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美國已不可靠！日本北約拉近彼此關係 尋求合作自保
隨著西方陣營對主要安全保障國美國的可靠性提出越來越多質疑，日本與跨大西洋軍事聯盟「北約」（NATO）正拉近彼此的關係，來自北約成員國的30名代表也預計將於本月訪問東京。據《南華早報》援引《日本放送協會》的報導，北約使節團將就中國在區域影響力的擴張、俄羅斯持續進行的烏克蘭戰爭，以及全球安全秩序日益動盪等議題進行會談。位於東京早稻田大學的政治與國際關係助理教授阿西奧內（Ben Ascione）表示：「如此規模的代表團突顯出此事對雙方的重要性。」而此次訪問也反映出「1項長期趨勢」。日本已於去年1月在北約總部所在地、比利時首都布魯塞爾（Brussels）設立常駐北約代表團，並與所謂的「印太4國」（Indo-Pacific Four）南韓、澳洲與紐西蘭，一同持續深化與北約的合作。阿西奧內指出，前日相岸田文雄特別「投入大量心力建立與該聯盟的聯繫。」在歐洲各國，尤其是在回應俄羅斯侵略行動並大幅提升軍事支出的背景下，北約使節也預計將與日本國防產業高層會面。值得注意的是，儘管東京迄今仍成功維持與華盛頓的安全關係，但美國總統川普（Donald Trump）多次對盟友提出質疑，這也促使歐洲與亞洲各國開始思考：還能對美國的安全保障抱持多少信心。阿西奧內表示：「日本首相高市早苗政府絕不會公開質疑川普或其政府，但私下對日美同盟的現狀極度憂慮。東京不可能沒有注意到，在川普領導下，美國已不再是1個可靠的盟友。」他舉例，美國在未通知盟友的情況下便對伊朗採取軍事行動，而日本的能源進口大多仰賴西亞地區。此外，川普2.0針對中國、俄羅斯與歐洲的經濟與安全政策也反覆無常。目前的跡象顯示日本仍沒有意願正式加入北約，分析人士認為其維持獨立地位具有充分理由，尤其是保持戰略彈性。然而，加入北約的構想在國內並非完全沒有支持者。同樣任教於早稻田大學的國際關係教授重村智計指出，高市所屬的執政黨自由民主黨內部有1個派系正積極推動加入北約，「他們不再認為美國像過去那樣可靠，同時也對中國與北韓感到憂慮。」重村補充：「他們提出的問題是：如果日本成為攻擊目標，誰會提供協助？我們現在還能依賴美國嗎？很多人認為不行。因此，日本需要新的盟友，至少能提供某種程度的安全承諾。」另一方面，歐洲也有動機拉近與日本的關係。重村分析，如果美國減少其同盟承諾，目前主要由華盛頓支出的集體防禦財務負擔，將需要大幅度的重新分配。阿西奧內則指出，目前看來，高市似乎遵循已故前首相安倍晉三的布局策略；安倍在川普1.0期間曾與美國總統建立良好的個人關係，「川普似乎重視個人忠誠的展現，而這在安倍與川普之間的『兄弟情誼』中表露無遺，儘管這種關係顯然存在限制。」與此同時，北約大使與日本企業的會面，也顯示出雙方對安全合作日益增長的需求。日本正逐步解除其長期以來對致命性軍事技術出口的限制，為與夥伴國進行武器共同開發與軍售鋪路。這一轉變最具代表性的是「全球作戰空中計劃」（Global Combat Air Programme，GCAP），這項多國倡議由日本、英國與義大利共同領導，旨在開發第6代隱形戰機。本月稍晚北約代表團抵達日本後，預計將前往東京以南的橫須賀海軍基地參訪，隨後將轉往另1個正在重新評估其安全夥伴關係的美國盟友南韓。
苗栗縣長鍾東錦訪日 參訪半導體材料大廠東京應化工業
苗栗縣政府31日持續進行日本參訪行程，上午拜訪駐日代表處進行交流，下午參訪全球半導體材料大廠東京應化工業（TOK），從產業交流到關鍵材料技術全方位掌握趨勢，深化台日合作，並為苗栗產業升級布局。工商發展處表示，考察團上午拜訪駐日代表處，針對台日產業發展趨勢及合作契機進行交流座談，並與在日產業界代表深入對話。包括信邦電子、東和鋼鐵、長春石化、台灣東應化、台灣晉陞及廣源等企業代表踴躍提問，聚焦AI帶動訂單成長、人才短缺、能源供應及產業轉型等議題。會中，苗栗縣政府工商發展處長詹彩蘋亦針對產業發展提出提問，關注在AI與半導體快速擴張下，日本企業如何因應缺工問題、推動自動化與智慧製造，以及在能源需求攀升情況下如何兼顧穩定供應與淨零轉型。對此李逸洋大使表示，日本近年透過數位化與自動化提升產業效率，並積極推動能源轉型，台日雙方在半導體及製造領域具高度互補性，未來在技術、人才及供應鏈整合上仍有廣大合作空間；下午參訪東京應化工業（TOK），了解其在光阻劑及半導體材料領域的技術發展與全球布局。TOK為全球重要半導體材料供應商，其產品為先進製程不可或缺的核心材料，顯示半導體產業已由製造進一步邁向材料與關鍵技術整合。東京應化工業表示，在先進製程材料開發上，係與台積電等晶圓廠密切合作，通常提前布局約兩個世代產品，並隨製程評估導入主力材料進行驗證與優化，以確保支撐先進製程需求。此外，因應台積電赴美設廠帶動供應鏈在地化，TOK亦於美國設點，並於台灣與長春集團合資布局，持續拓展全球市場。交流中，消防局長匡夢麟關注化學品工廠安全管理與應變機制，TOK表示已除了本身健全防護體系、外部更加強與當地消防單位密切合作並定期辦理演練；另就製程後端處理，相關溶劑可回收再利用，兼顧安全與環境永續。雙方亦就人才培育合作交換意見，未來可由企業推薦專業人才來台交流，由工商發展處籌辦分享活動，促進產業與人才連結。縣長鍾東錦表示，苗栗正積極發展半導體產業，未來競爭關鍵在材料與技術，縣府將持續引進國際材料與設備大廠，推動產業鏈向上延伸、強化整體布局。縣長亦強調，「從技術交流延伸到人才培育與產業鏈整合，台日合作正邁向更深層的戰略夥伴關係。」
中日持續緊張！80名國際企業代表出席「中國發展高層論壇」不見日企
隨著中國與日本之間的外交衝突持續延燒，根據港媒《南華早報》取得的1份內部名單顯示，本週將於北京舉行的1場年度國家級大型國際論壇，將沒有任何日本企業高層出席。據《南華早報》的獨家報導，該名單中約有80名來自全球主要企業的高階主管，預計將出席於22日至23日舉行的「中國發展高層論壇」（China Development Forum，CDF），其中以來自美國的代表人數最多。與此同時，多位原本受邀並計畫出席該年度盛會的外國企業執行長，包括部分來自中東地區的企業領袖已取消行程。多位消息人士指出，伊朗戰爭對國際交通及其本國業務運作造成干擾，迫使他們改變計畫。這個創建於2000年的論壇通常在北京「兩會」（全國人民代表大會、中國人民政治協商會議）之後舉行，長期以來被視為外資企業領袖與中國官員及學者交流的重要平台，藉此掌握中國未來1年的政策走向。預計出席論壇的重要企業領袖包括蘋果執行長庫克（Tim Cook）、福斯執行長布魯姆（Oliver Blume）以及三星集團董事長李在鎔。此外，今年派出代表參與的主要跨國企業還包括：道達爾能源（TotalEnergies）、梅賽德斯賓士（Mercedes-Benz）、埃彼穆勒快桅集團（Maersk，馬士基）、SK海力士（SK Hynix）、西門子（Siemens）、博通（Broadcom）、嘉吉（Cargill）與阿斯特捷利康（AstraZeneca）。根據中國商務部消息，庫克早在18日就展開了今年的首次中國行，並於20日與商務部長王文濤會面。相較去年論壇籠罩在美國總統川普（Donald Trump）關稅威脅的陰影下，今年的會議則受到伊朗戰事升級的影響。據悉，中東地區的衝突已推高原油價格，並擾亂全球交通網路。另有2名消息人士指出，部分來自阿拉伯聯合大公國的企業代表，也已取消原定出席於海南博鰲舉行的「博鰲亞洲論壇」（Boao Forum for Asia）的行程。該論壇預計於24日至27日舉行。另一方面，北京與東京之間持續的外交爭端也為本次論壇投下陰影。回顧去年，至少還有4家日本企業高層出席該論壇。自日本首相高市早苗於去年11月7日發表「台灣有事論」以來，中日關係急轉直下，北京為此也呼籲本國公民避免前往日本旅遊及留學、重新暫停日本海產品進口，並禁止向與日本軍方有關的最終用戶出口「軍民兩用」物項。今年2月底，中國商務部又針對日本「再軍事化」及「擁核」企圖祭出制裁，宣布將20家日本實體列入兩用物項出口管制管控名單；另有20家日本實體被列入關注名單。國際專業服務諮詢公司「安凱瑞中國顧問」（Ankura China Advisors）董事總經理蒙圖法爾赫盧（Alfredo Montufar-Helu）表示，無論是伊朗戰爭，或是川普延後訪華行程，都「不會阻止」美國企業參與中國發展高層論壇。他補充，企業參與的主要動機仍在於中國市場本身，及與高層政策制定者的互動，以了解政策方向與潛在商機。本週稍早，川普宣布將延後原定於3月31日至4月2日訪問北京、會晤中國國家主席習近平的行程，並宣稱原因是伊朗戰爭重新調整了美國的優先事項。對此，蒙圖法爾赫盧認為，此一延期決定並不令人意外，且預期不會對美中關係造成負面影響。
中國將40家日本實體列入出口管制名單！專家示警不應低估：這些產業會遭殃
自日本首相高市早苗去年11月發表「台灣有事論」以來，中日關係急轉直下，北京為此也呼籲本國公民避免前往日本旅遊及留學、重新暫停日本海產品進口，並禁止向與日本軍方有關的最終用戶出口「軍民兩用」物項。如今，中國大陸商務部也針對日本「再軍事化」及「擁核」企圖祭出最新制裁，宣布將20家日本實體列入兩用物項出口管制管控名單；另有20家日本實體被列入關注名單。對此，專家示警，北京此次加強並完善了其出口管制制度，預期將對日本的航空航天、汽車和半導體產業造成衝擊，因此不應低估這些措施對該國軍備擴張的影響。據《南華早報》報導，大陸商務部今（24日）發布公告指出，中國出口商被禁止向出口管制名單中的企業與機構出口軍民兩用物項。所謂軍民兩用物項，是指同時具有軍事與民用用途的商品。此外，若該等產品為中國製造，所有外國出口商亦不得向名單所列實體供貨。被列入出口管制名單的20家日本實體，包括三菱重工、川崎重工、IHI公司的子公司，以及日本防衛大學等實體。這些單位廣泛參與軍事裝備的研發與生產，涵蓋艦艇、飛機、雷達與飛彈等多種裝備領域，構成日本防衛工業的重要支柱。與此同時，另有20家實體被納入關注名單，未來在軍民兩用物項貿易方面將面臨更嚴格審查。其中包括汽車製造商速霸陸，因為該公司的航太部門也有在承接防衛生產合約；住友重工與東京科學研究所亦在名單之列。中國商務部表示，凡被認定「有助於提升日本軍事能力」的出口申請，將不予批准。軍民兩用物項雖多以民用功能為主要設計目的，但在特定情境下，可能顯著促進武器與軍事系統的研發與製造。常見例子包括無人機、科技與國防產業不可或缺的關鍵原材料「稀土元素」，以及高性能半導體等。大陸商務部在聲明中形容，相關措施「完全正當、合理、合法」，旨在阻止日本「再軍事化」，並挫敗東京建立核武能力的企圖。聲明強調，此次依法列管僅針對少數日本實體，且僅限於軍民兩用物項，不影響中日之間正常經貿往來；守法經營的日本企業「完全無需擔憂」。然而，近月來中日關係持續惡化。日本首相高市早苗於去年11月7日在國會上宣稱，假設台灣遭到軍事封鎖，恐構成日本的「存亡危機事態」，東京可能行使集體自衛權介入台灣問題。此一說法被北京視為重大戰略威脅。日本身為二戰的侵略國及戰敗國，其軍事力量在戰後憲法框架下長期受到制約。然而，近年來，東京持續推動在全球安全架構中取得「正常國家」地位，並重申對美日同盟的投資與承諾。在高市早苗領導下，日本更積極打造全球軍火強國形象，包括計畫放寬防衛裝備出口限制，並加速對軍事產業的投資。隨著日本的極右翼政治聯盟在2月8日提前選舉後於眾議院取得超過2/3的席次，高市獲得了更強的民意及政治基礎，以推動國防支出的增加。日本於去年12月已通過創紀錄的軍事預算，預計至3月底前國防支出將達國內生產毛額（GDP）的2%，比原定2027年期限大幅提前。分析人士指出，比起今年1月禁止向與日本軍方相關終端用戶出口軍民兩用物項的措施相比，本次行動顯示北京加強並完善了出口管制體系，以對東京施加戰略壓力。透過鎖定特定實體，中國政府由直接施壓轉向間接施壓，增加企業對利潤與供應鏈風險的憂慮。對此，日本綜合研究所亞洲高級經濟學家野木森稔也分析，北京可能意識到，若直接對高市政府施壓，反而會提高其在國內的支持度。上海國際問題研究院日本研究中心主任廉德瑰則表示，北京「特別有必要」遏制日本軍備擴張，因其主要目標在於牽制中國。他認為，高市政府正將日本引向與中國對抗的道路，而中國沒有義務配合或支持日本軍工體系的復甦。北京清華大學國際關係教授劉江永亦指出，中方近期舉措旨在預防潛在的國家安全威脅。他認為，日本放寬武器與軍備出口限制的構想之一，是拉攏「理念相近國家」加入對中國的圍堵與對抗。經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）資深經濟學家徐天辰則分析，日本在輕稀土方面已建立一定供應鏈，但在對科技與國防產業至關重要的重稀土領域仍高度依賴中國，且缺乏替代來源，因此不應低估上述措施對日本國防建設的衝擊。他也補充，雖然這些出口管制對民用產業的打擊相對有限，因制裁對象多為國防相關實體，但若高市進一步採取大膽的行動強化軍事能力，北京仍保留將措施擴及民用企業的選項。美國非營利智庫「解釋性研究與科學預測中心」（Centre for Explanatory Research and Scientific Prediction）主任唐納斯（James Downes）也警告，北京此次行動顯示其針對日本國防工業基礎施加精準的地緣政治壓力，透過監管工具取得槓桿，同時避免全面干擾雙邊貿易；預期日本部分經濟部門將受到衝擊，尤其是航空航天、汽車與半導體產業，將面臨供應鏈延誤與成本上升等問題。
回顧海內外股票基金績效 科技、日本型奪冠
迎接馬年，在股市頻創新高中如何選股配置，回顧金蛇年基金績效表現，台股基金以科技型上漲88.39%居冠，海外股票基金則由日本股票型上漲49.44%拔頭籌。主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政表示，今年市場氛圍仍將圍繞AI產業，算力需求提升刺激CSP大規模資本支出，形成持續且規模化的採購動能，推動AI伺服器快速成長。展望台股後市，對電子產業獲利成長保持樂觀態度，在AI影響力持續擴大下，台灣最強的半導體與硬體相關概念股皆為最受惠的廠商，中長線而言，企業獲利回到成長軌道，台股基本面有支撐，對台股後市仍持正面看法。群益東方盛世基金經理人洪玉婷則表示，日本股市除了政策加持，日本企業於公司治理改革上亦取得進展，企業帳上現金占比自25%降至21%，除了減少交叉持股，資金也轉向股利發放、在投資與併購，有助未來企業獲利品質改善，股價也可望迎來重新評價。整體來看，在政策面、企業治理面皆朝正向發展，有望推動日本經濟與產業發展的正向循環，後市表現值得留意。在類股方面，可持續關注科技、金融、內需、工業、原物料等類股表現。
「高市交易」讓日股創新高！專家示警：與經濟基本面脫節
日本股市延續漲勢，今（12日）再度刷新歷史高點，背後動力來自於市場對日本國內政治局勢，以及執政當局經濟政策議程的信心回升。然而，專家警告，日股表現與經濟基本面已出現脫節。據美國財經媒體《CNBC》報導，日本日經225指數（Nikkei 225）在早盤首度突破58,000點，隨後漲幅略為收斂。今年以來，該指數已累計上漲約15%。近幾日該指數接連創下多個關卡紀錄，從56,000點、57,000點到如今的58,000點。這波行情受到所謂的「高市交易」（Takaichi trade）推動，起因於首相高市早苗在8日的眾議院選舉中取得壓倒性勝利。市場觀察人士表示，由於高市早苗在選後獲得強而有力的民意授權，政治樂觀情緒成為本輪漲勢的重要支柱。股票投資人對更高的政府支出、減稅措施，以及更具主動性的經濟議程前景表示歡迎。不過，分析師警告，市場熱情可能已領先於日本政策如何籌措資金的清晰度；此外，日本目前的股市基礎顯得脆弱，容易受到匯率波動、全球衝擊，以及價格與基本面的脫鉤影響。投資管理公司「Port Shelter」執行長哈里斯（Richard Harris）指出，目前市場漲勢難以單純以經濟強度加以合理化：「這並非真正由基本面所驅動。如果你觀察匯率如何變動、經濟表現如何……其實並沒有特別強勁的因素，足以支撐日股這波漲勢。」日本政府於去年11月公布的數據顯示，日本經濟在截至同年9月的3個月期間按季萎縮0.4%，為6個季度以來首度出現負成長；按年率計算則萎縮1.8%。與此同時，根據國際貨幣基金（International Monetary Fund）數據，日本是全球負債最重的國家，2025年債務占國內生產毛額（GDP）比率接近230%。而高市增加財政支出的政策路線可能進一步推高債務，例如日本政府於去年11月批准1項超過1,350億美元的財政刺激方案，便意味著需增加借款。Port Shelter的哈里斯表示，當前主導市場的是情緒、流動性與敘事力量，「我們在其他市場也看過類似情況。」他補充，日本並非特例，在全球對股票與人工智慧（AI）相關投資的熱情帶動下，許多市場都創下紀錄。美國3大信用評等機構之一的「穆迪公司」（Moody’s）資深經濟學家安格里克（Stefan Angrick）也指出，人工智慧熱潮推升全球股市，日本股市亦明顯受益。他在接受《CNBC》訪問時表示：「目前情勢看起來略顯脆弱，因為估值是由全球股市熱潮所驅動。」日本在全球製造業與資本財領域的高度曝險，使其成為人工智慧建設浪潮的主要受益者。但安格里克指出，這種連動也使市場對全球科技熱情降溫或匯率變動格外敏感，而匯率其實在這波行情中發揮了相當關鍵的作用。近月來，這種敏感性更加明顯。對人工智慧泡沫的憂慮已導致市場波動，包括日本股市在內。上週，在人工智慧公司「Anthropic」推出新1代人工智慧工具、可處理許多軟體公司核心服務所涵蓋的複雜專業工作流程後，軟體類股出現拋售。安格里克補充，另1項使當前估值顯得脆弱的因素是日圓。過去1年日圓大幅走弱，對日本股市通常有利，因為市場中相當比例為依賴出口的製造商。他認為，日圓貶值可推升企業盈餘並提高股價估值，但這種效果可能隨時間減弱，「日圓的交易水準與基本面相距甚遠，本質上是過度疲弱，屬於不合理的貶值。」根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，過去6個月日圓兌美元已貶值約3.67%。日本方面已暗示，若日圓持續下滑可能進行干預。日本財務大臣片山皋月甚至已就日圓「單邊貶值」問題向美國財政部長貝森特（Scott Bessent）表達關切。位於英國蘇格蘭的安本資產管理（Aberdeen Asset Management）預期，隨著通膨降溫幅度可能高於目前預期，實質利率逐步上升，日圓將升值。安格里克亦預期日圓將走強，「市場預期中期內日圓應會升值，屆時股市估值將略為回落。」他也警告，匯率正常化可能「大幅削弱目前的股市水準。」然而，這並不意味日本股市的榮景毫無持續力。專家指出，近年來的結構性改革，特別是在公司治理、資本效率與股東回報方面，已提供持久的成長基礎。企業加大股票回購、解除交叉持股，並更積極提升股東權益報酬率（ROE），這一轉變亦受到東京證券交易所鼓勵。部分資產管理機構認為，只要市場預期得以實現，日本企業基本面仍大致具支撐力。瑞士聯合私人銀行（Union Bancaire Privée）投資組合經理祖海爾（Zuhair Khan）表示，若強而穩定的政府能為市場帶來信心，這波漲勢在一定程度上是「真實的」。但他警告，價格已反映尚未落實的進展，「市場已提前反映某些尚未發生的事」，包括資產出售、股票回購與利潤率提升的預期，這使市場幾乎沒有失望空間，「若改善步伐放緩，仍存在下行風險。」
中日關係惡化！ 陸春運赴日航班「取消2376班」
自日本首相高市早苗於2025年11月發表「台灣有事論」後，中日2大亞洲經濟體之間的關係便持續惡化，北京將該言論視為「挑釁」，並祭出多項反制措施。而有調查顯示，超過三分之二的日本企業預期，與中國大陸關係的惡化將對日本經濟造成衝擊。近日陸媒也引述數據報導指出，截至15日，春運期間大陸至日本的航線已取消2376航班，整體取消率已達36%。陸媒《第一財經》15日引述《航班管家》數據指出，在2026年中國大陸春運期間出港國際航線中，泰國重回熱門目的地榜首，而日本航線則大幅下降，航班量年減下滑超過40%。報導進一步表示，截至15日，春運期間大陸至日本的航線已取消2376班，整體取消率已達36%。作為赴日主要樞紐，航班占比近50%的上海浦東機場取消出港航班已超過1200班次，成為取消量最高的機場。此外，在赴日航班量前十的大陸機場中，南京祿口、北京大興、天津濱海機場的取消率位居前幾名。春運即「春節期間的交通運輸」，是大陸在農曆春節前後發生的一種大規模的高交通運輸壓力及堵塞的現象，一般發生在春節前15天及節後25天左右，在此期間，民眾返鄉和外出活動增加，全國旅客數量持續上升。而2025年12月大陸到日本的計劃航班中，就有超過40%的航班取消，數量超過1900班次。而大陸外交部先前曾鄭重提醒大陸公民近期避免前往日本，直接提到主因是日本首相高市早苗公然發表「台灣有事論」，嚴重惡化中日人員交流氛圍。另根據《路透社》公布的調查顯示，超過三分之二的日本企業預期，與大陸關係的惡化將對日本經濟造成衝擊，接近一半的企業則表示，已經感受或預期將出現直接的商業影響。
中日關係惡化衝擊日本經濟！路透調查：逾2/3日企憂心
根據《路透社》今（15日）公布的1項調查顯示，超過2/3的日本企業預期，與中國關係的惡化將對日本經濟造成衝擊，接近一半的企業則表示，已經感受或預期將出現直接的商業影響。自日本首相高市早苗於去年11月7日發表「台灣有事論」後，中日2大亞洲經濟體之間的關係便持續惡化。北京將該言論視為「挑釁」，並祭出多項反制措施，包括建議其公民避免前往日本旅遊及留學，隨後更禁止向日本出口軍民2用的相關產品，進一步引發外界對稀土出口限制的憂慮，尤其稀土對汽車、半導體及軍工產業至關重要。根據《路透社》最新調查顯示，約有9%的受訪日本企業表示，其業務已經受到此一問題的影響，另有35%則預期將出現某種形式的衝擊。與此同時，約有43%的受訪企業表示，若雙邊關係長期持續惡化，將可能重新檢討與中國相關的業務布局。1名鐵路營運商的經理在調查中寫道：「中國旅客人數的下滑，已開始對我們飯店業務的住房率與每房收益造成壓力。」1名電子製造商的高層則表示，中國在稀土政策上的走向，對該公司而言是「攸關生死的問題。」雖然日本近年來已努力降低對中國稀土的依賴，但中國稀土目前仍占該國進口量的60%。1名運輸設備製造商的經理也指出：「如果日本汽車製造商在中國的銷售受到影響，我們的銷售也會隨之下滑，甚至可能面臨退出中國市場的風險。」1家化學公司的高層則透露，若外交爭端長期化，公司將降低中國在其銷售與採購中的比重。這項調查由《路透社》委託日本千代田區的市場調查公司「日經研究」（Nikkei Research），於去年12月24日至今年1月7日期間進行。日經研究共聯繫了494家公司，其中237家在匿名情況下接受調查。另外在貨幣政策方面，約2/3的受訪者認為，日本銀行（Bank of Japan，BOJ）近期調升政策利率的決定是恰當的，18%認為升息過早，11%則認為動作太慢。日銀上個月將政策利率自0.5%上調至0.75%，創下30年來新高，顯示日本正進一步遠離長達數十年的大規模貨幣寬鬆，以及接近零利率的借貸環境。1名運輸業公司的高層表示：「這是無可避免的。不過，對於負債較重的企業而言，利率愈低愈好。」該名高層也指出，如果日銀不繼續升息，從長遠來看，日圓進一步貶值「很可能對經濟造成嚴重打擊。」在被問及下1次升息的理想時間點時，32%的受訪者選擇2026年下半年，21%選擇今年第2季，18%則認為應在截至3月31日的本季進行。另有約17%的受訪者表示，完全不希望再升息。此前，日銀總裁植田和男曾透露，若經濟與物價走勢符合預期，央行將持續調升政策利率。約1/3的受訪者指出，若利率升至1.0%，將對資本投資造成阻礙；21%認為目前的0.75%就已構成門檻，另有18%表示，直到利率超過1.5%前，資本支出都不會受到影響。
陸禁稀土！日向G7求援、企業加緊囤貨 經濟學家：東京不打算退讓
隨著中日因台灣問題引發的外交衝突持續升溫，日本產業界擔憂北京恐切斷向東京出口關鍵礦物。儘管北京方面一再保證，民用貿易不會受到影響，但企業界的恐慌已促使日本在本週的7大工業國集團（G7）財長會議上正式提出此一議題。據香港《南華早報》援引日媒《時事通信社》的報導，日本財務大臣片山皋月上週表示，她將於12日赴華盛頓出席7國集團會議，並將「中國稀土供應可能中斷的風險」列為重要考量。加拿大、美國與澳洲的官員也預計將出席此次會議。分析人士指出，稀土被正式納入G7議程，反映出日本對中國掌控17種稀土元素出口的高度憂慮，這些稀土對日本龐大的製造業體系至關重要，涵蓋消費性電子產品、汽車產業，以及先進武器系統等多個領域。專家表示，日本自2010年以來已開始降低對中國稀土的依賴。當年因釣魚台附近海域發生船隻碰撞事件，中國曾中斷對日本的稀土出口長達2個月。根據世界經濟論壇（World Economic Forum）的數據，日本對中國稀土的依賴比例已從2010年的90%，下降至2023年10月的60%。分析人士將這一下降歸因於自其他國家的進口、本地礦產生產，以及以非稀土材料替代部分用途。然而，擺脫對中國的依賴仍是1個進展緩慢的過程，因為替代來源的建立需要很長的時間。新加坡研究機構「亞太經濟學」（Asia-Pacific Economics）執行長比斯瓦斯（Rajiv Biswas）表示：「他們面臨的是1個立即性的問題，必須盡快找到其他來源。」分析人士指出，日本企業界之所以憂慮，原因在於中國負責處理全球約90%的稀土供應。這項數據來自華府智庫「戰略暨國際研究中心」（Centre for Strategic and International Studies，CSIS）。此外，中國的稀土價格相對低廉，更加深了全球對其供應的依賴。東京大學公共政策研究所（Graduate School of Public Policy, University of Tokyo）科學技術政策教授鈴木一人表示：「確實存在不經由中國的供應鏈路線，但問題是成本高出許多。業界擔心，如果情況持續下去，他們將無法取得廉價的稀土。即使出口仍被允許，也需要經過許可程序，而這往往耗時甚久。」北京方面上週宣布，將對出口至日本的「軍民兩用」產品實施管制。不過，中國官方媒體《新華社》強調，相關措施的目的是「遏制日本的再軍事化」，而非對「民用貿易」造成衝擊。鈴木指出，這類管制項目可能包括稀土。所謂出口管制，通常意味著中國出口商必須向政府申請特定貨品的出口許可，並依照買方身分進行審查與核准。另據《華爾街日報》8日引述日本媒體報導指出，中國已非正式地「掐緊」稀土與稀土磁鐵的出口。針對有關中國企業通知部分日本買家不再簽署新稀土合約的報導，中國外交部發言人毛寧12日在北京的例行記者會上回應1名日本記者提問時表示，中國已「依照法律與法規採取相關措施。」這一系列兩用物項出口限制，加上去年11月發布的赴日旅遊警示，以及對日本水產品的進口禁令，均緊接在日本首相高市早苗於去年11月7日發表「台灣有事論」之後。報導補充，7國集團財長上月曾表示，已「承諾共同努力，使關鍵礦物相關的供應鏈更加多元化並降低風險」。對此，亞太經濟學的比斯瓦斯指出，日本可能會利用本週的G7會議，推動與澳洲等國就稀土來源展開雙邊或多邊協議。另一方面，美國已對中國於2025年初針對美國買家實施的稀土出口管制作出回應，包括投資國內採礦，以及取得海外礦產資源的開採權。據悉，日本國內許多人士認為，中國對稀土的「全面禁運」可能迫在眉睫。日本天普大學日本校區專攻亞洲研究與歷史的美國教授金斯頓（Jeffrey Kingston）表示，正因2010年的前例，東京方面對此高度警惕。東京大學的鈴木一人也表示：「大多數日本企業高層都還清楚記得2010年發生的事情。」金斯頓估計，自2010年以來，日本政府已投入約150億美元降低對中國稀土的依賴。但他指出，產業界「依然非常脆弱，並正在為下一次風暴囤積庫存。」前摩根士丹利亞洲區研究部董事總經理、中國獨立經濟學家謝國忠也分析，日本正為庫存耗盡的情境做準備，而這些準備行動顯示，日本「不打算在這場政治爭端中退讓。」
高市早苗欲提前大選！恐加劇日本財政及地緣政治風險 日圓持續走貶
日本首相高市早苗上任後迅速累積的人氣，是否足以為日漸老化的「自民黨」扭轉選舉頹勢，正成為市場與政界共同關注的焦點。然而，貨幣市場已率先給出警訊，隨著高市考慮在2月提前選舉，以擴大執政聯盟在眾議院中僅有的微弱多數席次，日圓再次走貶，顯示投資人擔憂，一旦高市取得她所追求的財政與地緣政治民意授權，日本這個規模約4兆美元的經濟體，恐將承擔更高風險。據美媒《路透社》報導，這波日圓進一步下挫，發生在自民黨的執政聯盟夥伴「日本維新會」黨魁吉村洋文向《日本放送協會》證實，自己已於9日與高市會面，並直言若首相在2月8日或15日宣布提前大選「並不令人意外」之後。相關說法與《讀賣新聞》稍早引述匿名政府消息人士的報導相互呼應。自高市於去年10月6日接掌自民黨並出任首相以來，日圓已因政府支出擴大累計貶值約5％。民調顯示，高市在上任蜜月期內的支持率約達7成。若這股氣勢真能轉化為選票，讓自民黨在選舉中重振聲勢，首相將擁有更大的政策空間。這將進一步擴大日本的政府債務、推升借貸成本，並進一步削弱日圓匯率。儘管高市的財務大臣已多次示警，不排除透過干預支撐匯率，但成效有限，凸顯日圓持續走貶，將透過進口成本上升而進一步推升通膨的風險。日本的經濟挑戰還不止於此。高市與中國因台灣問題引發的外交衝突，正持續對日本經濟造成實質衝擊。高市於去年11月發表「台灣有事論」，已引來北京方面限制中國觀光客赴日，導致至少10多條航線被迫取消。更糟糕的是，《華爾街日報》（Wall Street Journal）引述匿名消息指出，中國近期已切斷對日本企業出口關鍵稀土。分析認為，若選民在大選中力挺高市，這類帶有懲罰意味的經濟措施，仍有進一步升高的空間。然而，高市能否帶領自民黨成功翻身，仍存在高度不確定性。該黨在2024年底選舉中流失近70席的主因，便是與基督教系新興宗教「統一教」有關的政治獻金醜聞。然而，高市上任後並未對此積極處理，導致自民黨在去年10月，與源自佛教系新興宗教團體「創價學會」、以都市選民為主的長期盟友「公明黨」決裂。《日本經濟新聞》估算，失去公明黨的組織動員能力，可能讓主要仰賴農村選區的自民黨再度流失約25席。
北京反制升級！日本擬對「光阻劑出口」施加限制
中國7日宣布對1項來自日本的關鍵晶片製造材料展開反傾銷調查。在此之前，北京已禁止日本水產品進口，並限制具備商業與軍事雙重用途的產品，向日本軍方及一切有助於提升日本軍事實力的其他最終用戶出口。對此，分析人士與貿易組織指出，若東京在長期政治爭端下祭出出口限制，中國取得日本工業用產品的能力可能受阻，尤其是關鍵的晶片製造材料，儘管目前雙邊貿易仍大致維持穩定。據《南華早報》報導，在日本首相高市早苗於11月7日發表「台灣有事論」後，北京方面的各種反制措施，已促使部分人士開始思考，若中日關係進一步惡化，東京可能會打出哪些牌。分析人士指出，日本在某些化學品領域，尤其是光阻劑（photoresist，微影製程中的關鍵材料），具備高度主導地位，可能成為東京對北京施壓的槓桿。日本綜合研究所（Japan Research Institute）亞洲資深經濟學家野木森稔聲稱：「日本可以停止出口半導體製造設備等重要產品。半導體製造設備與化學品應該都是重要的籌碼。」根據中國獨立商業情報供應商「ResearchInChina」的數據，2021年全球光阻劑市場中，日本4家公司：JSR股份公司、東京應化工業（Tokyo Ohka Kogyo）、信越化學（Shin-Etsu Chemical）與富士電子材料（Fujifilm Electronic Materials）合計掌控72.5%的市占率。另一方面，市場研究公司集邦科技（TrendForce）估計，中國的國產替代率仍低於5%。部分亞洲媒體上月曾報導，日本已準備對光阻劑出口施加限制。據悉，中國的光阻劑市場規模約為123億元人民幣，但國內生產商缺乏取代日本供應商的能力。分析人士指出，任何供應中斷，都可能加速北京長期以來推動科技供應鏈國產替代的進程。在面臨西方國家嚴格出口管制的背景下，北京已將「科技自立自強」（technological self-reliance and self-strengthening）列為下1個「5年規劃」提案中的關鍵目標。荷蘭金融服務公司「ING集團」（ING Groep）的大中華區首席經濟學家宋林表示：「有鑑於人工智慧競賽以及中國提升科技自主能力的推動，勢必會努力建立本土產能，但這個過程需要時間與大量投入。」儘管存在這些挑戰，日本產品中「對中國工業發展不可或缺」的項目，至今仍持續暢銷，且「目前尚未看到政治緊張局勢帶來明顯的衝擊」。日中經濟協會（Japan-China Economic Association）事業促進部副部長澤庵直也（Naoya Sawazu，音譯）補充，特別是「難以找到替代品的高性能產品」，需求依舊強勁。他指出：「雖然對日本企業的影響因產業別而有差異，但目前尚未演變成2012年那種全國性抵制日貨的情況。目前在中國的日本企業大致仍維持以往的營運狀態。」當時，東京將部分有主權爭議的釣魚台列嶼（Diaoyu Islands）收歸國有後，北京曾出現強烈的反日情緒。日本2大航空公司之一的全日本空輸（All Nippon Airways）本週告訴《南華早報》，自11月以來，企業赴中國的商務旅行大致未受影響。不過，澤庵直也指出，中國的網紅已變得較不願意推廣日本商品，因此「影響並非完全不存在。」與此同時，經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）在去年12月8日的報告中也指出，相較於日本，中國在經濟工具箱中「握有更多籌碼」，包括可能對中國旅客赴日實施更嚴格限制，或對汽車進口加以管制。日本綜合研究所的野木森稔則稱：「目前經濟影響仍不明朗，將在很大程度上取決於中日2國政府未來雙邊互動的發展。」他也警告：「如果雙方都實施出口限制，預期2國經濟都將承受重大損害。」
北京大動作「制裁日本」！稀土出口管制恐升級 日官房長：決不接受
中國昨天（6日）宣布禁止對日出口軍民兩用（雙用途）產品，可能包含稀土、無人機等。對此，日本內閣官房長官木原稔今天（7日）表達強烈不滿，強調日方「決不能接受」，並已向中國提出抗議，要求撤回相關禁令。同時，政府正加緊掌握具體措施內容，並將評估對日本企業及產業的潛在影響，研擬應對方案。日本網報導，中國商務部於6日公布此次禁運措施後，木原稔在7日的記者會上表示，「此次僅針對我國的措施，與國際慣例大相逕庭，令人極為遺憾。」日本外務省亞洲大洋洲局長金井正彰，也於6日向駐日中國大使館副公使施泳提出正式抗議，並要求中國撤回措施。日本政府目前正針對禁運具體產品及對日本經濟可能造成的影響進行仔細調查與分析。有報導指出，受規範的產品可能包括用於軍事相關設備的半導體及稀土金屬（稀土元素）。事實上，中國在2010年曾因沖繩縣尖閣諸島附近漁船衝突事件，實際上停止對日出口稀土金屬，對日本產業造成影響。對於此次禁運是否涉及稀土金屬，木原在記者會上表示，「目前尚不明確」。他強調，政府將精密分析各產業可能受到的衝擊，並研擬必要對策，以保障日本企業的權益和供應鏈穩定。此舉凸顯中日之間在貿易與安全敏感領域的緊張關係，也引發業界高度關注。
不怕雷主管！日本企業公開上司優缺點「給員工自己選」 離職率降至0.9%
許多民眾工作怕遇到雷主管，而日本職場中更有「上司好壞」直接影響員工升遷、薪資甚至去留的情形，被戲稱為「上司扭蛋（上司ガチャ）」。有調查指出，約有8成上班族曾把「上司」列為想離職的主因；對此有日本企業祭出給員工自己選主管的制度，成功將離職率降至0.9%。根據日媒《朝日電視台》報導，位於北海道札幌市、從事耐震設計的公司「櫻花構造（さくら構造）」，近年施行罕見的「上司選擇制度」，讓員工能自行決定要跟隨哪位主管工作。該公司將8名主管的個性、優缺點整理成一本「上司說明手冊」，即使從未共事過的員工，也能提前清楚了解各個主管的工作風格。該本手冊內容相當直白，例如其中一名室長介紹寫著，「優點是現場經驗豐富、精通Excel」，但缺點則是「對部下缺乏興趣、不擅長與女性相處」；另一名主管的優點是「做事認真、以員工好好工作為優先」，缺點卻是「平時愛抱怨、常發牢騷」。手冊內容以毫不修飾的公開方式，在階級文化嚴重的日本職場相當少見。該公司表示，制度實施後成效顯著，離職率從原本的11.3％大幅降至0.9％。公司一名女員工渡邊梨沙指出，這就像是「公司內轉職」，當遇到不適應的狀況時，能選擇更換主管，帶來很大的安心感，也讓員工更有動力持續工作。最重要的是，因為是員工自己選擇的上司，他們對工作的責任感也自然提升。
日本無人機印尼分公司大火！7層辦公室濃煙竄天 至少20人命喪火窟
印尼首都雅加達1棟7層樓的辦公大樓於當地時間週二中午發生嚴重火災，造成至少20人罹難。中雅加達警方主管康德羅（Susatyo Purnomo Condro）表示，火勢已在稍晚完全撲滅，但搜救人員仍持續在大樓內部搜索中，以確認是否有其他受困者。印尼媒體Kompas TV報導，警方說明，這起火災發生在9日中午前後，火苗先是從1樓竄起，短時間內向上蔓延至高樓層。起火當下，不少員工正在辦公室內吃午餐，也有人已離開辦公區域，僥倖逃過一劫。由於火勢擴散速度相當快，部分人員逃生不及受困。當地消防局接獲報案後，立即出動大批人力前往救援，並協助疏散。根據現場畫面，只見大批消防員背著裝備進出大樓滅火，還有人陸續將黑色屍袋抬出現場，氣氛緊張。此外，有些受困高樓層的民眾，則利用臨時梯具逃生，場面驚險。據了解，起火建物為日本企業Terra DroneCorporation在印尼的辦公室，該公司主要提供用於礦業與農業等領域的空拍測量無人機。目前公司方面尚未就事故做出正式回應。康德羅指出，現階段工作重點仍是持續撤離可能的受害者，並進行餘火冷卻作業。他也坦言，隨著搜救深入，後續傷亡人數仍可能變動。報導指出，目前火災原因仍有待調查，官方尚未公布初步研判結果。事故引發外界對大樓安全措施與消防設備是否完善的關注，相關部門預料將介入調查，以釐清火勢快速擴散的原因並檢視建物安全標準。
高市早苗「台灣有事論」惹禍！前駐紐西蘭代表：日本經濟恐付出慘痛代價
日本首相高市早苗7日發表了類似「台灣有事即日本有事」的政治語言，引發北京強烈反彈。對此，台灣前駐紐西蘭代表介文汲也在政論節目上強調，若中國進一步對在中國營運的日本企業採取抵制，日本可能因高市早苗的言論付出「極為慘痛的代價」。日本首相高市早苗7日在眾議院接受質詢時提到，如果「台灣有事」伴隨對方使用武力的情況，例如以戰艦進行海上封鎖，就有可能構成安全保障法制中，日本能夠行使集體自衛權的「存亡危機事態」。由於前日相安倍晉三在2021年12月1日提出「台灣有事即日本有事，也就是日美同盟有事」時，已經卸下內閣總理大臣。因此高市早苗可說是首位在任內發表「台灣有事論」的日相。對此，北京也陸續祭出多項反制措施，逼迫高市早苗撤回言論。首先是大陸外交部14日呼籲中國公民避免赴日旅遊；陸海事局15日預告，將於17日至19日在黃海中部的部分海域進行「實彈射擊訓練」。接著，陸教育部16日又發布留學預警，建議公民謹慎規劃赴日留學安排。據悉，日本的國際旅客及留學生當中，中國人的佔比都是最高的。介文汲15日在《中天辣晚報》中指出，高市早苗的言論已讓北京當局相當不滿，大陸外交部、國台辦與國防部陸續要求日方撤回相關說法。他形容，北京目前的反應仍屬「文攻」階段，「還不到武嚇」的程度。他進一步表示，中國接下來將依日本政府的態度逐步調整施壓手段；先前提醒大陸民眾不要赴日旅遊只是第一步，後續可能擴大到經濟領域。他認為，唯有讓日本民眾因高市早苗的表態付出代價，日本國內的輿論才會真正意識到事件的嚴重性。介文汲也補充，日本對此事件的反應目前較為強硬，社會氛圍亦在轉變，但最終局勢仍取決於中國如何解讀並作出回應。他指出，一旦中國選擇抵制日本的商業機構或企業，日本經濟可能受到重大衝擊，並直言高市早苗或許會因壓力而不得不重新調整說法。
近50年來首次！日本政府擬調漲簽證手續費 最快2026年上路
日本政府計畫在秋季彙整的經濟對策中，納入調漲外國旅客赴日簽證申請手續費的方案，預計於2026年度內實施，是近50年來首次調漲。據悉，具體調漲幅度將參考美國及歐洲等主要國家的水準，由相關部會進一步研議。《日本產經新聞》報導，外務省於本月5日向自民黨外交部會提出外交相關經濟對策的初步草案，其中也包括支援受美國關稅政策影響的日本企業海外發展、擴充政府開發援助（ODA）及政府安全保障能力強化支援（OSA）等措施。報導指出，日本政府這次計畫調漲簽證手續費，主要是考量訪日外國旅客增加，導致簽證發放成本持續上升。目前日本的簽證手續費相較七大工業國（G7）明顯偏低。以一次入境簽證為例，費用約3000日圓（約新台幣603元）；可在有效期限內重複入境的多次簽證約6000日圓（約新台幣1207元）。相較之下，美國的短期簽證費用約185美元（約新台幣5738元）。此外，日本政府也期望透過調漲簽證手續費，減輕「過度觀光」（Overtourism）問題，並將其定位為高市早苗政權推動外國人政策的一環。外務省同時表示，將針對外國人取得日本土地的相關情況，調查其他國家的實例作為參考。
半導體世界大戰開打！日專家曝台積電1弱點：中國最晚2050年封王
日本資深半導體工程師「情ポヨ」（Jyo Poyo）接受《週プレNEWS》採訪，分析了日美中台韓的半導體世界大戰，並在其中揭露衛冕冠軍台積電的弱點，以及日本捲土重來的契機。同時分析，中國最遲將在2050年成為半導體霸主。據日媒《週プレNEWS》1日的報導，被問到「日本半導體產業是否能復活」時，情ポヨ不假思索地回答：「最後的榮光是2000年的PlayStation 2。」那時，索尼（Sony）決心自製遊戲機處理器，開發了名為「Emotion Engine」的CPU，並在長崎工廠量產。其平行運算性能超越當時多數個人電腦處理器，堪稱巔峰時刻。但從那段黃金時代到今日已超過20年。技術是否已經斷層？他說：「勉強還有一口氣。」如今，日本半導體新創「Rapidus」匯聚了從美國IBM、Intel返國的技術者，以及曾在東芝（Toshiba）等企業工作的中壯年工程師，「他們依然保有那種24小時趕工、晚上去喝一杯的爆肝文化。」為何日本國產半導體產業能捲土重來？情ポヨ認為，日本重返半導體舞台的契機，其實是2020年的全球晶片荒，「那之前也有人喊復興，但政府支持太少，沒人能推動。直到汽車製造都受阻，政府才終於意識到這是國家級危機，啟動大型專案。」他續稱，日本半導體衰退時社會反應冷淡，「大家都以為進口就好」。如同稻米價格暴漲後才開始備糧，日本也是等到「進口晶片買不到」才驚覺問題嚴重。PS2時代過後，日本企業選擇設計自家晶片、卻將製造外包給台灣的台積電（TSMC），「TSMC那時的製造成本比日本自建工廠還低，日本只負責設計反而最賺。」他形容這轉型「就像餐廳太難經營，改當料理研究家。」台灣的勝出：成本與決斷的智慧為什麼TSMC能比日本的成本更低？「情ポヨ」指出，「關鍵是自動化的取捨。」日本想把每道流程都自動化，結果反而增加成本；台灣則只在能回本的地方導入自動化，其他則以人力補足。這種「成本最優化」的思維，使台灣在效率與價格上雙雙勝出。隨著技術進步與人力成本上升，TSMC又逐步擴大自動化，如今已成為全球自動化程度最高的晶圓代工企業。他進一步談到全球最昂貴的設備，極紫外光曝光機（EUV lithography），「這是人類製造過最複雜的機械，1台數百億日圓，且全世界只有荷蘭的艾司摩爾（ASML）能造。」但TSMC不會立刻購買最新機型，而是嚴格評估「最佳性價比時機」。相對地，日本企業決策遲緩，現場技術人員的意見往往難以上達。「韓國和台灣企業敢於現場裁決，而日本高層則糾結於『出事誰負責』。」日本模式的極限「日本工程師非常優秀。」情ポヨ說。日本能在1980年代擊敗美國半導體，靠的就是嚴苛的檢測與改良，將良率提升到極致。但隨著產品更新速度加快，這套「職人式」的改進模式不再適用。台灣與韓國對少量瑕疵更為寬容，也因此能更快推新產品，「時代已變，日本的執著反而成為包袱。」美國的挑戰與新一輪泡沫？如今，美國也在復興半導體。前美國總統拜登政府推出巨額補貼，但問題是「缺人。」情ポヨ指出：「美國工程師的薪水是日本的3倍，但現場人才依然不足。川普政府的移民限制更讓招募海外技術者變難。」那這是半導體泡沫的跡象嗎？他搖頭：「還沒開始呢。」半導體從企劃到量產需5年。產業內部早已規畫5年以上的AI晶片藍圖，未來需求只會增加，「真正的半導體泡沫，恐怕要到2030年代才會爆發。」中國的急起直追談及中國的崛起，情ポヨ語氣轉為嚴肅，「業界普遍認為，最遲2050年中國會成為半導體霸主。」儘管美國祭出出口管制，禁止銷售先進設備與外資投資，但中國的開發速度不減反增，「他們的進展快到連封鎖都追不上。」他透露，中國企業透過未受制裁的公司進口設備、或收購外企以獲取技術，「EUV拿不到沒關係，他們用上一代設備照樣能做出高水準產品。」真正的關鍵在於「Know-how」。情ポヨ解釋：「有設備不代表能做得好。就像Intel和三星（Samsung）買同樣的機器，卻追不上TSMC。關鍵是提升良率的祕傳技術。」近期，東京威力科創（Tokyo Electron）1名台灣籍員工因涉嫌竊取TSMC機密被捕，震驚業界。情ポヨ表示：「那事件更像是1種警告。過去業界對機密界線模糊，但現在開始嚴格執行。」至於外界揣測洩密事件與Rapidus有關，他否認：「兩者技術路線完全不同，根本沒可偷的東西。TSMC是自家技術，Rapidus則獲得美國IBM的授權，兩者就像法國菜和中華料理，食譜不同，偷也沒用。」Rapidus的機會與日本的命運IBM在退出量產後仍持續研究製程，過去授權三星，如今改授予Rapidus。這讓日本重新燃起希望。情ポヨ：「起初大家懷疑Rapidus能否真的造出先端晶片，但現在看來，他們正逐步克服困難。」不過他也提醒：「最終關鍵不在技術，而在市場。」他比喻：「TSMC與三星是巨人，日本不可能硬碰硬。要靠的是收拾殘局，或累積小規模的需求。」而這也暴露了TSMC的弱點。隨著規模擴大，新世代管理層漸失過往那種「有求必應」的靈活性。「他們變得像一般大企業，不再願意為小單客戶拚命。」這正是Rapidus的突破口。但情ポヨ也警告，若日本企業無法推出具有全球影響力的應用，如「日本語生成式AI」這類新市場，那Rapidus再努力也徒勞，「半導體不是孤軍就能打贏的戰爭，日本企業必須團結，形成完整的生態系。」
縮小貿易逆差！ Toyota擬「逆輸入」美汽車至日本
根據外媒報導，豐田汽車（Toyota）正計畫把來自美國生產的汽車進口至日本，目的是協助減少美國對日本的貿易赤字，預計在美國總統川普明（27）日起三天訪日行程時說明此計畫。根據日本《NHK》引述知情人士報導，豐田董事長豐田章男預計將在川普與日本企業領袖的會議中正式公布相關進口。而豐田發言人則指出，相關報導並非基於公司官方公告。豐田社長佐藤恒治22日在經團連會後受訪表示，關於「逆輸入」正作為一項構想持續研議中。日本汽車線記者安藤真解釋，所謂「逆輸入」，是指日本在海外生產或出口的產品，再度輸入日本國內銷售。即使是日本品牌，只要在美國製造再運回日本，也屬於「進口車」。這被視為有助於改善美日貿易失衡的具體行動，在日圓貶值下也有助於分散匯率風險，是一項具有戰略意義的做法。《NHK》另外指出，這項計畫符合日本縮小對美國貿易逆差的政策方向。日本政府也正在考慮修訂規定，允許美國製的汽車在日本銷售時免除額外測試。
道奇賺翻了！大谷翔平天價合約提前回本 不到2季回收逾7億美元
靠著「二刀流」超級巨星大谷翔平（Shohei Ohtani）單場3支全壘打、投6局無失分的驚人表現，道奇隊再度挺進世界大賽（World Series），這是他們連續第2年打進總冠軍賽。但據《ESPN》記者Joon Lee報導，大谷那份10年7億美元的「天價」合約，早已透過門票收入、周邊商品銷售，以及日本和全球的市場行銷合作回本。換句話說，道奇的投資已提前回收。據《運動畫刊》（Sports Illustrated）報導，道奇隊在簽下大谷翔平與先發投手山本由伸後，陸續與多家日本企業簽訂大型企業贊助合約，包括日本旅行社巨頭JTB、化妝品牌高絲（Kose），以及全日本航空（All Nippon Airways，ANA）等。這些合作不僅帶來龐大的企業收入，也強化了球隊的全球影響力。據Joon Lee分析，道奇隊在不到2個球季，就已經回收超過7億美元（約合新台幣214億元）的成本，這絕非易事。他指出，球隊在2024年總營收達到7.5億美元，但實際上大谷帶來的經濟影響「已遠超出帳面數字。」Joon Lee在社群平台X上發布的影片中提到：「很難形容大谷翔平在日本的名氣有多高，他受到的關注程度幾乎等同日本首相。這種明星效應轉化為大量日本球迷專程飛到洛杉磯，只為了進入道奇體育場（Dodger Stadium）看他比賽。」《華爾街日報》（The Wall Street Journal）的1篇報導也指出，自從大谷加盟道奇以來，日本赴洛杉磯的觀光人數成長了近9成，顯示他的加盟不僅影響球隊，甚至推動了城市的觀光經濟。除了球迷與旅遊熱潮外，大谷效應也吸引更多國際品牌尋求與道奇合作。Joon Lee指出：「許多品牌，不論是日本還是其他國家的，都想搭上『大谷效應』（Ohtani effect）的順風車。雖然大聯盟裡有許多優秀球員，但只有1個大谷翔平，這讓與道奇合作的廣告價值提升到了全新的檔次。」過去幾年，道奇隊以重金打造明星陣容的策略，已多次在場上兌現成果，2座世界大賽冠軍獎盃也證明了這一點，如今他們正朝第3冠邁進。然而，隨著大谷的加盟，道奇的投資價值早已不僅限於球場內。他的存在讓球隊超越了運動本身，成為一個橫跨體育、娛樂與國際商業的全球現象。
高市交易熱2／日經東證頻創新高 「這檔」反彈幅度85％驚人
觀察在高市經濟學帶動下，「寬鬆金融與靈活財政有望促使日圓走弱，對於外銷導向的汽車、半導體等製造業來說皆有利可圖，而危機管理投資則鎖定國安題材，對於國防、航太及核能等則有利受惠」國泰基金經理人游凱卉接受CTWANT採訪時表示。觀察日本主要經濟指數之一的日經平均指數自10月初高市當選後，至今飆漲逾2,200點，由於日經指數至今已有超過70年的歷史，鎖定具有代表性及流動性良好的225間日本企業，產業涵蓋廣泛，包括科技、金融、民生消費、原物料、設備及基礎設施等六大領域，皆為產業龍頭股。CTWANT盤整追蹤日經指數的日股ETF，包括國泰日經225（00657）、元大日經225（00661）、國泰日經225+U（00657K）及中信日經高股息（00956）這四檔；其中，近六個月以來報酬率表現最佳，00661、00657皆超過52％，00956也快19％。進一步觀察00661成分股，Advantest Corp（愛德華測試）占比達8.50%，Fast Retailing（優衣庫）為7.71%，SoftBank Group（日本電信龍頭軟銀）達7.38%，Tokyo Electron為5.47%，TDK Corp為2.24%，KDDI Corp達2.00%，前十大成分股前五佔比超過30%；00657的成分股則為ADVANTEST Corp的8.36%，日經225指數（期貨成分）7.90%，SoftBank Group的7.90%，Fast Retailing的7.30%，Tokyo Electron為5.71%，以上合計約37%以上。00657K與00657持股類似，因為為美元計價版本，持股比重與標的相同。00956主要投資日經高股息股票，成分股多為穩定配息藍籌股。法人指出，市場高度預期高市早苗有機會成為日本首位女首相，其政策「早苗經濟學」被普遍視為安倍經濟學的繼承與深化版本，而更強調政府在戰略產業中的主導地位，因此將實質引導日股受惠於政策帶動。市場高度預期高市早苗有機會成為日本首位女首相，國安題材包括航太等相關產業發展備受注目。（圖／趙世勳攝）日經225指數目前主要成分股愛得萬測試（Advantest），東京電氣化學工業（TDK）近半年分別大漲265%、94%。而目前日本經濟已階段性完成的製造業復興與溫和通膨提振薪資，面對AI需求應用擴張，積極振興半導體，致力打造成為亞洲AI中心，包括半導體、軟硬體設備、電力轉型等具成長性；數位產業則有IT升級、網路設備等。游凱卉則表示，展望今年下半到明年初日本投資市場仍深具潛力，尤其是被高市點名的AI及半導體產業，更能最大力度地迎合全球主流的AI浪潮，像是全球半導體測試設備巨擘愛德華測試（Advantest），旗下提供的測試工具從晶片開發到量產階段皆有提供，亦是輝達重要的測試設備提供夥伴。日本電信龍頭軟銀（SoftBank）旗下涉及多項跨領域業務，除了銀行與電信之外，亦有涉略AI領域，持續押注AI與自動化領域，隨著生成式AI與邊緣運算的成熟，未來有望迎接更多實際應用，拓展AI的可實踐性。再者，日本東證指數今年以來頻創新高，截至10月8日來看，追蹤東證指數的富邦日本ETF（00645）已上漲19%、富邦日本正2 ETF（00640L）也上漲32%；若從川普關稅股市修正後之反彈幅度來看，富邦日本ETF反彈幅度達40%、富邦日本正2 ETF則高達85%。00645的成分股主要為豐田汽車（Toyota Motor Corp）約2.93%，三菱日聯金融集團約2.83%，索尼（Sony Corp）約2.82%，日立（Hitachi Ltd）約2.14%，以上持股合計約10%以上，其餘散布於其他大型日本企業；00640L則以東證指數期貨占比最高，以及迷你東證指數期貨18.67%、富邦日本ETF的7.09%為主。日股主題ETF今年以來、近六個月來等的報酬率一覽表。（圖／CTWANT）富邦基金經理人謝恩雅表示，展望未來市場走向，Q4將以執政黨新總裁、未來準首相高市早苗之政策行情為主，由於其主張寬鬆金融環境，被視為「安倍經濟學」之繼承者，故預期將延續寬鬆財政與貨幣政策，刺激國內經濟發展。加以在聯準會降息背景下，市場尋求非美資產配置，而以評價面來看，估值相對合理的日股也可望受到資金青睞。然在高市執政的背景下，由於市場預期其政策將走寬鬆路線，故須留意日圓貶值之風險，投資人可選擇具有匯率避險策略的富邦日本ETF，以降低匯率波動對報酬之影響。