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荷姆茲海峽暫解封！OPEC+宣布8月再增產18.8萬桶石油
石油輸出國組織與盟國（OPEC+）於5日發表聲明稱，成員國已同意自8月起進一步提高石油產量目標。在荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）逐步恢復石油出口之際，全球原油供應將進一步增加，國際油價也因此持續走低。據美國財經媒體《CNBC》的報導，OPEC+在1場線上會議中表示，成員國同意自8月起每日增產18.8萬桶，並在6月與7月已實施的相同幅度增產基礎上，再進一步提高配額。由OPEC及包括俄羅斯在內的盟國所組成的OPEC+，其7個核心成員國自4月至7月期間，累計已將每日產量配額提高近80萬桶。然而，受到美以伊戰爭的影響，這項增產大多仍未實施。戰事一度導致荷姆茲海峽遭到封鎖，使包括沙烏地阿拉伯、科威特及伊拉克等多個重要的OPEC+成員國無法順利出口石油。根據數據，OPEC+於5月的原油產量降至每日3,313萬桶，低於2月的每日4,277萬桶。隨著美國協助剛退出OPEC+的阿拉伯聯合大公國，及其他OPEC+成員增加石油出口，6月產量開始回升，但整體仍低於戰前水準。儘管供應中斷問題依然存在，但國際油價已回落至戰前水準。造成油價承壓的因素包括中國原油進口減少、西亞以外的產油國出口增加，以及國際能源總署（IEA）協調各國釋出創紀錄規模的全球戰略石油儲備。瑞銀集團（UBS）分析師史陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示：「這7個產油國如市場普遍預期，持續解除減產措施。短期市場焦點仍將放在究竟有多少油輪能夠順利通過荷姆茲海峽，以及全球需求與中國原油進口能以多快速度恢復。」此外，華盛頓與德黑蘭先前簽署的停戰諒解備忘錄（MOU），也進一步讓交易員相信，全球石油供應最終將恢復正常。布蘭特原油（Brent crude）期貨價格3日交易時約為每桶72美元，較先前超過每桶120美元的高點大幅回落，也回到美以伊戰爭爆發前的價格水準。除了達成新的產量目標之外，在阿拉伯聯合大公國退出OPEC+，以及伊拉克表態希望獲得更高產量配額後，該聯盟也面臨其他挑戰。OPEC+共有21個成員國，其中包括伊朗。不過，近年來只有7個國家（包括阿聯）實際參與每月的產量管理工作。它們目前正逐步提高產量，以分階段取消2023年達成、每日165萬桶的減產協議。據悉，阿聯於4月28日宣布將在5月1日起退出聯盟，以便讓自身產能與實際產量更加一致，不再受到聯盟生產限制約束。
全球富豪掀「大逃亡」！16.5萬人搬家避風險 8大熱門國家曝光
對許多高資產人士而言，移民早已不只是追求低稅率或更好的生活環境，而是透過第二國籍、海外居留權及跨國資產配置，為自身與家族建立抵禦政治風險的安全網。從俄烏戰爭、中東衝突到全球政治極化與經濟不確定性升高，一場被形容為史上最大規模的「財富大遷徙」正在全球上演。根據最新統計，2026年預估將有約16.5萬名百萬富翁移居海外，相關投資移民與財富遷移產業規模更已達每年約新台幣1.26兆元。愈來愈多富豪將財富視為抵禦政治風險的防護盾牌，透過移民、第二國籍及跨國資產配置分散風險，而新加坡、紐西蘭、義大利、希臘、瑞士及阿拉伯聯合大公國等國家，正成為這波全球資金重組浪潮中的主要受益者。全球高資產人士掀起新一波財富遷徙潮，新加坡成為2026年最受富豪青睞的移居與資產配置目的地之一。綜合《2026年私人財富遷移報告》及外媒報導，全球富豪的資產配置思維正快速改變。過去將財富、企業與居住地集中於單一國家的模式逐漸被打破，取而代之的是在多個國家同步布局居留權、公民身分、投資據點與商業利益的「主權投資組合」。僅2026年前5個月，亨利顧問公司（Henley & Partners）便收到來自86個國家、涉及47項投資移民計畫的申請案，其中超過28%的申請人目前已居住在非原國籍國家，顯示跨境移動已成為高資產族群的新常態。瑞士銀行集團（UBS）數據也反映這股趨勢正在加速擴大。在55歲以下的億萬富豪客戶中，高達44%在過去一年至少搬遷過一次；而過去十年間，擁有數百萬美元資產的高淨值人士數量更增加超過一倍。專家指出，富豪如今考量的不只是財富增值，而是如何在地緣政治衝突、金融制裁、政策突變甚至戰爭風險發生時，仍能保有資產流動性、居住選擇權及家族傳承空間。對許多人而言，第二國籍、海外居留權、多地銀行帳戶與跨國企業架構，已成為一種財富保全工具。在2026年全球財富流動競爭力評比中，新加坡以79.5分高居全球第一，成為這波財富大遷徙的最大受益者。報告指出，新加坡憑藉政治穩定、法規透明、資本市場成熟及亞洲資金持續流入等優勢，穩居全球財富中心之首。排名第二的紐西蘭則以75.8分緊追在後，在推動「積極投資者+簽證計畫」改革後，再度成為富豪規劃長期居留與家族傳承的重要目的地。愈來愈多美國高淨值人士透過第二國籍與海外居留權，建立跨國資產安全網。歐洲同樣成為吸納國際財富的重要戰場。其中義大利以72.3分躋身全球前段班，成為本年度最受矚目的歐洲新星。其針對新居民推出的固定稅率制度、相對寬鬆的遺產規劃制度，以及可直接進入歐盟市場的優勢，吸引大量國際資金與家族辦公室進駐。另一方面，在西班牙終止黃金簽證、葡萄牙縮減房地產投資移民計畫後，希臘成功承接外溢需求，躍升為歐洲最熱門的新興移民目的地之一。值得注意的是，美國正呈現鮮明反差。作為全球最大的財富創造引擎，美國擁有無可匹敵的資本市場與創新能量，卻也是富豪最積極尋求海外布局的主要來源地之一。報告顯示，美國在本次財富流動競爭力評比中僅獲62.3分，在已開發經濟體中排名相對落後。新冠疫情（COVID-19）後，美國民眾歷經生活成本攀升、政治對立加劇及社會環境不確定等衝擊，愈來愈多高資產人士選擇將資產與家庭布局轉往海外。專家指出，美國獨特的全球課稅制度、日益複雜的稅務申報要求，以及冗長的行政程序，促使部分富豪將目光轉向海外市場。統計顯示，離開美國的富豪中，近半數流向歐洲，另有約四分之一選擇拉丁美洲及加勒比海地區。除了新加坡、紐西蘭、義大利與希臘外，瑞士、新加坡、阿拉伯聯合大公國、馬爾他、摩納哥、紐西蘭、澳洲及模里西斯等地，也被視為全球富豪眼中的「財富避風港」。除了新加坡、紐西蘭、義大利與希臘外，瑞士、新加坡、阿拉伯聯合大公國、馬爾他、摩納哥、紐西蘭、澳洲及模里西斯等地，也被視為全球富豪眼中的「財富避風港」。這些國家普遍具備政治與社會穩定、成熟的銀行與財富管理體系、完善的醫療與教育資源，以及相對友善的所得稅與資本利得稅制度。同時，良好的商業環境、豐富的投資機會、宜人氣候與高品質生活條件，也成為吸引高資產人士設立第二居所的重要因素。分析人士認為，這波全球財富大遷徙反映的不只是富人移民現象，更是全球資本重新分配與國際競爭力洗牌的縮影。過去富豪思考的是如何讓資產增值，如今則更重視如何讓資產在不確定的世界中保持安全。隨著地緣政治風險持續升高，富豪移民的目的也不再只是節稅，而是建立一套能夠因應戰爭、政治動盪、金融制裁與政策突變的風險分散機制。當財富逐漸成為抵禦政治衝突、經濟震盪與全球風險的防護盾牌，各國對高資產人士的吸引力，也將愈來愈取決於其穩定性、法治環境與風險管理能力，而非單純的稅務優惠而已。富豪選擇移居地時，不再只看稅率，更重視政治穩定、法治環境及資產保全能力。
國際油價走高後慘跌？ 分析師：「這問題」並未真正解除
國際油價5日續跌，隨以色列停止敵對行為，投資人開始押注美伊雙方可能達成和平協議，帶動原油價格連續兩個交易日走低。然而分析師認為，目前通過荷姆茲海峽的船舶仍接近停滯狀態，原油供應緊張問題並未真正解除。倫敦布蘭特原油期貨下跌2.04%，報每桶 93.09 美元；美國西德州中級原油（WTI）挫跌2.69%，報每桶 90.54 美元。兩大指標油價跌勢進一步擴大，前一天分別大跌2.84% 及3.1%，兩日累計跌幅超過5%。不過受中東衝突升溫帶動，布蘭特原油本周仍上漲 1.18%，WTI 周漲幅3.64%，有望創下近三周以來首度周線收紅。市場最關注的仍是荷姆茲海峽航運恢復情況。瑞銀（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示，只要荷姆茲海峽的石油流動仍受限制，油價中長期仍傾向上漲，供應緊張問題並未真正解除。根據市場數據顯示，本月初僅有4艘油輪成功通過海峽，而戰前每日平均通行約130艘。分析師指出，目前油價仍能維持在每桶90美元以上，顯示市場雖預期和平談判有機會成功，一旦談判破裂，原油價格可能迅速重返100美元。
前芝加哥聯儲行長揭「人民幣國際化機遇」！示警美國通膨將比預期持久
前芝加哥聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Chicago）行長埃文斯（Charles Evans）27日指出，中國目前擁有獨特的機會，可以透過深化國內金融市場來實現人民幣國際化，同時也提到，美元與歐元的演變歷程值得北京借鏡。據《南華早報》報導，埃文斯27日在香港舉行的瑞銀亞洲投資論壇（UBS Asian Investment Conference）場邊接受訪問時，指出美元的長期優勢：「美元之所以在金融市場交易以及貿易交易中扮演如此重要的角色，原因之一在於金融市場的活力、資本市場的深度、美國國債市場的規模，以及其被廣泛交易，並對金融活動有實際用途。」他也強調，貨幣國際化通常要求該貨幣具備完全可兌換性，「對於像中國這樣的國家而言，這些都是重大議題。」埃文斯發表上述言論之際，世界各國對「美元武器化」、美國債務的可持續性，以及美國總統川普（Donald Trump）政府的質疑聲浪逐漸高漲。近年來，隨著外界對「美元武器化」的擔憂加劇，人民幣國際化的進程進一步加速，特別是在美國對俄羅斯實施資產凍結與金融制裁，以及美軍偷襲伊朗導致荷姆茲海峽遭封鎖之後。中國當局自2009年引入跨境貿易以來，正從多個面向推動人民幣國際化，包括雙邊貨幣互換、以人民幣計價的投資與商品貿易，以及跨境人民幣支付基礎設施建設。根據高盛（Goldman Sachs）本週的1份報告，跨境人民幣交易總額從2017年的9兆人民幣，大幅躍升至2024年的64兆人民幣。這家美國投資銀行的分析師指出，人民幣在全球的使用程度仍然低於中國經濟在全球中的相對權重，意味著其未來「仍有穩健的成長潛力」。對此，埃文斯也承認，中國經濟約佔全球總量的17%，每年對全球經濟成長貢獻約30%，具備「有利於人民幣走強的經濟實力」。他同時提到「央行數位貨幣」（CBDC）的潛力，認為在「不存在某種隱性控制」的前提下，CBDC可能加速人民幣國際化進程。雖然美國聯準會（Fed）過去曾研究數位美元的可能性，但埃文斯表示，該構想因涉及商業銀行存款安全問題而被擱置。即將卸任的Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）也曾在2025年2月透露，只要他在任，美國就不會推出CBDC。他當時強調，聯準會無意建立與銀行體系競爭的個人帳戶。然而，與此同時，中國卻是主要經濟體中率先試行CBDC的國家之一，並積極透過mBridge等跨國數位貨幣平台推動跨境貿易，該平台涉及多家中央銀行的參與。至於伊朗戰爭引發的通膨問題，埃文斯則警告，Fed的決策者將持續受到能源與原材料成本上升的困擾，這些因素「可能會讓美國通膨數據受到更明顯且持久的影響，超過大多數人的預期。」
台女長壽卻藏健康隱憂 蔡壁如談健保改革：早期精準醫療拆未爆彈
擁有護理師資格的前立委蔡壁如今（13）日表示，台灣女性雖平均比男性多活7年，但這段「長壽紅利」背後潛藏隱憂，因為女性「不健康狀態」時間比男性多了約4分之1，更別說扛起家務「無償勞動」時間更讓不少女性在家也喘不了息，希望把「健康餘命治理」導入健保改革中，精準早期地介入健康問題，讓不論男女盡量能在「健康餘命」中頤養天年。全球金融統計權威機構瑞銀（UBS）與富達國際（Fidelity International）近期發布一份健康報告中直指，台灣百姓近年平均壽命為80.77歲，其中男性平均壽命為77.42歲，女性平均壽命為 84.30歲，看起來女性雖然比男性長壽多活了約7年，但「長壽紅利」後頭卻潛藏未爆彈，因為光報告中問到「退休的動機」就有疑慮，裏頭高達61％的女性退休時間比原先計畫得早，原因一看竟多數是「健康亮紅燈」，這比男性退休通常是「厭倦工作」的退休原因更令人感到不妙。具有護理師身分的前立委蔡壁如（圖）認為「不健康餘命」較長是年長女性需被正視的問題。（圖／CTWANT攝影組）蔡壁如攤開調查報告續指，全台約有18％女性在更年期感受到職場缺乏支持，因而考慮辭職的念頭從未少過，更有25％的女性直言「更年期對職涯晉升已有負面影響」，自己身為年紀相仿的女性完全同理。她續指，當女性在面對身體劇烈變化的關鍵時刻，若企業未能提供相應的彈性或資源，這會搞得許多具備豐富經驗的女性領袖在職涯巔峰期黯然離開，要不就轉向兼職或直接提前退休，這種「被退休」在缺工浪潮中更加劇產業青黃不接的尷尬局面，不只讓更年期女性更心寒，間接也影響產業傳承，更別說健保負擔已是老問題。蔡壁如對此直指，面對健保問題正如「女性比較長壽」命題一樣，可不是只看表面數字就算了，畢竟女性看似較長壽，但若無健康只是白搭，因此健保轉型也應該同步導入「健康餘命治理」，而非消極「治病付款」老聚焦老年重症，而是該從45至64歲各項疾病風險遽增的年齡層，就開始關注精準早期疾病防治。衛福部如何在政策上讓全民享有更長的「健康餘命」是嚴肅課題。圖為衛福部大樓。（圖／CTWANT攝影組）蔡壁如分析，從健保數據已明顯看出男性的「不健康成本」偏後段爆發型，因此從「不健康」到離世普遍時間比較短；女性的「不健康成本」則偏中晚年長尾型，晚年不健康日子拉得比較長，不過男女本有不同風險曲線沒什麼好爭執的，可是健保問題是多年沉痾，若繼續把錢集中花在疾病後段，未來一定同時面臨「男性急性重症成本」與「女性長尾慢病失能成本」雙重打擊。她呼籲，現在就該在前段做風險分流與整合照護，否則像2026年健保加公務預算預計破新台幣1兆的「健康台灣」重本注資也不夠用，「重點在誰能把民眾帶離後段不健康時期衍生的健保成本」她點出問題。蔡壁如重申，健保改革的關鍵不是減少給付，而是對健康隱憂更早介入、更精準分流、更長期追蹤，讓更多人晚一點生病，晚一點惡化，晚一點失能，晚一點進入高依賴狀態，把健保從「治病付款制度」優化成「健康餘命治理制度」，才能一解健保沉痾與長者不健康餘命過長等問題。
「買進美國」逆轉！華爾街資金正加速外流 創16年來最大規模
美國投資人正以16年來最快的速度，從自家股市撤出資金，原因在於大型科技股的回報逐漸減弱，而表現更佳的海外市場看起來更具吸引力。據《路透社》援引「倫敦證券交易所集團」（LSEG）旗下評級系統「理柏」（Lipper）的數據，在過去6個月內，以美國為註冊地的投資人已從美國股票產品中撤出約750億美元，其中僅2026年初至今就流出520億美元，創下自2010年以來，年初前8週最大規模的資金外流。數據進一步顯示，自川普去年1月就職以來，美國投資人已向歐洲股票產品投入近70億美元；相較之下，在川普第1任期（2017年至2021年）4年間，才出現約170億美元的資金流出。此外，今年以來，美國投資人已向新興市場股票投入約260億美元，其中南韓為單一國家中最大資金流入地，達28億美元；其次為巴西，約12億美元。這一轉變發生之際，美元對其他貨幣也持續走弱，使得美國投資人購買海外資產的成本更高。這顯示，過去1年部分國際投資人對美國資產的分散配置趨勢，正逐漸在美國投資人之間形成共識。自2009年全球金融危機結束以來，「買進美國」的投資策略為國內外投資人帶來豐厚回報，受惠於強勁經濟、企業獲利成長以及科技產業的主導地位，美國股市取得顯著漲幅。近期，人工智慧熱潮推動標準普爾500指數（S&P 500）在去年創下歷史新高，為美國總統川普（Donald Trump）難以預測的貿易政策與外交路線，以及其削弱聯準會獨立性的舉措，提供了強勁緩衝。然而，隨著市場對人工智慧可能帶來的風險以及相關成本的疑慮升高，華爾街股票的吸引力逐漸減弱。此前主導漲勢的美國超大型科技股估值大幅上升，使投資人變得更加挑剔，並開始在其他市場尋找更具吸引力的機會。在過去12個月內，標準普爾500指數上漲約14%。以美元計算，東京日經指數上漲43%，歐洲STOXX 600指數上漲26%，上海滬深300指數上漲23%，首爾KOSPI指數則翻倍。美國銀行（Bank of America）2月份的基金經理人調查也顯示，投資人以5年來最快速度從美國股票轉向新興市場股票。瑞銀（UBS）歐洲股票策略與全球衍生品策略主管福勒（Gerry Fowler）表示：「今年我與我們在美國的財富管理部門進行了許多對話。他們都在談論增加海外投資，因為年底回顧以美元計價的海外市場表現時，發現自己錯過了很多。」川普政策的效應之一，是美元兌一籃子貨幣自去年1月以來已下跌10%。雖然這對尋求海外機會的美國投資人不利，但以美元計價的海外市場股息，將因匯率變動而顯得更為豐厚。投資人也重新評估人工智慧龍頭企業如輝達（Nvidia）、Meta與微軟（Microsoft）股價幾乎勢不可擋的漲勢，以及高估值帶來的風險。他們開始在傳統工業公司與防禦型股票中尋找「價值」，這些類型的股票在德國、英國、瑞士或日本等海外股市中占比較高。美國資產管理公司「Nuveen」全球投資策略師庫珀（Laura Cooper）表示，華爾街從科技股與其他所謂成長股轉向價值股的輪動，正在全球層面展開，「我們越來越常看到，美國投資人從估值角度審視全球市場。」她也提到這主要發生在歐洲與日本的週期性成長回升。作為典型受惠於經濟成長加速的週期性股票之一，歐洲銀行股去年大漲67%，2026年迄今再上漲4%。庫珀補充：「當你把估值因素與成長因素結合來看，我們也在美國投資人身上看到這種輪動。」美國股票估值仍明顯高於其他市場。標準普爾500指數目前本益比約為21.8倍，歐洲股票約為15倍，日本與中國分別為17倍與13.5倍。法國資產管理公司「Carmignac」投資組合顧問托澤（Kevin Thozet）亦表示，自2025年年中以來，他們觀察到美國資金流入歐洲的速度加快，「如果從非常長期的角度來看，這或許是1場偉大的全球資產輪動。」
AI衝擊從股市蔓延至信貸市場 瑞銀警告違約潮將至
在人工智慧（AI）浪潮中可能成為輸家的軟體公司及其他相關企業，已在近期的股市中下跌，但根據瑞銀集團（UBS）信貸策略主管米什（Matthew Mish）的看法，下一個浮現AI顛覆風險的市場，很可能是信貸市場。據美國財經媒體《CNBC》報導，米什在11日發布的研究報告中指出，未來1年內，企業貸款可能出現數百億美元規模的違約，尤其是那些由私募股權（private equity）持有的軟體與數據服務公司，在AI威脅下將面臨更大壓力。「我們已經在定價部分我們所稱的快速且具侵略性的顛覆情境，」身為瑞銀信貸策略主管的米什在接受《CNBC》專訪時表示。米什指出，他與團隊近期緊急更新了今年及未來數年的預測，因為來自Anthropic與OpenAI的最新模型，加速了市場對AI顛覆來臨時點的預期，「市場反應一直偏慢，因為原本並不認為事情會發生得這麼快。投資人現在必須重新校準整套評估信貸的方式，來納入這種顛覆風險，因為這不再是2027年或2028年的問題。」本月，投資人對AI的憂慮全面升溫。市場敘事已從將AI視為推升科技企業整體成長的「水漲船高」故事，轉向「贏者全拿」的競爭格局。在此格局下，Anthropic、OpenAI及其他新興企業對既有業者構成實質威脅。軟體公司率先且最為嚴重地遭到拋售，隨後賣壓擴散至金融、房地產與卡車運輸等看似差異甚大的產業。在報告中，米什與其他瑞銀分析師提出1項基準情境：至今年底為止，槓桿貸款（leveraged loans）與私人信貸（private credit）借款人可能合計新增750億至1200億美元的違約金額。《CNBC》依據米什的估算進行計算：到2026年底，槓桿貸款違約率可能上升最多2.5%，私人信貸違約率則可能增加最多4%。米什估計，這2個市場的規模分別約為1.5兆美元與2兆美元。不過，米什也強調，目前仍存在1種更為突然且痛苦的AI轉型情境，在該情境下，違約規模可能達到其基準假設的2倍，導致大量企業資金來源被切斷。這種情境在華爾街術語中被稱為「尾端風險」（tail risk），「連鎖效應將會是貸款市場出現信貸緊縮，你會看到槓桿信貸全面重新定價，信貸部門將對整體體系造成衝擊。」儘管風險正在升高，但最終仍將取決於大型企業導入AI的時間點、AI模型改進的速度，以及其他不確定因素。米什表示，「我們尚未正式預測那種尾端風險情境，但我們正朝那個方向移動。」一般而言，槓桿貸款與私人信貸被視為企業信貸市場中風險較高的領域，因為它們通常為信用評等低於投資級（below-investment-grade）的公司提供融資，其中許多企業由私募股權支持，且負債水準較高。談到AI相關投資布局，米什將企業大致分為3類。第1類是基礎大型語言模型（large language models）開發者，例如Anthropic與OpenAI。這些公司目前仍屬新創企業，但未來可能成長為大型上市公司。第2類是具投資級信用評等的軟體企業，例如Salesforce與Adobe，這些公司擁有穩健的資產負債表，並能運用AI技術抵禦競爭者挑戰。最後1類則是由私募股權持有、負債比率相對較高的軟體與數據服務公司。米什認為，「若這場轉型最終真的如我們愈來愈傾向相信的那樣，成為1場快速且高度顛覆性的變革，那麼真正的贏家最不可能來自第3類企業。」
中國儲能產業崛起！全球前10大電芯供應商包辦9家
中國電力市場的改革正在改善電力儲存的經濟性，如今正好遇上國際需求同步激增，使得本已在全球占據主導地位的中國能源儲存製造商迎來新一波榮景。根據1項估計，中國企業今年在全球鋰離子電池儲能電芯出貨量將年增7成5。據《路透社》報導，今年以來，中國已出口超過650億美元的儲能與電動車電池，進一步鞏固其在這個關鍵產業中的主導地位。該產業對於支援風力與太陽能發電，以及確保人工智慧資料中心的電力穩定供應，具有不可或缺的重要性。分析人士指出，銷售激增的動力來自國內資料中心與再生能源需求，以及中國推動的改革與補貼政策，全面帶動能源儲存需求成長。與此同時，國際需求也隨著資料中心快速擴張、歐洲老舊電網對備援電力的需求，以及中國在中東地區迅速擴展的再生能源業務而同步上升。專注於中國政策研究和商業分析的顧問公司「策緯諮詢」（Trivium China）分析師里斯（Cosimo Ries）表示，這些領先的能源儲存電芯製造商訂單滿載，許多企業幾乎已開始以雙班制運作，以因應需求。他形容這波成長是今年中國能源領域「最大的驚喜之一。」瑞銀集團（UBS）上月將其對2026年全球電池式能源儲存系統裝置量的預測上調25％。國際能源總署（International Energy Agency）則預測，今年全球對電池儲能設施的投資將年增16％，達到660億美元。其中很大一部分預料將由中國企業拿下，儘管特斯拉（Tesla）仍是能源儲存系統的全球龍頭，但系統內部所使用的微型電芯生產幾乎由中國壟斷。根據再生能源與科技研究顧問公司「Infolink」1至9月的排名，全球前6大電芯供應商全部來自中國，包括：寧德時代（CATL）、海辰儲能（HiTHIUM）、億緯鋰能（EVE Energy）、比亞迪（BYD）、中創新航（CALB）以及瑞浦蘭鈞（REPT BATTERO）。而全球前10大中，唯一非中國企業的是日本的大型車載電池企業「AESC集團」。億緯鋰能今年前3季的能源儲存銷售量較去年同期成長35.51％。瑞浦蘭鈞第3季所有電池出貨量創下歷史新高。電動車龍頭寧德時代與比亞迪則未單獨揭露前3季的儲能出貨量。歷史上，儲能業務在其營收中占比低於車用電池與電動車，但這一比例正在逐步上升。瑞銀分析師Yishu Yan在1場媒體簡報中表示，將太陽能與儲能系統結合，實際上已成為滿足美國人工智慧資料中心電力需求的唯一可行方案。她指出，美國人工智慧資料中心的電力需求非常強勁，但電力供應是最大的瓶頸，而美國的基載電力，包括天然氣、核能與火力發電，在未來5年內不太可能大幅成長。不過，Yishu Yan也警告，中國製造商仍面臨來自美國限制措施的風險。美國對於涉及「受關注外國實體」（foreign entities of concern）的項目設有限制，而中國即被納入該範圍，這可能影響可獲得投資稅額抵免的儲能專案。根據能源智庫「Ember」的數據，今年前10個月，中國包括電動車與能源儲存在內的電池出口總額達到667.61億美元，創下歷史新高。自2022年以來，電池已超越太陽能光電，成為中國最賺錢的清潔科技出口項目。這一趨勢明年可能進一步擴大。顧問公司「Infolink」預估，全球能源儲存電芯出貨量可能上升至800吉瓦時，較今年預測增加33％至43％。中國電動汽車產業技術創新戰略聯盟（CAEV）指出，今年前11個月，中國能源儲存與其他非車用電池的出口年增百分之51.4％，增速快於電動車電池出口的40.6％。在地方政府要求風電與太陽能專案搭配儲能設施的政策推動下，中國已擁有全球最大的電池式能源儲存裝置，約占全球總量的40％。今年，中國的電池儲能容量也首度超越傳統抽蓄水力發電，後者受限於地理條件，需依賴水庫蓄水在用電高峰時發電。過去相當多的電池儲能容量處於閒置狀態，因為營運並不具備獲利能力。然而，這一情況隨著6月實施的改革而改變。新制度要求新建專案必須透過市場化競標出售電力，而非以固定電價出售，這使得儲能電廠能夠在電價低時充電、電價高時放電，從中獲利，營運變得更具吸引力。中國電力企業聯合會（CEC）的數據顯示，改革上路後，儲能電廠在第3季的每日平均運轉時間提升至3.08小時，較去年同期增加0.78小時，也較前1季增加0.23小時。這一切發生在中國政府推出規模350億美元的計畫背景下，該計畫目標是在2027年前將電池儲能容量幾乎翻倍，並搭配新的省級補貼政策。投資銀行「富瑞集團有限公司」（Jefferies Group LLC）指出，自2024年底以來，中國已有10個省份推出容量電價機制，亦即對維持備用容量的業者提供額外給付，並與其他補貼措施並行。對此，「富瑞集團有限公司」分析師Johnson Wan在報告中寫道，這是10多年來能源儲存領域「最具決定性的政策轉向。」
美軍追緝受制裁委內瑞拉油輪！近2週內第3起
美國官員於美東時間21日向《路透社》（Reuters）證實，美國海岸防衛隊（USCG）近日在委內瑞拉近海的國際水域追逐1艘遭制裁的油輪。若此次行動成功，將成為本週末第2起同類行動，也是不到2週內的第3次。此舉顯示美國正顯著升高對委內瑞拉石油出口體系的實際干預力道。1名美國官員表示，美國海岸防衛隊目前正積極追緝1艘隸屬於委內瑞拉遭制裁的「影子船隊」（dark fleet）油輪。該名官員指出，該船懸掛虛假船旗，並已遭司法扣押命令鎖定。另1名官員補充說，該油輪確實在制裁名單之中，但截至目前尚未被登船檢查，且攔截方式並不僅限於登船，亦可能包括近距離航行或空中監控等形式。由於行動仍在進行中，2名要求匿名的官員並未透露具體地點或船隻名稱。不過，英國海事風險管理公司先鋒（Vanguard）與1名美國海事安全消息來源辨識出，該船為「貝拉1號」（Bella 1），屬於超大型原油運輸船（VLCC）。美國財政部（U.S. Treasury Department）於去年已將該船列入制裁名單，並指出其與伊朗存在關聯。根據油輪追蹤網站「TankerTrackers.com」的資料，貝拉1號在21日接近委內瑞拉時處於空載狀態。國營的委內瑞拉石油公司（PDVSA）於2021年的內部文件顯示，該船曾負責將委內瑞拉原油運往中國。船舶監測服務亦顯示，貝拉1號過去曾運載伊朗原油，進一步凸顯其在受制裁能源貿易網路中的角色。對此，美國白宮於21日並未立即回應置評請求。美國總統川普（Donald Trump）則於上週宣布，將對所有進出委內瑞拉、且受到制裁的油輪實施所謂的「封鎖」（blockade）。這項政策被視為川普政府對委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolas Maduro）施壓行動的一環。川普對馬杜洛的施壓行動不僅限於經濟層面，還包括在該地區顯著增強軍事存在，並在太平洋與加勒比海（Caribbean Sea）靠近南美洲的海域，對相關船隻發動超過20次軍事打擊。根據官員說法，這些攻擊已造成至少100人死亡，使區域緊張情勢明顯升高。在此同時，另1艘名為「船長號」（The Skipper）的超大型原油運輸船，已於21日抵達德州休士頓（Houston）附近的加爾維斯敦外海卸油區（Galveston Offshore Lightering Area，GOLA）。該船於12月10日遭美國扣押，是首艘與委內瑞拉石油貿易相關、被美方查扣的船隻。由於休士頓航道水深不足，無法容納超大型原油運輸船通行，這類船隻通常需在GOLA將船上原油轉運至較小型油輪。白宮國家經濟委員會（National Economic Council）主任哈塞特（Kevin Hassett）於21日接受電視訪問時表示，最早遭扣押的2艘油輪均在黑市運作，並向受制裁國家供應石油。他強調，這些行動不致對美國國內油價造成衝擊，因為涉案船隻數量有限，且本就屬於非法市場操作。哈塞特在《CBS》節目《Face the Nation》中指出，美國民眾無須擔憂油價因此上漲。然而，部分分析人士警告，隨著亞洲市場於22日恢復交易，這一連串扣押與追緝行動，仍可能對油價造成短期影響。瑞銀集團（UBS）分析師斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）指出，市場可能將此視為局勢升級，因為更多委內瑞拉原油正面臨出口風險，油價在開盤時或將小幅上揚，特別是考量到20日遭攔截的1艘油輪並未被列入美國制裁名單。面對美方動作，馬杜洛曾在17日表示，委內瑞拉的石油貿易將持續進行。但分析人士普遍認為，美國將焦點直接鎖定油輪本身，勢必提高地緣政治風險，並可能對委內瑞拉的石油收入造成實質打擊。美國德州萊斯大學（Rice University）貝克公共政策研究所（Baker Institute）拉丁美洲能源計畫主任莫納爾迪（Francisco Monaldi）指出，相關影響可能迅速浮現。隨著委內瑞拉出口量大幅下滑，國內儲油槽將更快被填滿，最終可能迫使這個石油輸出國組織（OPEC）成員國削減產量，進一步衝擊其本已脆弱的經濟命脈。
中國奢侈品市場回穩！Prada、Coach等品牌釋出樂觀訊號
中國奢侈品市場在經歷1年多的疲軟後，正出現回穩訊號。Prada、Coach、EssilorLuxottica與Value Retail的多名高階主管近日在巴黎的摩根大通全球奢侈品與品牌大會（JPMorgan Global Luxury and Brands Conference）接受《CNBC》訪問時皆表示，他們觀察到中國市場的需求正在逐漸回穩，雖然整體奢侈品產業仍面臨中國消費者無論在國內或海外支出同步下滑的壓力，但市場情緒已出現微妙轉變。中國在新冠疫情期間一度被視為全球奢侈品市場的未來中心，但疫情後青年失業率攀升、房地產市場長期下行、家庭信心疲弱，都令中產階級的可自由支配支出明顯收縮。然而，Prada集團財務長博尼尼（Andrea Bonini）指出，公司對未來抱持「謹慎樂觀」，因為中國與全球奢侈品的結構性需求依然存在，只是復甦速度較預期更慢。他認為，在疫情造成的劇烈震盪過後，真正正常化的市場環境恐怕要到2026年才能看到。與此同時，Coach的執行長坎恩（Todd Khan）則透露更強烈的成長訊號。他表示品牌在上季於中國市場取得20%的穩定成長，而且這項趨勢已連續維持數個季度。坎恩指出，Coach的價格與品牌定位剛好符合在經濟不確定性下更加謹慎的消費者，因此更能在此階段吸引客群。Coach也加速拓展其在中國的在地化佈局，包含25年的深耕、設置當地共同設計工作室，以及在武漢等地區域中心擴張門市。由於品牌在全球市場布局較平均，Coach的國際成長占整體增幅的4成，使其不受美國關稅波動影響。來自財報的數據同樣支持市場穩定的觀察。瑞銀集團（UBS Group AG）研究指出，Burberry上季在大中華區的銷售成長3%，優於市場預期的零增長；歷峰集團（Richemont）也透露對中國消費者的銷售已從先前雙位數萎縮改善為近乎持平。該集團在亞太區（APAC）的整體成長達10%，年末動能持續改善。LVMH的財務長卡巴尼斯（Cécile Cabanis）則表示，中國大陸第3季重新轉為正成長，使集團今年首度錄得單季成長。然而，分析師仍保持謹慎。摩根大通歐洲奢侈品主管巴蒂斯蒂尼（Chiara Battistini）提醒，目前的改善很可能是「基期低」導致的表面數據亮眼，仍難以視為趨勢反轉。她指出部分成長來自消費回流中國本土，而非中國消費力在全球全面恢復。在需求趨勢仍未完全明朗之際，國際品牌加速推動在地化策略，成為中國市場競爭升溫下的必然選擇。根據 亞洲數位行銷機構「WPIC」聯合創始人兼首席執行官庫克（Jacob Cooke）指出，許多國際品牌提高對中國的行銷資源投入比例，有些甚至超過營收的40%。品牌同時加快新品節奏，並透過本地消費者數據調整設計風格。小紅書（Xiaohongshu）與抖音（Douyin）等社群平台的崛起，迫使公司在內容與產品策略上全面更新。這一趨勢也向下影響到零售通路，尤其是奢侈品outlet。Value Retail董事長馬爾金（Scott Malkin）指出，公司在中國的資產表現「非常良好」，而全球品牌也鼓勵其加速擴展，以確保能正確呈現真正且有品質保證的過季商品。他認為，outlet模式吸引的「渴望性買家」最終仍將在未來回到全價市場。眼鏡品牌巨頭EssilorLuxottica同樣看到全面成長。財務長格拉西（Stefano Grassi）表示，公司在北美、歐洲、亞洲都維持雙位數增幅，顯示消費者並未出現降級行為，而是持續被新品與技術創新吸引。儘管各大品牌一致認為中國市場正在回穩，但尚未進入真正的反彈階段。
美政府關門即將落幕！瑞銀仍看好金價上探每盎司4700美元
位於瑞士的跨國投資銀行和金融服務公司「瑞銀集團」（UBS Group AG）再度釋出樂觀預期，指出即便美國政府的停擺危機即將結束，黃金仍將維持上行趨勢，顯示市場對避險資產的信心依舊強勁。據《IDNFinancials》報導，瑞銀集團（UBS）財富管理部旗下的首席投資辦公室（Chief Investment Office，CIO）在最新報告中指出，美國國內的政治局勢出現些許改善，參議院（Senate）的支持正在推動結束這場已創下歷史最長紀錄的政府停擺。報告中寫道：「儘管美國史上最長政府停擺可能對市場情緒帶來一定壓力，但我們仍相信黃金價格仍有進一步上升的空間。」瑞銀首席投資辦公室認為，目前貴金屬價格的回調只是「牛市行情中的短暫停頓。」瑞銀在報告中維持其對黃金的12個月目標價，也就是每金衡盎司（troy ounce）4,200美元。報告同時指出，若全球金融市場出現顯著的政治變動或風險升溫，金價可能上探每盎司4,700美元的高位。根據「洲際交易所集團」（Intercontinental Exchange, Inc.，ICE）的數據，截至今日亞洲交易時段開盤，現貨黃金價格小幅上漲0.04%，報每盎司4,128美元。而據「商品交易所」（Commodity Exchange，COMEX）的期貨數據，黃金期貨價格則上漲0.47%，達到每盎司4,136美元。隨著美國政府即將重啟運作，市場焦點轉向更廣泛的政治與經濟前景。瑞銀分析指出，雖然美國國內政治僵局帶來短期不確定性，但全球央行持續購金、通膨壓力未消，以及地緣政治風險頻仍，皆使黃金的中長期投資價值仍具支撐力。
川普「一句話」國際油價嚇跌 下周汽柴油估降0.2元
美國總統川普威脅要對中國加徵新一輪關稅，給原油供應過剩的市場需求前景蒙上陰影，國際油價10日重挫每桶超過2美元、跌幅逾3%。美國總統川普10日宣布，針對中國大陸全面限制稀土礦出口，將額外加徵100%關稅，並對關鍵軟體產品出口實施新管制。紐約西德州中級原油的11月期貨價格下跌4.2%，收在每桶58.90美元，為5月初以來最低；倫敦北海布倫特原油的12月期貨價格下跌3.8%，收在每桶62.73美元，創下5月5日以來新低。瑞銀（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示：「這波拋售潮是因川普發文威脅對中國商品加徵關稅，引發市場情緒轉向避險所致。」連假進入第2天，開車出遊不用煩惱油價上漲。受國際原油價格下跌影響，並評估鄰近國家油價，預估中油公司下周汽油、柴油調降0.1、0.2元。92無鉛每公升27.1元、95無鉛每公升28.6元、98無鉛每公升306元，超級柴油調為每公升25.7元。
金價創高交易火熱 分析師：上看突破「這天價」
金價3日徘徊在歷史高點附近，呈現連續7周上漲勢態，反映投資人擔憂美國政府停擺對經濟的影響，避險資金回流金市，瑞銀（UBS）預估，金價將在未來幾個月漲至每盎司4200美元。黃金現貨價上漲0.7%，報每盎司3884.18美元；12月交割黃金期貨上漲逾1%，報每盎司3908.9美元。根據《路透》報導，本周金價上漲逾3%。Kitco Metals分析師Jim Wyckoff表示：「政府停擺時間愈長，對黃金市場來說越是穩定的利多因素。」美國參議院將再次就民主黨和共和黨提出的結束政府關門計畫進行投票，目前政府停擺已進入第3天。原定於3日發布的美國非農就業報告遭延後，投資人只能依賴其他指標以判斷勞動市場狀況。FedWatch工具顯示，投資人估10月降息1碼的可能性為97%，12月再次降息的可能性為85%。瑞銀預估，金價將在未來幾個月漲到每盎司4200美元，隨著美國實質利率下降，持有黃金的機會成本正在下降，而美元進一步走軟的預期，也是黃金的另一個利多因素。高盛也認為，若「私人持有」的美國國債資金僅1%轉向黃金，金價可推升至近5000美元。
黃金再創歷史新高？ 專家估明年漲至3900美元
受到美國最新公布的勞動力市場數據疲軟影響，市場對於聯準會（Fed）將在下週將進行降息的可能性增加，刺激國際金價12日再度上揚，直逼歷史高點。綜合多家機構分析，在多重利多因素的支撐下，黃金後市持續看好，專家預估明（2026）年漲至每盎司3,900美元。截至12日，黃金現貨價格上漲0.4%，收在每盎司3,648.55美元，距離9日創下的3,673.95美元歷史新高僅一步之遙。根據《彭博》（Bloomberg）報導，總計黃金週線已連續第四週收紅，本週累計上漲約1.7%，而今年以來的總漲幅更高達39%，使其成為今年表現最搶眼的金融商品之一。推升金價的關鍵，在於市場對降息的濃厚預期。數據顯示，美國初領失業救濟金人數大增，非農就業崗位更較上月大幅減少91.1萬個，透露出經濟動能正在降溫的訊號。儘管就業市場顯現疲態，8月份的消費者物價指數（CPI）卻創下七個月來最大單月漲幅。從市場反應來看，投資人顯然更關注疲弱的就業數據對利率決策的影響。瑞士銀行（UBS）分析師史陶諾瓦（Giovanni Staunovo）表示，「考量到當前的利多環境，以及近來黃金ETF資金的持續流入，我們現在預估，金價將在明年年中漲至每盎司3,900美元。」
有影無？瑞銀《2025全球財富報告》台灣人平均財富「947萬」超越日韓 排名全球15
瑞銀集團（UBS）日前發布《2025全球財富報告》（2025 Global Wealth Report），報告中指出，全球財富在2024年成長4.6%，但主要增長地區出現在北美、大洋洲與西歐。其中台灣表現不俗，成人「平均財富」31萬2075美元（約新台幣947萬元），位居世界第15名。而在亞洲方面，前20名中僅有香港、台灣與南韓上榜，分別是第3、第15與第20名，日本則排在第24名。若轉換指標以「財富中位數」來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。瑞銀集團指出，2024年全球財富成長4.6%，但發展呈現明顯地區性差異，其中美洲受惠於美元穩定及金融市場成長強勁，整體增長11%。相較之下，亞太地區成長率低於3%，歐洲、中東及非洲地區更僅成長不到0.5%。不過瑞銀也警告，在56樣本市場中，全球大多數人的淨資產都低於百萬美元（約新台幣3030萬元），而超過80%成年人口的淨資產不到10萬）美元（約新台幣303萬元，更有逾半數國家成人平均財富下滑的，顯示全球的貧富差距仍在增大中。該份報告數據指出，2024年北美洲成人平均財富最高，達59.3萬美元（約新台幣1800萬元），其次為大洋洲的49.7萬美元（約新台幣1507萬元）及西歐的28.8萬美元（約新台幣873萬元）。在個別國家排名中，瑞士仍以成人平均財富約68.7萬美元（約新台幣2084萬元）蟬聯全球成人平均財富榜首，美國則以人均62萬美元（約新台幣1880萬元）緊追在後，香港特別行政區則以60.1萬美元（約新台幣1823萬元）位居第3。值得注意的是，台灣人在2024年的成人均平均財富約為31.2萬美元，排名全球15位。若以財富中位數」來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。台灣人在2024年的成人均平均財富約為31.2萬美元（約新台幣947萬元），排名全球15位。若以財富中位數來看，台灣仍以11萬4871美元（約新台幣348萬元）名列全球17名。（圖／翻攝ubs.com）此外，該份報告還指出，美國佔全球百萬富翁總數的近40%，總共有約2383萬名財富超過百萬的富豪。尤其有超過37.9萬人在2024年新躍升成為新晉百萬富翁，平均每天超過1000人，成長態勢驚人。第二位則是中國，有約633萬名財富超過百萬的富豪，其中有約14.1萬人在2024年晉升百萬富翁行列，成長同樣令人矚目。
黃金破天價續飆至4000美元？ 「兩原因」分析師上調目標價
黃金價格於本周已突破每盎司3500美元大關，再次刷新歷史新高。市場普遍押注聯準會將於9月降息，進一步強化了全球資金和部分主權國家央行的「購金潮」。作爲美國經濟乃至全球金融市場的核心機構，聯準會的獨立性正面臨挑戰。市場認為，美國總統川普一系列的關稅政策，導致美元走軟和短期美債收益率下降，川普若持續對聯準會施壓，將爲黃金創紀錄的漲勢提供強而有力的支撐。川普近日不僅試圖罷免聯準會理事庫克，還一再抨擊主席鮑威爾及其他決策者降息速度不夠快。此外，川普還將透過提名新任主席的方式，來打造一個更爲「順從」的央行。目前華爾街普遍看好黃金後市，瑞銀（UBS）預測，到2026年6月金價將達到3700美元，若地緣政治或經濟惡化，不排除升至4000美元。MarketGauge首席策略師Michele Schneider表示，黃金經歷長期盤整後，短期目標區間有望每盎司3800至4000美元。截至亞洲電子盤早盤，黃金現貨下跌13.23美元，暫報每盎司3545.78美元；黃金期貨重挫32.7美元；暫報每盎司白銀現貨小跌0.37美元，暫報每盎司40.8美元；白金現貨下跌6.6美元；暫報每盎司1413美元；鈀金現貨下挫15美元；暫報每盎司1127美元。
黃金投資光環黯淡？市場靜待Fed表態 金價20日跌至三周低點
市場靜待美國聯準會（Fed）主席鮑威爾本周在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會的演說，美元匯價走強之際，黃金的投資光環漸漸消逝，19日黃金美盤與20日亞洲市場金價均呈現疲弱走勢。黃金19日現貨價小幅下跌0.4%，報每盎司3317.71 美元；亞洲黃金20日現貨價格盤中一度下探到8月以來低點，截至收稿小漲0.09%，每盎司暫報3318.51美元；臺灣銀行20日1公斤條塊牌價報326萬6013元，下跌1萬2960元。今年以來，黃金價格強勢上漲逾28%，地緣政治和貿易緊張局勢加劇刺激了避險需求，支撐了黃金價格。瑞銀財富管理 (UBS Wealth) 策略師預估，黃金將在2026年3月底之前漲到每盎司3600美元，並在6月底前進一步上升到3700美元。黃金年初上漲之後漲勢疲弱，7月22日仍創下每盎司3439.20美元的高點紀錄。Topdown Charts 創辦人Callum Thomas表示，圍繞著黃金的資金輪動將成為更大主題，例如工業金屬，可能會開始追趕黃金的漲幅。 其他貴金屬交易，現貨白銀下跌1.8%，報每盎司37.34美元；現貨白金下跌 1.1%，報每盎司1307.90美元；現貨鈀金下跌 1.6%，報每盎司1104.68美元。
川普成功扭轉貿易戰局勢？CNN：長期隱憂還未顯現
美國近期與幾個重要的貿易夥伴達成了貿易框架，包括印尼、菲律賓及日本，這可能被美國總統川普（Donald Trump）視為重大的勝利。不過《CNN》指出，短期來看川普的關稅談判策略確實正在奏效，但當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。據《CNN》的報導，川普運用了一些傳統的心理戰術達成了目標：也就是憑空製造談判籌碼，將潛在關稅衝擊的門檻設得極高，以致任何低於該門檻的結果對其他國家來說都像是勝利。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）於美東時間23日上午接受《彭博電視》採訪時吹噓：「川普都有計劃，只是並不顯而易見。」例如，本月稍早當談判陷入僵局時，川普曾威脅對日本徵收25%關稅。但22日晚間，2國宣布達成貿易框架，包括對進口美國的日本商品課徵15%關稅。23日美國市場強勁反彈，日本市場更是如火箭般飆升。但15%的稅率仍高於4月以來美國進口商為日本出口商品支付的10%關稅，當時川普首次對貿易夥伴實施所謂「對等關稅」，更遠超川普上任前日本輸美商品1.5%的關稅水準。部分分析師指出，這項勝利在於貿易框架為投資者、消費者和企業提供了確定性。「積極的一面是，我們有望終結所有關於最終關稅稅率的不確定性，讓企業能據此規劃。」One Point BFG Wealth Partners投資長布克瓦（Peter Boockvar）23日上午在給投資者的報告中表示。但他也承認：「我們正活在一個詭異的政治經濟理論世界中。」雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James Financial, Inc.）華府政策分析師米爾斯（Ed Mills）指出，川普透過移動球門柱來取得勝利，「相較於他先前的威脅，15%關稅看似是讓步。但與過往相比，這仍是顯著的高額關稅。」米爾斯告訴CNN，「投資者只想知道明確數字。他們幾乎不在乎具體數值，只希望消除不確定性。」或如道明證券（TD Securities）分析師克魯格（Chris Krueger）所言：川普已推移了奧弗頓之窗（Overton window），即公眾在政治上可以接受的政策範圍，「對美國第5大貿易夥伴課徵15%關稅？總比25%好。」克魯格在投資報告中寫道。不過CNN分析，這場貿易戰遠未結束，川普決策的長期影響，無論是經濟或政治層面，仍可能造成損害。但短期來看，川普似乎正取得勝利。轉折點始於4月9日，當時川普將1週前宣布、導致股債匯市齊聲暴跌的「解放日關稅」暫緩90天實施。此後市場持續反彈，一度跌至歷史低點附近的消費者信心也出現回升。關稅暫緩後，其他幾項進展也有助緩解恐慌：4月12日，川普政府將智慧型手機和電子產品排除在對中國實施的史上最高關稅清單外，推動市場再度反彈。5月中旬，川普政府與中國達成協議大幅降低關稅，並開放雙方因緊張局勢升高而關閉的部分市場。中國進口商品關稅從形同貿易禁運的145%，降至35%。與越南、英國、中國達成的貿易框架，以及22日從印尼、菲律賓到日本的一系列貿易公告，都為市場注入亟需的確定性。川普還將關稅、協議與威脅作為提振美國產業的手段。他強力反對所謂「非關稅壁壘」，包括被政府認為對美國科技業施加不當壓力的數位服務稅。例如上月底，川普嚴詞抨擊加拿大對網路企業課稅，並威脅終止貿易談判。他更表示將在本週末前對加拿大設定新關稅。數日後，加拿大讓步並取消該稅項。川普也致力於將開放美國商品出口納入貿易協議，包括對英國出口牛肉、對日本出口稻米與汽車，以及對越南、印尼和菲律賓出口各類商品。然而，川普能否宣稱取得貿易勝利尚不明朗。預計至少數十個貿易夥伴將在8月1日面臨更高關稅，而川普已考慮將4月2日實施的10%全面性基準關稅提高至15%或20%。作為美國另一大貿易夥伴的歐盟至今未能達成協議，大西洋兩岸關稅可能因此激增。過去數月，美國與全球經濟大體尚能承受川普關稅，但若稅率進一步提高，尤其當美國進口商消化完關稅實施前囤積的庫存後，情勢恐出現逆轉。ING銀行大中華區首席經濟學家Lynn Song 23日上午在客戶報告中表示：「現在要全面理解長期影響仍為時過早，特別是8月可能還會有新一輪關稅措施。」瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）股票策略全球主管霍夫曼-布爾夏迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）指出，川普政府對此心知肚明。而與日本達成的貿易框架顯示，白宮可能不願過度逼迫重要貿易夥伴，因當局意識到高關稅造成的經濟痛苦與潛在報復行動，恐令企業、投資者與公眾難以承受。眼下美國的通膨正逐漸攀升。商業信心雖改善，但盈利與增長預期仍相當停滯。消費者情緒雖回升，但相較川普實施關稅前仍處低位。就業市場也開始出現裂痕。其結果是美元持續大幅貶值，反映出市場對美國經濟潛在疲軟的憂慮。23日美國與日本債券也遭拋售。這正是市場表達擔憂的方式：當下的確定性可能迅速轉化為未來的經濟動盪。
川普關稅90天暫緩期即將結束 多數國家未有討論結果
由美國總統川普（Donald Trump）主導的「對等關稅」政策所設定的90天暫緩期限即將於9日凌晨12點01分到期，屆時到底會發生何事，引發全球高度關注。這項政策自4月2日公布以來，即對美國主要貿易夥伴祭出前所未見的高關稅，部分稅率甚至達到50%，堪稱美國百年來對外商品課徵的最高標準。川普當時將這一天稱為「解放日（Liberation Day）」，並強調新稅制將迫使各國與美國簽訂雙邊貿易協議。根據《CNN》報導指出，原本這些關稅在4月9日上路之時，馬上引發華爾街股市劇烈動盪，債市也出現反彈，導致川普在一週後決定暫緩三個月，並向媒體表示投資人「有點緊張、有點害怕」。在暫緩期間，美國幾乎所有進口商品都被課以至少10%的關稅，雖然股市隨後反彈創高，通膨則變化不大，但分析指出，一旦關稅再度提高，這些利多可能立刻被抹去。川普政府曾多次表示與部分國家即將達成協議，實際上僅公布三項，其中與越南的協議尚未完全定案，細節也相當模糊。然而白宮仍持續對外釋出樂觀訊息，並威脅將對尚未簽約的國家寄發信函，通知其出口至美國的商品將被課以何種稅率。川普政府官員一度警告，若無法及時簽約，將恢復4月時的高關稅稅率，甚至更高。不過對於所謂「善意協商」的國家，白宮也暗示可能會延長暫緩期，但至今未明確界定何為善意，也未說明會涵蓋哪些國家。川普對於最終是否執行關稅尚未表態明確，僅表示「我們可以做任何想做的事。我傾向於縮短（暫緩期），我想直接寄信告訴他們：『恭喜，你們要繳25%。』」川普進一步補充說明，對於那些對美國不友善的國家「我們就寄出一個很高的數字」，並透露將於幾天內開始發送稅率信函，內容稅率範圍可能從10%、20%，一路高達60%或70%。對多數國家而言，這樣的稅率將帶來比4月更嚴重的經濟衝擊。不過，川普也強調，多數新稅率將自8月1日才開始生效，讓部分國家仍有協商空間。日前公布與越南達成的協議也引發爭議，雖規定課徵20%稅率，較三個月前的10%增加一倍，卻仍遠低於原先預定的46%。在川普的鋪陳下，20%看似「優惠」反而成為施壓籌碼。有分析人士認為，川普此舉可能是為了實現他在競選期間的主要承諾──增加關稅、提高美國稅收、將製造業帶回本土。瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）股票全球主管布查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）在備忘錄中表示，美越協議是推進美國雙邊協議穩固性的關鍵一步，對投資人來說也增加預期的明確性。她認為，雖然貿易風險仍在，但隨著川普策略變得熟悉，市場反應將逐漸穩定。她補充指出「最終我們預期，美國政府會在2026年期中選舉前優先考量經濟穩定，而非更激進的關稅政策。」
台灣「百萬美元富豪」近76萬人 高居全球第15
瑞銀（UBS）18日公布「2025年全球財富報告」（2025 Global Wealth Report）」，透露台灣「百萬美元」（資產為新台幣3000萬元以上）富豪將近76萬人，成為全球第15強，不僅超越香港的64.7萬人，也快是新加坡的2倍；每個成人平均身價31.2萬美元，相當於922萬多台幣。瑞銀報告指出，2024年全球財富增長速度比2023年更快，2023年全球私人財富增加4.2％，但是財富累積的狀況並不平衡，主要集中在北美地區。列入全球財富報告統計中的56個國家中，若以美元計算，約有一半國家的私人財富呈現負成長。根據瑞銀發布的報告顯示，全球百萬美元資產人口榮獲冠軍的是美國，占全球近40%，富豪人數高達2380多萬人，去年財富快速增長，有超過37.9萬人晉升新的百萬富豪，平均每天增加1000多人；中國大陸則以630多萬人名列第2。這份報告指出，台灣百萬美元富豪為75.9萬人，高於香港的64.7萬人，也快要是新加坡的2倍。從台灣成人財富平均來看，為31萬2075美元（約新台幣923萬元），排全球第15名；但以中位數來看，台灣每名成人的財富中位數為11萬4871美元（約新台幣339萬元），與新加坡、韓國相同，皆為平均財富成長速度快於中位數。瑞銀也預估，未來5年，成年人口的人均財富將進一步增長，以美國為首，其次為大中華區。