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K型消費成常態！ SOGO董座：百貨勝負關鍵，「價值策展者、讓消費者一次滿足」
隨著消費市場選擇日益多元，顧客在意的不再只是價格與功能，而是商品能否回應生活中的多元需求。根據 HAPPY GO 旗下市調顧問品牌 GO SURVEY 調查顯示，8 成消費者偏好搭配不同品項與服務解決自身困擾，投入複合式組合的預算，更較單一方案高出 1.7 倍，反映市場正從單一商品消費，走向涵蓋產品、服務與體驗的消費模式。HAPPY GO旗下市調顧問品牌GO SURVEY日前發布最新消費者白皮書。以「預見『美』好商機-從價值重選到跨域新紅利」為題，解析消費價值與決策模式的變化，並邀請遠東SOGO百貨董事長黃晴雯分享，在K型消費時代下，零售經營者如何重新思考自身角色，回應不同族群的生活需求。HAPPY GO鼎鼎聯合行銷總經理李明城表示，近年全球通膨壓力、戰爭等外部環境持續變化，市場變化已成為新常態，企業面臨的不只是消費行為改變，更是決策模式的全面轉型。如何在充滿不確定性的環境中，快速掌握市場脈動、理解消費者需求，已成為企業提升競爭力的重要關鍵。白皮書論壇很榮幸邀請遠東SOGO百貨黃晴雯董事長以零售產業第一線視角，分享百貨產業面對消費需求轉變的經營思維，更特別規劃顧客洞察應用及品牌實務案例分享，期望透過市場調查與數據科技的整合，協助企業在快速變動的環境中建立更具前瞻性的決策能力，成為企業值得信賴的成長夥伴。消費需求仍在 百貨轉型為「價值策展者」遠東SOGO百貨董事長黃晴雯表示，2025年台灣零售業產值為4兆8,448億元，年減0.2%，是近25年來第三次出現負成長，百貨市場也受到整體景氣影響。不過，今年第二季零售市場已逐步回溫，6月零售業營業額年增8.9%，整體零售業上半年累計成長率回到年增4.1%。顯示消費需求並未消失，而是消費者更重視每一次選擇所能帶來的實際價值。黃晴雯董事長認為，百貨業未來不能只扮演商品提供者，更要成為顧客的「價值策展者」，依照不同生活情境，組合適合的商品、服務與體驗，讓百貨從過去的「一站式購足」，進一步走向「一站式滿足」，創造兼顧身心需求與生活品味的全方位美學體驗。同時也呼應GO SURVEY在白皮書中觀察到的現象。消費者不再只追求單一功能，而是希望一次兼顧健康、外在形象、心理感受及生活品質。面對快速變動的市場，單靠過去經驗已不足以回應消費者需求。HAPPY GO未來將持續發揮市場研究、會員資料與AI分析的優勢，協助企業將數據轉化為策略洞察，精準掌握消費趨勢，作為下半年及明年度會員經營與行銷布局，開創下一波成長商機。
億元活水流入債市 法人推「這類」宜優先佈局
中東情勢再添變數，在全球通膨、財政赤字及地緣政治風險交錯下，債匯市場波動持續升高。綜合六大國內外銀行財富管理部門看法，下半年債券投資策略，已由押注降息轉向鎖定相對較高收益率的債券。債券與股票同為企業重要的籌資工具，但債券投資人普遍比股票投資人更謹慎、也更早為風險定價。通膨迫使市場對於聯準會升息預期升高，美國公債殖利率持續維持高檔、美國10年期抗通膨公債殖利率更升破2.3%。根據美銀引述EPFR統計資料顯示，截至7月2日至8日），三大主要債市延續全數淨流入態勢，其中投資等級債以11.71億美元居冠；其次依序為非投資級債與新興市場債、分別淨流入0.46億美元與0.63億美元。股市高檔震盪之際，部分資金從股市獲利了結並流向固定收益市場，公股銀財管偏向公司信用債與中短天期債券。一銀表示，投資等級債殖利率仍處相對高檔，加上企業基本面穩健，具投資價值；非投資等級債則宜擇優布局。匯市方面，多數銀行認為美元短期仍受美國經濟韌性、高利率、避險需求及全球流動性優勢支撐，但對中期走勢看法分歧。星展銀行預期美元指數第三、第四季可能由100回落至98.6，反映中期可能隨美國相對成長優勢縮小及利差收斂而轉弱。
美伊衝突衝擊市場 外媒點出全球股市「5大警訊」
美國與伊朗新一輪衝突升高，全球金融市場震盪加劇。美股科技股14日重挫，費城半導體指數大跌619點，台股15日盤中也一度重挫逾1600點，失守44000點整數關卡。外媒《Financial Review》分析指出，近期市場出現5項值得留意的警訊，原先瀰漫市場的樂觀情緒正面臨考驗。《Financial Review》整理的5大市場警訊如下：● 荷莫茲海峽衝突升溫 油價恐推升通膨美伊衝突升高，市場擔憂中東局勢持續惡化，布蘭特原油價格一度飆升近10%。若能源價格持續上揚，恐再度推高全球通膨壓力，也增加各國央行政策調整難度。● 聯準會升息預期升高油價走高帶動美國10年期公債殖利率重新突破4.6%。市場預估，聯準會本月升息機率已升至42%，年底前再升息兩次的預期也同步提高，反映投資人對高利率環境延續的憂慮。● 科技巨頭大舉發債 市場承接壓力增加Meta、亞馬遜、Alphabet及甲骨文等大型科技公司，為持續投入AI基礎建設，今年累計發債規模已達2440億美元，超越去年全年水準。大量發債也讓市場開始擔心企業負債攀升，科技債表現逐漸落後其他投資等級債券。● AI概念股波動加劇南韓記憶體大廠SK海力士受槓桿交易影響，股價單日重挫逾16%，拖累全球半導體類股表現，也顯示AI概念股不再維持先前一路走高的強勢格局。● SpaceX股價回落 市場信心受考驗SpaceX上市後股價自高點明顯回檔，IPO滿月累計跌幅達35%，盤中最低一度來到136.98美元，逼近135美元發行價。市場認為，若跌破發行價，可能進一步衝擊投資人信心。
生技拚專利財1／股王藥華藥躋「千金股」 48億國際訴訟激勵自建全球通路
藥華藥（6446）股價創高1570元，登上台股生技股王並晉升「千金股」的歷程，是台灣生技產業最具代表性的「浴火鳳凰」故事；開創了台灣首家從新藥選題、研發、臨床試驗、取得歐美藥證，到「自建全球銷售團隊」的孤兒藥廠商業模式，打破過去台灣新藥廠只能依賴國外授權的宿命。藥華藥可說是20年磨一劍，尤其在2020年面臨合作8年夥伴控告、國際仲裁恐要賠償48億元天價嚴峻挑戰，CTWANT當時獨家採訪到「全村第一赴美讀博士，化學老師返台創業走上新藥燒錢路」「77乳加老董提攜同鄉有為讀書人」……感動故事，六年來司法奮戰，堅定初衷完成新藥研發、上市，營收與每股盈餘EPS屢創新高。台灣政府大力推動生技製藥產業，2002年將生技列入『兩兆雙星』產業，創辦人暨執行長林國鐘博士受時任行政院政務委員楊世緘及經濟部工業局長尹啟銘等鼓勵及邀請，辭去美國工作回台，與董事長詹青柳於2003年創立藥華藥，目標是打造國際級新藥廠。團隊研發出核心新藥 Ropeg（P1101，長效型干擾素），切入罕見血癌「真性紅血球增多症（PV）」的第一線用藥市場。當時罕見血癌病市場由跨國藥廠壟斷，藥華藥憑藉改良干擾素結構，大幅降低副作用並提高療效，被中研院院士評為「打敗羅氏大藥廠」的奇蹟。藥華藥股價在2026年起大幅爬升成為千元股，目前股價最高來到1570元。（圖／翻攝自Yahoo股市）藥華藥的股王之路並非一帆風順，期間經歷了多次打擊，最大危機是遭合作夥伴鬧上法院的跨國仲裁巨額面臨的鉅額賠償，當時在P1101陸續申請歐、美、台的藥證時，竟遭對方以藥華藥延遲出貨等理由提告，2020 年國際仲裁庭判決藥華藥需賠償高達約新台幣48億元，股價因此苦吞三根跌停板，從103元跌至73元。但藥華藥經營團隊頂住壓力不放棄，於2022年獲德國聯邦最高法院最終判決勝訴免賠，締造國際仲裁翻盤的罕見紀錄，解除財務斷鏈危機。
生技拚專利財2／把「一顆藥賣到全世界」 藥華藥寫下動人浴火鳳凰奮戰史
多數台灣新藥廠在解盲成功後，會將外國市場授權給跨國大藥廠分潤，但藥華藥決定挑戰難度最高、最燒錢的「全球在地化佈局」，在美國、日本、中國等地自建商業化行銷團隊。這在當時被法人視為高風險的「瘋狂舉動」，因為新藥公司普遍缺乏全球通路與保險談判經驗。藥華藥在2026年上半年營收達119.77億元、年增74.59％，創同期新高；5月自結盈餘每股稅後純益（EPS）為2.66元，第一季EPS達5.79元。在其營收連續14季創新高，股價一舉衝破1000元大關，風光坐穩生技股王與市值王寶座，法人預估第二季獲利將優於第一季，全年可望賺逾2個股本。2021年Ropeg 正式取得美國FDA藥證，並成功打入美國最大醫療體系給付名額，處方藥滲透率開始瘋狂拉升。2024年受美洲、佔比近8成及歐亞市場放量帶動，全年營收衝上97.3億元，首度達成全年轉虧為盈，EPS達8.96元，證明自建銷售通路成功賺取高毛利。藥華藥專注在罕見血癌孤兒藥研發之路，營收獲利愈加顯現。（圖／CTWANT資料照）藥華藥之所以能成為生技界的「新護國神山」，核心在於「選題精準（罕見血癌孤兒藥）」，專利自主， 自建全球全價值鏈，即一條龍研發與銷售；挺過了國際仲裁訴訟，用營收獲利財務數據向市場證明，台灣新藥公司確實有能力靠自己把「一顆藥賣到全世界」。
油價飆升＋政府擴大支出！日本10年期國債殖利率創30年新高
日本10年期國債殖利率今（9日）上升1.5個基點，創30年新高，油價上漲與財政擴張疑慮加劇市場警戒。市場分析指出，近期油價大幅上漲重新點燃全球通膨疑慮，加上投資人持續擔憂日本政府財政狀況，導致日本國債殖利率進一步走高。據《路透社》報導，日本10年期國債殖利率今上升1.5個基點，達到2.880%，創下自1996年9月以來的新高。由於債券價格與殖利率呈反向關係，殖利率上升代表市場對持有國債的風險評價正在提高，也反映投資人要求更高報酬率來承擔長期債務風險。短天期債券殖利率同樣走升。其中，對日本央行「日銀」（Bank of Japan）利率政策最敏感的2年期國債殖利率上升1個基點，達到1.440%；5年期國債殖利率也上升1個基點，達到1.995%。市場避險情緒升溫的主要原因之一是油價急升。美國總統川普（Donald Trump）稍早宣稱，他認為原本暫定的美伊停戰協議已經破裂，使市場重新評估地緣政治風險。油價上漲不僅將推升通膨預期，也帶動美國公債殖利率升至數週高點，進一步影響全球債券市場。日本財務省今也計畫拍賣約2.5兆日圓（約合新台幣4,937億元）的5年期國債。日本前5大證券公司之一「SMBC日興證券」分析師望Lisa Mochizuki表示，近期殖利率上升，以及市場需求改善的跡象，應有助於此次債券銷售。她補充，自上月底以來，5年期掉期利差（swap spread）中的負值大幅收窄，顯示市場對相關債券的需求正在改善。然而，日本債市近期的壓力並非僅來自外部因素。自日本政府上月公布大規模支出計畫後，日本政府債券殖利率便持續攀升。政府提出的政策藍圖要求日銀配合經濟成長政策調整貨幣政策，此舉引發市場擔憂政府可能會對央行施加壓力，要求其維持低利率環境，以支持財政擴張。若日銀在通膨壓力升高時仍維持過於寬鬆的貨幣政策，可能導致政策落後於經濟環境變化，使通膨進一步惡化。另據《路透社》取得的1份草案顯示，日本政府正在考慮修改經濟政策藍圖中關於貨幣政策的相關表述。這項調整反映出政府可能希望降低市場對其干預央行政策獨立性的疑慮。對此，SMBC日興證券首席利率策略師Ataru Okumura在1份分析報告中指出，近期日本政府債券市場殖利率上升主要受到財政因素推動，而財政擴張最大的問題之一，就是可能增加通膨風險。Ataru Okumura分析，日本政府若持續擴大財政支出，市場將更加關注其對物價上漲與利率政策的影響。隨著日本逐漸走出長期低通膨甚至通縮環境，日本政府如何在刺激經濟成長與維持財政可信度之間取得平衡，將成為影響日本金融市場的關鍵。
配息率與風險如何取捨？短天期非投等債ETF一次比較
隨著地緣政治衝突持續發酵、市場需求回溫，全球通膨壓力再度升溫。最新數據顯示，美國PCE年增率已上揚至3.8%，原本市場期待新任聯準會主席華許上任後有望推動降息，但在當前通膨數據表現下，市場普遍預期「能不升息已屬不易」，高息環境預計將延續。在此背景下，美國長天期公債表現持續低迷。知名財經專家李其展，近期就在粉專發文分析，並從資產配置角度切入，他認為短至中天期債券仍保有相對高利且受利率波動影響較小的特性。對於認為近期股市波動風險升高、有意調整部位的投資人而言，將部分資金移至短天期債券，不失為一個可行選項，可依個人風險承受度，分別布局公債、投資級債或非投資等級債。李其展也提到非投等債ETF的選擇，若以「被動式追蹤、月配息、設有平準金」三項條件同時具備為篩選標準，目前市場上主要有以下五檔：00741B、00945B、00953B、00981B及00988B。這五檔ETF皆為短天期債券。李其展運用截至6/1的收盤價與最新公布配息，推算各ETF的年化配息率，分別為00741B的6.46%；00945B為7.27%；00953B的7.64%；00981B的8.30%以及00988B的9.31%。值得注意的是，玉山嚴選非投等債（00988B）年化配息率達9.31%，在五檔中最高，主因在於其指數設計採單一債券票面利率須大於或等於7.5%的篩選門檻，且涵蓋較寬廣的信用評等區間，藉此拉高整體到期收益率。李其展提醒，配息率高並不等同於報酬率高，長期投資者應以「總報酬率」的角度綜合評估，而非單以配息率作為選擇依據。尤其歷史經驗顯示，若升息預期提前反映，金融市場往往在前一季即出現資金調整。以2022年急速升息為例，那斯達克指數當年跌幅逾三成、費城半導體指數跌幅超過四成。若通膨與地緣政治風險同步升溫，再度引發快速升息，股市首當其衝的風險不可忽視。對於有投資人疑問：若股市因升息承壓，投資等級債與非投資等級債是否也難逃衝擊？李其展明確指出，這確實是可能發生的情境，因此在進行資產配置決策之前，建議先思考清楚兩個核心問題：第一，短期配置時，是否希望在持有期間享有較高配息？還是願意接受較低債息以換取穩定性？第二，若為長期配置，是否能夠承受短線較大幅度的波動？李其展分析指出公債與投資等級債違約率相對較低，非投資等級債違約率較高，若因短期波動而提前出場，可能產生計畫外的損失。他也表示，後續將另外整理公債與投資等級ETF相關資訊，供投資朋友進一步參考。◎本文內容已獲 李其展的外匯交易致勝兵法 授權。
同張會員卡價差快一倍！韓國好市多價格曝光 網怒：台灣在貴什麼
出國旅遊除了血拚、美食與景點之外，現在連辦好市多（Costco）會員卡都成為熱門話題。一名台灣女子日前赴韓國旅遊時發現，當地好市多金星會員年費只要4萬3000韓元，換算約新台幣900元，不僅比台灣現行1500元會員費便宜約600元，會員資格還能全球通用，消息曝光後立即掀起網友熱烈討論，不少人直呼：「下次出國順便辦！」原PO近日在Threads分享，如果到韓國旅遊時剛好有空檔，不妨到當地好市多申辦會員卡。她表示，申辦過程相當簡單，只需攜帶護照，並填寫入住飯店或民宿地址即可，不一定需要提供韓國電話號碼。現場可選擇以現金或信用卡繳納年費，整體流程並不複雜。她指出，韓國好市多一般金星會員年費為4萬3000韓元，折合約新台幣900元；若升級為黑鑽卡（Executive Membership），年費則為8萬6000韓元，約新台幣1800元。相較之下，台灣金星會員主卡今年4月調整後已來到1500元，黑鑽卡更高達3000元，等於韓國黑鑽會員年費比台灣便宜超過1200元，價差相當驚人。原PO也提醒，會員資料不能隨意填寫，現場人員會進行確認。雖然透過韓國辦理的會員資格可在全球各地好市多賣場使用，但若未來會員到期，仍須回到原申辦國家辦理續約，因此民眾辦卡前仍須評估自身需求。除了韓國之外，也有不少網友分享日本辦卡同樣划算。根據目前制度，日本好市多金星會員年費為5280日圓，換算約新台幣1060元左右，雖然略高於韓國，但仍比台灣便宜超過400元。消息曝光後，不少人開始比較亞洲各國會員費差異，認為台灣價格明顯偏高。不過，也有熟悉會員制度的網友提醒，若只是為了跨國使用，建議選擇一般金星會員即可。由於黑鑽卡的消費回饋多半以發卡國家為主，部分回饋機制未必能跨國累積，因此海外辦理黑鑽卡未必最划算。事實上，台灣好市多今年4月1日起正式調整會員年費，為2016年以來首度漲價。根據台灣好市多行銷企劃部經理劉恒嘉說明，金星會員主卡由1350元調升至1500元；商業會員主卡由1150元調升至1500元；商業副卡則從900元調漲至1500元，其中商業副卡漲幅高達67%，當時便引發不少會員討論。隨著韓國及日本會員價格曝光，許多網友紛紛留言表示，「台灣到底在貴什麼」、「為什麼日本、韓國都比較便宜」、「同樣會員資格價差這麼大」、「全球通用當然選便宜的辦」、「出國玩順便辦會員比較划算」。也有人認為，各國會員費會受到市場規模、營運成本及匯率影響，因此價格出現差異並不令人意外。不過無論原因為何，這波「海外辦卡潮」已成功掀起新一波討論熱度。
金價周線連2黑 「這原因」市場恐慌不買了
黃金價格迎來連二周的週線跌勢，受到國際油價上漲拖累，市場擔憂能源成本上升推動通膨，同時也增加對美國利率前景升息的押注。現貨黃金下跌0.6%，報每盎司4515.83美元，盤中一度下跌1%。6月交割的美國黃金期貨收跌0.4%，報4523.20美元。黃金一周累計下跌0.4%。美國10年期公債殖利率收窄先前跌幅，徘徊在一年多以來高點附近，進一步削弱黃金的吸引力。即使黃金具備抗通膨特性，但在高利率環境下，無收益資產的吸引力仍會下降。分析師指出，只要美伊戰爭海峽封閉問題無法徹底解決，原油供應風險就會存在，意味油價和全球通膨預期可能繼續維持高檔，限制黃金反彈空間。其他貴金屬方面，現貨白銀下跌1.1%，報每盎司75.85美元；白金下跌2.5%，收報1916.62美元；鈀金下跌2.1%，報1349.30美元。所有貴金屬皆收跌。
緊急時別只會打119！網友救人改撥112成功 網驚：現在才知道
原來手機沒訊號時，除了119外還能打「112」求救！一名網友近日分享親身經歷，幾年前他在公園發現一名男子突然倒地失去意識，當下急忙撥打119卻始終無法接通，情急之下改打112，結果電話立刻接通並成功轉接救護車。雖然救護人員約10分鐘後趕抵現場搶救，但男子送醫後仍不幸身亡。貼文曝光後，也讓大批網友驚呼：「第一次知道112也能救命！」一名網友在Threads發文提問，「叫救護車要打幾號？不准查、不准遲疑！」結果意外釣出大量網友分享緊急求救經驗。其中一名網友透露，多年前曾在公園散步時，看到一名約50歲男子癱坐在花叢旁，起初還以為對方只是坐姿豪邁，沒想到越看越不對勁。該名網友回憶，自己走近拍了男子一下，對方竟整個人直接倒下，他當場嚇壞，立刻請現場其他民眾幫忙移動身體並進行CPR，同時趕緊拿手機撥打119求救。不過當時電話卻顯示無法接通，他只好改撥112，「響沒幾聲就有人接電話了。」之後救護車約10分鐘抵達現場，救護人員持續搶救約半小時後，將男子送醫急救。遺憾的是，原PO凌晨1時許接到警方通知，男子最終仍宣告不治。警方後續調查發現，男子當天清晨外出運動時，身上沒有攜帶手機與證件，直到同事發現他失聯報案後，警方才透過比對確認身分並通知家屬。貼文曝光後，不少網友這才驚覺，原來112與118也都是台灣的重要緊急求救專線。有人直呼，「我一直只知道110跟119，看留言才第一次知道112」、「一般狀況打119，車禍或刑案打110，在海邊可以打118，訊號差就打112」、「我之前貧血昏倒在浴室，也有打過112求救」。另外，也有民眾推薦使用「119報案App」，表示家族聚餐時曾有人突然冒冷汗、頭暈，當時透過App通報，大約20分鐘內救護車就抵達現場，系統還能同步顯示受理進度、出勤單位與報案位置。事實上，內政部消防署曾說明，119為火災、救護與急難救助專線，若民眾身處深山、野外或手機訊號不穩情況下，可撥打112後按9，由系統協助轉接所在地119。消防署也指出，112屬於全球通用的緊急救難號碼，即使手機沒有SIM卡，只要還有電力且位於訊號涵蓋範圍內，都有機會撥通。不過，由於112需要再經語音導引轉接，因此若收訊正常，仍建議優先直接撥打119或110，才能爭取更多黃金救援時間。此外，海巡署也提醒，若是在海邊、港口、海上或外島遇到突發事故，無論手機或市話，都可直接撥打「118」尋求海巡單位協助。
通膨推升美債殖利率飆上 金價大跳水「這貴金屬」跌更兇
受到美元指數與全球債市殖利率攀升的雙重夾擊，黃金15日觸及逾一周低點，本周跌幅擴大到2%以上。反映投資人正加速調整投資策略，押注伊朗戰爭引發通膨升溫、進而帶動利率上揚。黃金現貨下跌2%，報每盎司4557.61美元，盤中一度觸及5月4日以來低點。黃金期貨下跌2.7%，報每盎司4561.90美元。黃金周跌幅2.5%。Marex 分析師 Edward Meir 說：「美元今日表現相當強勁，加上美債殖利率上升，全球債券也出現了殖利率上升的趨勢，使貴金屬市場加速集體拋售。」自美以2月28日空襲伊朗以來，油價一路飆漲超過40%，導致全球通膨上揚。美國4月生產者物價指數（PPI）漲幅甚至創下2022年初以來最大，超越市場預期。美聯準會和各國央行通常傾向在高通膨時期升息，導致黃金的魅力褪去。其他貴金屬表現，現貨白銀重挫8.2%%，報每盎司76.68美元；現貨白金下跌3.7%，報每盎司1979.95美元；現貨鈀金下跌1.6%，報每盎司1413.5美元。
蔡英文談全球變局 強調合作與韌性：台灣能在挑戰中站穩腳步
前總統蔡英文昨（18）日出席國際扶輪社3482地區年會並發表演講，強調在當前複雜的國際局勢下，單打獨鬥已難以因應，各國與各領域之間需要更多合作與理解，並凝聚跨越立場的共識力量。蔡英文表示，當天與超過千位扶輪社社友齊聚一堂，肯定扶輪社長期秉持「超我服務」精神，串聯不同世代與專業，為社會注入穩定且正向的力量。她指出，近年台灣面對疫情、地緣政治風險升高與全球供應鏈重組等挑戰，但在壓力之下，台灣不僅持續累積韌性，也展現民主社會的承受與應變能力。她舉例，疫情期間台灣經濟表現優於多數國家；俄烏戰爭引發全球通膨時，台灣透過穩定水電油氣價格，成功降低衝擊。針對近期中東局勢，她表示伊朗戰事對全球市場造成震盪，台灣股市雖有波動，但幅度相對較小，且很快回穩；同時政府透過油價「緊急緩漲機制」，減輕民生壓力。蔡英文強調，這些經驗顯示台灣能在危機中轉化為成長契機，不僅是全球科技產業鏈的重要角色，更是一個具備責任感與民主韌性的社會。她最後表示，未來世界仍充滿不確定性，但只要堅守共同價值、持續合作與團結，台灣就能在變局中保持穩定，走出屬於自己的道路。
美以伊戰爭衝擊全球！IMF總裁：將下修經濟增長並調升通膨預期
隨著「國際貨幣基金組織」（IMF）準備於下週公布最新的世界經濟預測，該全球貸款機構的總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）於美東時間6日接受《路透社》訪問時示警，美以伊戰爭將導致全球通膨升溫及經濟增長放緩。據《路透社》報導，這場戰爭已引發史上最嚴重的全球能源供應中斷，由於伊朗有效封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），導致數百萬桶石油的生產被迫停擺。據悉，荷姆茲海峽承載全球約20％的石油與天然氣運輸。喬治艾娃指出，即使戰爭能迅速結束，IMF仍將在4月13日至18日於華盛頓（Washington）舉行的IMF與「世界銀行」（WB）春季會議期間，下修經濟成長預測，並同時上調通膨預期。IMF預計將於4月14日發布《世界經濟展望》（World Economic Outlook）報告，並提出一系列情境分析。該機構在3月30日的部落格文章中已釋出可能下調預測的訊號，理由是伊朗戰爭帶來的衝擊以及金融條件趨緊。喬治艾娃解釋，若無戰爭影響，IMF原本預期2026年全球經濟成長率為3.3%，2027年為3.2%，隨著各國經濟持續在新冠疫情後復甦，甚至可能小幅上修，「但如今所有的道路都通往更高的價格與更低的成長。」報導補充，喬治艾娃將於9日發表演說，為春季會議預作說明。而美籍印度裔企業高管、WB總裁彭安傑（Ajay Banga）也將於7日在美國智庫「大西洋理事會」（Atlantic Council）的活動中發表看法。喬治艾娃表示：「我們正處於1個高度不確定的世界。」並列舉了地緣政治緊張局勢、科技進步、氣候衝擊與人口結構變遷等因素，強調：「這一切意味著，在我們從這次衝擊中復原後，仍需對下1次衝擊保持警覺。」她進一步分析，戰爭已使全球石油供應縮減13%，其影響透過石油與天然氣運輸擴散，進一步波及氦氣與化肥等相關供應鏈。即使敵對行動迅速結束並帶來相對快速的復甦，也將導致經濟成長預測「小幅」下修，以及通膨升溫。若戰事延長，其對通膨與經濟增長的衝擊將更加顯著。喬治艾娃補充，缺乏能源儲備的貧窮與脆弱國家將受到最嚴重打擊。許多國家幾乎沒有財政空間來協助民眾應對因伊朗戰爭導致的價格上漲，這也進一步提高社會動盪的風險。她表示，部分國家已向IMF尋求資金援助，但未具體說明哪些國家。據悉，IMF目前有85%的會員國為能源進口國，而IMF可透過擴大既有貸款計畫來滿足需求。喬治艾娃同時強調，廣泛的能源補貼並非解方，並呼籲政策制定者避免採取可能進一步加劇通膨壓力的政府支出措施。戰爭的影響呈現不對稱性，對能源進口國衝擊最為嚴重，但即使是能源出口國，例如卡達，也因伊朗對其生產設施的攻擊而受到影響。喬治艾娃指出，卡達預計需要3至5年時間，才能恢復17%的天然氣產量。總部設於法國巴黎的政府間國際組織「國際能源署」（IEA）則表示，戰爭已導致72座能源設施受損，其中1/3遭受重大破壞。她表示：「即使戰爭今天結束，對全球其他地區仍將留下持續的負面影響。」在糧食安全方面，2月28日美國與以色列在談判期間偷襲伊朗後，伊朗實質封鎖了荷姆茲海峽，導致原油與液化天然氣價格大幅上升。國際布蘭特原油（Brent crude）基準價格於6日收於接近110美元，中東現貨價格則顯著高於該水平。對此，IMF、IEA與WB的負責人上週表示，將建立協調機制，以評估戰爭對能源與經濟的影響。喬治艾娃也指出，IMF正與「聯合國世界糧食計畫署」（WFP）和「聯合國糧食及農業組織」（FAO）合作，關注糧食安全問題。針對WFP曾在3月中旬表示，若戰爭持續至6月，數百萬人將面臨嚴重飢餓，喬治艾娃解釋，目前尚未出現糧食危機，但若肥料供應受阻，危機可能發生。
品木宣言無預警全台百貨撤櫃「營業到這天」 會員點數最後期限曝
知名植物系保養品牌「品木宣言」（Origins）近期無預警宣布將撤出台灣百貨專櫃，品牌方除了發送會員信通知，也在官方臉書公告，說明因應全球通路營運策略調整，全台實體百貨櫃點將於2026年5月31日全面結束服務。同時品牌方也透露，仍將持續陪伴會員，代表未來在台的經營模式將轉型，正式告別實體通路，轉向電商平台深耕。品木宣言於官方社群平台感性發文，感謝消費者長期以來對植物香氣與保養產品的支持，並強調雖然告別實體櫃位，但品牌並未離開台灣市場。據品牌發布的營運調整說明，實體專櫃在2026年5月31日結束服務後，品木宣言未來將轉向線上營運模式。業者發送給會員的信上提到，消費者有購買需求，仍可透過momo官方旗艦館等電商平台進行選購。針對消費者最關心的會員權益與點數問題，品牌方也同步公布了相關配套措施。即日起，品木宣言已停止會員點數累積以及空瓶回收折抵點數的服務。此外，為了確保會員能在撤櫃前行使權益，品牌方特別提醒，所有現存的會員點數、生日禮金以及生日禮，最後兌換期限僅到2026年5月20日為止。品牌方呼籲廣大會員務必把握最後兩個月的時間，前往鄰近專櫃完成兌換與折抵，以免逾期導致點數與優惠失效。回顧品木宣言在台灣的發展，其標榜天然、環保與大自然力量的品牌形象深植人心，如今轉攻線上通路，反映了民眾消費習慣的轉變。
戰火延燒金價不漲反跌？ 分析師：「3原因」避險失靈
中東局勢陷入劇烈動盪之際，油價因荷莫茲海峽封鎖而一路狂飆，一度逼近每桶120美元，但被視為避險資產的黃金，不增反遭猛烈拋售。分析師指出，此次金價「避險失靈」的原因在於油價劇烈上漲引發的通膨預期。由於黃金不孳息，持有成本隨利率上升而增加，促使資金大規模撤離黃金市場，轉而追捧美元及美債等高收益資產。隨著伊朗揚言將油價推高至每桶200美元，全球通膨壓力陡增，美元指數一舉衝破100關口，10 年期美債殖利率攀升至4.05%，創下階段性新高。晉達環球黃金基金經理人George Cheveley指出，金價主要受三大短線因素干擾，第一是美元走強的壓力，第二是市場預期心理的調整，第三則是聯準會利率政策的牽動。市場對聯準會（Fed）降息的預期急劇降溫。芝加哥商品交易所數據顯示，聯邦基金期貨市場對 3 月降息機率已從原先的 70% 驟降至不足 3%，6 月降息可能性也從 78% 大幅削減至 39%。多數分析師認為，這次下跌更多是短期技術性修正，而非長期多頭市場的終結。在地緣政治風險常態化與全球貨幣體系重構的脈絡下，本輪回檔或許正是投資人佈局下一輪行情的重要契機。
工具機寒冬！ 戰爭通膨＋高額關稅大廠「靠它」搶訂單
中東戰火持續延燒，加上台灣被美國列為301條款貿易調查對象，重創台灣工具機產業信心，為化解不確定性導致客戶下單觀望，工具機暨零組件公會舉辦台灣國際工具機展將於25日在台中登場，展示AI與機器人相關產品，全力搶單。兩年一度台灣國際工具機展，包括友嘉集團、東台、程泰、永進、上銀及三鋒等大廠，參展的業者除展示最新的工具機外，也將著墨於智慧製造技術、自動化設備與關鍵零組件，以及數位化與綠色化整合的新時代解決方案。機械公會示警，戰爭規模與持續時間將影響全球經濟發展，恐影響台灣機械及工具機業接單及出貨。機械公會彙總統計，台灣機械2月出口值23.22億美元、年增10.2％；反觀工具機表現，2月出口值1.31億美元、年減5.0％，前二月出口值2.87億元、年增5.2％。台中精機董事長黃明和表示，中東局勢一波未平一波又起，原冀望台美對等貿易協定化解壁壘，未料竟傳出重啟調查。若導致高額關稅，將喪失國際競爭力，目前國外買主已進入高度觀望期，不確定因素已嚴重衝擊訂單動能。三鋒機器總經理郭璦玫表示，美伊戰爭引發全球通膨是更迫切的危機，銅價暴漲導致馬達、變壓器及電線電纜等核心零件成本失控。美國政策的多變性，增添了不確定性，業者只能自立自強，火力全開搶訂單。
伊朗新領袖首發聲「持續封鎖荷姆茲海峽」 警告攻擊中東美軍基地
根據外媒報導，伊朗新任最高領袖穆吉塔巴哈米尼（Mojtaba Khamenei）週四（12日）首次公開發表談話，表示伊朗封鎖荷姆茲海峽的行動將持續進行，並將其視為向敵對勢力施壓的重要手段。穆吉塔巴的談話透過國家電視台播出。他在發言中指出，中東地區所有美國軍事基地都應立即關閉，並警告這些基地可能成為攻擊目標。根據路透社翻譯的電視談話內容，穆吉塔巴同時強調，伊朗將持續利用荷姆茲海峽的封鎖行動作為施壓工具。穆吉塔巴在聲明中重申伊朗對航運的威脅。荷姆茲海峽全長約24英里，每年約有全球五分之一的石油運輸經過該水道。近期伊朗多次攻擊試圖通過海峽的船隻，導致全球石油供應出現嚴重延誤，國際油價隨之大幅上升，也引發外界對全球通膨壓力升高的擔憂。相關言論公布後，國際能源市場反應迅速，全球油價漲勢進一步擴大。自衝突爆發以來，經由荷姆茲海峽運輸的石油幾乎全面停滯，使全球能源供應趨於緊張。伊朗方面週三更曾警告，國際油價可能攀升至每桶200美元。穆吉塔巴在談話中表示，伊朗不會放棄為「烈士的鮮血復仇」，並呼籲全國民眾保持團結。他同時警告，伊朗將向敵對國家要求賠償，若對方拒絕，伊朗將採取相應行動摧毀其資產。美國總統川普對穆吉塔巴接任最高領袖表達失望。川普在接受媒體訪問時表示，他不相信穆吉塔巴能夠長期安穩地生活。不過，目前尚不清楚白宮是否將推翻德黑蘭政權列為軍事行動的主要目標。多名專家指出，單靠空襲行動恐怕難以動搖伊朗現有的政治與權力結構。另一方面，目前也沒有跡象顯示美國與以色列對伊朗軍事與關鍵基礎設施的攻擊將很快結束。本週空中與海上攻擊反而持續升級，而伊朗亦加強報復行動，對荷姆茲海峽及附近海域的油輪發動攻擊，使中東能源運輸的安全風險持續升高。
亞昕、家泰中和百億新案開案 海悅黃希文坦言「通膨壓力比想像中大」
新北市中和區罕見2146坪大基地百億總銷新建案「豐森大境」，今（11）日由亞昕、家泰、寶亞三大建商聯手舉辦開工動土典禮，宣告正式公開銷售。亞昕董事長姚政岳、海悅董事長黃希文、家泰董事長王維聖等高層齊聚現場，面對房市低迷與全球通膨壓力，均強調目前的買方市場，是購屋族從容進場的好時機。「豐森大悅」案量約百億元，姚政岳表示，中永和地區人口密度高，很難得能整合到這麼大片土地，還面對樹海，此案開價8字頭，銷售已破3成。（圖／林榮芳攝）姚政岳指出，這是亞昕首度跨足中永和區域，「豐森大境」基地2000多坪、面臨樹海、距捷運站僅550公尺，地段優越但設計挑戰多，三大建商攜手突破問題。目前每坪開價80至90萬元，採彈性付款，訂簽僅4%、工程期間輕鬆支付，已銷售逾3成。他樂觀表示，房市不好時讓利即可獲佳績，房產仍是抗通膨最佳選擇。黃希文則直指，全球通膨超預期，建材與民生成本齊漲，從便當、雞排到營建原物料皆上揚，但建商售價難完全反映，形成買方優勢。而此時房市是買方市場，消費者可以優雅、從從容容的看房、買到合適的房子，他呼籲購屋族把握機會布局資產規劃，直言美伊衝突等地緣風險，通膨壓力持續推升建築成本，未來房屋造價可能上升。「豐森大境」位復興路巷弄內，規劃3棟地上14層建築，共446戶，該案總銷逾百億元，每坪開價大概在80~90萬元，自潛銷以來3個月，去化逾3成，14樓頂樓實價登錄已站上每坪94.3萬元。建商樂觀預期，人口紅利、交通便利與綠化環境，將支撐區域長期潛力。海悅國際開發總經理曾俊盛表示，隨著國內少子化問題越來越嚴重，加上房價持續走揚，市場越來越難經營，海悅持續調整方案，只要是蛋黃區、好地段、建設公司好，都有發展前景，建議新建案應給消費者一些讓利，畢竟秒殺的時代已經過去，儘速去化手中的產品，會是目前較好的方式。
全球護照排名出爐 「台灣再進步1名」至第31名
根據「亨利護照指數」（Henley Passport Index）最新公布的全球護照排名，新加坡持續位居榜首，成為全球通行力最強的護照。台灣則較上個月進步1名，排名第31名。依據統計，新加坡護照目前可免簽或落地簽前往192個國家與地區，穩居全球第一。排名第2的則為日本、南韓以及阿拉伯聯合大公國，三國護照皆可免簽187個國家與地區。排名第3的是瑞典，可免簽186個國家。第4名則由多個歐洲國家並列，包括比利時、丹麥、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、義大利、盧森堡、紐西蘭、挪威、西班牙與瑞士，免簽國家數為185個。至於第5名則包括奧地利、希臘、馬爾他與葡萄牙，這些國家的護照可免簽184個國家與地區。台灣方面，根據最新統計，全球排名為第31名，可免簽或落地簽前往134個國家與地區。相較2月公布的第32名上升1名。若與近年排名相比，台灣護照通行力呈現逐步提升趨勢。2024年排名為第35名，2025年則升至第33名，而最新排名再度前進至第31名。
油價恐衝上每桶100美元？「美以開戰伊朗」市場衝擊一次看
以色列國防軍2月28日聯同美軍向伊朗發動多個軍事打擊行動，隨後伊朗也對美以2國展開報復，並將打擊範圍擴及整個波斯灣阿拉伯國家境內的美國資產，使西亞陷入1場全新且難以預測的全面衝突。究竟這場地緣政治危機如何在全球市場發酵，成為投資人與政策制定者密切關注的焦點。據《路透社》報導，市場憂慮連接波斯灣和印度洋的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運若因衝突受阻，油價恐飆升並加劇全球通膨。衝突爆發後，全球股匯債市與大宗商品同步震盪，資金則轉向黃金與公債等避險資產。此外，中東股市與航空、軍工類股亦成為觀察焦點。石油價格飆升石油一向是衡量中東地緣政治風險的首要指標。伊朗是主要產油國之一，地理位置橫跨油氣資源豐富的阿拉伯半島（Arabian Peninsula）對岸，與其隔著全球能源運輸要道荷莫茲海峽相望，而全球約2成石油供應需經此水道，一旦衝突擴大並干擾航運，將直接限制原油流入國際市場，推升油價。布蘭特原油（Brent crude）2月27日報每桶約73美元，今年以來已上漲約1/5。4名交易員28日透露，部分大型石油公司與主要貿易商已暫停經由荷莫茲海峽運送原油與燃料。總部位於倫敦的知名全球總體經濟研究公司「凱投宏觀」（Capital Economics）新興市場首席經濟學家傑克森（William Jackson）指出，即便衝突受控，布蘭特原油價格仍可能升至每桶約80美元，這與去年6月伊朗為期12天戰爭期間的高點相當。他在報告中表示，若衝突持續並影響供應，油價可能跳升至每桶約100美元，進而為全球通膨額外增加0.6至0.7個百分點。全球市場劇烈震盪在川普（Donald Trump）關稅政策與科技股重挫已令市場大幅波動的背景下，這場衝突勢必加劇全球金融市場的震盪。今年以來，芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX）已上升約1/3，而美國國債波動性指數（ICE BofA MOVE Index，MOVE）亦上漲約15%。分析師指出，匯市同樣難以倖免。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia，CBA）指出，去年6月以伊衝突期間，美元指數一度下跌約1%，但跌勢僅維持3至4天即告收復。該行分析師在1週前的報告中表示，在目前情況下，美元跌幅將取決於市場對衝突規模與持續時間的預期。若衝突長期化並干擾石油供應，美元可能對多數貨幣走強，唯獨日圓與瑞士法郎例外。由於美國已成為能源淨出口國，油氣價格上漲反而可能帶來相對收益。以色列貨幣謝克爾（Israeli shekel）幾乎可以確定將出現波動。伊朗於28日迅速反擊以色列，使其承壓。去年6月以伊衝突初期，謝克爾曾貶值5%；2024年4月以色列空襲伊朗駐敘利亞首都大馬士革（Damascus）領事館，以及同年10月伊朗向以色列發射飛彈時，匯率亦出現類似反應。這些波動過去均屬短暫，隨後迅速反彈。然而，摩根大通（JPMorgan）指出，若衝突持續且市場風險溢酬上升時間拉長，這次情況可能不同。該華爾街銀行表示，若與伊朗的對抗同時引發對其代理勢力更密集的軍事行動，市場壓力將更為顯著。避險資產受追捧在動盪時期通常被視為避險資產的瑞士法郎（Swiss franc），預料將面臨進一步升值壓力，這對瑞士國家銀行（Swiss National Bank）而言無疑是1項挑戰。今年以來，瑞士法郎對美元已升值約3%。投資人亦可能再次湧向黃金。黃金在2026年創下歷史性漲勢，今年以來已上漲22%；白銀亦同步走高。衝突升溫也可能增加對美國公債的需求，近期其殖利率已持續下滑。值得注意的是，比特幣（bitcoin）未再被視為避險工具。它在28日下跌2%，且在過去2個月已蒸發超過1/4的市值。關注中東市場反應3月2日開盤的中東股市，包括沙烏地阿拉伯與卡達，將成為觀察投資人情緒的第1指標。儘管這些市場與油價高度相關，但若衝突升級，其經濟體亦可能受到波及。總部位於阿布達比國際金融中心（ADGM）的資產管理與投資諮詢公司「Neovision Wealth Management」共同創辦人兼執行長雷曼（Ryan Lemand）表示，若敵對行動持續，市場可能走低。依衝突規模而定，海灣股市可能下跌3%至5%。沙烏地阿拉伯全股指數（Tadawul All Share Index，TASI）截至2月26日的5個交易日內下跌1.3%，已連續第2週走低。杜拜金融市場綜合指數（Dubai Financial Market General Index，DFMGI）在過去2週亦呈現跌勢，並將於2日重新開市。航空與國防股動向全球多家航空公司於2月28日取消中東航線航班。若衝突擴散並迫使更多空域關閉，航空股可能面臨壓力。另一方面，「STOXX歐洲航空航太與國防總市場指數」（STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense Index，SXPARO）今年已上漲10%，隨著軍事需求升高，相關企業可能進一步受惠。