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阿水講股/股市阿水:SLR豁免不續命 當心波及台股

美股 FOMC 聯邦公開市場委員會 SLR 補充槓桿率 美國公債殖利率
阿水講股/股市阿水:SLR豁免不續命 當心波及台股

阿水講股/股市阿水:SLR豁免不續命 當心波及台股(圖/123RF)

美股走勢備受關注,台股是穩如泰山?還是暴風雨前的寧靜?

最近全球經濟一部分受美國公債殖利率問題影響,這個問題阿水在前幾期的專欄中都有分享,但這件事情並未因為FOMC(聯邦公開市場委員會)不升息而落幕。直至截稿之前,最新的消息是三月三十一日就要到期的SLR(補充槓桿率,商業銀行的資本充足率指標之一)的豁免措施決定不再延期,也對美股市場再投下震盪變數。

這部分對一般投資人可能相對難理解,阿水簡單說明關鍵點。首先是美國次貸風暴之後,美國政府重新修改SLR規定:各大銀行的一級資本,必須比風險資產,比如美國債券、貸款等,還要高出三%~五%不等的金額。

簡單舉例,SLR就是要求借錢給別人的人(不管是借貸出去或者買債券),自有的資金必須比這些有風險的資產還要高,去年因為疫情,美國為了寬鬆資金救市,所以將公債準備金排除在SLR中所謂的「風險資產」部分,讓美國銀行可以用資金來買美國公債之餘,不會因為SLR規定而要增加自有資金,算是一個短期的除外條款。

但三月三十一日這個除外臨時條款就要到期,市場原本預期會延長,沒想到聯準會Fed來個突發消息說不會再續。那麼,美國公債要回到「風險資產」的範圍中,美國銀行只有兩個做法,第一就是增加自己的自有資金,還不能拿存款戶的錢來充當;第二就是拋售美國公債,可是這個做法又會讓美國公債價格下跌,殖利率上升,進而讓美國股市的資金產生「或許資金流向債市更好一些」的想法,這樣資金就會從股市又流往債市,股市自然就承會受下跌壓力的影響。

SLR臨時條款到期是有解套方式的,大家關注調整SLR 的內容規定等相關動態即可,也不用將它視為洪水猛獸。

上周三大法人在上市類股共賣超四百一十七.九四億元,其中外資(不含外資自營商)賣超四百五十.三五億元,自營買超十二.三九億元,投信在上市類股則買超了二十億元。附表為上周五個交易日三大法人合計買超排行榜,交叉比對有兩大法人以上合買的資料。

目前投信的資金流入情況還是較強,有點與外資土洋對作,短線上因為美股震盪原因較多,包括台股大型權值股台積電、鴻海等漲跌互見,指數短線上若沒有出現方向,容易在這邊持續震盪,另外也建議讀者朋友記得觀察月線方向,若加權指數月線持續下彎,短線修正的可能性就會較高一些。

作者/股市阿水 原竹科外商科技公司資訊部主管,現為專職投資者,長期使用布林通道分享大盤與類股觀點,並善於分析台股法人與大戶動作,曾因此讓許多散戶避開2015年大跌風險。