川普關稅又變？楊永明指美若堅持斷全球化　反加速中亞歐「減美」整合

川普在美國時間 4月9日突宣布，暫緩對世界75國實施對等關稅90天，在此之前，這些國家的關稅將暫時維持10％。對此，前國安會秘書長楊永明指出，目前對於川普對等關稅政策，最有影響的兩人分別是美國財政部長班森特（Scott Bessent)，以及美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick)，綜合兩人在川普「髮夾彎」後談話，預料美國將「越南、日本、印度、南韓」這四國視為對等關稅的優先談判國家，這四國也將成為美國此次「關稅戰」的「示範國」，其他國家未來若想繼續適用10％關稅，恐必須與這幾國作為一致。

他同時提醒，盧特尼克強調「世界準備與川普總統一起修正全球貿易，中國大陸卻選擇了相反方向」，凸顯美國對於目前的「全球化」的不滿意，而要依照美國意志進行修改。不過，包括紐約時報、星國聯合早報都預期，若川普堅持修改全球化，長期來看反而將加速中國大陸、亞洲、歐洲市場「減美」整合。

楊永明也說，川普的行動，有可能更會使各國減少內部貿易壁壘進行「減美」整合，以降低對美依賴，「除了賴總統與台積電外」。

楊永明今天在網路節目中表示，盧特尼克所謂的「修正美國貿易」是比較委婉的說法，其實就是指配合（鞏固）美國在全世界的主導地位。美國具體作為，將包括「各國多繳關稅」，至少10％。第二，各國要降對美國產品的關稅，不排除「零關稅」的可能，第三，凡美國指責各國不公平經貿作為。第四，要配合美國匯率，調整本國貨幣匯率。第五，就是要各國多買美債。

不過，他也從產業的角度分析，若台商配合轉進美國製造，人力成本貴、市場有衰退疑慮，產品不易賣到國際，不確定因素增加，產業是否會配合，仍有待觀察。

他還說，過去美股與美債的利率表現常是背道而行，為了解決美債將陸續到期，川普原先可能想透過對等關稅、壓低美股行情，讓資金進入債市，壓低美債利率，但川普宣布對等關稅後，美股下跌，不論美國5年、7年、10年、20年、30年期美債利率卻全都逆向上漲，美債甚至取代黃金，成為全球避險標的，30年期美債殖利率甚至一度逼近5％的歷史天價，紐約時報用「嚇壞美國財政部」加以形容。

楊永明推估，為了避免美債殖利率繼續飆升，川普只能宣布暫緩75個已經向美國求饒的國家，暫緩這些國家對等關稅90天，暫時適用10％關稅，他預判中國大陸與歐盟等其他國家，很可能會繼續減持美債部位，美債很可能會被視為不穩定、難確定，不可預期的投資項目，恐成最不看好的金融商品，這與川普設定要全球製造業工廠、也要各國捐錢的目標背道而馳，因此，川普才會暫時鬆綁對等關稅，讓美國股市又動起來，設法讓游資從債市撤離回到股市，引導美債利率下降。

楊永明說，川普雖緊急補救，但面子拉不下來，對75國關稅仍上漲到10%，對大陸還高到125％，接下來，中國大陸、加拿大、歐盟，這三大美國貿易國，會不會持續反制美國，川普要如何接招，有待觀察。

他預料，美中若持續鬥法，最嚴重後果就是中美貿易實質「脫鉤」，因為關稅85％或125％，其實沒差別，但仍與400％就會仍有差別，畢竟大陸的成本近年除了不可替代性，但低價品質卻不差，如果關稅在125％，或許仍有美國企業想進口零件，自己組裝。但如果川普堅推對陸400％關稅，就相當等於陸廠到美國設廠，還必須面對美國勞工「高薪資、低工時」再加上對等關稅等，都會墊高成本。

楊永明預測，中國大陸雖會面臨衝擊，但也會更積極尋求替代市場，反觀美國，卻因找不到進口替代，歷經半年或一年後，就可能刺激中國大陸、亞洲、歐洲加速整合，這也是紐約時報報導，如果川普對等關稅堅持繼續走下去，「許多公司會將中國大陸視為最安全港灣」，不僅亞洲國家更進一步強化與中國大陸的整合、甚至中歐投資貿易協定都可能死灰復燃，反而離川普總統期待全球製造業回到美國越來越遠。