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」 聯準會 美股 Fed 降息 川普
Fed拍板確定升息！債息高檔卡位戰00981T「雙核收息」兼顧資產防禦與成長
一如市場預期，美國聯邦準備理事會（Fed）最新公布利率決策，在通膨數據持續偏高與能源價格推升物價壓力下，確定拍板升息一碼。隨著新一輪升息週期拉開序幕，市場再度迎來資金緊縮壓力，股債資產同步面臨重新定價。對以現金流為核心需求的投資人而言，與其盲目追逐高配息，不如重新檢視收益來源是否足夠分散。面對升息環境，過去許多仰賴現金流的退休族與投資人，習慣單純持有高股息 ETF 作為退休工具。然而，高股息 ETF 本質仍是全股票型資產，當台股因升息引發顯著修正時，投資人不僅面臨淨值縮水，更可能陷入填息不順的窘境。投資最怕「只顧領息卻賠了本金」，真正的現金流規劃不應只看配息率高低，更要關注「收益來源是否分散、資產波動是否可控」。以過去台股回檔期間（7月6日至7月30日）觀察，全股票型的 0056 跌幅達 -13%、00929 跌幅更達 -17%；相較之下，凱基雙核收息債股平衡 ETF（00981T）憑藉 70% 的債券部位發揮緩衝作用，跌幅僅約 -6%，顯著展現抗震韌性，驗證了股債配置在市場修正時能有效降低波動度。00981T 為投資人提供高股息 ETF 之外更具防守彈性的配置選項。該基金採用「7 債 3 股」配置，約 70% 布局全球成熟市場 BBB 級美元公司債，30% 配置台灣市值前 25 大企業，透過債券穩定收益搭配台股大型權值股，讓現金流不再單純依賴股票股利，同時保留參與台股長線成長的機會。雖然升息對長天期債券價格短期內仍可能形成壓力，但較高的利率環境也讓債券收益率維持在相對高檔。對有現金流需求的投資人來說，債券部位除了提供穩健的票息來源，更能與股票資產形成強而有力的雙收益支柱。在升息後的市場新常態下，現金流配置思維已從「追求高配息」轉向「收益來源多元化」。00981T 採用月配息機制，透過 7 成債券建立堅實的收益基礎、3 成台股保留成長潛力，打造兼具抗震與收益的股債配置，協助投資人在對抗市場波動的同時，輕鬆建立具備高度安全感的退休現金流。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
不是Fed！日銀升息訊號恐引爆套利交易平倉 成全球市場最大風險
日圓近期快速走強，市場對日本央行「日銀」（BOJ）升息的預期也隨之升溫。相較於市場高度聚焦美國聯邦準備理事會（Fed）下週的利率決策，市場人士提醒，真正可能牽動全球金融市場走勢的關鍵，或許不是Fed是否降息，而是日銀接下來釋出的政策訊號，以及其對未來升息步調的暗示。過去1周，日圓兌美元累計升值近2%，主要受到日銀部分決策官員接連發表偏鷹派談話影響，促使市場重新評估日本進一步升息的可能性。隔夜指數交換利率（OIS）顯示，市場目前預期日銀在9月18日將升息1碼至1.25%的機率約為72%，而10月30日政策會議的隱含利率更升至1.28%，顯示投資人押注的已不只是9月單次升息，而是日銀可能在升息後持續推動貨幣政策正常化。隨著升息預期升溫，市場開始進一步關注日銀未來究竟會維持目前步調，還是加快緊縮速度。一般而言，利率上升會提高日圓資產對追求收益投資人的吸引力，因此如果日銀釋出比市場預期更強烈的鷹派訊號，日圓近期的升值趨勢可能進一步延續。美國財經新聞與金融數據網站《市場觀察》（MarketWatch）專欄作家克拉默（Michael Kramer）指出，從日本目前的貨幣政策環境來看，日銀確實有理由維持偏鷹派立場。日本2年期實質殖利率目前約為負2%，通膨損益平衡指標則高於3.3%，這意味著即使日本名目殖利率已經上升，整體貨幣環境仍相對寬鬆，日銀仍存在進一步升息的政策空間與理由。事實上，日圓近期的升值並非單一因素造成。此前第一波日圓走強，主要與日銀升息以及7月底日美聯合干預行動有關；9月初以來出現的第二波升值，則主要受到市場預期日銀將在下周升息所帶動。因此，接下來真正值得市場關注的，可能不只是日銀9月會議是否升息，而是升息之後的聲明與日銀總裁在記者會上的說法，究竟會如何描繪未來的政策路徑。如果日銀在升息後仍然釋出鷹派訊號，甚至暗示未來可能以更快速度推動貨幣緊縮，日圓可能進一步升值，並增加市場上一項重要風險，即以日圓融資的交易部位大規模平倉。這類交易通常是投資人利用日本相對低廉的利率環境借入日圓，再將資金投入美國等利率較高、收益率較高的資產，也就是市場熟知的日圓套利交易。當日圓突然升值，或投資人重新調整對全球利率走勢的預期時，原本建立的套利部位可能面臨損失，迫使投資人出售其他資產、買回日圓償還借款，進而形成更大規模的部位平倉，並放大金融市場波動。這意味著，美國投資人下週除了關注Fed利率決策，也不能忽視日圓走勢以及日銀對未來升息步調所釋出的訊號。如果日銀政策從單次升息進一步轉向持續緊縮，日本利率與匯率變化所產生的影響可能不再侷限於日圓市場，而是透過全球資金流向與套利交易，擴散至股票、債券及其他風險資產。
川普再逼Fed降息 揚言中止逆差國貿易「比關稅更好」
美國總統川普（Donald Trump）再度公開施壓聯邦準備理事會（Fed）降息，除了主張美國應該擁有全球最低利率，更把利率政策與貿易問題掛鉤，揚言如果利率不降，美國就停止與存在貿易逆差的國家進行貿易，甚至宣稱這項手段「比關稅更好」。川普4日在自家社群平台「真實社群」（Truth Social）發文，首先談到最新就業數據。他表示，剛公布的就業數字超越各界預估，甚至高出兩倍、三倍，並特別提到美國雇主8月新增16.2萬個工作機會。川普隨後將焦點轉向利率政策。他表示，美國目前的信用狀況比不久前更加強勁，因此利率應該降低，並稱「一個強大的國家代表應該有更低的利率，因為它擁有更好的信用」，強調美國應該像過去一樣，享有全球最低的利率。除了要求降息，川普也把美國的貿易逆差作為施壓籌碼。他聲稱，如果沒有美國同意讓其他國家享有龐大貿易順差，這些國家將不再被視為金融上的「菁英」，而美國可以立即停止這種情況。川普接著直接喊話：「降低利率，否則我就停止與那些對美國形成貿易逆差的國家進行貿易。」他還將這項主張與美國最高法院的關稅裁決連結，批評相關判決「荒謬且代價高昂」，並宣稱最高法院在裁決中明確認可總統擁有採取這類措施的絕對權力。對於利用貿易手段要求降低利率，川普更直接表示：「這比關稅更好。」他同時再度向Fed施壓，要求聯準會理事會及其偉大的新領袖採取行動，並喊話要他們「展現愛國精神」。川普長期主張降低美國利率，並認為高利率使美國在國際競爭中處於不公平的劣勢。他在這次發文中再次強調，不會允許高利率造成這種情況。川普近期對Fed的公開施壓一度減少。此前他任命華許（Kevin Warsh）接替鮑爾（Jerome Powell）擔任Fed主席後，曾降低公開施壓聯準會的頻率。不過，在最新就業數據公布後，他再次透過社群平台要求降息，並進一步把貿易政策納入對Fed施壓的論述。
美司法部查扣中國駭客平台！宣稱NASA、Fed均成攻擊目標
美國司法部與聯邦調查局（FBI）於美東時間26日表示，已查扣2個由中國政府支持的線上平台，這些平台以美國關鍵基礎設施及其他重要網路為攻擊目標，包括美國國家航空暨太空總署（NASA）、聯邦準備理事會（Fed）以及美國參議院。據《南華早報》援引法院文件指出，這次查扣行動涉及1個名為「QTFY」的團體。該團體由中國「南京鑫玖維網絡科技有限公司」營運，並建立及經營QScan與QTRouter網站。美國司法部進一步說明，QTFY提供的QScan與QTRouter等駭客服務通常會相互配合運作。QScan會掃描全球數以千計的智慧裝置，並自動感染這些裝置，例如影像門鈴、健身追蹤器以及心率監測器；遭感染的裝置隨後會被加入由QTFY控制的QTRouter裝置網路。QTRouter則會進一步充當1個「流量掩護網路」（obfuscation network），這使QTFY以及其他「惡意網路行動者」能夠掩蓋其活動源自中國的事實，讓通訊看起來像是從中國境外的電腦發出。根據聯邦調查局的1份宣誓證詞，QTFY的惡意網路活動至少可以追溯至2018年。文件指出，QTFY也被稱為QT及QTCYBER，該組織往往聘用曾在中國人民解放軍任職的人員，這些人利用自身人脈取得商業機會並簽訂合約。法院表示，查扣QScan與QTRouter並使其無法運作是合理的，原因包括相關網站的付款涉及違反洗錢法，以及遭查扣的網域名稱被硬編碼至QScan與QTRouter的惡意軟體之中。這些網域被用於通訊與身分驗證等重要任務。對此，美國司法部長布蘭奇（Todd Blanche）在聲明中表示：「我們將制止並起訴那些以美國關鍵基礎設施為目標的國家支持的惡意駭客。聯邦執法部門已對（中國的）惡意軟體進行調查並使其失效，這是為打擊中華人民共和國（PRC）支持的無差別駭客活動，而開展的一系列最新舉措。」根據美國加州南區聯邦地區法院的法院文件，QTFY據稱向客戶收費提供電腦駭客服務，其中包括中國國家安全部，以及中國人民解放軍。據報導，QTFY駭客行動的其他受害者還包括美國能源部、司法部、衛生及公共服務部（HHS）以及國家衛生院（NIH），此外還有醫院、電信業者、電力公司、金融機構以及國防承包商。美國加州南區聯邦檢察官戈登（Adam Gordon）表示：「我們正把戰線推向由中華人民共和國支持的網路犯罪分子，以保護美國人每天所依賴的關鍵服務。」然而，分析人士表示，威脅具有跨國性質、涉案外國人士具有相對程度的匿名性，加上建立及轉移網站相對容易，使得執法部門很難起訴相關人士，也難以從其他方面有效遏制網路駭客行動。另1項令人憂慮的問題是，川普政府大幅削減了負責對抗這類威脅的美國政府機構人員與預算，其中包括聯邦調查局、國家安全局（NSA）、聯邦通信委員會（FCC）以及網路安全暨基礎設施安全局（CISA）。總部位於華盛頓、無黨派的「新線戰略與政策研究所」（New Lines Institute for Strategy and Policy）在2025年10月的1份報告中表示：「CISA的員工人數已削減近1/3，該機構的職權範圍也遭到縮減，使美國更加暴露於敵對網路威脅行動者面前。國家網路安全基礎設施不能成為黨派政治鬥爭的犧牲品。」針對上述美國政府的最新指控，中國駐美大使館則表示，中國政府反對並打擊一切形式的網路攻擊；其發言人也駁斥稱：「我們敦促美方停止利用網路安全問題抹黑及詆毀中國。」報導宣稱，北京經常否認有關其支持國家進行網路駭客活動的指控，並將這類指控斥為「毫無根據」以及「抹黑」。然而，包括微軟（Microsoft）、麥迪安（Mandiant）及「CrowdStrike」在內的西方情報機構與網路安全公司，已辨識出多個獲中國政府支持的威脅行動者，其中包括由中國人民解放軍網絡空間部隊支持的「伏特颱風」（Volt Typhoon），以及由中國國家安全部支持的「鹽颱風」（Salt Typhoon）。據悉，新線研究所曾在2025年的報告中表示，「鹽颱風」至少自2023年起便已潛伏於美國電信網路中，而最早可能可以追溯至2019年，「鹽颱風行動最令人憂慮且獨特的一點，在於其持續滲透的模式，是建立在從最根本層級取得供應鏈存取權的基礎上。只要有足夠時間，這種存取權便能讓該團體取得幾乎任何居住在美國、且成為其目標的人員或實體的資料。包括美國高級官員在內，已有超過100萬名使用者的資料遭到外洩。」新線研究所進一步表示：「眾所周知，中國國家安全部會外包給龐大的私人企業及承包商網路，以執行網路行動。這種結構讓中國政府能夠掩飾自身涉入其中的程度。」不過，美國總統川普（Donald Trump）也曾為中國的網路駭客活動辯護。他在6月接受《福斯新聞》（Fox News）訪問時表示：「你不認為我們也對他們這麼做嗎？我們有。這就是世界運作的方式。這是1個骯髒的世界。」
3大利空襲擊 台股本周恐震盪5000點
台股24日跌破季線、失守44000整數關卡，重挫1195點，收在43654點，台指期夜盤續跌445點。摩爾投顧分析師林漢偉警告，受美聯準會可能升息、科技巨頭公布財報、荷莫茲海峽運輸風險三大利空衝擊，本週台股恐面臨5000點劇烈震盪的洗盤。美國聯邦準備理事會（FED）預計於28日召開利率決策會議，市場普遍預期官員在通膨隱憂未解除的背景下，將維持利率不變。若決策結果或會後談話偏離預期，恐拖累美股及科技股大幅波動。此外，美國進入超級財報週，Meta、微軟、蘋果及亞馬遜等巨頭將於29、30日公布最新財報。林漢偉指出，若企業成績優於預期但股價無法反映利多，甚至重演谷歌財報發布後的跳空跌勢，再進一步加重台股下修壓力。AI科技類股今年以來一直是美股上漲的重要推手，也支撐這波牛市進入第4年。儘管近期出現回檔，標普500指數今年來仍上漲逾8%。隨著科技股估值偏高，市場對企業財報與展望的容錯空間明顯變小。林漢偉也提醒，由於大盤在5月至7月間已形成約兩個月的頭部型態，季線一旦轉為下彎，整理期恐拉長至三個月，指數不排除進一步下探至39000點，以44000點計算，波段修正跌幅恐高達5000點。
愛睏也睡不著！ 台指期夜盤跳水逾三千點
人工智慧（AI）投資熱潮獲利後賣壓湧現，加上市場擔心聯準會升息機率升高，美股5日重挫，三大指數全面收黑。台指期夜盤也難以倖免，終場下跌3006點、6.65%，收至42220點。美國5月就業報告表現優於市場預期，反映勞動市場仍具韌性，強勁的經濟數據降低市場對聯邦準備理事會短期降息的期待，進一步加劇科技股賣壓，其中費城半導體指數淪為重災區。美股主要指數表現，道瓊工業指數下跌695.15點，收至50866.78點；標普500指數下跌200.57點，收在7383.74點；納斯達克指數下跌1121.53點，收報25709.43點；費城半導體指數暴跌1396.733點，收12220.76點。台指期全數重挫，台指期下跌3006點，收在42220點；小台指期下殺3044點；收至42182點；微台指期盤中一度跌停至4522點，終場下挫3076點，收在42150點。美盤台積電ADR同步承壓，大跌6.69%，收在415.17美元。台積電期貨下跌145點，收至2225點；元大台灣50 ETF期貨下跌7.2點，收在97.6點。
美股血流成河！台積電ADR重挫6.69% 費半暴跌10％創6年來最大跌幅
受到晶片類股全面重挫影響，美國股市週五遭遇沉重賣壓，三大指數同步收黑，其中科技股跌勢最為顯著。道瓊工業指數下跌695.15點，跌幅1.35%；標普500指數下跌2.64%；以科技股為主的那斯達克指數則重挫4.18%，創下自2025年初關稅風波以來最大單日跌幅。其中，費城半導體指數成為重災區，單日暴跌超過10%，創下自2020年3月以來最大單日跌幅，顯示市場對半導體產業前景轉趨保守。台積電ADR同步承壓，大跌29.75美元或6.69%，收在415.17美元。綜合外媒報導，此波晶片股跌勢與博通日前公布的財報有關。博通雖繳出市場關注的業績表現，但未進一步上調人工智慧晶片相關業務展望，令投資人感到失望，也引發市場重新評估AI概念股的成長動能。此外，美國最新公布的5月就業報告表現優於市場預期，反映勞動市場仍具韌性。然而，強勁的經濟數據也降低市場對聯邦準備理事會短期降息的期待，進一步加劇科技股賣壓。個股方面，多家大型半導體企業跌幅明顯。記憶體晶片大廠美光科技繼前一個交易日下跌8%後，週五再度重挫13.25%；輝達下跌6.2%；英特爾下跌11.28%；超微半導體（AMD）下跌10.86%；博通也下跌7.92%，反映市場資金大舉撤出半導體與AI相關族群。在科技股遭到拋售之際，資金則轉向較具防禦性的產業。醫療保健與民生消費類股表現相對強勢，其中高露潔棕欖公司上漲超過4%，可口可樂上漲3.44%，嬌生公司也上漲約2%，成為少數逆勢收紅的代表個股。道瓊工業指數終場下跌695.15點，或1.35%，收在50866.78點。標準普爾500指數下跌200.57點，或2.64%，收在7383.74點。那斯達克指數下跌1121.53點，或4.18%，收在25709.43點。費城半導體指數下跌1396.733點，或10.26%，收在12220.762點。
聯準會紀要淡化降息預期 美元自谷底反彈
美元今（19日）自近期低點反彈，在亞洲早盤維持升勢。此前公布的美國聯邦準備理事會（Fed）會議紀要顯示，決策官員並不急於降息，且若通膨證明具有黏著性，部分官員甚至對進一步升息持開放態度，這番訊號為美元提供支撐。據《路透社》報導，美國聯準會的紀要內容顯示，決策層對未來利率路徑看法分歧，但整體基調偏向審慎。多數與會者認為，雖然生產力提升有助於抑制通膨壓力，但進展可能緩慢且不均衡。部分官員甚至指出，若通膨持續高於目標水準，升息仍在政策選項之中。這樣的表述削弱了市場對短期內降息的預期。受此影響，美國公債殖利率走高，美元兌歐元與日圓的隔夜漲幅在亞洲盤整。歐元兌美元維持在1.18美元下方，報1.1788美元，稍早亦因歐洲央行（European Central Bank）行長拉加德（Christine Lagarde）計畫在明年10月任期屆滿前離任的報導而承壓。英鎊則報1.3497美元。澳幣在就業數據公布前報0.7045美元。市場預期，若就業數據強勁，可能推升對未來升息的押注。相較之下，紐西蘭元表現疲弱。紐西蘭央行對未來升息路徑表態謹慎，立場低於市場預期，導致紐元隔夜重挫近1.4%，創下自去年4月關稅風波以來最大單日跌幅，亞洲早盤徘徊在0.60美元下方。市場策略師指出，會議紀要釋出的訊號意味著短期內缺乏再度降息的迫切性。美國商業支付解決方案公司「Corpay」的亞太貨幣策略師德拉吉切維奇（Peter Dragicevich）表示，至少在現任主席鮑威爾（Jerome Powell）5月任期結束之前，聯準會都不太可能急於降息。紀要也暗示，預計5月上任的新任主席，若試圖推動降息，將面臨不小阻力。投資人目前將焦點轉向即將公布的全球採購經理人指數以及美國國內生產毛額數據，這些數據可能進一步影響市場對政策前景的判斷。與此同時，在美元走強背景下，日圓再度承壓。川普政府宣布啟動總值360億美元的投資專案，作為日本承諾對美投資5500億美元計畫的首批項目，強化了資金流向美國的預期。日圓隔夜下跌1%，19日報1美元兌154.78日圓，回吐上週測試152水準的漲幅。此前，日本首相高市早苗以壓倒性優勢勝選，一度為市場帶來對經濟政策延續性的期待。長期以來，日本維持低利率，加上對財政前景的疑慮，使日圓承受貶值壓力。不過近期市場對經濟成長的期待曾為日圓提供支撐。國際金融服務私營企業「荷蘭國際集團」（ING）全球研究主管特納（Chris Turner）指出，今年日本對美直接投資動向將成為觀察焦點，也讓美元兌日圓的走勢更為複雜。他分析，外匯市場關注的核心問題在於，這些投資是否將形成支持美元的資金流，抑或日本可能動用外匯存底擔保新的美元貸款，以避免對日圓造成額外壓力。後者似乎更符合東京方面的政策偏好。亞洲市場方面，香港、中國與台灣適逢假期，交易清淡。離岸人民幣兌美元持穩於6.89水準。
聯準會內外交迫！川普無視黨內警告支持檢方徹查鮑爾 新主席提名恐卡關
美國總統川普（Donald Trump）近日重申，針對聯邦準備理事會（Federal Reserve，簡稱Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）的刑事調查應持續進行，不應因政治壓力而中止。這番表態出現在川普與自己的同黨之間出現裂痕之際，引發外界關注。根據美國財經媒體《CNBC》報導，目前主導這項調查的是華盛頓哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮皮洛（Jeanine Pirro）。皮洛正領導前所未見的聯準會內部相關調查，聚焦翻修聯準會總部及其他議題是否涉及違法或失職行為。川普在白宮橢圓形辦公室接受媒體採訪時說：「我們要查到底，看看結果如何。這要不是無能，就是某種類型的貪腐，我不清楚究竟是哪一種。」儘管遇到黨內阻力，川普仍力挺皮洛持續調查。共和黨籍聯邦參議員提里斯（Thom Tillis）1月30日表態，除非調查結束，否則他將反對川普提名的新任聯準會主席人選。提里斯是聯邦參議院銀行、住宅和城市事務委員會（Senate Banking, Housing, and Urban Affairs Committee）成員，而該委員會目前由13名共和黨人與11名民主黨人組成。外界分析指出，如果提里斯與民主黨議員一致反對新提名人選，可能造成提名案無法送交參議院全體表決。前聯準會理事凱文華許。就在提里斯劃下界線的同一天，川普經過數月遴選後宣布，前聯準會理事凱文華許（Kevin Warsh）將接替鮑爾成為新任Fed主席。此人事安排進入政治敏感時刻，但是否能順利進入參院程序，仍存不確定性。近幾個月以來，川普與其盟友不斷抨擊鮑爾在貨幣政策上的做法。他們不滿鮑爾未按照白宮希望的速度或幅度降息，認為這影響經濟表現。鮑爾本人於1月11日公開表示自己正在接受刑事調查，並指出，儘管曾遭白宮施壓，聯準會在利率決策上依然「根據最符合公眾利益的判斷，而非總統偏好」。針對調查進展，《CNBC》於1月28日報導指出，聯準會尚未配合大陪審團在皮洛調查中發出的傳票。川普則多次借此批評聯準會總部翻修計畫費時費錢，他表示：「這不是因為無能，就是涉及某種形式的腐敗或回扣。」他同時稱讚皮洛非常傑出，會查個水落石出。對此，聯準會方面回應稱，翻修工程是為了長遠節省成本，並試圖解釋成本增加的原因。聯準會強調，這些調整旨在提高效率，並非浪費公帑。鮑爾目前的任期預計將於今年5月屆滿。隨著調查尚在進行中，圍繞聯準會獨立性與司法程序的討論也持續升溫。聯準會主席鮑爾日前證實正接受刑事調查，強調貨幣政策須維持獨立性。＊（圖／翻攝自X，@cryptorover）
台積電領漲噴到1485元！力積電一枝獨秀爆量近30萬張 「這二類」ETF上揚
台股23日繼續開紅盤，最高來到28,333.06點，上漲183點，目前來到28,325.47點，漲175.83點，漲幅達0.62%；台積電領漲20元來到1485元；本日成交量、股價雙雙皆上揚個股，仍由「記憶體族群」向前衝，力積電一枝獨秀近30萬張，三倍之多領先第二名的台新新光金。ETF部分則由剛掛牌上市的00990A主動元大AI新經濟居首，00981A主動統一台股增長、00982A主動群益台灣強棒、0050元大台灣50、00998A主動統一全球創新、009805新光美國電力基建等也有所表現。債券型ETF也價量皆揚，包括00942B台新美A公司債20+、00687B國泰20年美債、00679B元大美債20年、00937B群益ESG投等債20+等。根據統計，9月17日美國降息以來，包括00942B台新美A公司債20+、00950B凱基A級公司債、00836B永豐10年A公司債、00761B國泰A級公司債、00984B大華優利美A債15等五檔投資級債券ETF規模增幅高居前五大，其中，00942B規模大增逾6成表現最搶眼。美國聯邦準備理事會（Fed）11日再次宣布降息1碼，將聯邦資金利率目標區間下調至3.50%-3.75%，連續三度降息，就歷史經驗來看，Fed降息將為投資級債券帶來大利多，資金看好降息後的漲升行情，加上為提升股市波動時的防禦力，近期紛紛卡位投資級債券ETF。
美國CPI年增2.7％低於預期 美光財報亮眼激勵AI概念股走強
根據美國勞工統計局18日公布的數據顯示，11月美國消費者物價指數（CPI）年增2.7％，低於市場原先預估的3.1％。此外，剔除波動性較大的食品與能源價格後，11月核心CPI年增2.6％，同樣低於預期。數據顯示美國通膨壓力有顯著降溫跡象，使市場對聯邦準備理事會（Fed）明年啟動降息的預期升溫。由於10月適逢美國政府部門停擺，當月通膨報告未能如期發布，因此此次報告並未提供月增率資料。然而，11月的數據已足以讓投資人重燃對通膨可控與政策轉向的信心。通膨降溫的訊號讓投資市場情緒明顯回穩，特別是與人工智慧（AI）相關的科技股受到提振。記憶體大廠美光（Micron）公布遠超市場預期的財報，成為主要激勵因素之一。根據美光公布的最新財報，公司2024會計年度第一季營收達136.4億美元，非一般公認會計原則（non-GAAP）下的每股盈餘為4.78美元，雙雙超出華爾街預估的129.5億美元與每股3.9至4美元的區間。在強勁財報與通膨放緩的利多下，美光股價18日大漲逾10％，帶動相關供應鏈與科技類股同步上揚。包括台積電美國存託憑證（ADR）也上漲近3％，收在284.68美元。受此利多激勵，美股主要指數全面收紅。道瓊工業指數上漲65.88點，漲幅0.14％，收報47951.85點；標準普爾500指數上漲53.33點，漲幅0.79％，收於6774.76點；那斯達克指數上揚313.04點，漲幅1.38％，報收23006.36點；費城半導體指數大漲168.32點，漲幅2.51％，收在6863.63點。
凱文大贏？ 川普點名「兩位」Fed主席候選人
美國總統川普12日接受華爾街日報專訪表示，下一任聯邦準備理事會（Fed）主席應就利率決策與他協商。而川普目前傾向提名華許（Kevin Warsh）或哈塞特（Kevin Hassett）接任此職。川普受訪時表示，他傾向於明年選擇前聯準會理事凱文．華許或白宮國家經濟會議主席凱文．哈塞特擔任聯準會主席。川普表示，華許在他候選人名單中名列前茅。「我認為這兩位凱文（Kevin）都非常優秀」、「其他幾名人選也很不錯。」川普最幾週一再暗示哈塞特越來越被視為最可能人選，但川普相關發言顯示，華許依然是強力競爭者。外傳川普10日在白宮與華許進行45分鐘會談，直言詢問若由他領導聯準會，是否能信賴他會支持降息。川普表示：「他（華許）認為應該降息，而且我談過的每個人也都這麼想。」他指出，下一任聯準會主席，應該就利率決策與他諮詢。雖然總統通常不直接介入利率決策，川普表示：「我不認為他應該完全按照我們說的做，但我自認我的意見應該被傾聽。」
聯準會今年第3度降息 美股聞訊大漲逾500點
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）於本週三宣布今年第三度調降基準利率，調降幅度為0.25個百分點，反映主席鮑爾（Jerome Powell）對美國就業市場實際狀況的擔憂。這項決策可能有助於降低一般民眾的貸款、房貸與信用卡負擔，同時也將使企業借貸成本下降。儘管降息能刺激經濟，但同時也存在推升通膨的風險。鮑爾指出，目前通膨之所以仍高於美聯準會的理想水準，關稅效應是其中一項原因。他強調：「在就業與通膨目標之間，政策上並無風險全無的道路。我們的責任，是要確保一次性的價格上漲，不會演變成持續性的通膨問題。」針對本次降息原因，鮑爾表示，主要受到數個因素影響，包括勞動市場逐漸降溫。「從6月到9月，失業率上升了0.3個百分點，」他說。他也透露，美聯準會內部估算近期就業數據可能被高估，原先報告中每月新增4萬個工作機會的數字，實際上可能是每月流失2萬個工作機會。儘管市場普遍預期降息，美聯準會內部仍有分歧。聯準會理事米蘭（Stephen Miran）主張應降息0.5個百分點，而地方聯邦銀行總裁施密德（Jeff Schmid）與古斯比（Austan Goolsbee）則認為應維持利率不變。三位官員的不同立場，顯示聯準會內部出現自2019年以來最顯著的意見分歧。目前聯準會利率目標區間降至自2022年底以來最低水準，聯準會並宣布將每月購買數十億美元的美國國債，以強化金融系統流動性，此舉亦推升股市表現。消息公布後，道瓊工業指數飆漲逾510點，標普500指數收盤上漲0.7％。根據聯準會同步發布的經濟預測，2026年前美國經濟成長預估上修至2.3％，並預計明年將再降息一次，2027年亦有一次降息機會。聯準會聲明措辭也暗示，此次降息可能是近期內的最後一次，下一次利率會議預定於明年1月27日至28日召開。在記者會中，鮑爾也談及「K型經濟」現象，指出高收入家庭持續消費，低收入家庭則明顯出現壓力，並坦言：「這確實存在，我們只能盡力維持價格穩定與勞動市場強健。」此外，房市問題仍受矚目，鮑爾指出，由於許多民眾仍持有疫情期間利率極低的房貸，而新房貸利率又居高不下，導致市場流動性受限。他預期此現象短期內難以改善。聯準會預估2025年通膨率將降至2.4％，低於原先預估的2.6％。聲明中表示，「目前可得指標顯示，經濟活動持續以溫和步調擴張，就業增長放緩，失業率略有上升。」鮑爾也補充，「商品通膨主因來自關稅，而服務業則出現通膨趨緩。」最後，他提及，受秋季聯邦政府長時間關門影響，近期通膨數據發布大幅延遲，導致聯準會對經濟現況評估存在不確定性。他強調：「當延遲的數據出爐時，我們將以謹慎且批判的態度審視。」
聯準會再度降息1碼 12月起終止縮表
美國聯邦準備理事會（FED）於週三宣布再度下調基準利率 0.25 個百分點，這是今年第二次降息，旨在刺激經濟活動並應對疲軟的就業市場。聯準會此次將聯邦基金利率的目標區間調整至3.75%至4.00%。根據政策聲明，儘管經濟活動持續擴張，但就業成長已有所放緩，同時通膨率則持續升高。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上以「你如果在霧中開車怎麼辦？你就放慢速度」的比喻說明，這項政策決策是一種風險管理行為。他強調，外界預期的12月進一步降息「絕非既定結論」，因為政策制定委員會內部存在明顯分歧。同時，美國政府自10月1日起陷入停擺，聯準會指出，這將對經濟活動產生影響，並限制政府機構發布經濟數據的能力。鮑爾表示，政府停擺的負面效應預料在結束後將會反轉，但目前對經濟狀況的掌握受到阻礙。此次降息將降低企業與消費者的借貸成本，對汽車貸款與信用卡利率可能產生即時影響。雖然房貸利率不直接與聯準會的基準利率掛鉤，但仍可能出現同步變動。然而，市場分析指出，在通膨壓力未退、就業市場疲弱的雙重情境下，降息政策可能進一步刺激物價上漲，使聯準會在促進就業與抑制通膨的雙重使命間進退維谷。聯準會同時宣布，將於12月1日正式終止縮表政策，即「量化緊縮」（QT）計畫，並將未來到期債券的再投資操作，轉向短期國庫券，藉此降低整體資產組合的存續期間。此項QT政策自推行以來，已使聯準會的資產負債表從高峰水準縮減約2.3兆美元，目前規模降至約6.6兆美元，創下近五年來新低。
聯準會降息1碼！今年估擴大至3碼 主席鮑爾「為風險控管」：美就業轉弱
美國聯邦準備理事會（Fed）於台灣時間18日凌晨召開開利率會議，如預期宣布降息1碼，為2025年以來首次降息，將基準利率下調25個基點（1碼）至4.0%到4.25%區間。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）強調，這次降息是「風險管理」的舉措，為了防範經濟惡化，而非單純為了提振疲軟的經濟。綜合外媒報導指出，美國聯準會宣布降息一碼，即0.25個百分點，將聯邦基金利率目標區間降至4.00%至4.25%，這是自2024年12月以來的首次降息。此舉主要是為了應對正在放緩的就業市場，儘管川普（Donald Trump）政府的關稅政策正持續推高物價，聯準會仍選擇優先穩定勞動力市場。此降息決定以11比1的投票結果通過，其中唯一投下反對票的是新上任的理事聯準會理事米蘭（Stephen Miran），他主張應一次降息2碼，即0.5個百分點。儘管如此，聯準會主席鮑爾在會後記者會上強調，這次降息是「風險管理」的舉措，旨在防範經濟惡化，而非單純為了提振疲軟的經濟。鮑爾指出，美國經濟活動已「溫和放緩」，而就業成長也明顯減速。最新的數據顯示，5月至6月的就業人口數被下修25.8萬人，而8月的失業率也攀升至4.3%，創下2021年以來的新高。這顯示就業市場正面臨「下行風險」，可能導致更高的裁員率與失業率。同時，通膨問題也變得更為複雜。雖然聯準會的目標是2%的通膨率，但受川普政府關稅政策的影響，物價在 8月已上升至2.9%。聯準會官員擔憂，關稅可能導致物價上漲，甚至可能造成「停滯性通貨膨脹」，即失業率和物價同時上漲的局面。鮑爾提到，關稅可能帶來「一次性」的物價變動，但也可能演變成更為持續性通膨問題。在聯準會做出降息決定的同時，華府的政治紛擾也備受關注。川普先前多次抨擊聯準會行動「太慢」，並呼籲更大幅度的降息，並甚至試圖罷免聯準會理事庫克（Lisa Cook），指控其涉嫌按揭貸款詐欺，但庫克否認了這項指控，並得到了法院的支持，目前此案仍在最高法院審理中。此外，另一位由前總統拜登（Joe Biden）任命的理事庫格勒（Adriana Kugler）在8月突然辭職，其職位隨後由共和黨人、現任白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran）接替。米蘭的上任，也體現了聯準會內部在貨幣政策上的意見分歧。儘管本次會議僅有一位理事持異議，但展望未來，分歧可能將進一步擴大。聯準會的「點陣圖」（dot plot）預測顯示，年底前可能還有兩次降息，而2026年則可能再降息一碼。
投資人瘋押聯準會大降息 金價衝破3,700美元創歷史新高
2025年9月16日，國際金價首次突破每盎司3,700美元大關，顯示投資人正押注美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）即將採取更激進的降息行動。根據《路透社》報導，現貨黃金盤中一度衝上每盎司3,702.95美元，創下歷史新高，隨後回落至3,687.67美元，仍較前一日上漲0.2%。同時，美國12月交割的期貨金價小漲0.1%，來到3,724美元。自今年初以來，黃金價格累計已上漲約41%，而在9月8日才剛剛突破每盎司3,600美元，如今又再度創下新里程碑。推動金價飆升的力量除了避險情緒之外，還包括各國央行持續買進黃金、美元疲弱，以及市場普遍預期聯準會將大幅降息。OANDA的分析師瓦夫達（Zain Vawda）指出，地緣政治風險與全球經濟成長的不確定性，固然維持了避險需求的高位，但真正帶動金價急漲的，仍是對降息的強烈期待。交易員透過CME FedWatch工具分析後，幾乎一致預期聯準會在9月17日結束的會議上將至少降息25個基點，甚至有部分人押注可能一次降息50個基點。美國總統川普（Donald Trump）更在15日透過社群媒體公開呼籲，要求聯準會主席鮑威爾（Powell）實施「更大幅度」的降息，進一步加深市場的政策預期。在利率下降的環境下，黃金因沒有利息收入而更具吸引力。美元近期兌其他主要貨幣下挫至逾兩個月低點，也讓黃金對非美元持有者而言更為便宜。獨立金屬交易員黃泰（Tai Wong）直言，金價因美元急劇轉弱而飆升，不過在聯準會決策揭曉前，市場出現部分獲利了結的情況並不令人意外。事實上，自2024年以來，黃金的漲勢幾乎未曾停歇。去年金價大漲27%，並於3月首次突破3,000美元關卡，當時市場因川普貿易政策的不確定性湧入避險資金，如今美元走弱與央行持續買盤再度形成推力，使黃金進入全新的價位區間。除了黃金外，其他貴金屬價格表現不一。現貨白銀下跌0.6%，報每盎司42.44美元，但盤中一度觸及自2011年9月以來的最高價。鉑金則下跌0.8%，收在1,389.50美元；鈀金同樣走低0.6%，報每盎司1,176.97美元。
聯準會首位非裔女理事被解職 川普信中怒斥「矛盾聲明不可接受」
美國總統川普（Donald Trump）於25日宣布，立即撤換聯邦準備理事會（Federal Reserve Board）理事庫克（Lisa Cook），理由是她涉嫌在房貸文件中作出相互矛盾的聲明，疑似涉及詐欺。根據《BBC》報導，川普在其社群平台Truth Social上公開一封致庫克的信件，指控她簽署的房貸協議「具有欺瞞性，甚至可能觸犯刑責」。信中指出，庫克先在密西根州一處房產文件中承諾將其作為主要住所，僅兩週後又在喬治亞州另一處房產的文件上簽下相同承諾。川普批評這種行為「不可能在不知情的情況下發生」。庫克本人與聯準會目前尚未回應解職消息。不過，日前住房金融署署長點名她涉及房貸詐欺時，庫克曾公開強調，不會因「某則貼文」被逼退，並表示正蒐集資料，準備對外說明完整事實。報導中提到，庫克自2022年起出任聯準會理事，是歷史上首位非裔女性成員，她的任命曾被視為拜登政府推動多元化的重要象徵。此次被撤職，正值川普持續加大對聯準會的施壓之際。近幾週，川普頻頻批評主席鮑威爾（Jerome Powell）不願降息，甚至多次揚言考慮撤換鮑威爾。川普在信中直言，庫克「在短時間內對兩個不同州的房產都聲稱為主要住所」，完全違反誠信。他強調，這種矛盾行為屬於不可接受的欺瞞。此消息引發金融界高度關注，外界擔憂川普此舉將對聯準會的獨立性造成衝擊。川普對貨幣政策的干預態度早已爭議，如今再度動手撤換理事，更凸顯白宮與央行的緊張關係。
聯準會主席暗示準備降息 股市與加密貨幣齊漲「比特幣重返11.6萬鎂」
美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Powell）在懷俄明州（Wyoming）傑克森霍爾（Jackson Hole）年度央行高峰會語帶保留地釋放降息訊號，稱「風險平衡似乎正在轉變……（這）可能需要調整我們的政策立場」。而消息曝光後，不僅股市，連全球加密貨幣市場隨即大漲。根據《The Block》報導，市場解讀為，聯準會最快9月可能啟動降息。以太坊（Ethereum）則成為當日最大贏家，價格一度大漲11.4%，來到4743美元。比特幣（Bitcoin）同步回升，漲幅約3.5%，重返11萬6000美元關卡。其他主要加密貨幣表現同樣亮眼，Solana和狗狗幣（Dogecoin）雙雙上漲8%，XRP和BNB各漲約5%，TRX則當時上揚約3%。The Block資料顯示，市值前十大非穩定幣全數收漲。這波漲勢與聯準會貨幣政策動向密切相關，當利率趨向下調，風險資產通常吸引更多資金流入，加密貨幣市場因此受到顯著提振，資金近期明顯回流。鮑爾談話成為金融市場關注焦點。根據《CNN》報導，鮑爾在會中也回應美國總統川普（Donald Trump）針對降息的政治壓力。他強調，聯邦公開市場委員會（FOMC）所有決策都會根據經濟數據與風險來調整「我們絕不會偏離這種做法」。同時他提及，川普激進的關稅政策可能為經濟帶來額外下行壓力。鮑爾重申2%通膨的長期目標，坦言疫情後高通膨並非「刻意或適度」。他認為，堅持這個目標對維持長期通膨預期至關重要，也提及央行過去曾錯誤認為通膨只是「暫時現象」，現在已轉為審慎觀察。本輪升息循環自2023年12月以來，基準借貸利率維持在4.25%至4.5%區間，這次發表降息訊號後，帶動傳統與加密貨幣市場全面反彈。根據統計，全球市場複雜度指數（GMCI）當日涵蓋30種加密資產的加權基準，單日大漲7.17%。美股市場方面，與加密貨幣高度相關的Sharplink（SBET）與Bitemine（BMNR）分別勁揚近13%。加密礦業巨頭MARA與Riot Platforms單日漲幅都超過6%。Coinbase（COIN）和Circle（CRCL）同日也分別上漲逾7%。資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）發行的以太坊ETF「ETHA」大漲超過12%，旗下iShares Bitcoin Trust則漲近4%。專家分析認為，若聯準會真的下調利率，將激勵更多資金進場尋求高報酬，進一步推升加密貨幣的投資熱潮。
川普罕見造訪聯準會批「翻修成本過高」 施壓鮑威爾降息
美國總統川普24日罕見造訪美國聯邦準備理事會（Fed）總部，並與聯準會主席傑羅姆鮑威爾（Jerome Powell）就利率政策及翻修工程費用問題爆發激烈爭執。川普持續施壓聯準會降息，並強烈批評聯準會總部翻修計畫「成本過高、管理不善」，但表示「目前沒有打算解僱鮑威爾」。根據外媒的報導，這是近二十年來美國現任總統首次親赴聯準會總部，川普此行引發關注，正值聯準會下週即將召開兩天的貨幣政策會議，市場普遍預期基準利率將維持在4.25%至4.5%不變。川普在參觀華盛頓特區內耗資數十億美元的聯準會翻修工程時公開批評該計畫「過於浮誇」，稱目前預算已從原定的25億美元飆升至31億美元，「如果我是建商，我會解僱這個專案經理。」而儘管川普曾多次暗示可能解除鮑威爾職務，但當天表示：「這是一項重大行動，我認為沒有必要這樣做。」白宮官員與川普盟友持續質疑該翻修項目的合理性，包括共和黨參議員蒂姆斯科特、湯姆蒂利斯與聯邦住房金融局長比爾普爾特皆陪同川普視察，並指出工程監管不足、潛在詐欺行為與不必要的奢華設施如「屋頂花園」。川普在建築工地上，與鮑威爾就翻修項目成本發生爭執。當川普指稱預算已達31億美元時，鮑威爾回應「我沒聽說過這個數字」，並指出川普將一棟五年前完工的建築納入當前項目。川普則堅持說：「我們會看看，這還有很長的路要走。」聯準會則回應，該項目是歷史建築近百年來首次全面修繕，主要挑戰包括石棉處理、安全設施升級、以及材料與勞工成本飆升。預計翻修工程將於2027年完工，2028年春季啟用。川普近月來頻繁抨擊聯準會政策，指責鮑威爾在通膨已回穩的情況下仍未積極降息，稱此舉使政府與民眾背負過高借貸成本。他主張應將利率下調至少3個百分點。儘管川普在媒體前語氣強硬，但稍晚於其「真相社群」平台發文語氣和緩，稱參觀工程是「莫大的榮幸」，並希望翻修能早日完工。不過川普的評論已引發市場與法律界關注，美國法律規定，聯準會主席僅能因「正當理由」遭解職，如嚴重不當行為，並不包括建案預算爭議。法律專家認為，川普若強行撤換鮑威爾，將引發法律挑戰，並嚴重動搖全球金融市場對美國央行獨立性的信心。目前美國通膨率已降至2.7%，川普強調這是降息的好時機。然而聯準會強調仍需觀望數據變化，並指出勞動市場穩定、新增失業申請人數下降，暫無急迫降息的理由。有分析指出，川普持續攻擊鮑威爾，部分目的是轉移外界對其政府拒絕公開與已故性侵犯傑弗裡愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）相關文件的爭議焦點，民主黨人士認為川普正企圖透過挑戰聯準會來鞏固政治支持。川普於2017年任命鮑威爾為聯準會主席，2022年再由總統拜登續任，任期至2026年5月屆滿。目前市場預期聯準會可能在9月或年底前開始溫和降息。儘管川普強調無意撤換鮑威爾，但其頻繁的公開批評與施壓言論，無疑已為即將到來的政策會議增添變數。
日圓匯率創新低「0.2006」 與4月高點相比「10萬台幣能多換7.3萬日圓」
由於聯準會延後降息、美元指數走強，台銀日圓現鈔於16日一掛牌就出現0.2007的新低點，如今價格甚至來到0.2006。若與4月高點0.2351相比，每10萬台幣能多換73,153日圓。綜合媒體報導指出，因美國6月消費者物價指數（CPI）較去年同期成長2.7%，這是近5個月來最大漲幅。市場對於聯邦準備理事會（Fed）今年降息次數的預期大幅下修，投資情緒連帶改變。「美元指數」連四日走揚，在7月15日盤中最高衝抵98.70，創下自6月23日以來新高點。這一波美元走強，使得其他主要貨幣包括日圓、台幣兌美元均出現貶值。日圓的弱勢表現在國際市場同樣明顯。15日的紐約盤中，日圓兌美元貶值0.8%，來到148.84。16日早上亞洲盤更曾一度跌破149，刷新自4月3日以來的最低。短短一個晚上，日圓對美元進一步走貶，加速拉大台幣與日圓的匯差。而台幣兌美元於今日開盤一度下貶4.8分，開在29.35元，開盤十分鐘內最低滑落至29.385，整體貶幅為8.3分。但新台幣與日圓近期的貶勢相比，走弱速度較緩，讓今日現鈔價「甜甜價」格外搶眼。