部續指，第四種是過度跨大型，把局部事件誇大成全面碾壓，製造我方的無力感。如親中網紅經常稱頌中國的 AI 與武器科技已經全面碾壓美國，全世界都追不上，台灣防禦已經沒有意義等。民進黨中國部表示，這波關於「台美關稅15%」的各種瘋傳訊息，已經明顯脫離事實驗證軌道，進入情緒動員與認知操控模式。民進黨中國部提醒，面對高度數位化、AI化、跨國化的資訊戰環境，單靠政府澄清永遠追不上擴散速度，台灣民眾必須高度警覺，利用這波操作再度清楚辨別認知作戰的各種手法，強化自身的「認知免疫力」，讓這些想要影響台灣社會，對台灣不利的錯假訊息失去影響力。
台美關稅公布市場反應良好 吳思瑤：在野黨一句肯定都說不出？
行政院今（16）日宣布，台美貿易談判團隊達成多項談判目標，包括台灣對等關稅調降為15%且不疊加最惠國待遇（MFN）、半導體及半導體衍生品等232關稅取得最優惠待遇。民進黨政策會執行長、立委吳思瑤表示，從市場反應即可看出成果，台股開盤表現亮眼，台積電股價亦獲投資人正面回應。她也質疑在野黨，面對這樣的成果，是否真的連一句支持或肯定都說不出口？吳思瑤表示，台灣是美國第六大的貿易逆差來源國，其中九成逆差來自半導體製品，換言之，台灣長期在半導體產業大賺美國的錢，在美國總統川普推動「美國優先」、對全球發動對等關稅的背景下，台灣談判起點其實處於相對不利的位置。吳思瑤說，台灣這次不只過關，還「過得漂亮」。短期來看，關稅談判成果讓台灣拿下如同「世界優等生頭段班」的成績；長期而言，台美將在半導體、高科技與AI產業強強聯手，「魚幫水、水幫魚」，當世界需要美國，也等於需要台灣。至於外界所說「賣國賣台」，吳思瑤表示「難以理解」，她具體列舉此次談判的「三個第一、三個唯一」，成功爭取對美關稅15％，與歐盟、日本、韓國等主要貿易夥伴齊平，並列第一；其次台灣是第一個、也是目前唯一獲得《232條款》半導體等最優惠待遇的國家；在對美投資部分，台灣提出 2500 億美元的投資規模，是各國中唯一以「供應鏈合作」為目標的自主投資模式，而非被美方指定投資項目。吳思瑤說，台灣2500億美元的投資金額，低於日本被要求的5500億美元與韓國的5000億美元；更重要的是，台灣投資是由企業自主決定項目，不像日韓採取政府與企業強制綁定、由美方指定項目的模式。吳思瑤續指，在獲利分潤機制上，台灣企業對美投資，獲益100％由企業自行取得；相較之下，日韓在初期需與美國對等分潤，待成本回收後，分潤甚至是美方九成、日韓僅一成，差異非常明顯。吳思瑤強調，這次談判成果正好扣合總統賴清德上任後所擘劃的方向，包括打造「非紅半導體供應鏈」、以台灣為核心的民主半導體供應鏈，以及五大信賴產業的戰略布局。台灣做對了產業選擇，也在台美談判中展現出符合台灣需求、回應美方期待的最佳結果。
預言「卓揆拒副署PO黑白照」必下台 郭正亮：公務員恐變夾心餅乾被告
行政院長卓榮泰15日宣布不副署立院三讀修正的《財劃法》，被在野轟違憲；總統賴清德則表示支持，更批在野將台灣推向「立法濫權、在野獨裁」的懸崖邊緣。對此，前民進黨立委郭正亮直言，主計長、公務員若不依法撥款會被提告、被彈劾，卓揆將成眾矢之的，下台只是時間問題。郭正亮15日在政論節目《大新聞大爆卦》表示，卓榮泰拒絕面對現實，但在野也曾提過解方，就是讓憲法法庭能正常召開，由政黨提名、依政黨比例補足法官人數，大家就願意協商，但民進黨不願意。他認為，賴清德就是讓一切都回到原點，這樣賭國民黨也不會被激將提倒閣，「國民黨有這麼笨嗎？藍白現在加起來就贏了，即便改選贏了又怎樣？就是原狀。」郭正亮指出，若財劃法不副署，質疑難道錢直接用，「我就不相信主計長敢把錢給你！」比方說5000億已經被財劃法修法拿走，不相信公務員敢把那5000億給出去，給了立委可提告。郭正亮直言，「你以為立委員是吃素的？你立刻被告瀆職、違法。監察院也可以提告，你會被彈劾！」郭正亮表示，如果真的要這樣槓，也須想一下後面會碰到什麼事。「賴清德是絕無可能陪你一起選！」他也點出後續的連鎖效應，包括軍警加薪若不執行，薪資與給付是否照發都會引發法律爭議，「現在（政府）等於是害公務員變夾心餅乾」。主持人馬千惠提到，卓榮泰很硬，還PO出黑白照片。郭正亮則直呼，卓榮泰硬也沒有用，「他那個黑白照片，就是預告要下台」，總統已經公告的東西，不副署就是違憲，你沒有這個權力，這事情搞到最後就是眾矢之的，藍白沒那麼笨提倒閣。
超車OpenAI！ SpaceX擬售股票估值衝8000億美元
特斯拉創辦人馬斯克旗下的太空探索公司SpaceX正啟動第二輪股票出售，公司估值上看8000億美元，一舉超越OpenAI的5000億美元，成為全球最有價值的未上市企業。SpaceX財務長近日也向投資人透露，公司計劃2026年下半年上市。彭博引述知情人士報導表示，SpaceX正在洽談以每股400美元的價格轉售內部股份。SpaceX的新估值將超越OpenAI，後者在10月初完成價值約66億美元的二次股票出售，讓估值攀升至5000億美元。據悉，SpaceX財務長Bret Johnsen日前向金融機構代表和投資人釋出內部售股消息，並透露SpaceX考慮明年下半年進行股票首次公開發行股票（IPO）。SpaceX有意讓整家公司上市，而非先前計劃讓旗下衛星網路部門星鏈（Starlink）獨立上市。馬斯克曾在2020年表示，待營收成長變得穩定和可預測時，SpaceX打算在幾年後讓星鏈上市。投資人靜待SpaceX上市，該公司創立近25年，已成為美國政府不可或缺的承包商，負責發射衛星和將太空人送上太空。該公司透過星鏈在全球提供寬頻網路服務，服務範圍從美國山區到烏克蘭戰爭前線等地。
批用投書宣布國家重大政策損害國格 鄭麗文：賴清德你在玩火啊
賴清德總統今（26）日召開記者會，宣布國防部已完成《強化防衛韌性及不對稱戰力計畫採購特別條例》及預算的規劃，預計在2026至2033年，投入1兆2,500億元的經費。更表示，在中國所有併吞臺灣的劇本當中，最具威脅的不是武力，而是「放棄」。有一些人在中國的統戰攻勢下，甚至把堅持民主、擁有自由都視為對中國的挑釁，錯以為只要臺灣人願意「割捨一些自由」、「犧牲一些主權」，屈辱地接受「民主臺灣」變成「中國臺灣」就可以換取「和平」。對此，國民黨主席鄭麗文今日直言，「賴總統，您在玩火啊」，在賴清德一番談話，不但讓台海變成火藥庫，還把台灣變成兵工廠，不只投資戰爭，連台灣未來所有的經濟產業發展都要建立在戰爭之上嗎？這是我們所認識的台灣嗎？這是中華民國的價值嗎？美國華盛頓郵報25日刊登賴清德的投書，其中提到，我政府會持續提升國防投資，並將於近期提出史無前例的400億美元特別預算案，以強調捍衛臺灣民主的承諾。除了要投資國防產業，發展尖端科技，加速打造「臺灣之盾」，建構分層防禦，有效攔截解放軍飛彈、火箭、無人機及戰機威脅的防空系統，同時也將深化與理念相近國家合作，以強化印太區域的共同嚇阻架構。不僅如此，也會擴展國內外各項協調工作，提升政府、軍隊及公民團體之間的合作，以提高社會全體在面對人為及自然災害的應變能力。總統強調，「實力帶來和平」是臺美共同信念，臺灣將以穩健與果決的行動守護國家主權與民主自由。對此，鄭麗文於中常會前致詞時表示，賴總統所說的軍事特別預算高達1.25兆元台幣，而今年度的國防預算高達9495億元，這就要舉債2000多億元，另外有兩項特別預算要舉債1008億元，所以說光是今年度的舉債規模就突破5000億元，已經遠遠超過法定舉債上限，這不僅有違財政紀律，更對其他類別預算有嚴重排擠作用，「難道賴總統跟國安團隊都沒有任何考量嗎？如何能夠永續維持世代正義，來支持龐大的國防支出？賴清德沒有說明也沒有提出可行的方案」。鄭麗文批評，堂堂中華民國的元首對於如此重大的國家政策，竟然沒有向全民報告，沒有跟國會說明，不經專業討論，沒有針對可行性進行評估，就直接投書外國媒體，這項投書顯然不是向台灣主人報告，如此自貶身價、自毀國格令人難以接受。請問中華民國還是民主國家嗎？不用經過國會嗎？難道國會形同虛設嗎？應該要有的民主程序全被跳過。鄭麗文說，另外讓她更擔憂的是，難道跟美方沒有正式管道嗎？要用投書的方式宣布國家如此重大政策，是史上第一遭，這背後顯然有非常重大決策失誤，嚴重損害國家國格，跟元首應該要有的格局。鄭麗文再說，最後更讓她憂心忡忡的是，賴清德在記者會所做的重大宣示，「賴總統，您在玩火啊」，在大罷免之後，賴清德陷入了內憂外患，嚴重的政治領導危機，相信國人殷切盼望賴清德調整腳步，重新反省上任一年多來的作為。但是大家沒有看到，反而看到用更加激進、危險的手法，將國家安全、2300萬人的幸福推到懸崖邊，面臨重大危機。鄭麗文強調，重提兩國論、向台獨邁進，這絕對不是2300萬台灣人樂見的，也絕對不是區域乃至國際社會樂見。最後，鄭麗文誠摯的呼籲，千萬不要成為麻煩的製造者，在賴清德一番談話，不但讓台海變成火藥庫，還把台灣變成兵工廠，不只投資戰爭，連台灣未來所有的經濟產業發展都要建立在戰爭之上嗎？這是我們所認識的台灣嗎？這是中華民國的價值嗎？鄭麗文強調，身為國會第一大黨、台灣最大在野黨，還是希望賴清德總統要三思，希望國際社會能夠理解台灣人民愛好和平，堅定和平的重大意願，要遠離戰火、要避免戰爭，甚至要積極地成為和平締造者、成為區域和平穩定的重要堅實。鄭麗文再次表達國民黨的立場，也希望賴清德三思，希望他能夠懸崖勒馬。
AI泡沫化？ 蘇姿丰：只擔心投資不夠
根據《華爾街日報》報導，超微（AMD）執行長蘇姿丰接受媒體訪問時表示，不斷增長的人工智慧（AI）市場是「一個巨大的機會」，不擔心AI泡沫，大家還沒有真正看到這項技術的威力，投資不夠反而比較危險。蘇姿丰表示：「我並不擔心AI泡沫。我真的相信，抱持這種想法的人有點太短視了。他們沒有真的看到這項技術的能耐。」她也認為願意下「大膽賭注」的人正在獲得回報，包括股價的飆漲和市占率提升，科技公司對AI的應用才剛起步。蘇姿丰指出，「現在並非擔心自己是不是投資過度的時候。在我看來，頭資不足比投資過度要危險得多」。一年前，蘇姿丰預測AI晶片市場到2028年將達到每年5000億美元。但近期把預測翻倍，AI和資料中心運算市場到2030年將達到每年1兆美元。她透露，公司目前正與多家客戶洽談規模類似OpenAI協議的交易，超微將提供足夠的MI450晶片，讓OpenAI部署6GW容量的資料中心。分析師表示，超微能否從輝達（Nvidia）手中搶走市占，必須順利實現明年MI450的發布，並向市場證明能夠提供OpenAI所需的全部算力。科技分析公司D.A. Davidson分析師Gil Luria表示：「到目前為止，資料中心幾乎完全是輝達的市場，超微有機會拿下更有意義的份額。」此外，超微有個優勢不容小覷，同等級硬體產品比輝達最多便宜20%。
批賴清德只會空喊觀光口號 羅智強：外國旅客觀光支出蒸發三成
國民黨立委羅智強今（10）日直言，「賴清德又在唬爛」，高呼觀光立國、組觀光國家隊，稱國人出國花9000億，國內只花5000億，國旅可以再加強。「話說的漂亮，但台灣觀光業今天的慘況，正是你們民進黨執政9年無能的惡果」。羅智強表示，馬英九8年任內，外國旅客在台觀光支出從2007年52.14億美元，飆升到2015年的143.88億美元，成長將近三倍。羅智強指出，而民進黨執政後，2024年剩下100.28億美元，硬生生蒸發掉超過三成。疫情過後，全世界都在搶救觀光，日本旅遊人數、觀光收入雙雙創新高，2024年訪日人次遠超疫情前。羅智強續指，台灣呢？只有785萬人來，連2019年的7成都不到。這樣的成績，還敢說觀光立國？羅智強提到，不只如此，政府還大撒幣，準備砸100億推國旅，美其名是振興，實則是掩蓋民進黨執政的無能。羅智強說，2024年國人國內旅遊花費只多200億，出國消費卻暴增2200億，一年之內，國外與國內旅遊支出的差距從1.44倍擴大到1.81倍。羅智強表示，台灣人選擇出國、外國人不來台，觀光產業問題重重，賴清德只想砸人民的納稅錢？「撒，撒錢；傻，真傻啊」。
兩岸大不同？台灣10月出口創新高 中國對美出口暴跌25％
財政部昨（7）日公布十月出口規模618億美元、創史上新高，再度超車南韓，合計前十月出口衝破5000億美元、達5144.5億美元，提前兩個月刷新歷年全年紀錄，財政部因而上修全年出口估值至6000億美元，年增率則估上看3成。。財政部統計處處長蔡美娜表示，目前出口有四個正面訊號可期，一是到今年底出口都可望維持成長，年增率連26紅沒問題，將追平1980年代以來，出口史上第二長上升周期；二是第四季出口可望超越第三季，寫下單季新高水準。第三是全年出口規模有機會達到6000億美元，蔡美娜驚嘆，這是前所未見的水準；第四個正面訊號是全年出口年增率預估可達3.18％，呈現高速成長。財政部也推估，11月出口規模可能介於555億美元到575億美元，換算年增率35％至40％。蔡美娜分析支撐台灣出口表現的原因表示，首先是全球經濟具有韌性，雖然不確定因素眾多且未完全消除，但基本面算是穩定；其次是AI和高效能運算衍生的新興需求火熱，推升半導體等相關產業榮景；再來是消費電子新品上市引發的鋪貨潮；最後表示年底是傳統外銷旺季。10月進口值392.24億美元，也是歷年同月新高水準。反觀中國海關總署於同日公布數據，中國十月出口縮減1.1％，從九月的年增8.3％大縮水，低於預期的增長3％。其中，對美出口年跌25％，從九月的年減25％跌幅加劇，呈現連續七個月兩位數下滑。自美國總統川普去年勝選以來，中國積極多元化出口市場。中國每年出口產品至美國約逾四千億美元，凸顯中國製造業對美國的依賴。經濟學家預測，流失美國市場將削減中國出口成長兩個百分點，約其國內生產毛額（GDP）0.3％。今年前十月，中國對美出口年減17.8％，進口年減12.6％，貿易順差年減20％至2330億美元。
單周飆漲26%變身兆元企業 日月光法說報喜31日飆漲停
封測龍頭日月光投控（3711）法說會宣布好消息，不僅財報表現亮眼，同時上調資本支出，看好未來先進封測營收前景，激勵31日股價亮燈漲停衝上247.5元，市值也飆上1.09兆元，成為台股第八家市值兆元企業，單周漲幅達26.28%。輝達執行長黃仁勳也在輝達GTC大會專題演講表示，預期2026全年輝達來自Blackwell及初期Rubin晶片的業績，將超過5000億美元。除了日月光外，黃仁勳也公開點名感謝台積電（2330）及鴻海（2317），帶動其股價上揚。日月光第三季營收1685.69億元，季增12%，年增5%，毛利率17.1%，季增0.1個百分點，年增0.6個百分點，營益率7.8%，季增1個百分點，年增0.6個百分點，稅後純益108.7億元，季增45%，年增12%，每股稅後純益2.5元。日月光受惠AI強勁需求，預期2025年營收將達16億美元，2026年再增加至少10億美元。外資看好，日月光的測試事業將是主要成長動能，包括晶片測試 (CP) 與最終測試 (FT) 業務。各大外資紛紛上調其目標價，使日月光投控31日開盤股價即大漲，隨後鎖上漲停板，報市價247.5元，受外資狂掃3.2萬張，自營商加碼357張，投信則逢高獲利1859張。
輝達市值破5兆美元成全球首家 攜手美能源部建7座AI超級電腦
人工智慧（AI）熱潮持續席捲全球，晶片巨頭輝達（NVIDIA）本週再創歷史，市值首度突破5兆美元（約新台幣153兆元），成為全球第一家達到此規模的公司。同時，ChatGPT開發商OpenAI也在15個月的複雜談判後完成重組，估值暴漲至5000億美元（約新台幣15兆元），象徵AI產業進入全新資本與技術競爭階段。根據《路透社》報導，3個月前，輝達股價剛突破4兆美元大關，而本月29日上漲3%，以每股207.04美元收盤，市值達到5.03兆美元，刷新美國華爾街紀錄。自2022年ChatGPT問世以來，AI熱潮帶動標普500（S&P 500）指數創下歷史新高，輝達股價已上漲12倍，出生於台灣、9歲移民美國的輝達創辦人暨執行長黃仁勳（Jensen Huang），如今已成矽谷傳奇人物。他掌舵下推出的H100與Blackwell系列AI晶片，成為ChatGPT與馬斯克（Elon Musk）xAI等大型語言模型的運算核心。依據最新資料，黃仁勳持股價值約1792億美元（約新台幣5.5兆元），為全球第八大富豪。報導指出，分析師認為輝達的爆發式成長不僅代表企業成功，更象徵AI時代的產業結構重塑。不過，也有市場人士警告，科技股估值飆漲恐引發「AI泡沫」疑慮。目前輝達正加緊鞏固AI晶片市場地位。黃仁勳本週宣布，已接獲美國政府5000億美元AI晶片訂單，並計畫攜手能源部建造七座超級電腦。此外，美國與中國間的晶片出口管制仍是雙方角力焦點，美國總統川普（Donald Trump）預計將與中國國家主席習近平討論輝達Blackwell晶片的出口問題。另一方面，AI軟體龍頭OpenAI也傳出重大進展。根據《Artificial Intelligencer》報導，OpenAI歷經15個月談判、數十名銀行家與律師協商，終於完成史上最複雜的科技公司重組之一，估值從不到1000億美元飆升至5000億美元。這項重組為公司未來上市鋪路，也讓執行長阿特曼（Sam Altman）取得更大自主權。
台股五日均量4786億 法人：有價漲量縮的現象
台股一周以來衝力強大，在美股輝達創新高以及AI投資熱之下，繼續創新高，26500點也輕易突破。周加權指數漲1180.74點，漲幅4.62％，收26761.06點。五日均量4786億，有價漲量縮的現象。類股表現方面，電子主導漲勢。半導體漲6.8％，台積電收1400元，輝達創新高連動台積電，畢竟高階製程唯有台積電。記憶體也跟進，南亞科漲16.9％、華邦電漲23.6％。零組件漲7.3％，散熱、電源是主角，奇鋐漲23.8％、台達電、漲11.1％，逼近千元。電腦及週邊漲6.8％，輝達調整產品架構，有利組裝業，緯創漲19.9％。永豐投顧分析，台股在跨入十月後多方出手，指數在十月份的三個交易日就漲了3％以上，特別是攻擊方向轉往權值股，法人也迅速偏多，不過成交量稍降，顯示投資人被漲勢壓倒，出現惜售。技術面則是轉強，日KD強勢扭轉。國際市場方面，美國股市也是牛氣沖天，雖然有美國政府關門的問題，但是市場選擇忽略，類似事件早就見怪不怪。科技股主攻，特別是半導體指數大漲，輝達市值已經超過4.5兆美元，美光大漲超過10％，而OpenAI轉讓股份，估計市值已膨脹到5000億美元，利多紛陳。