政治風險
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台股開盤震盪台積電守2200成關鍵 法人：站穩4萬點再布局較穩健
今天正逢總統就職日，前一日受美股三大指數收跌影響，今(20)日台股小漲開出，雖一度最高漲逾百點，但仍回跌於平盤震盪，加權指數約在40200點上下，台積電一度跌破2200元。法人普遍認為，台股長線多頭格局仍未改變，但中東地緣政治風險尚未解除，投資人仍須關注通膨預期升溫，可能壓縮主要央行的降息空間，進而影響全球資金動能與市場評價。目前市場進入輝達財報公布前的觀望階段，加上美債殖利率維持高檔，短線對科技股形成壓力；不過，只要AI需求未出現明顯反轉，台股中長期多頭趨勢仍具支撐。短線操作方面，法人提醒，資金輪動速度加快，市場節奏轉趨敏感，台積電能否穩守2200元之上，將成為觀察大盤強弱的重要指標。在回檔格局逐漸成形之際，建議投資人操作轉趨保守，避免過度追價，並調整過去逢低即買的策略，先觀察40000點關卡支撐力道，待指數接近季線後再行布局，風險相對較為可控。昨日美股四大指數終場道瓊工業指數下跌322.24點或0.65%，收49363.88點；標普500指數下挫49.44點或0.67%，收在7353.61點；那斯達克指數滑落220.02點或0.84%，收25870.71點；費城半導體指數微幅上揚2.98點或0.03%，收11305.50點。而AI晶片龍頭輝達（NVDA-US）下跌0.77%、台積電ADR下跌0.84%。
台股創高後變天 專家：緊盯這條線買股「這樣選」
台股上周五（15日）衝上42408.66點歷史新高後，因地緣政治風險與高檔獲利了結賣壓，高低震盪達1391點，終場暴跌579.39點，收在41172.36點，單日爆出1.31兆元的歷史級天量，周線由紅翻黑。美國總統川普（Donald Trump）與中國國家主席習近平14日進行會談，談話中提到「台灣問題若處理不好，兩國就會碰撞甚至衝突」，川普則強調不追求獨立即代表「維持現狀」，降低爆發實質軍事衝突的機率。台股周線翻黑下跌431.58點，同時也受到全球債券遭遇大規模拋售，殖利率急升引發的資金抽離。專家認為，短期將進入整理以待籌碼沉澱，而地緣風險反應趨於鈍化，市場逐漸將焦點拉回企業獲利與AI題材本身。儘管櫃買指數大跌逾3％，中小型股遭到大舉提款，摩根大通近期在一個月內二度上調台股目標價，認為在最樂觀的牛市情境下，台股長線目標仍有機會上看50000點。分析師表示，目前大盤在40000點至42000點之間來回震盪，本周首要觀察大盤回測10日線時，成交量能否有效「量縮止跌」，短線先避開高融資、跌破均線的投機股，轉向具備實質基本面支撐的剛性題材，並把握短線利空逢低布局的機會。
川習會後美對台訊號變了？ 外媒曝川普恐暫緩軍售案
歷經超過160天朝野攻防，立法院日前才三讀通過7800億元《國防特別條例》。不過隨著川習會落幕，美國總統川普（Donald Trump）一句「對台軍售是非常好的談判籌碼」，再度讓台灣社會對軍購前景與疑美論情緒升溫。《紐約時報》更直言，川普相關發言，不僅削弱部分美國政府人士過去對台灣「堅定不移」的保證，甚至如今已愈來愈可能「無限期扣留」對台軍售案。川普結束3天訪中行程返美後談及台灣議題，他除重申美國對台政策「沒有改變」，也表態「不希望看到台灣走向獨立」，並透露習近平在川習會中多次關切台海問題。值得注意的是，在中方承諾採購200架波音客機及增加能源、農產品採購後，川普一句「對台軍售是一筆非常好的談判籌碼」，也讓外界開始質疑，先前被形容成刻不容緩的對美軍購，如今卻成為美中談判桌上的交換籌碼，未來最壞情況甚至面臨延宕或暫緩風險。《紐時》分析指出，川普相關言論似乎削弱了部分美國政府內部人士對台灣的保證，諷刺的是，川普過去曾多次施壓台灣提高國防支出，如今卻將軍售視為與北京談判的籌碼。《紐時》表示，川普出訪北京前，美國跨黨派參議員曾敦促川普，不要將對台支持作為與北京談判的籌碼。全球政治風險諮詢組織歐亞集團（Eurasia Group）中國總監蕭嫣然（Amanda Hsiao）指出，為了讓北京回報他期望的經濟要求，如今川普似乎愈來愈有可能「無限期扣留」對台軍售案。《紐時》評論，川普關於台灣的言論，也可能視為對賴清德的打擊，尤其賴清德此前大力推動增加國防預算及採購美國軍備。非政府組織「國際危機組織」（International Crisis Group）分析師楊晧暐（William Yang）指出，川普的言論為賴的批評者提供了「廉價彈藥」，尤其賴清德一向被抨擊過於傾向美國。
川習會落幕成果仍模糊 台灣軍售、伊朗與貿易成焦點
美國總統川普15日結束近10年來首次訪中行程，雖在北京受到高規格接待，但外界對峰會實際成果仍存疑。川普表示，與中國國家主席習近平「解決了許多其他人無法解決的問題」，卻未進一步說明具體內容，引發外界質疑這場「川習會」究竟帶來多少實質進展。分析人士認為，峰會雖充滿象徵與政治儀式，但並未改變美中核心關係。《衛報》引述全球政治風險諮詢機構歐亞集團（Eurasia Group）中國總監蕭嫣然（Amanda Hsiao）說法指出，這場峰會「到頭來可能沒那麼重要」，甚至被部分觀察者形容為「僵局峰會」。在台灣議題上，川普接受《福斯新聞》專訪時透露，仍在考慮是否推進價值140億美元的對台軍售案。外界關注，若軍售遭延後或擱置，恐被視為對北京釋出善意。不過，美國國務卿盧比歐強調，華府對台政策未改變，川普也稱未對習近平做出台灣相關承諾。伊朗問題同樣成為會談焦點。川普表示，雙方對「不讓伊朗擁有核武」有共識，並希望維持荷莫茲海峽航運暢通，但中國未明確承諾將提供更多協助，只重申持續推動停火與和平對話。至於貿易議題，川普宣稱已與習近平達成「很棒的貿易協議」，但細節仍未公開。外界原先預期，美方希望推動牛肉、黃豆及波音客機等出口項目，中方則宣布將採購200架波音飛機，川普更稱數量可能增加至750架，但雙方尚未公布全面性貿易協議。另外，在稀土供應方面，中國去年限制出口重創全球供應鏈，雖先前曾承諾恢復供應，但美方官員指出，中方出口許可仍審批緩慢。此次峰會期間，中方未主動提及稀土議題，川普離開北京前，也未帶回明確成果。
擦一次屁股變貴了？戰爭燒到衛生紙 永豐餘：苦撐暫無調價規劃
受美伊戰事影響，國際油價與紙漿價格走升，旗下擁有五月花、橘子工坊等品牌的永豐餘投控（1907）總經理駱秉正於法說會中說明，家庭用紙因能源、運費與化工原料成本走升，仍在苦撐。永豐餘昨（15）日舉行法說會，今年第一季營收179.64億元，季減4.9％、年減0.6％，營業毛利24.25億元，季減8％、年減7.3％，營業虧損0.77億元，業外收入5.29億元、年增39.4％，稅後純益2.09億元、較去年同期轉盈，每股稅後純益（EPS）0.13元。永豐餘核心品牌包括家庭用紙「五月花」、「柔情」、「得意」。駱秉正表示，受惠國際漿價回升與多元布局效益浮現，第一季獲利改善，不過目前工紙成本壓力仍高，衛生紙則暫時沒有漲價規劃。駱秉正也坦言，目前工業用紙仍受到國際運費、能源與化工原料價格上漲影響，4月起已陸續與客戶協調反映部分成本，不同產品與訂單漲幅不一，後續仍將視市場供需狀況調整。面對地緣政治風險衝擊全球經濟與能源市場，永豐餘轉型，提高自發電比例、發展生質綠電、導入智慧能源系統等三方向，強化供電自主能力，目前台灣廠區平均自發電比例近6成，部分廠區更逾8成。
柏南問鼎唐寧街引發投資人不安！英國公債及英鎊價格恐進一步下挫
英國公債與英鎊如今正面臨日益加劇的市場壓力，原因在於投資人擔憂，1位更偏向左派寬鬆財政政策的新首相，可能挑戰英國長期以來的財政紀律，並對債券市場採取更具對抗性的立場。據美國財經媒體《CNBC》報導，投資人15日對執政黨「工黨」（Labour Party）內部可能出現挑戰首相施凱爾（Keir Starmer）領導地位的進展作出反應。隨著工黨對手柏南（Andy Burnham）取得進一步政治突破，市場賣壓持續加劇。與此同時，美國總統川普（Donald Trump）向媒體表示，如果施凱爾無法處理移民與能源政策等關鍵議題，他將很難在政治上繼續生存。目前擔任大曼徹斯特（Greater Manchester）市長、但尚未在英國國會擔任議員的柏南，15日獲得了1條重新進入英國國會下議院（House of Commons）的新途徑，這可能大幅加快他通往唐寧街10號（10 Downing Street）的道路。在英格蘭西北部梅克菲爾德（Makerfield）即將舉行的補選中，當地國會議員西蒙斯（Josh Simons）同意辭去席位，讓柏南參選。柏南因其在英格蘭北部的政治影響力，而被稱為工黨的「北方之王」。事實上，柏南曾於今年1月試圖參加另1場補選，但當時遭到施凱爾陣營阻撓，目的在於防止其挑戰黨內領導地位。如今，在工黨於上週地方議會選舉中表現慘淡後，施凱爾正面臨巨大的辭職壓力。如果柏南能在即將到來的補選中擊敗勢力正在快速擴張的右翼「英國改革黨」（Reform UK），他的首相之路將獲得更大助力。然而，柏南可能領導英國政府的前景，如今正讓投資人感到不安，尤其這位曼徹斯特市長去年曾猛烈抨擊英國政府「過度受制於債券市場」。交易員也擔心，柏南可能推動更偏左翼的政策路線，放棄現任政府強調的財政緊縮立場，包括額外增加400億英鎊的住房與基礎建設支出借貸，並對倫敦與英格蘭東南部高價住宅提高稅收。英鎊15日兌美元跌至1個月低點，延續過去1週以來的跌勢。隨著外界對施凱爾領導權遭挑戰的討論不斷升溫，英鎊壓力持續增加。倫敦上午交易時段，英鎊兌美元下跌0.3%，報1英鎊兌1.3363美元。另一方面，作為英國政府債務基準的10年期英國公債殖利率仍高於5%，15日再上升超過1個基點至5.137%。美國歷史最悠久、規模最大的私人投資銀行之一「布朗兄弟哈里曼公司」（BBH）全球市場策略與外匯主管哈達德（Elias Haddad）在15日發布的報告中指出，由柏南領導的工黨政府，很可能導致更多支出與借貸，「政治不確定性將持續主導英鎊與英國公債的價格走勢，而且偏向下行風險，因為英國的財政可信度正在惡化。」他補充：「英國名目國內生產毛額（GDP）成長率目前低於10年期公債殖利率，這使得抑制債務成長變得非常困難。」而近期的民調也顯示，61%的工黨黨員支持柏南，而支持施凱爾的比例僅有28%。預測市場平台「Polymarket」目前也認為，柏南將是下一任英國首相最有可能的人選，機率達42%；相比之下，施凱爾保住首相職位的機率僅27%，而他的前副手韋雅蘭（Angela Rayner）接任的機率更是僅有12%。對此，德意志銀行（Deutsche Bank）分析師指出，柏南已收回去年對債券市場的部分激烈言論，並強調他今年2月曾透露，不應忽視債券市場的影響。然而，加拿大皇家銀行旗下的專業資產管理公司「RBC BlueBay Asset Management」總體投資組合經理梅塔（Neil Mehta）認為，工黨政府正朝向明顯左傾的方向發展，而這將衝擊金融市場與資產價格，「下一任工黨領袖將來自黨內的左派陣營。在高度不確定的背景下，英國金融資產與英鎊很可能在相當長時間內承受更高的政治風險溢價。」另一方面，英國上議院（House of Lords）成員、前外交官瑞基茲（Peter Ricketts）則警告，新一輪的「西敏寺政治肥皂劇」將損害英國的國際聲譽與影響力，「如果施凱爾疲於在國內應對首相保衛戰，他在歐洲處理烏克蘭與伊朗危機時，作為領導人的效能將會下降。如果歐盟（European Union）不知道幾個月後誰會成為英國首相，那麼他們也不會有興趣與英國建立更緊密的關係。」
打開通往國際的窗口 想想論壇英文版聚焦印太上線
由前總統蔡英文主持的想想論壇今（15）日表示，以印太地區為關注核心的「英文版想想論壇」國際視野上線了！未來將持續聚焦「安全與民主」、「國際政治論壇」、「對岸觀測」3大主軸，希望成為台灣與國際的橋樑。想想論壇今天說，台灣已經成為全球供應鏈、半導體產業與印太安全架構的重要節點，隨著美中戰略競爭升高、俄烏戰爭衝擊全球秩序，還有國際社會對大陸問題關注升高，為了接軌國際，新版「英文想想論壇」從過去以民主倡議平台為主的基礎轉型，將逐漸變為聚焦國際戰略、地緣政治與政策分析的國際評論平台。前總統蔡英文（圖）卸任後仍十分關注印太地區國際政治關係。（圖／黃耀徵攝）論壇預告，重啟後第一波作者群包括哥倫比亞大學（Columbia University）政治學者黎安友（Andrew J.Nathan）、中華經濟研究院國際經貿政策研究中心資深副執行長李淳（Roy Lee）、美國國際共和研究所（International Republican Institute, IRI）執行長特維寧（Daniel Twining）、英國地緣戰略委員會（Council on Geostrategy）分析師沙金特（Gray Sergeant），以及東京大學中國戰略風險研究所（China Strategic RisksInstitute, CSRI）研究員唐若凌（Athena Tong）等人，希望從兼顧美方、歐陸與亞太觀點，也提升台灣在全球公共論述中的能見度與影響力。想想論壇直指，目前平台已刊登多篇聚焦對岸政治經濟、全球供應鏈、國際安全與地緣政治風險的分析文章，點出對岸長期結構性問題、民主韌性與印太安全局勢觀察，也試圖將台灣與全球政策與戰略討論接軌。想想論壇重申，「英文想想論壇」的重啟，不外乎是希望成為台灣與國際政策社群之間的重要橋梁，希望透過原創分析與高品質翻譯內容，促進雙向思想交流，為台灣打開一扇通往希望的窗口。
台股4萬點怕追高被套？專家曝「抗震神標的」：00981T靠債7股3 強悍配置讓你抱得住、不跳車！
台股近期強勢衝破 4 萬點大關，頻創新高的行情讓投資人既期待又怕受傷害。尤其美國聯準會降息路徑反覆、地緣政治風險升溫，加上台股短線漲幅已大，讓不少投資人開始擔心 「現在追高會不會套牢」，市場也再度掀起「資產配置」話題。相較於單押股票追求高報酬，近來市場開始關注兼顧攻擊與防禦的「股債平衡型 ETF」。其中，凱基雙核收息債股平衡 ETF（00981T）討論度持續升溫，主打「70% 債券＋30% 台股」配置，在行情震盪加劇之際，被不少投資人視為降低波動、又不錯過台股行情的折衷方案。00981T 的設計本質是將「股票成長性」與「債券穩定性」結合，追蹤「臺灣指數公司 ICE 雙核債股平衡指數」。其中 30% 資金布局台灣市值前 25 大企業，如台積電、鴻海、聯發科等，能在多頭行情中搭上紅利，提升表現；另外 70% 則配置全球中長天期 BBB 投資級公司債，透過債息收益與防禦特性，在市場震盪時穩住投資組合波動。除了防禦力強，00981T 的「雙核收息」機制也吸引大批存股族關注。透過股票配息與債券利息的雙重支撐，讓投資人即使在多頭震盪期，也能享有穩定現金流。相較於純股型 ETF，00981T 波動率更低，適合追求長期資產穩健增長、不想提心吊膽看盤的上班族。市場法人分析，當台股處於高檔時，投資人最怕的往往不是「沒賺到」，而是市場突然拉回時，因資產波動過大而被迫砍在低點。尤其今年以來台股波動放大，在 2026 年波瀾壯闊的行情中，能待在市場越久的人，才越有機會成為贏家。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
台股 4 萬點怕追高被套？ 專家曝「抗震神標的」： 00981T 靠 債7股3 強悍配置讓你抱得住、不跳車！
台股近期強勢衝破 4 萬點大關，頻創新高的行情讓投資人既期待又怕受傷害。尤其美國聯準會降息路徑反覆、地緣政治風險升溫，加上台股短線漲幅已大，讓不少投資人開始擔心 「現在追高會不會套牢」，市場也再度掀起「資產配置」話題。相較於單押股票追求高報酬，近來市場開始關注兼顧攻擊與防禦的「股債平衡型 ETF」。其中，凱基雙核收息債股平衡 ETF（00981T）討論度持續升溫，主打「70% 債券＋30% 台股」配置，在行情震盪加劇之際，被不少投資人視為降低波動、又不錯過台股行情的折衷方案。00981T 的設計本質是將「股票成長性」與「債券穩定性」結合，追蹤「臺灣指數公司 ICE 雙核債股平衡指數」。其中 30% 資金布局台灣市值前 25 大企業，如台積電、鴻海、聯發科等，能在多頭行情中搭上紅利，提升表現；另外 70% 則配置全球中長天期 BBB 投資級公司債，透過債息收益與防禦特性，在市場震盪時穩住投資組合波動。除了防禦力強，00981T 的「雙核收息」機制也吸引大批存股族關注。透過股票配息與債券利息的雙重支撐，讓投資人即使在多頭震盪期，也能享有穩定現金流。相較於純股型 ETF，00981T 波動率更低，適合追求長期資產穩健增長、不想提心吊膽看盤的上班族。市場法人分析，當台股處於高檔時，投資人最怕的往往不是「沒賺到」，而是市場突然拉回時，因資產波動過大而被迫砍在低點。尤其今年以來台股波動放大，在 2026 年波瀾壯闊的行情中，能待在市場越久的人，才越有機會成為贏家。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
川習會前最後磋商！何立峰將赴首爾會晤貝森特
中美雙方於10日證實，中國國務院副總理何立峰本週將前往南韓，與美國財政部長貝森特（Scott Bessent）舉行貿易談判。這將是中國國家主席習近平與美國總統川普（Donald Trump）在北京舉行峰會前的最後1輪談判。據《南華早報》報導，此次會議預定於5月12日至13日在南韓首爾舉行，時間點正值川普即將於5月14日至15日對中國進行國是訪問之際。中國商務部表示，何立峰將率領代表團與美方舉行經濟與貿易磋商。白宮發言人則稱，川普計畫於2026年稍晚接待習近平進行對等回訪。中國商務部發言人在回覆記者提問時指出，此次談判將以2國元首去年10月的釜山峰會，以及此前川習通話中達成的「重要共識」為指引，並將圍繞「雙方共同關切的經濟與貿易問題」展開討論。貝森特則在社群平台X發文證實此次會議。他透露，自己將於12日先在東京會見日本首相高市早苗與財務大臣片山皋月，隨後於13日前往首爾，在峰會前與何立峰展開會談。現年70歲、長期被視為習近平親信的何立峰，自2023年3月出任國務院副總理以來，一直擔任北京與華府之間經濟與貿易事務的首席談判代表。根據《路透社》統計，何立峰上任以來已與外國官員及企業高層舉行超過60場會議。儘管何在接掌此職位前國際經驗有限，但他已逐漸在西方談判對象間，建立起「出色談判者」的聲譽。何立峰與貝森特上一次面對面會晤是在3月15日於法國巴黎舉行的第6輪貿易談判，會場位於經濟合作暨發展組織（OECD）總部。何立峰當時與貝森特參與了首日的會談，但並未出現在第2天的談判中。第2天是由中國商務部副部長李成鋼與美國貿易代表葛里爾（Jamieson Greer）率領較小規模的代表團繼續磋商。李成鋼當時表示，雙方已同意「繼續維持關稅穩定」，並討論建立促進雙邊投資機制的可能性。中國也對美國貿易代表署（Office of the US Trade Representative）日前宣布啟動的《301條款》調查表達反對。貝森特則向美國財經媒體《CNBC》表示，談判「進行得非常順利」，且討論主要集中於中國的採購承諾。何立峰與貝森特此前亦於4月30日舉行視訊通話。根據中國官方通稿，雙方就落實習近平與川普通話所達成的共識，進行了「坦誠、深入且具建設性的交流」。貝森特在通話後則宣稱，他對北京的「挑釁性域外監管措施」及其對全球供應鏈造成的「寒蟬效應」表達關切。針對為期2天的川普訪中行程，1名美國政府高級官員10日以匿名方式向媒體透露，美國與以色列對伊朗發動的戰爭，將成為中美雙方討論的重要焦點之一，此外還包括貿易、關稅以及人工智慧（AI）等議題。該官員在電話簡報中向記者表示：「我預期總統會在伊朗問題上施加壓力。」消息人士指出，中國對農產品、能源與飛機的採購承諾，也將成為議程中的重要內容。此外，雙方還將討論相互投資，以及北京向美國供應稀土的問題。在西亞衝突持續延燒之際，美國武器系統急需這些關鍵材料。分析人士指出，在中美領袖峰會前安排何立峰與貝森特先行會談，與去年10月的川習會模式相似。當時雙方也曾於10月25日至26日先行在馬來西亞吉隆坡展開貿易談判。對此，總部位於美國華盛頓特區的非營利獨立智庫「中美研究中心」（ICAS）研究員Yilun Zhang指出：「南韓會談很可能發揮類似功能，與其說是為了解決結構性爭端，更像是創造足夠具體的經濟成果，以營造更順利的峰會氛圍。」貝森特此行似乎也意圖安撫盟友。日本與南韓原本都希望川普此次亞洲行能順道停留，但由於川普去年10月才剛訪問2國，加上此次行程安排緊湊，還需為美國期中選舉做準備，因此並不現實。全球最大的政治風險諮詢公司「歐亞集團」（Eurasia Group）資深分析師Jeremy Chan分析：「特別是東京方面，對於川普與習近平可能討論的內容感到焦慮，因為中日關係正陷入10多年來最嚴重的低谷。貝森特訪日將釋出令人安心的訊號，顯示華府仍將東京的國家利益納入考量。」Jeremy Chan補充，華府很可能在川普訪中後，進一步安排另1場由內閣級官員前往日韓這2個東亞盟友的訪問，「美國永遠無法向東京與首爾提供足夠的保證，尤其是在2國對美國長期的安全承諾，逐漸產生疑慮之際。」另1項在峰會外交禮儀中值得注意的細節是，儘管外界普遍預期川習會將成局，且白宮也已經宣布相關時程，但北京至今仍尚未公開確認川普的訪中行。白宮副新聞秘書凱利（Anna Kelly）10日曾宣稱，川普將於13日晚間抵達北京，隨後出席歡迎儀式，並於14日上午與習近平舉行雙邊會談。川普也將參訪明清兩朝皇帝祭天、祈穀和祈雨的「天壇」，並於14日出席國宴。此外，川普與習近平還將於15日舉行雙邊茶敘與工作午餐會，之後美國總統才會返回華盛頓。對此，Yilun Zhang認為：「這顯示南韓會談的結果在政治上仍具有重要性，而且從中方角度來看，這可能仍是決定峰會最終安排的重要考量之一。」
稀土成北京王牌！陸官員：川習會不怕美施壓「有能力反制」
消息人士指出，在美國總統川普（Donald Trump）準備於本週訪問北京之際，中國大陸官員私下透露，若華盛頓加大貿易施壓力道，北京方面愈來愈願意報復美國，而這種態度建立在中國對自身經濟槓桿能力的信心之上。消息人士向《南華早報》表示，自從中國於去年10月打出稀土牌之後，北京官員的態度變得更加大膽和強硬，如今對關稅問題的擔憂也已減弱。這種信心，或許能為外界提供一些線索，了解北京將如何面對中國國家主席習近平與川普之間的峰會。由於未獲授權公開發言，這些消息人士要求匿名。他們表示，中國官員相信，北京有能力進行強力反制，並且即使華盛頓進一步升級施壓，中國也能承受相關壓力。去年10月，美中2國達成1項貿易休戰協議，內容包括華盛頓放寬部分關稅措施，而中國則恢復進口大豆，並暫停部分稀土出口限制。中國主導全球稀土礦產的開採與加工，而就在去年10月雙方達成貿易休戰的前幾週，北京宣布大幅擴大對稀土礦物出口的限制措施。據悉，稀土廣泛應用於多種領域，而相關出口限制對美國人工智慧、電動車、綠能、智慧型手機及國防等多個產業，均造成嚴重衝擊。由於美國在2月28日對伊朗發起戰爭，川普一度延後訪問北京的行程，但根據白宮消息，川普目前預計將於5月14日抵達中國。旨在促進美中貿易的美國非營利、非政府組織「美中貿易全國委員會」（US-China Business Council）會長史坦（Sean Stein）表示，北京當前傳達的核心訊息是：「中國認為自己只是美國貿易行動下的受害者。北京將會在每次美國採取不公平或缺乏正當性的貿易措施、制裁行動或調查時，都做出回應。」另1個顯示中國談判信心增強的跡象是，北京本月稍早已下令中國公民與企業，不得遵守美國針對5家中國煉油廠所實施的制裁，這些煉油廠被華府指控與伊朗進行能源交易。這也是中國首次動用1項旨在阻止「不當」域外管轄措施的機制。對此，全球最大的政治風險諮詢公司「歐亞集團」（Eurasia Group）資深分析師Jeremy Chan表示，北京愈來愈有信心能夠反制美國的施壓，「透過扣住稀土供應，中國讓美國陷入困境，也降低了北京對美國可能在關稅、出口管制或制裁問題上進一步升級行動的恐懼。」他補充，「這種情況強化了中國在對美雙邊互動中的自信。北京如今擁有1項強大的威懾工具，可以阻止川普再次升高與中國的緊張局勢，因為華盛頓必須付出的代價實在太高。」Jeremy Chan表示，這種信心可能使北京更不願意在經濟與安全議題上做出「痛苦讓步」，即使習近平未必會向川普提出重大要求。而且，北京手上仍然握有其他籌碼。他指出，除了稀土之外，中國還可能限制傳統半導體、藥品以及其他工業原料的供應，「中國對美國擁有相當大且持續擴大的槓桿力量，而未來中國可能也會愈來愈願意動用這些反制手段。」
川習會缺乏充分準備！美前外交官：北京非常沮喪「障礙在美方」
預期即將在5月中旬舉行的中國國家主席習近平與美國總統川普（Donald Trump）的峰會，被視為透過貿易協議穩定雙邊關係的1個契機。但前美國外交官謝爾克（Susan Shirk）示警，「川習會」的會前工作「如同瀆職」（malpractice-like）般缺乏充分準備，可能使2位領導人難以在貿易以外的複雜安全議題，以及人文交流議題上取得進展。據《南華早報》報導，在北京智庫「全球化智庫」（Center for China and Globalization，CCG）26日主辦的1場論壇上，分析人士與前外交官員呼籲2國領導人應處理醫療保健、氣候變遷、科技脫鉤以及人工智慧治理等議題。中國領先的綜合性高階私立醫療機構「和睦家醫療集團」（United Family Healthcare）創辦人利普森（Roberta Lipson）在論壇中表示，她對下個月的峰會抱持信心，認為將帶來「若干交易成果，很可能包括大豆與飛機訂單，以及進一步的關稅下調，這將有助於穩定商業界的情緒。」利普森同時也是代表在華美資企業的非營利組織「中國美國商會」（American Chamber of Commerce in China）的榮譽主席，她敦促雙方在商業之外尋求進展，以鞏固美中關係的穩定性，「醫療保健、氣候變遷、數據安全與人工智慧治理，這些領域不僅具備合作可能，還能帶來互利成果，而錯失機會的代價可能極為高昂。」她補充：「西方製藥業愈來愈將中國視為創新來源，而不僅是市場。另一方面，中國患者仍希望能及時取得西方的突破性療法，而不必擔心出口管制或禁止性關稅。」全球最大政治風險諮詢公司「歐亞集團」（Eurasia Group）中國團隊負責人、同時曾任美國駐北京大使館副館長的米爾（David Meale）則呼籲，人工智慧（AI）應成為此次峰會的核心議題。他強調AI能力正以「指數級」速度增長，並警告關鍵基礎設施存在迫切的脆弱性，「我們可能正面臨數位隱私的終結，不論是在軍事領域、個人身份識別，還是企業安全方面，這些都將帶來重大影響。」他認為，目前尚未聽到太多關於AI重大議程的討論，「我們必須讓領導人認知到，應將2026年出現的這種新合作與穩定趨勢，延伸至人工智慧領域，並把握每一個機會。」尤其AI的發展多來自民間企業，「每個人都需要參與這場對話。」在同1場論壇上，美國非政府組織「美中關係全國委員會」（National Committee on US-China Relations）會長奧林斯（Stephen Orlins）也指出，當前雙邊分歧「持續在數位經濟及相關供應鏈中製造高度不確定性，導致顯著的成本效率損失。」華盛頓與北京之間的競爭，已從安全領域擴展至科技產業，包括半導體禁令，以及圍繞關鍵礦產的競爭，這些資源對AI、綠色經濟與軍事領域都至關重要。隨著美國收緊對中國取得高階人工智慧晶片的限制，北京也利用其在稀土加工領域的控制權作出對等回應。奧林斯表示，美中2國的數位經濟專家普遍認為，目前的不確定性正推動科技產業走向脫鉤，而未能建立全球標準與貿易規則則阻礙了合作。他補充，如果雙方能超越短期政治壓力並重建信任，就有機會實現「雙贏」局面。他也呼籲在5月川習會後正式成立技術性工作小組，「川普與習近平的會晤為我們提供了喘息空間，使我們能夠建立真正的合作領域，但前提是2國政府必須將技術專家納入談判。我們謹慎樂觀地認為，下個月不會立即看到具體成果，但希望能成立工作小組，進而開始為如何處理這些議題制定協議路徑。」對川習會前景最悲觀的是加州大學聖地牙哥分校（University of California San Diego）全球政策與戰略學院（School of Global Policy and Strategy）研究教授謝爾克（Susan Shirk）。她曾在前美國總統柯林頓（Bill Clinton）政府期間擔任國務院東亞暨太平洋事務局副助卿。她強調，此次峰會缺乏充分的前期準備工作，形同「瀆職」，並感嘆此舉可能削弱會議成功的潛力，「我對目前情況最感到挫折的是，這些訪問幾乎完全缺乏外交準備。我知道中國外交部方面非常沮喪，因為障礙顯然在美方。」謝爾克表示：「我認為你會看到一些關於貿易的討論，也能維持2國之間目前的休戰狀態，但在安全議題、人文交流以及其他美中關係層面，這些本應由2位領導人討論的議題，我看不到任何跡象顯示它們會被觸及。這次寶貴機會的錯失真是令人遺憾。」儘管存在障礙，北京的專家們仍著眼於漸進式的前進路徑。中國駐美大使館前商務公使朱洪形容，中美關係就像「1位從重病中恢復的病人。要讓它恢復健康將是1個漸進的過程。」朱洪主張採取「對等行動」（action-for-action）的方式，透過「正面清單與負面清單」來界定競爭邊界，並找出合作的「最大公約數」，「我們2國經濟的互補性仍然強於競爭性。」並鼓勵商界為雙方的長期穩定發出強而有力的支持力量。報導補充，川普與習近平今年可能會面多達4次，中國領導人預計將回訪美國，2人也可能在深圳舉行的亞太經濟合作會議（Asia-Pacific Economic Cooperation，APEC）經濟領袖會議，以及在邁阿密舉行的20國集團（G20）峰會期間會晤。
地緣政治牽動金價 專家：H2有望回升「這價位」
中東戰爭消息瞬變，市場關注具避險功能的黃金是否成為避風港。大型行庫近期密集對金價做出最新預期，黃金近期走勢不受避險情緒驅動，慘遭為期六周拋售，投資人應重新調整持倉。各國央行近期操作對金價造成壓力，土耳其等多個新興市場央行開始拋售黃金儲備，進一步施壓物價；加上黃金ETF前期大舉買進的投資人快速離場，使金價快速下跌。摩根士丹利最新研報顯示，該投行將今年下半年金價預期大砍至每盎司5200美元，遠低於先前5700美元的預期。因通膨復燃風險導致市場利率保持相對高點，限制黃金行情表現，評估第二季金價維持區間震盪。彰化銀行評估，若中東情勢趨緩，加上考量美國聯準會降息機率回溫，改善黃金吸引力，預期下半年金價有望逐漸回升，再次挑戰每盎司5500美元以上價位。整體來看，投行對年底黃金價格預期，約在5000至5600美元區間，較樂觀者認為金價將再創歷史高位、甚至上看6200美元，這仍取決於美元強弱、利率變化與地緣政治風險的發展。
高油價帶動電動車銷量！助中企在全球市場攻城掠地
歐洲消費者因西亞衝突推升油價而加速轉向電動車，3月純電動車銷量在歐盟15個主要市場月增51%，達22萬輛以上。其中，中國電動車因價格與技術優勢持續擴大在歐洲市占率，2026年前2月已達16%。分析也指出，高油價與地緣政治風險將進一步幫助中國電動車在歐洲及全球市場攻城掠地。據《南華早報》報導，根據英國研究機構「New Automotive」與歐洲電動車產業協會「E-Mobility Europe」20日共同發布的數據，純電動車（Battery Electric Vehicle，BEV）註冊量（作為零售銷售的替代指標）在3月按月增長51%，在歐盟15個主要市場總量超過22.4萬輛。該報告未涵蓋各家車廠的銷售細分數據。E-Mobility Europe的秘書長赫倫（Chris Heron）在聲明中指出：「3月電動車銷售的激增，是歐洲近期在能源安全方面最重大的進展之一，而就在這個月，石油依賴已成為一個真正的弱點。在歐盟主要市場中，電動車銷售增速普遍超過40%，這標誌著明顯的結構性轉變，而非統計上的波動。」他強調，今年第1季在歐盟交付的超過50萬輛純電動車，每年可減少約200萬桶的石油需求。而自2月28日美以聯軍偷襲伊朗以來，布蘭特原油價格已上漲近30%，目前徘徊在每桶100美元左右。根據「中國乘用車市場信息聯席會」（CPCA）秘書長崔東樹的說法，自今年年初以來，中國製純電動車憑藉高性能電池與具競爭力的價格，已提高在歐盟市場的佔有率。他補充，美以伊戰爭爆發後，其在歐洲大陸的銷量預計將進一步上升。據CPCA的數據顯示，在2026年前2個月，中國製電動車占歐盟市場的16%，高於2025年的12.2%。對此，崔東樹表示：「中國企業，尤其是像『零跑汽車』與『小鵬汽車』這類新興電動車製造商，已在挪威與荷蘭等市場展現其技術實力。他們對歐盟的出口量已大幅上升。」分析人士指出，隨著中國電動車品牌今年在歐洲推出新車型並擴大展示據點，全球能源衝擊將進一步幫助這些中企擴大市佔率。中國電動車龍頭「比亞迪」與第2大車企「吉利汽車」，今年均加快海外擴張步伐，以追求更高的盈利能力。對此，上海獨立分析師Gao Shen表示：「隨著中國電動車製造商加大對銷售網路的投資，並推出更多元化車型，憑藉其優越的性能，中國電動汽車很可能受到更多歐洲消費者的青睞。若西亞局勢進一步惡化，可能推動中國電動車在全球的銷量。」分析人士認為，在政府支持以及消費者願意接受創新的背景下，中國大陸的整車組裝商與供應鏈企業已站在電動車技術與生產的尖端。憑藉設計與製造優勢，配備自動駕駛系統與數位座艙的中國製智慧電動車，正逐漸在全球市場受到歡迎。報導補充，歐盟曾在執行超過1年的反補貼調查後，於2024年底對中國製電池電動車徵收7.8%至35.3%的關稅。歐盟執委會（European Commission）與北京方面則在1月表示，未來可能實施1種基於中國整車製造商同意的最低價格機制，以取代現行關稅制度。
蔡英文談全球變局 強調合作與韌性：台灣能在挑戰中站穩腳步
前總統蔡英文昨（18）日出席國際扶輪社3482地區年會並發表演講，強調在當前複雜的國際局勢下，單打獨鬥已難以因應，各國與各領域之間需要更多合作與理解，並凝聚跨越立場的共識力量。蔡英文表示，當天與超過千位扶輪社社友齊聚一堂，肯定扶輪社長期秉持「超我服務」精神，串聯不同世代與專業，為社會注入穩定且正向的力量。她指出，近年台灣面對疫情、地緣政治風險升高與全球供應鏈重組等挑戰，但在壓力之下，台灣不僅持續累積韌性，也展現民主社會的承受與應變能力。她舉例，疫情期間台灣經濟表現優於多數國家；俄烏戰爭引發全球通膨時，台灣透過穩定水電油氣價格，成功降低衝擊。針對近期中東局勢，她表示伊朗戰事對全球市場造成震盪，台灣股市雖有波動，但幅度相對較小，且很快回穩；同時政府透過油價「緊急緩漲機制」，減輕民生壓力。蔡英文強調，這些經驗顯示台灣能在危機中轉化為成長契機，不僅是全球科技產業鏈的重要角色，更是一個具備責任感與民主韌性的社會。她最後表示，未來世界仍充滿不確定性，但只要堅守共同價值、持續合作與團結，台灣就能在變局中保持穩定，走出屬於自己的道路。
日圓現鈔近9個月最甜價「0.2022」！換10萬多賺1.6萬日圓
受惠於新台幣近期強勁升值，日圓換匯價格再度出現「甜甜價」。台灣銀行今（16日）上午9點48分與10點07分2度開出日圓現鈔賣出價0.2022，創下自去年7月19日以來近9個月的新低。據《ETtoday新聞雲》報導，以實際換匯效果來看，若以10萬元新台幣臨櫃兌換日圓，在今日0.2022的牌告價下，可換得49萬4559日圓；相較之下，今年2月11日台銀日圓現鈔賣出價曾來到0.2090，同樣10萬元新台幣僅能換得47萬8468日圓。兩者相比，在相同新台幣金額下，今天可多換16091日圓，等於多出16張三鷹之森吉卜力美術館成人門票的價值。對此，匯銀主管分析，近期日圓兌美元匯率大致維持在158.78附近，表現相對平穩，但新台幣兌日圓則在盤中明顯走升，最高升值達1.16角至31.534。在這種交叉匯率變動之下，使得台銀日圓現鈔牌告再度出現相對優惠的換匯價格。另據《華爾街見聞》報導，日本央行「日銀」行長植田和男13日強調，西亞局勢不確定性升溫，日銀將密切關注相關動態及其對經濟活動、物價與金融狀況的潛在影響。由於植田本人正在華盛頓出席全球政策制定者系列會議，演講內容由日銀副行長冰見野良三代為宣讀。植田的演說內容發布後，隔夜交換交易市場顯示，交易員對日銀28日升息的押注機率從13日上午的45%驟降至33%，上週五（10日）該機率曾一度接近60%。市場預期的快速回調，反映地緣政治風險升溫對貨幣政策前景的直接衝擊。消息公佈後，美元兌日圓匯率上漲0.24%至159.68日圓。
陸推「10項對台措施」 柯文哲：交流可以但要有風險管理
針對大陸提出「10項惠台措施」，民眾黨前主席柯文哲12日表示，不是要討論要不要交流，更是要研究怎麼交流才不會出事，並指出，台灣不應該只有兩種選擇，不是完全靠中國，也不是閉關自守。我們想辦法讓交流回歸理性，而不是政治上互相攻擊的工具。我們要走的，是一條讓人民可以安心生活、也能安全發展的路。柯文哲表示，看到對岸提出「十項兩岸交流措施」，台灣社會又開始吵吵鬧鬧，藍的說要把握機會；綠的說這是統戰威脅。柯文哲說，「但我要講一句比較直白的話：我們不是要討論『要不要交流』，更是要研究『怎麼交流才不會出事』」。柯文哲指出，農產品、觀光、經貿本來就是人民生活的一部分。能賣東西、能做生意，當然是好事。但如果單一市場占比太大，而且隨時有政治風險時，該如何風險管理？柯文哲續指，過去的經驗已經發生太多次，「今天開放，明天突然因為一個理由中斷」。那請問農民怎麼辦？業者怎麼辦？這才是要面對的問題。柯文哲表示，同樣的，民進黨政府如果只用「抗中」兩個字來回應所有的問題，也是不行的。不能只告訴人民風險，卻沒有解決方案。人民要的是生活，不是政治口號。柯文哲說，自己的立場很簡單：交流可以，但要有風險管理、市場可以開放，但不能單一依賴、政策要穩定，不能初一十五變來變去。柯文哲指出，台灣不應該只有兩種選擇，不是完全靠中國，也不是閉關自守。我們想辦法讓交流回歸理性，而不是政治上互相攻擊的工具。我們要走的，是一條讓人民可以安心生活、也能安全發展的路。最後，柯文哲說，與其忙著貼標籤、噴口水，不如針對對岸的十項措施，大家一起務實地討論因應方案，看看到底要怎麼做，才能對台灣最有利。
美軍空襲伊朗「石油樞紐」哈爾克島！以軍同步轟橋梁鐵路 國際油價應聲漲
美國與伊朗緊張局勢持續升溫，最新軍事行動更牽動以色列同步出手。美方官員透露，美軍對伊朗哈爾克島（Kharg Island）發動大規模空襲，一夜之間打擊數十個軍事目標，鎖定軍事碉堡、儲存設施及防空系統等據點，但未派遣地面部隊，也未波及石油設施。美方強調，相關行動旨在削弱伊朗軍事能力，同時避免衝突升級至能源領域。以色列《耶路薩冷郵報》（The Jerusalem Post）報導，哈爾克島為伊朗最重要的石油出口樞紐之一，具有高度戰略地位。儘管如此，美軍這次攻擊刻意避開石油基礎設施，被外界解讀為美方試圖在施壓與控管風險之間取得平衡。與此同時，以色列國防軍（IDF）也展開大規模打擊行動。據外媒引述軍方消息來源，以軍針對伊朗境內多處鐵路與橋樑發動攻擊，試圖削弱其運輸飛彈發射器的能力，避免相關武器被轉移與隱匿。報導指出，卡拉季（Karaj）與加茲溫（Qazvin）的鐵路設施遭到打擊，卡尚（Kashan）及大布里士（Tabriz）至贊詹（Zanjan）一帶的橋樑亦被摧毀。美國總統川普（Donald Trump）。（圖／達志／美聯社）以軍方面表示，此輪行動共鎖定約10處橋樑與鐵路設施，主要目標在於破壞伊朗武器運輸能力，同時對其經濟運作造成衝擊。以色列國防軍隨後發出聲明，證實軍方已完成一波大規模攻擊，涵蓋伊朗多地數十個基礎設施目標。在軍事壓力同步升高之際，美國總統川普（Donal Trump）對伊朗發出強硬警告，要求對方在美東時間晚間8時前重新開放荷姆茲海峽，否則將面臨更進一步打擊。他更在社群平台嗆聲，若無法達成協議，「整個文明今晚將毀滅」，並稱這將是全球歷史上的關鍵時刻之一。另一方面，全球市場對中東局勢發展高度敏感。消息傳出後，國際油價明顯上揚，美國原油價格上漲超過3％，逼近每桶116美元，布蘭特原油亦突破110美元。分析認為，市場憂心衝突可能影響全球能源供應，尤其荷姆茲海峽作為重要運輸通道，一旦受阻將衝擊全球市場。此外，美股期貨同步走低，標普500指數期貨跌幅超過0.5％，顯示投資人對地緣政治風險升高的憂慮加劇。
籲別放棄再生能源發電潛力 想想論壇：控制均化成本穩健電力發展
由前總統蔡英文主持的想想論壇今（7）日表示，近年討論紛紛的太陽光電、陸域風電中，他們的「均化成本」其實都遠低於新建大型核電廠，因此台灣還是該以再生能源為發展核心，搭配部分傳統能源形成分散風險又穩定的發電組合，才有望讓台灣能源之路走得更寬更穩。想想論壇近期發布「強化多元能源韌性、兼顧效益與安全」文章，拆解了不同發電方式的內外部成本，並理性衡量利弊得失。文章直指，其實「跨能源技術」的成本比較評估指標中，不外乎「均化成本」、「外部成本」以及「風險成本」三大指標，其中均化成本是將電廠建廠投資支出、電廠營運成本、燃料成本等電廠生命週期各階段成本來攤提到發電期間可以發出的電量中，而風險成本則是對核子事故、天災等潛在風險的評估，至於「外部成本」則是指能源生產或使用過程中，對環境、社會或第三人造成了損害，但電力價格或能源成本中卻沒完整反應出這些負面影響。由前總統蔡英文（圖中）主持的想想論壇非常關心台灣穩健能源發展。（圖／CTWant攝影組）論壇進一步指出，目前台灣已經除役的核電機組中，只要能滿足安全規範，重起運轉的均化成本確實跟太陽光電、陸域風電大致相當，但如果是新建核電機組，無論是現有核電技術、小型核電機組（SMR）甚或核融合等尚未商業化的前瞻核電技術，都將面對比太陽光電、陸域風電高出數倍的均化成本，必須務實面對。台電公司對能源發電配比規劃往往受制於當局政策。（圖／CTWant攝影組）論壇也分析，即使重啟已除役的核二、核三廠，仍須投入大筆資本支出來進行「再運轉」的準備，不外乎是為了確保老舊核電廠滿足國際核子組織對於核電廠最新設施的規範，也別忘了要維持安全運轉額外成本不小。論壇強調，在地緣政治風險下，台灣仍應以再生能源為主線，搭配部分傳統能源的分散式發電組合，在更具韌性的發電配比之下，讓透明、完整的能源政策成本風險評估攤在全民眼前，才是負責任的政策討論。
緯創鴻海台積法說會登場！ETF族群先齊漲 台股大漲大跌「這樣找」買點
台股7日最高來到33,264.22點，大漲691點；ETF族群一片紅通通股價、成交量齊飛，00400A主動國泰動能高息將於後天4月9日掛牌上市；根據群益投信統計，近十年清明節後台股各期間後市平均表現都正報酬，上漲機率平均也都有近八成，今年變數增加，對台股後市不看淡。ETF部分，包括00981A主動統一台股增長、00992A主動群益科技創新、00878國泰永續高股息、00631L元大台灣50正2、00679B元大美債20年、009816凱基台灣TOP50、0050元大台灣50、0056元大高股息、00919群益台灣精選高息、00937B群益ESG投等債20+、00991A主動復華未來50等。群益ETF經理人陳朝政指出，現階段又是第一季底第二季初，逢年報跟季報的公布期，加上今年的中東地緣政治風險亂流不斷，台股也難逃大漲大跌態勢，不過，今年全球AI資本支出成長有機會超過70%，在國際AI資本支出強力灌注下台灣今年經濟下，今年台灣經濟成長率很可能超過去年的表現。而AI仍是市場關注的核心投資主題，可重點關注電力、散熱與高速傳輸三大領域，持續看好。國泰基金經理人梁恩溢進一步指出，隨著4月法說會旺季拉開序幕，本週起，包括緯創、鴻海與台達電等重量級企業法說會將接力登場，而下週16日召開的「護國神山」台積電法說會，更是全球投資人的重中之重。市場目光從中東飛彈轉向科技產業的訂單與展望，PCB、記憶體與電力族群更是市場焦點。梁恩溢強調，台積電是台股的定海神針，也是AI時代的全球心臟。市場預期台積電會中將針對先進封裝產能及AI晶片需求釋出正向訊號，「法說行情」有可能為台股帶來新一波反彈攻勢，帶領大盤衝破地緣政治的陰霾。在先進封裝產能供不應求的背景下，相關族群仍具備極強的抗跌性，台股整體科技產業的能見度依然極高。