台電財務狀況難救　標普：增資、漲電價借款水準也降不下

台電公司獲得行政院撥款1,001億元、並自4月1日起平均調漲電價11％，標準普爾全球評級最新評估，這兩項公司財務強化行動並無法降低台電的借款水準，在未進一步舉債的情況下，這些措施並不足以填補台電未來三年的成本缺口，以及重大的資本支出需求，因此借款槓桿比將持續升高。

台電目前持有的發行人信用評等，由標普台灣子公司中華信評授予，長、短期信評等級分別為twAAA、twA-1＋，評等展望「穩定」，長期評等主要受到國營事業身份的金鐘罩保護，信評機構評估政府將賦與該公司極重要的特別財務支持支持。

標普全球評級分析，身為國營事業的台電公司，借款水準成本連年來持續大幅提高，背後有四大因素：一、發電成本與購電成本相對較高，二、必須大量投資再生能源發電而產生額外的成本負擔；三、全國公投已通過並決定，要在2025年之前逐步淘汰核電；四、政府限制電價上漲的長期政策。

另一項新增狀況，是央行3/21調升官方基準利率半碼，台電的利息負擔與借款將因此增加。中華信評預估，及至今年底，台電的帳上借款將從去年底的新台幣1.52兆元增至新台幣1.7 兆～1.75兆元。

因此即使近期台灣政府宣布多項支持台電財務的計畫，包括4月1日起將平均電價調漲至每度電新台幣3.4518 元、漲幅11％，仍低於今年1月底時每度電新台幣3.7665元的售電成本；至於行政院計劃今年期間為台電進行現金增資新台幣1,001億元，以吸收該公司部分的累積虧損。實際上，截至 2023年底，該公司虧損已達新台幣3,826 億元。

台電的最新財務狀況，中華信評指出，2023年稅前淨損為新台幣1,985億元，在不考慮潛在的一次性政策補貼收入之前提下，2024年的淨損將為新台幣1,000億元至1,200億元，「這已納入考量漲電價11％後的收入、及假設原料成本可能降低的情況。」

儘管如此，標普全球評級認為，若未來二至三年台電的獲利能力並無明顯改善，台灣政府將持續提供財務支持，藉此改善台電的資本結構與財務可持續性。基於此，以台電在執行政府能源政策方面扮演的關鍵角色來看，台電的評等持續反映該公司幾乎確定會獲得政府特別財務支持的可能性。