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」 Fed 降息 通膨 升息 聯準會
Fed知名「大鷹派」罕見鬆口：不會等到通膨降至2％才降息
知名「大鷹派」之一、握有今年聯邦公開市場委員會（FOMC）投票權的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）最新表示，顯示通膨趨軟的最新CPI數據為「可喜的消息」。她表示，聯準會可能不會等到通膨率降至2%才開始降息，希望在考慮降息之前，再看到幾個月的良好數據，但重要的是不要等待太久才降息。據CNBC報導，梅斯特在最新受訪時表示，「希望再看到幾個月的良好通膨數據，你需要開始考慮，這可能是正確的一整套數據組合，比如勞動力市場的情況，通膨的情況，從而開始降息。」在聯準會本週召開議息會議後，梅斯特是第一位公開發表講話的聯準會官員。週四，聯準會將關鍵短期利率，維持在5.25至5.5%的23年以來高點，原因是美國通膨恢復到疫情前的低水平缺乏進展。官員們還調低了對他們今年計劃降息多少次的預期，根據他們的預測中值，年內只會降息一次。今年年初，許多經濟學家預測聯準會年內至少將降息三次。對此，梅斯特表示，聯準會不會等到通膨率降至2%才開始降息。「在我們達到2%之前，將利率保持在目前的水平是不合適的。」她暗指高利率可能會對經濟造成損害。聯準會主席鮑威爾先前明確表示，如果通膨恢復於2024年前四個月中斷的下降趨勢，聯準會將更積極地降息。梅斯特將於本月底卸任克利夫蘭聯儲主席一職，此前她已擔任該職位10年，她的職位由前高盛合夥人Beth Hammack接替，後者將於8月上任。在今年7月份的FOMC會議上，芝加哥聯儲主席古爾斯比將短暫行使克利夫蘭聯儲主席的投票權。
美通膨趨緩Fed官員續唱鷹調 今年降息3次恐太多
美國4月通膨數據雖放緩，聯準會（Fed）官員對回歸2％目標仍無把握，在寬鬆政策上態度謹慎相繼唱鷹。副主席傑佛遜稱斷言通膨持續降溫為時過早；克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特的降息預測動搖，指今年降3次可能太多。Fed二把手、副主席傑佛遜（Philip Jefferson）20日出席紐約抵押貸款銀行家協會（MBA）會議指出，4月通膨降溫雖「令人振奮」，但不應過度依賴單一數據，現在就斷定接下來的走勢言之過早。傑佛遜認為當前的利率水位具限制性，料可使經濟活動及通膨持續放緩。對於是否預期Fed今年啟動降息，他拒絕透露，謹表示會謹慎評估接下來出爐的經濟數據、展望及風險平衡。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）20日受訪指出，她相信通膨在今年會持續降溫，只不過比她預期要慢。直到4月，梅斯特仍維持Fed今年3度降息的預測，但第一季通膨放緩不見進展，加上經濟比預期強，她對先前的降息預期打退堂鼓。梅斯特還提到，倘若通膨確實大大超出她的預期，Fed會做足準備回應，不是讓目前的利率水位維持更久，就是在適當時機升息。負責金融監管的副主席巴爾（Michael Barr）則指出，今年首季的通膨數據「令人失望」，未賦予他支持寬鬆貨幣政策的信心。巴爾與傑佛遜一樣重申，在通膨明確朝2％目標回落前，市場殷切期盼的降息不可能實現。他表示，須給Fed的限制性政策多一點時間，好持續發揮作用。至於舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly），於美國新聞網站Axios周一刊出的專訪指出，沒有證據顯示有升息的必要性，但同時她對通膨率回降到2％不抱信心，認為並無降息的急迫性。聯準會下一回政策會議訂於6月11日、12日舉行，市場交易員預期，Fed在9月之前都將按兵不動。根據芝商所FedWatch工具最新報價，6月例會基準利率繼續凍結機率超過9成，9月例會降息機率破6成。
降息預期重燃 Fed官員澆冷水：利率須維持高檔一段時間
美國4月通膨放緩超出預期，重燃市場對降息的期待，但聯準會（Fed）官員相繼潑冷水，指仍須保持謹慎耐心，目前的數據不足以說服他們在短期內降息，利率尚須維持高檔一段時間，以確保通膨穩定朝向2％目標。聯邦公開市場委員會副主席、紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）受訪指出，他承認本周的數據正面，代表物價壓力逐漸減緩，整體趨勢朝好的方向發展。但這位Fed三把手強調，他仍無法確信通膨持續穩定朝2％目標回落，進而調降短期借貸成本。威廉斯表示，當前貨幣政策得當具「限制性」，沒有理由改變現行的貨幣政策立場。不過目前也無緊縮貨幣的必要，澆熄Fed可能須升息壓制通膨的揣測。里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金（Tom Barkin），16日在財經媒體CNBC受訪指出，4月零售數據雖不是特別強，但代表消費支出仍以不錯的步調擴張。何況服務業還會調高價格，他們認為消費者接受漲價，業者將持續調漲到家庭支出縮手為止。巴爾金相信通膨正在降溫，問題是利率須維持多久，才會對通膨產生必要影響，要穩定達到2％目標，尚需多花一點時間。他認為消費需求再減弱一點，方可將通膨拉回Fed目標。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）16日也不改鷹調，她表示今年的通膨進展仍「令人失望」，在通膨路徑更明朗前，須謹慎將政策利率維持在目前的5.25％到5.5％水位。梅斯特指出，倘若長期通膨預期開始上升，Fed或許得對進一步升息敞開大門。然她與其他Fed官員一樣，認為這並非基本情境。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic），認同美國4月通膨放緩是一大正面進展，但他語帶保留表示，單一數據不成氣候，一個數據變化不足以決定未來3個月的趨勢。
Fed理事「唱鷹調」 市場對3月降息期待降溫
美國聯準會（Fed）理事華勒（Christopher Waller）16日唱起鷹調，在確認通膨明顯走低前，不應貿然出手降息。此話一出市場對Fed 3月降息的期待降溫，美元指數衝上1個月高點，美債殖利率隨之走揚。美元指數延續16日勁揚0.67％的漲勢，17日升抵103.58，為去年12月13日來最高。美債殖利率也隨美元指數走揚，美國10年期公債殖利率17日揚升0.4％來到4.079％，連續2個交易日高過4％。16日10年期美債殖利率升幅達2.9％，創去年11月來新高。華勒16日在布魯金斯學會主辦的線上討論會上指出，Fed的2％通膨目標已近在咫尺，只要通膨沒有反彈也未盤旋在高檔，他認為Fed今年就會啟動降息。不過華勒也提醒，降息的時機和實際幅度，仍要視經濟數據而定，Fed應「有條不紊、謹慎小心」，降息不該躁進。他透露會緊盯2月發布的通膨報告。華勒表示：「既然經濟活動及就業市場的狀態良好，通膨也逐步朝2％目標降溫，我想沒有理由如過去那般急著行動或迅速降息。」華勒的偏鷹論調，與市場的期待大相逕庭。市場預期Fed最快在3月例會扣降息板機，2024年結束前6度降息，降幅達6碼。但受華勒放鷹影響，市場下修對Fed的降息預期。芝商所（CME）FedWatch工具顯示，利率期貨交易員預測Fed 3月降息的機率，由本周之初的81％驟降到65％。上周出爐的美國12月消費者物價指數（CPI）年增3.4％，相較11月的3.1％有回溫跡象，已讓部分Fed官員對3月降息的期待踩煞車。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）明示，3月降息還太早，CPI報告提醒Fed尚須進一步拉低通膨。里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金（Tom Barkin）指出，他還在尋找通膨朝2％目標邁進的確切證據。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）則說，他要看到更多數據才能決定是否降息。
Fed官員示警 過早降息通膨恐像翹翹板波動
亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）日前接受媒體採訪時指出，如果決策官員過早降息、通膨可能會像「蹺蹺板一樣起伏不定」，進而削減民眾對經濟發展方向的信心。他強調為了確保通膨平穩，利率應維持不動直到夏季。貝萊德副董事長Philipp Hildebrand在達沃斯世界經濟論壇上也提出類似警告，聲稱一旦通膨比預期更具黏性，投資人對聯準會的降息預期將被證明是過頭的。今年將成為利率決策機構-聯邦公開市場委員會（FOMC）投票委員的波斯提克預測，未來數月通膨降溫的速度恐將大幅放慢，與通膨減緩後可能引發的風險。儘管美國物價壓力減輕速度比波斯提克在去年預期的還快，不過他仍認為美國通膨到今年底仍將接近2.5％，必須等到2025年時才會降至Fed設定的目標。繼Fed在去年12月會議決議維持利率不動後，他指稱為確保通膨穩定，利率必須維持不變直到今夏。他說如果現在就進行寬鬆，「通膨會像翹翹板一樣起伏不定」。除了波斯提克，包括今年在FOMC也有投票權的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）與芝加哥聯準銀行總裁古斯比（Austan Goolsbee）也曾強調，Fed現在就做出3月降息的決定還言之過早。另一名投票成員里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）則聲稱，需要更多證據證明通膨正朝目標前進。至於摩根士丹利銀行定量研究主管Vishwanath Tirupattur認為，就12月非農就業與通膨數據，都指向3月降息機率極低。他說美國通膨雖然將會下滑，但道路恐是崎嶇不平。
降息還要再一段時間 Fed官員估還有一次升息
立場向來偏鷹的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester） 26日表示，為了擊敗通膨，美國聯準會（Fed）可能需要再次升息，然後將利率維持不動「一段時間」，但時間不一定要在9月。她也表示，將重新評估自己先前「降息可能在2024年底開始」的觀點，換言之，降息可能要再等等。梅斯特26日在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會場邊接受路透社訪問時表示，Fed下次升息（可能是最後一次）「不一定是落在9月」，但應該是今年內。這是繼Fed主席鮑爾後，又有一名官員支持未來再度升息。梅斯特在Fed內部屬於鷹派代表，今年在Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）並沒有投票權。據芝商所（CME）利率期貨市場顯示，投資人認為Fed在9月會議升息1碼的機率僅20％，但11月與12月升息機率皆超過45％。
外媒爆聯準會升息1碼勢在必行 將協商是否暫停升息
華爾街日報報導，聯準會（Fed）在周二到周三舉行的決策會議，升息1碼將是毫無懸念。不過在同時決策官員還將針對是否暫停40年來最快的緊縮循環展開討論。Fed在本周會議料將調高利率1碼，使得美國聯邦基金利率再度攀高到5％至5.25％的16年來新高。不過更引發外界矚目的是Fed在會議上可能針對是否暫停升息進行磋商。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）曾在上月20日暗示：「我們已經非常接近政策緊縮歷程的終點」。然而到底多接近終點利率勢必將是會議爭論的焦點，因為決策官員認為圍繞在未來政策行動的溝通與單一利率改變同樣重要。這些官員很可能將採取開放性態度，並透過會後聲明與Fed主席鮑爾在記者會的發言，向外傳達精心調整的訊息。Fed在3月例會升息1碼時，剛好遭遇決策官員尋求對策，以因應矽谷與標誌銀行倒閉，可能對經濟造成的衝擊。本次升息Fed又再度碰到第一共和銀行多數資產，在美國監管機構主導下，被賣給摩根大通，這也提醒Fed有關美國銀行危機，迄今仍舊籠罩經濟前景。為對抗棘手的通膨問題，Fed自去年3月啟動動升息以來，到目前決策官員還在尋求經濟放緩與通膨緩解跡象，以支持他們停止緊縮行動。Fed在3月例會後發布的預測中，部分官員認為5月再升1碼後應暫停升息，觀望經濟發展情況再決定下一步行動。費城聯準銀行總裁哈克（Patrick Harker）在4月表示，不想看到Fed拚命升息，之後經濟變糟，又火速降息。去年Fed的激進升息曾激勵美元一路走強，但今年來卻又陷入頹勢。據華爾街日報美元指數顯示，美元指數從去年9月高峰迄今已下滑8.3％，創下2018年最糟開局。然而押注Fed升息循環即將告一段落，美元預料還會進一步走弱。
通膨導致美股走低 市場擔憂利率「會提升更高」
聯準會（Fed）偏好的通膨指標高於預期，拖累美股24日走低，三大指數周線同步收黑，道瓊更寫下周線連四黑紀錄。最新通膨數據較預期火熱，市場預估美國利率恐升至更高水準，利率維持在高檔的時間可能更久。道瓊指數24日收盤下跌1％，報32,816.92點，標普500指數下挫1.1％，收在3,970.04點，科技股雲集的那斯達克指數大跌1.7％，報11,394.94點。道指全周挫低3％，創去年9月以來最大周線跌幅，周線連續四周下滑，寫下去年5月來最長跌勢。標指周收下挫2.7％，連續三周收黑；那指全周重跌3.3％。聯準會偏好的通膨指標－核心個人消費支出（PCE）物價指數1月月增0.6％，年增4.7％，雙雙高於預期。加上最新數據顯示美國消費者支出和消費者信心強勁，促使市場猜想聯準會得將利率升得更高。不過24日發表談話的聯準會官員並不認為需要重回去年大幅度升息路線。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）表示，通膨報告再次顯示，我們仍受通膨推動力和物價壓力圍繞，聯準會得做更多努力讓通膨重返2％目標。但她現階段無法決定是否支持下次例會大幅升息。此外，包括聯準會理事華勒（Christopher Waller）與聖路易聯準銀行總裁布拉德（James Bullard）等鷹派官員，也未在通膨數據公布後表態支持激進升息。投資管理公司Federated Hermes首席股市策略師奧蘭多（Philip Orlando)指出，最新數據再次映證通膨頑固又持久。通膨降溫速度不如預期，投資人擔心聯準會的升息步伐恐較華爾街一、兩個月前預期更激進。另一方面，美國財長葉倫在印度出席二十國集團（G20）財長會議時指出，1月通膨意外上升代表壓低通膨的過程不會是一條直線，更多工作有待完成。她同時強調通膨「依然是個問題」。
Fed鷹式升息決策鬆動？ 分析師：市場動盪成全球央行新苦惱
隨著全球金融市場持續動盪，美國聯準會（Fed）決策官員對於應多快提高利率到目標頂峰，開始出現不同看法，部分官員認為長期通膨預期仍低，主張利率在走向頂峰的過程中，應小心為上。Fed副主席布蘭納德（Lael Brainard）9月30日強調仍須緊縮貨幣政策，並應避免過早扭轉，但她對升息速度展現較審慎的態度，強調緊縮政策需要一段時間，才能完全發揮抑制經濟的效果，暗示Fed從現在起應該更有耐心。Fed注意到額外負面衝擊的出現可能加劇金融脆弱性。她說，高通膨以及利率的持續走高凸顯出、關注貨幣政策金融穩定考量的重要性，隨著全球貨幣政策的緊縮，評估跨境交互影響所引發的金融脆弱性顯得非常重要。布蘭納德指出，金融條件緊縮的完整效應需要一段時間才能在不同產業發揮效果、進而壓低通膨，貨幣政策必須在一段時間內維持在偏緊狀態、才有可能讓通膨回到目標水準，基於這些因素、Fed將致力避免過早撤回緊縮貨幣政策。不過，Fed也意識到，在未來的某個時間點、風險將變得更加雙向。據彭博社報導，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）9月29日接受CNBC專訪時表示，Fed沒有理由放慢升息速度、仍需透過升息來抑制通膨。不過，梅斯特也指出，市場運作非常重要，市場失靈意味著、央行將無法達成任何貨幣政策目標，依據未來一年通膨預期所得出的實質利率並須呈現正值並維持一段時間。值得注意的是，Fed官員的爭議只在於升息速度，無任何官員提到利率在達到高峰後，就應快速回降，布蘭納德也說應維持高利率更長一段時間。美國8月個人消費支出（PCE）核心平減指數加速上升，凸顯通膨壓力還沒減輕，而本週五（7 日）將公布9月非農就業新增人數，預計勞動市場依然蓬勃發展，將加重Fed繼續升息的壓力。專業分析師指出，市場動盪已取代通膨，成為全球央行的最大風險，提高了Fed調整政策步調的機率。分析師也認為，近來美國債市劇烈震盪，若流動性壓力擴大，Fed可能被迫提前暫停縮減資產負債表。
鮑爾不保證軟著陸 數名Fed官員均表態支持7月再升3碼
美國聯準會（Fed）主席鮑爾29日在歐洲央行論壇上重申，俄烏戰爭讓聯準會的工作極具挑戰性，而且疫情改變通膨動能，加劇通膨壓力，聯準會無法保證能夠達成軟著陸。他強調，美國央行希望看到明確證據顯示物價壓力消退，才會放緩或停止升息。與此同時，數名聯準會官員均表態支持7月再度升息3碼。鮑爾談話並未對美股有太大影響，三大指數表現相對平穩，小漲0.2％～0.4％。但晶片股賣壓沉重，費半指數盤中大跌2.12％。在這項主題為「急速變遷世界的貨幣政策挑戰」座談會上，鮑爾表示，疫情釋放出非常不同的經濟力量，改變通膨動能，聯準會的工作是在這種「新經濟」當中達成物價穩定。他表示，美國經濟可以承受緊縮貨幣政策，聯準會希望成長放緩，好讓供給趕上需求。他認為，前瞻指引讓聯準會能夠急速升息。大致來說，市場了解聯準會的升息展望。他強調Fed希望看到明確證據顯示物價壓力消退，才會放緩或停止升息。而在稍早時，紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）等4名Fed官員力挺7月例會再升息3碼。除威廉斯外，舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）、聖路易聯準銀行總裁布拉德（James Bullard）、克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester），相繼表態支持下月例會再升息3碼。舊金山聯準銀行總裁戴利上周五提到，7月基準利率再升75個基點（3碼）是她的「起點」，然倘若經濟放緩程度出乎她預料，升息2碼比較適當。聖路易聯準銀行總裁布拉德老早主張，Fed須更大膽升息對抗通膨，年底前讓基準利率升抵3.5％附近，而且不應排除一次升3碼。布拉德周二發文，特別舉出1983年和1994年的例子，強調Fed在這兩年大力升息並未引起衰退。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特29日指出，下月Fed集會決定貨幣政策時，若經濟情勢未見惡化，她也主張升息75個基點抑制通膨。威廉斯周二受訪提到，他承認現在經濟展望瀰漫不確定性，預期今年擴張相較去年會略為放緩，但那是減輕通膨壓力的必經過程，不會走到衰退那一步。戴利表示，她擔心的不是衰退而是放任通膨失控，那才是對經濟的最大威脅。梅斯特坦承，Fed著手收緊貨幣政策，美國經濟潛藏衰退風險。不過為讓通膨降溫，勢必得經歷這段痛苦的過渡期。