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」 英特爾 美股 晶片 川普 台積電
逃不過住套房的命運？ 輝達首曝約201億美元SpaceX持股
輝達（Nvidia）14日披露對馬斯克（Elon Musk）旗下SpaceX的持股，截至第二季末，公司持有的股權價值約210億美元。根據外媒報導，輝達在提交給美國證券管理委員會（SEC）的文件中表示，公司於第二季末投資SpaceX 1.228億股A類普通股。SpaceX於今年6月完成上市 ，14日股價下跌0.91%，收在140美元，低於6月底的170.86美元，按照目前股價計算，輝達持有的SpaceX股票價值已降至約172億美元。SpaceX是輝達第二大的持股部位，僅次於其持有的英特爾（Intel）股權。根據FactSet數據，輝達是SpaceX第六大投資方，馬斯克以約8500億美元的持股價值領先，為SpaceX最大股東，Alphabet則以約780億美元的持股價值排名第二。此外，知情人士透露，輝達持有的SpaceX股份源自今年1月對xAI的100億美元投資，該筆投資是xAI總額200億美元融資的一部分，而SpaceX於2月以1.25兆美元的估值收購xAI。
美伊難停戰！美股4大指數收黑 台積電ADR跌0.37％
由於市場擔憂美伊無法在短期內停戰，美股4大指數於美東時間10日收盤小幅走低，標普500指數下跌0.06%，收在7753.11點；納斯達克綜合指數下跌0.32%，收在26605.36點；道瓊工業平均指數下跌0.11%，收在53975.98點；費城半導體指數下跌2.94%，收在11993.86點，台積電ADR下跌0.37％，收在418.49美元。據美國財經媒體《CNBC》的報導，英特爾（Intel）是當天表現落後的主要個股之一，股價下跌4%，此前該公司宣布將發行150億美元普通股。其他表現落後的科技股還包括輝達（Nvidia）與蘋果（Apple），股價分別下跌2.9%及1.5%。美以伊戰爭方面，伊朗表示，目前正逐步接近與阿曼達成協議，以重新開放荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），但德黑蘭仍拒絕與美國直接談判，除非華盛頓先滿足數項嚴苛條件。與伊朗「伊斯蘭革命衛隊」（IRGC）關係密切的伊朗半官方媒體《塔斯尼姆通訊社》（Tasnim News Agency）報導稱，伊朗外交部長阿拉格齊（Abbas Araghchi）9日表示，只要美國持續違反6月簽署的諒解備忘錄，且沒有針對其「違規行為」作出補償，就「不可能重啟談判」。由於市場持續籠罩在不確定性中，國際油價10日上漲。美國西德州中級原油（WTI）期貨上漲約5.1%，每桶結算價為82.13美元。與此同時，美國戰略石油儲備（Strategic Petroleum Reserve）的原油庫存已降至1983年1月以來最低水準。此外，國際基準布蘭特原油（BRENT）期貨上漲5%，每桶結算價為87.72美元。上週，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）接受《CNBC》訪問時，強烈暗示美國與伊朗之間即將達成協議。不過，美國總統川普（Donald Trump）9日接受美媒《Axios》訪問時宣稱，美國目前與伊朗「只是在半談判狀態」，同時他也希望讓這個國家感受到經濟壓力。「每個人都已經厭倦了這種反覆無常，」美國資產管理與金融服務公司「Horizon Investments」投資組合管理主管希爾（Zachary Hill）指出，「每次我們看到西亞緊張情勢升溫時，其規模都比前1次更小，因此我確實認為，這一點在某種程度上正影響著今天截至目前的市場走勢」，這尤其與「財報季如此強勁的基本面」有關。據悉，美股主要指數在前1週均創下4月以來最佳單週表現；標普500指數上週收盤更創下歷史新高。與此同時，7日公布的7月非農就業報告（nonfarm payrolls report）顯示，就業人數意外萎縮，推升投資人對聯準會（Fed）暫緩升息的期待，也提振了上週最後1個交易日的股市表現。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的「FedWatch Tool」，目前聯邦基金期貨交易員認為，聯準會在9月會議上升息的可能性約為52%，低於1週前的67%。
長約綁到2028 法人點名「3＋1檔」載板需求爆發
AI晶片需求持續放量，帶動ABF載板的需求將快速攀升。法人預估，2027年AI晶片應用占整體ABF載板需求面積比重將達52%，市場甚至擔憂未來產能不足，部分客戶甚至已開始要求載板廠提前規劃2029至2030年的擴產計畫。日本載板大廠Ibiden日前示警，高階ABF載板供需缺口至2028年恐擴大至倍數水準；英特爾（Intel）近期法說也表示，目前AI供應鏈瓶頸主要來自載板、晶圓與記憶體，已透過預付款方式提前備料。ABF載板的面積需求隨各世代晶片演進大幅提升，一般伺服器CPU，以及AI運算所採用的GPU、CPU與ASIC，其ABF載板皆朝更高層數（layer count）與更大尺寸（body size）發展。法人考量2026年下半年新一代AI晶片將陸續進入量產，加上上游原材料T-glass玻纖布供給持續吃緊，上修ABF載板市場供需缺口預估，2026年至2028年供需缺口將由原先預估的3%擴大至36%。在供給仍偏緊的情況下，將有助於載板廠維持議價能力，漲價趨勢可望延續。法人也看好台灣ABF載板廠後市表現，其中，欣興（3037）、景碩（3189）、南電（8046）為主要供應商。新成員臻鼎－KY（4958）在AI載板需求快速攀升帶動下，已成功切入ASIC客戶供應鏈，成長潛力值得關注。
英特爾前CEO示警台灣能源風險 經濟部：不符事實應審慎看待
英特爾（Intel）前執行長基辛格（Pat Gelsinger）近日針對全球半導體供應鏈風險提出警告。他表示，若台灣因地緣政治衝突導致能源供應中斷，晶圓廠被迫停工，全球科技產業與經濟恐將承受巨大衝擊，甚至可能比1930年代經濟大蕭條帶來更嚴重的影響。對此，經濟部19日說明，台灣迄今未曾發生半導體供應鏈全面中斷，過去多次全球晶片短缺台灣業界也都配合加速供給，顯見我國在供應鏈安全與能源穩定方面具備充分應變能力，對於不符事實或過度臆測之說法，社會各界應審慎看待。經濟部指出，台灣雖地處多地震及颱風的區域，自1999年九二一地震以後，過去25年來經歷多次強震及颱風，如2024年的0403花蓮強震等，幾乎未有半導體工廠因此停工超過一天，且即便少數廠區產線略受影響，但其他仍持續運轉中、且加速生產彌補缺口。台灣ICT及半導體供應鏈密集，廠商間合作密切、互相支援，成功提升台灣整體供應鏈韌性。經濟部說明，在進口能源布局方面，已持續推動油氣進口來源多元分散，並透過中長約採購、現貨市場彈性調度及安全存量管理等機制，降低單一區域或單一供應來源風險，目前國內油氣安全存量均高於法定標準，供應充足無虞。因應美伊戰事，經濟部能源應變小組對於中東情勢均有掌握，目前油氣供應充足，並對冬季的需求已有具體採購方案與備援規劃因應，請民眾安心。在電力供應方面，經濟部表示，2025 年在台電公司妥善調度下，全年備轉容量率皆達6%以上，其中高於 10%(代表供電充裕綠燈)天數達 342 天。政府每年均滾動檢討電力供需規劃，進行用電需求評估時業已納入未來半導體產業擴廠、資料中心及AI科技等新增用電需求，並結合深度節能成效，寬估2026~2035年用電需求年均成長率約為2.5%。同時，台電也加快推動「強化電網韌性建設計畫」，全面提升全國電網面對突發事故、極端氣候及區域性風險事件的因應能力。經濟部強調，面對國際局勢變化及極端氣候挑戰，政府將持續強化能源供應安全、電力系統韌性與多元調度能力，並且同時強化產官學研合作、提升供應鏈韌性，確保面對突發事故與外部風險之因應能力，以維持經濟穩定成長、產業持續發展。
英特爾前執行長示警「台灣若斷能源」全球受衝擊：恐比經濟大蕭條更嚴重
英特爾（Intel）前執行長基辛格（Pat Gelsinger）近日針對全球半導體供應鏈風險提出警告。他表示，若台灣因地緣政治衝突導致能源供應中斷，晶圓廠被迫停工，全球科技產業與經濟恐將承受巨大衝擊，甚至可能比1930年代經濟大蕭條帶來更嚴重的影響。根據美國《財經內幕》報導，基辛格近日接受訪問時指出，美國近年積極推動先進晶片製造回流本土，主因就是全球最先進的晶片製造能力高度集中在台灣。一旦台海局勢發生重大變化，勢必牽動全球半導體供應鏈穩定。基辛格表示，若台灣能源供應遭切斷，晶圓廠將被迫停止運作，而晶圓廠一旦停機，重新恢復生產並非短時間內可以完成。他指出，一座晶圓廠關閉後，約需90天才能恢復正常運作，因此若台灣發生大規模停電或能源中斷，對全球經濟造成的影響恐怕將超越歷史上的經濟大蕭條。除了談及地緣政治風險，基辛格也回顧英特爾近年發展。他認為，公司競爭力下滑的重要原因之一，在於管理重心逐漸由技術導向轉為商務導向，讓技術人才退出決策核心。他表示，自己2021年重返英特爾擔任執行長時，是15年來首位具備深厚技術背景的執行長，而半導體產業涉及龐大資本投資，重大決策應建立在技術發展趨勢，而非僅依賴財務數據。基辛格也批評，英特爾過去多年投入大量資金發放股利及執行庫藏股。根據公司財報，2015年至2020年間，英特爾透過股利與股票回購向股東返還約790億美元。他認為，若當時能保留更多資金投入技術研發與製程布局，公司的發展方向或許會有所不同。基辛格指出，近年隨著台積電、三星及超微（AMD）等競爭對手快速崛起，全球半導體產業版圖已出現明顯變化。他表示，目前全球供應鏈對台灣先進製程的依賴程度極高，也因此各國近年持續推動晶片自主生產，希望降低供應鏈集中帶來的風險。他認為，一旦台灣半導體生產遭受重大干擾，衝擊將不僅限於晶片產業，更可能波及全球經濟。
估值跌回7年前？ 分析師曝「這檔」基本面沒壞還能買
市場資金重新分配，晶片龍頭輝達（NVIDIA）今年股價僅小幅上漲11%，本益比跌回2019年初水準。根據《The Street》報導顯示，輝達仍是AI基礎建設不可或缺的一環，只是市場已經不再為其龍頭地位埋單溢價。回顧過去三年，輝達股價一路狂飆，市值從4220億美元一路衝上如今的4.98兆美元，足足暴漲近1080%。即便輝達的成長力道強勁，《The Street》引述彭博分析指出，輝達目前本益比約落在18倍，是自2019年初以來最便宜的遠期估值水準。不過近期半導體類股吸引增量資金流入，輝達自5月14日創下的歷史高點回落約16%，反而美光（Micron）成為最大受惠者之一，今年以來股價飆漲逾232%；超微（AMD）與英特爾（Intel）今年的表現同樣大幅超車輝達。儘管輝達股價回檔，多家投行仍維持買進評等。美銀證券給出350美元目標價；高盛給出目標價285美元；摩根士丹利給出288美元，摩根大通與瑞銀則開出280美元目標價。分析師指出，輝達要重新贏回過去的估值溢價，接下來的財報必須證明AI支出真的能轉化成實質獲利，而不是被升息壓力、資本支出疲勞或資金轉向便宜晶片股所吞噬。
OpenAI傳延後上市！科技股遭拋售 納指連跌5天
美股主要指數於美東時間26日下跌，投資人持續撤出科技股，轉而布局市場中的防禦型類股，導致納斯達克綜合指數連續第5個交易日收黑。據美國財經媒體《CNBC》的報導，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌0.24%，收在25297.62點；標普500指數下跌0.05%，收在7354.02點；道瓊工業平均指數下跌44.51點，跌幅0.09%，收在51876.11點。其中美光科技（Micron Technology）股價下跌超過6%，超微半導體（AMD）下跌2%，英特爾（Intel）則下跌超過3%。本周以來，標普500指數累計下跌近2%，納指則累計下跌4.6%；相較之下，道瓊指數表現最佳，本周累計上漲0.6%。《紐約時報》報導指出，人工智慧公司OpenAI正考慮將首次公開募股（IPO）延後至明年，原因是太空探索技術公司（SpaceX）上市後表現不佳，以及整體AI相關股票波動劇烈，消息發布後晶片股普遍走弱。摩根大通（JPMorgan）交易員在1份報告中表示，這項消息引發市場擔憂「在資本市場融資延後的情況下，其基礎建設支出是否具有可持續性？」對此，市場研究機構「Vital Knowledge」創辦人克里薩富利（Adam Crisafulli）也認為，OpenAI延後IPO「可能會放緩基礎建設支出的步調」。這波拋售在亞洲市場尤其猛烈。作為OpenAI重要投資者之一的軟銀集團（SoftBank Group）26日領跌亞洲市場，股價暴跌超過12%。南韓股市同步重挫，韓國綜合股價指數（Kospi）大跌5.81%，收在8411.21點；韓國創業板指數（Kosdaq）下跌4.10%，收在851.37點，顯示科技股的廣泛賣壓席捲整個亞洲市場。美國投資公司貝爾德（Baird）投資策略師梅菲爾德（Ross Mayfield）認為，由於部分晶片股漲幅過大，這波資金輪動可能會持續到「7月下旬」。不過，他對該產業的長期前景依然保持樂觀。他強調：「如果把時間拉長到未來12個月，我仍會押注晶片股與AI基礎建設股票的表現將優於大盤，因為需求實在太過強勁。」梅菲爾德補充，雖然部分落後股仍有補漲空間，但「我並不認為這代表市場將全面轉向，且人工智慧基礎設施股會在未來12個月內完全落後大盤。」與此同時，26日公布的美國消費者信心數據優於市場預期，加上通膨前景改善，也為市場帶來支撐。不過，明尼亞波利斯聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of Minneapolis）總裁卡什卡利（Neel Kashkari）表示，由於西亞衝突推升通膨，他現在預期今年仍有必要升息1次。
市場消化Fed升息疑慮 美股4大指數強勢反彈
美股於美東時間18日強勢反彈，收復前一天因聯準會（Fed）釋出可能升息訊號而引發的跌勢。英特爾（Intel）因與蘋果（Apple）合作設計晶片消息大漲逾10%，帶動半導體族群全面走強，推升納斯達克指數近2%。儘管聯準會主席沃什（Kevin Warsh）展現偏鷹派立場，市場仍受到企業獲利穩健、就業數據優於預期及零售銷售表現強勁等利多支撐，4大指數週線同步收紅。據美國財經媒體《CNBC》的報導，標普500指數上漲1.08%，收在7,500.58點；納斯達克綜合指數上漲1.91%，收在26,517.93點。道瓊工業平均指數上漲72.15點，漲幅0.14%，收在51,564.70點。費城半導體指數飆漲6.42%，報14341.78點。台積電ADR勁揚6.94%，收在462.12美元。英特爾領漲晶片類股，股價勁揚10.6%。此前，美國總統川普（Donald Trump）表示，該公司將與蘋果合作，在美國設計晶片。其他半導體企業也同步走高，其中輝達（Nvidia）上漲約3%，美光科技（Micron Technology）上漲近9%。iShares半導體ETF（iShares Semiconductor ETF，SOXX）則大漲超過6%。美國投資顧問公司「財富聯盟」（The Wealth Alliance）執行長康佐（Robert Conzo）表示，他相信市場對企業合作抱持更樂觀的態度，原因在於人工智慧（AI）基礎設施建設，以及AI在許多不同競爭產業中的影響力持續擴大，「我認為，蘋果與英特爾的合作有點像是一種替代指標，預示未來可能出現的發展方向。」17日，聯準會在沃什出任新主席後召開首次會議，而市場對未來貨幣政策方向的擔憂，引發華爾街（Wall Street）股市下跌。決策官員公布的「點陣圖」（Dot Plot）顯示，18位聯準會官員中已有9位認為，美國將在2026年升息。讓前景更加複雜的是，沃什選擇不提交個人利率預測。然而，這位主席在記者會中多次強調實現「物價穩定」（Price Stability）的目標，其整體發言基調被市場視為相當偏向鷹派。對此，康佐分析：「雖然存在不確定性，但在這些不確定性之下，我認為仍有一些相當正面的力量正在推動市場前進。」他指出，強勁的企業獲利表現、優於預期的5月就業數據，以及近期表現亮眼的零售銷售數據，都是支撐市場的重要因素。在假期縮短交易週的情況下，美股最終仍以正報酬作收。標普500指數本週累計上漲0.9%，在過去12週中錄得第11個上漲週。道瓊工業平均指數全週上漲0.7%，而納斯達克綜合指數則勁揚2.4%。
川普取消攻擊伊朗！美股強彈晶片股領軍大漲
美股在晶片股反彈帶動下於美東時間11日走高，此前美國總統川普（Donald Trump）取消了原定於當晚對伊朗發動的打擊行動，並再度宣稱美國即將與該國簽署和平協議。標普500指數上漲1.75%，收於7,394.30點；納斯達克綜合指數上漲2.54%，收於25,809.66點。道瓊工業指數上漲1.86%，收於50,848.75點。費城半導體指數大漲7.91%，報13,171.43點，創下去年4月以來的最大單日漲幅。台積電ADR則上漲逾3%。據美國財經媒體《CNBC》的報導，川普在白宮橢圓形辦公室（Oval Office）向媒體表示：「我們已經達成1項協議，確保伊朗永遠不會擁有核武器。我們很快就會簽署協議，相關文件已經接近最終文本。這件事應該會完成，而且應該很快就會完成。」11日稍早，川普在「真實社群」（Truth Social）發文宣稱，他已經「取消原定今晚對伊朗進行的打擊和轟炸」，消息發布後，美股隨即上漲。他還補充：「對伊朗的海軍封鎖將持續執行，直到這項協議正式完成為止。簽署的時間與地點將很快公布。」在川普宣布相關消息後，西德州中級原油（WTI）期貨下跌2.58%，收於每桶87.71美元。布蘭特原油（Brent Crude）期貨則重挫2.92%，收於每桶90.38美元。2項油價指標在收盤後仍持續走低。在上述言論發布前，市場情緒一度相當緊張。此前，川普在另一篇「真實社群」貼文中威脅，美國將於「今晚對伊朗展開非常猛烈的打擊」川普當時還聲稱：「在不久的將來，我們將接管哈爾克島（Kharg Island）以及其他石油基礎設施據點，並全面掌控伊朗的石油與天然氣市場。」對此，美國投資顧問公司「Globalt Investments」資深投資組合經理馬丁（Thomas Martin）表示：「市場似乎並未因西亞衝突而受到太大影響。目前公布的通膨報告顯示，較高的油價並未真正傳導至其他領域，因此經濟基本面依然相當穩健。整體而言，對市場來說大致仍維持原有狀態。」美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）11日公布，5月生產者物價指數（PPI）上升1.1%，這高於《道瓊》（Dow Jones）調查經濟學家原先預估的0.7%。不過，剔除波動較大的食品與能源價格後，核心通膨率為0.4%，低於《道瓊》預估的0.5%。美光科技（Micron Technology）、超微（AMD）及英特爾（Intel）的股價反彈，為市場提供了上漲動能。安碩半導體ETF（iShares Semiconductor ETF，SOXX）則上漲超過8%。該半導體ETF曾在上週五（5日）重挫10%，使許多投資人開始質疑該產業的飆升行情是否已經結束。美國銀行（Bank of America）11日也將英特爾評級由「表現落後大盤」（Underperform）調升至「買進」（Buy），激勵該公司股價上漲9%。與此同時，市場對太空探索技術公司（SpaceX）12日即將登場的首次公開募股（IPO）的熱情持續升溫，因為該公司有望凸顯人工智慧基礎建設擴張所帶來的成長潛力。不過，也有部分交易員認為，近期晶片股走弱的原因之一，在於投資人為了騰出資金參與此次的IPO，而出售手中的晶片類股。據悉，這次上市案估值約達1.8兆美元，將成為史上規模最大的IPO。然而，並非所有科技股都在11日表現亮眼。企業軟體巨頭甲骨文（Oracle）宣布，計畫透過增發股權與舉債方式額外籌措200億美元資金，以支應其人工智慧基礎建設擴張計畫。消息公布後，甲骨文股價下跌8%。美股曾在前一個交易日收跌，主因是晶片股再度遭遇拋售潮，加上美國與伊朗之間的緊張局勢升溫，進一步打擊市場情緒。
記憶體遭遇「黑色星期五」 美光失守千元再慘摔13%
華爾街股市晶片類股5日遭大舉拋售，導致半導體產業出現六年來最慘烈單日跌幅。費城半導體指數收盤重挫10.3%，創下自2020年3月16日以來最大單日跌幅。半導體研究機構SemiAnalysis最新一份報告指出，輝達（NVIDIA）已將其下一代Vera Rubin的模組記憶體容量從55TB大幅削減至28TB，市場將此解讀爲AI記憶體需求降溫的信號。消息一出，記憶體大廠美光（Micron）未能因為輝達執行長黃仁勳公開表示，美光已與SK海力士和三星並列，成爲輝達HBM4認證供應商等利多消息激勵。反而賣壓籠罩，單日重挫13.3%。其他個股表現，英特爾（Intel）重挫 11.3%，超微（AMD）下跌10.9%，博通（Broadcom）下跌 7.9%，輝達下跌6.2%，Marvell重挫16.7%。Nicholas Wealth Management創辦人David Nicholas 表示，「許多非科技類股表現仍相當穩健，顯示這更像是一場半導體產業修正，而非市場全面避險。」Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，即使經歷重挫，費半指數今年迄今仍累計上漲超過70%。
陳立武祭鐵血新規 英特爾晶片「超過B0版本就開除」
處理器大廠英特爾（Intel）近期針對內部晶片開發流程祭出更嚴格的新制度。執行長陳立武要求所有晶片設計必須在首次投片，也就是「A0版本」階段，就達到可量產標準，並對工程團隊提出強硬要求，若晶片開發超過B0版本仍未完成修正，「B0（第一次修改版本）還保得住工作，超過B0就開除。」根據JP Morgan全球科技、媒體與通訊會議內容，陳立武坦言，英特爾過去長期缺乏「首次投片即過關」的文化，因此上任後積極推動內部改革，希望提升產品開發效率與品質，「英特爾過去沒有這種文化，所以我要求第一次就要成功。」陳立武自2025年接任英特爾執行長後，便開始深入參與晶片設計與驗證流程。他除了親自審查設計架構，也要求團隊確認漏洞修補與矽智財（IP）驗證狀況，確保所有細節在投片前都已完成檢查與認證。所謂「A0版本」，是晶片首次投片後產生的第一版樣品，尚未經過後續硬體修正。若要在A0階段就達到量產水準，代表晶片必須能正常開機、符合主要規格，且不需進行重大重新設計。對於採用先進製程、結構複雜的CPU產品而言，這類要求被視為極具挑戰。相較之下，輝達等競爭對手，往往能在首次投片後便進入量產流程。英特爾則長期因設計錯誤與良率問題，需要多次重新投片與修改。以Xeon系列的Sapphire Rapids處理器為例，過去曾被指出存在高達500個錯誤，團隊從A0一路修改至E5版本，經歷十多次修正版後，才達到預期效能與良率。因此，陳立武此次推動的新制度，核心目標在於減少重新投片次數、縮短驗證流程，並加快產品上市時程，以提升英特爾在半導體市場的競爭力。不過，市場分析也指出，這項高壓管理制度可能帶來副作用。由於工程團隊必須承擔失敗風險，未來設計方向可能轉趨保守，傾向大量採用已完成驗證的標準化IP，降低創新設計比例。分析人士認為，在「避免犯錯」的壓力下，工程師可能更重視穩定性與可預測性，而非突破性創新。雖然此舉有助提升產品發布時程的穩定度與商業表現，但在高效能晶片競爭持續升溫下，這種偏向保守的策略，是否足以幫助英特爾重新拉近與競爭對手的差距，仍有待後續市場觀察。
黃仁勳訪中談生意無果！H200晶片在中國市場仍零收入
儘管輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳才剛隨美國總統川普（Donald Trump）訪中談生意，但輝達於美東時間20日坦承，該公司尚未從對中銷售的H200晶片中獲得任何收入，且目前仍不確定該產品是否會被允許進入中國市場。據《南華早報》報導，雖然華盛頓已核發向中國客戶出貨H200的許可證，但輝達執行副總裁兼財務長克雷斯（Colette Kress）在財報電話會議後透露了上述情況。與上季一致，輝達在本季度展望中同樣未納入任何中國資料中心運算收入的預測。上述評論發表之際，黃仁勳近期才剛與川普一同訪問中國。川普後來坦承，美方雖然已經放行出口，但北京仍未批准H200晶片的採購。這凸顯了輝達日益艱難的處境。該公司雖然仍是全球領先的人工智慧晶片供應商，但卻遭到美國出口管制，以及中國扶植國內半導體產業的雙重打擊。儘管如此，輝達財務表現仍優於市場預期。這家位於加州聖塔克拉拉（Santa Clara）的公司指出，截至4月26日的季度營收達816億美元，年增85%，較上季度成長20%。非GAAP（美國一般公認會計準則）每股盈餘達1.87美元，高於分析師預期的1.77美元；營收也高於《彭博社》（Bloomberg）所統計的市場預估792億美元。此外，資料中心的業務營收也達歷史新高的752億美元，年增92%，主要受Blackwell GB300產品的量產，以及對InfiniBand、Spectrum-X Ethernet與NVLink解決方案的需求帶動。在輝達新的財務揭露架構下，超大規模雲端客戶貢獻379億美元，約占資料中心營收的一半，而AI雲端、工業與企業客戶合計貢獻374億美元。對此，黃仁勳表示，公司成長已不再僅依賴少數超大規模雲端供應商，因為正在出現所謂的「第二類」AI基礎設施客戶，包括AI原生雲端公司、企業、工業公司以及主權AI專案。他指出，該市場更加分散，但正快速成長，因為企業正在公共雲之外建設專用AI工廠。黃仁勳還表示，第二類客戶之所以較不易被理解，是因為其客戶數量遠多於5到6家主要超大規模雲端企業，涵蓋眾多產業和國家的小型部署專案。不過他強調，輝達在該市場具有優勢，因為許多客戶傾向購買並運營完整AI系統，而非自行設計晶片或基礎架構。另一個投資人關注焦點是輝達進軍中央處理器（CPU）市場。該市場長期由英特爾（Intel）與超微半導體（ AMD）主導。黃仁勳表示，代理式AI（agentic AI）正在創造新的CPU需求，因為AI代理需要系統層級的協調，而圖形處理器（GPU）仍負責核心推理與運算工作。他指出，隨著Vera CPU與Rubin GPU搭配使用，並應用於儲存、安全與機密運算系統，輝達今年單獨CPU業務營收有望接近200億美元。克雷斯則表示，輝達預期本季度營收為910億美元，上下浮動2%，主要成長動能來自資料中心需求的連續成長。該預測同樣假設中國資料中心運算收入為零。公司同時宣布新增800億美元庫藏股回購授權，並將季度股息提高至每股0.25美元。儘管財報表現強勁，市場對輝達的疑慮並未完全消散，該公司股價在美東時間20日盤後交易一度下跌1.6%。金融諮詢公司deVere Group執行長奈格林（Nigel Green）表示，輝達仍主導全球市場「最重要的成長主題」，但也警告，隨著債券殖利率上升，投資人對未來獲利假設變得更加敏感，高估值已越來越難以合理化，「投資人不再只是無條件為成長買單。輝達仍維持頂尖執行水準，但當前市場預期過高，即使優異財報也可能無法消除整體估值疑慮。」
AI晶片狂潮堪比18世紀密西西比泡沫！美銀：某指標更超越網路泡沫的納指
人工智慧（AI）熱潮如今推動半導體與科技股飆漲，使數據正在逼近甚至超越一些歷史上惡名昭彰的泡沫經濟事件，包括「1929年華爾街股災」（Wall Street Crash of 1929）、「2000年網際網路泡沫」（Dot-com bubble）與1720年法國「密西西比泡沫」（Mississippi Bubble）。據美國財經媒體《CNBC》的報導，根據美國銀行（Bank of America）策略師哈奈特（Michael Hartnett）14日發布的報告，費城半導體指數目前的高點價格，比其200日移動平均線高出62%，這個差距不僅超過1987年「黑色星期一」（Black Monday）股災前道瓊工業平均指數偏離幅度的2倍，也超越1929年「黑色星期二」（Black Tuesday）崩盤前的水準。這個差距甚至已經超越2000年網際網路泡沫崩潰前納斯達克55%的偏離幅度。當時商業網際網路剛剛起飛，許多尚未找到明確獲利模式的公司，估值卻已達數億美元。甚至，它還接近1720年法國「密西西比公司泡沫」破裂前，法國CAC All Tradable指數73%的偏離幅度。在那場事件中，陷入困境的法國殖民企業「密西西比公司」（Mississippi Company）股票被允許作為法定貨幣使用，導致法國貨幣供給量翻倍。哈奈特14日寫道：「價格呈現指數級上漲、市場集中度升高、波動率崩跌、股票推升債券殖利率，為何市場融漲（melt-up）已成為所有人的新基本情境……這一切正在發生。」AI概念股自3月底開始出現拋物線式飆升，這在證券價格走勢圖中屬於極不尋常的型態。包括美光（Micron）、超微半導體（AMD）、SK海力士（SK Hynix）、邁威爾科技（Marvell）與英特爾（Intel）等晶片製造商股價，都呈現這種趨勢。部分經濟學家非常確信，目前市場對AI的大規模投資（多家華爾街銀行預估明年總額將超過1兆美元），本質上就是1場泡沫。總體經濟政策研究組織（Policy Research in Macroeconomics）主任、經濟學家佩蒂佛（Ann Pettifor）接受《CNBC》訪問時表示：「為了支撐這些投資而必須累積超過1兆美元現金……這導致了所有人都在談論的泡沫現象。」然而，儘管資本支出數字驚人，但並非所有評論人士都對AI建設熱潮的規模感到震驚。《金融時報（Financial Times）》專欄作家威格斯沃斯（Robin Wigglesworth）形容，相較於1860年代的鐵路熱潮（railway boom），AI熱潮「就像大象屁股上的1隻小蚊子。」他指出，若經過通膨調整並以國內生產毛額（GDP）比例衡量，當年鐵路建設所帶動的債券發行規模，遠遠超過如今AI產業的整體債務規模。威格斯沃斯本月稍早在Podcast節目《Unhedged》中，引用摩根大通（JPMorgan）的分析指出：「當時大約發行了50億至60億美元的債券，聽起來不算很多，但若按照當時GDP規模換算，相當於今天的10兆美元，因為美國當時還是個小型經濟體。」不過，也有人承認AI泡沫存在的可能性，但並不因此感到過度擔憂。作家湯普森（Derek Thompson）去年在1篇後來被美國「橡樹資本管理公司」（Oaktree Capital Management）共同創辦人馬克斯（Howard Marks）引用的專欄中寫道：「鐵路曾經是泡沫，但它改變了美國。電力曾經是泡沫，但它改變了美國。1990年代末期的寬頻建設也是泡沫，但它改變了美國。」他接著表示：「AI不太可能成為第1個沒有過度建設、也不會經歷短暫痛苦修正的革命性技術。」儘管AI產業背負大量債務，而且企業透過「導管融資」（conduit financing，藉由中介機構（導管）發行債券或商業本票來籌資，並將資金轉交給最終借款人的機制）等方式，將大筆負債保留在資產負債表之外，但AI相關營收確實正在逐漸成形。Google母公司Alphabet（Alphabet）上月公布，其第1季雲端業務營收年增63%。亞馬遜（Amazon）旗下雲端部門AWS（Amazon Web Services）第1季營收也較去年同期成長28%，部門營收達375.9億美元。微軟（Microsoft）雲端業務營收則增加40%，其中包含Azure在內的部門於會計年度第3季創下346.8億美元營收。這些數據為整體股票市場帶來一定的穩定力量。因為目前市場漲勢愈來愈集中在半導體與AI基礎建設股票上，顯示這波股市榮景的基礎可能並不穩固。根據美國跨國投資銀行和金融服務公司「Piper Sandler」13日發布的報告，自3月底以來，即便標普500指數持續大漲，但市場中上漲公司與下跌公司的比例卻正在下降。該公司的分析師強森（Craig Johnson）指出：「騰落指標（advance-decline line，上漲家數扣除下跌家數的數值）與標普500指數創歷史新高之間出現明顯背離，顯示市場領導地位正變得更加集中，尤其集中在科技股。」
美股開趴！指數再創新高 「這兩家」記憶體大廠狂飆漲破15%
美國最新一期就業報告優於預期，華爾街股市8日開趴踢，四大指數全數收紅，標普、那指再創高。記憶體大廠美光（Micron）、晟碟（SanDisk）雙雙飆漲破15%，英特爾（Intel）狂飆13.96%。指數方面，道瓊工業指數上漲0.02%，收至49609.16點；標普500指數上漲0.84%，收在7398.93點；納斯達克指數上漲1.71%，收報26247.08點；費城半導體指數上漲5.51%，收至11775.50點。美國記憶體大廠美光8日飆漲15.52%，收在746.81美元，單週漲幅逾30%，自4月8日的波段低點起算，漲幅接近1000%。晟碟表現相當強勁，今年漲幅狂噴430%，8日股價勁揚16.6%，收至1562.34美元。美股七巨頭漲跌互見，蘋果（Apple）上漲2.05%，收在293.32美元；Meta下跌1.16%，收至609.63美元；微軟（Microsoft）挫跌1.38%，收報415.12美元；Alphabet 上漲0.44%，收在397.05美元。亞馬遜（Amazon）上漲0.56%，收在272.68美元；輝達（NVIDIA）上揚1.75%，收至215.2美元；特斯拉（Tesla）勁揚4.02%，收報428.35美元。台股ADR方面，台積電ADR下跌0.6%，收在411.68美元；鴻海ADR 上漲1.13%，收至16.18美元；日月光ADR 攀升2.67%，收報34.23美元；聯電ADR上揚1.72%，收至15.42美元；中華電信ADR 小漲1.04%，收在43.81美元。
去台積電化！英特爾拿下蘋果晶片訂單 股價飆漲近14％
日前傳出蘋果公司有意在台積電之外，建立第二晶片供應來源。根據《華爾街日報》今報導，科技大廠蘋果（Apple）已與英特爾（Intel）達成初步合作協議，將由英特爾為蘋果裝置生產部分晶片。消息曝光後，市場對英特爾轉型策略表現高度樂觀，帶動公司8日股價大漲。英特爾當天股價上漲15.27美元，漲幅達13.93％，終場收在124.90美元，創下歷史新高。外界普遍認為，若英特爾成功取得蘋果長期訂單，將有助提升其晶片代工業務競爭力，並進一步強化市場信心。事實上，英特爾近年積極推動晶片代工與AI布局，先前已與特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）旗下企業展開合作，包括特斯拉與太空探索公司SpaceX。根據相關消息，英特爾正參與開發支援人工智慧與機器人技術的處理器晶片，並藉由Terafab代工計畫擴大業務版圖。如今再傳出與蘋果接觸合作，也被市場視為英特爾推動轉型的重要里程碑。分析指出，若能獲得蘋果部分晶片訂單，不僅有助提升產線利用率，也代表其製程技術已逐漸獲得高階消費電子產品客戶認可。對此，目前2公司尚未回應。此外，外界也注意到，蘋果近年持續推動供應鏈分散化策略。除了英特爾之外，先前也曾傳出蘋果與南韓三星電子（Samsung Electronics）接觸，評估未來晶片代工合作可能性。此舉被認為是為了降低對單一供應商依賴，同時提升整體供應鏈彈性與議價能力。
美伊和談露曙光！標普、納指齊創歷史新高
美伊近乎達成停戰協議的消息傳出後，美股於美東時間6日上漲。標普500指數上漲1.46%，收在7,365.12點；納斯達克綜合指數上漲2.02%，收在25,838.94點。2大指數盤中皆觸及新高，並以歷史紀錄作收。道瓊工業平均指數上漲612.34點，漲幅1.24%，收在49,910.59點。費城半導體上漲492.18點或4.48%。台積電ADR上漲25.09或6.36%據美國財經媒體《CNBC》援引《Axios》引述消息人士的報導，美國與伊朗正接近達成1項能夠停止戰爭的協議。該協議將包含暫停核濃縮活動。伊朗外交部發言人也向《CNBC》表示，伊朗正在評估美國提出、旨在解決衝突的方案。不過，美國總統川普（Donald Trump）於6日稍晚發文暗示，協議並非板上釘釘。他認為伊朗接受美國提案「或許是1個很大的假設」。在這則貼文發布後，美股從盤中高點回落。川普還在其社群平台「Truth Social」上威脅：「如果他們不同意，轟炸將重新開始，而且遺憾的是，規模及強度都將遠高於之前。」此前，川普才在5日深夜表示，他將暫停美國協助船隻撤離荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的「自由計畫」（Project Freedom）。他在貼文中宣稱，做出此決定的原因是「美國與伊朗代表朝向全面且最終的協議，已取得重大進展。」由於交易員押注戰爭可能很快結束，油價大幅下跌。美國西德州中級原油（West Texas Intermediate）期貨重挫7.03%，收在每桶95.08美元。國際布蘭特原油（Brent）則下跌7.83%，收在每桶101.27美元。對此，美國合眾銀行資產管理集團（U.S. Bank Asset Management Group）投資總監諾西（Bill Northey）表示：「如果我們真的走到敵對行動開始降溫，甚至完全停止的階段，並且看到荷姆茲海峽重新開放，這將使東南亞與歐洲等對經濟最敏感、受衝擊最嚴重的地區，有機會避免自身的經濟困境。」而這樣的局勢正在「為股市的強勁反彈鋪路。」與此同時，晶片製造商超微半導體（Advanced Micro Devices，AMD）也進一步擴大漲幅，在公司發布樂觀的第2季展望後，股價飆升18.6%。AMD第1季營收與獲利也雙雙優於市場預期。這份財報同時帶動整體晶片類股走強。VanEck半導體ETF（VanEck Semiconductor ETF，SMH）大漲5%，英特爾（Intel）則上漲4.5%。
川投顧又贏 英特爾股價狂飆！美政府寫驚人報酬率
英特爾（Intel）財報亮眼帶動股價暴漲，美國政府持有的英特爾股份價值於24日達360億美元，較先前投資金額成長300%，自去年8月宣布投資英特爾以來，帳面報酬已接近270億美元。英特爾24日公布第一季財報，營收年增7.2％至135.8億美元，優於預期的124.2億美元，調整後每股盈餘為29美分。英特爾第二季指引營收估值落在138億至148億美元之間，優於分析師先前預期的130.7億美元，調整後每股盈餘為20美分。財報優異表現帶動英特爾股價同日飆漲23.64%，收至每股82.57美元，創下新高。美國政府持有的英特爾股權價值較去年8月宣布投資時增長300%，約360億美元，帳面報酬近270億美元。川普政府於2025年8月宣布投資英特爾，斥資89億美元購買4.333億股，每股均價約20.47美元，並取得英特爾約10%的股權。川普向媒體表示，美國曾是全球晶片產業的核心，如今市場對英特爾信心回溫，「所有晶片公司都在回流」。除了對英特爾的投資外，川普政府亦宣布十餘項產業支持措施，涵蓋稀土、鋼鐵製造及核能等關鍵領域。
美股報喜！標普納指刷新高 台積電ADR狂飆5.17%
華爾街股市報喜，標普500與納斯達克指數24日雙雙收於歷史新高，英特爾（Intel）飆近24%，創下自1987年以來的最佳單日表現；台積電ADR勁揚19.8美元。美股主要指數表現，道瓊工業指數下跌0.16%，收報49230.71點；納斯達克指數上漲1.63%，收在24836.60點；S&P 500指數上漲0.80%，收至7165.08點；費城半導體指數上漲4.32%，收在10513.66點；NYSE FANG+ 指數上漲1.78%，收報16278.09點。巴基斯坦政府消息人士表示，伊朗外交部長阿拉奇預計24日抵達巴基斯坦首都，討論重啟和平談判事宜。油價小幅回落，布蘭特原油期貨跌破每桶100美元，美國西德州原油期貨回落至95美元。科技七巨頭漲多跌少。Meta上揚2.41%，收至675.03美元；蘋果（Apple）下跌0.87%，收報271.06美元；Alphabet上漲1.63%，收在342.32美元；微軟（Microsoft）攀升2.13%；收至424.62美元。亞馬遜（Amazon）勁揚3.49%，收在263.99美元；輝達（NVIDIA）大漲 4.32%，收至208.27美元；特斯拉（Tesla）上漲，收報376.3美元。台股ADR多數上漲，台積電ADR大漲5.17%；日月光ADR勁揚7.35%；聯電ADR上漲2.33%；中華電信ADR下跌0.30%。
重振晶圓代工 英特爾股價飆近25年高點
英特爾（Intel）股價17日開盤跳漲，創2000年網路泡沫以來最高盤中水準，顯示市場情緒已有轉變跡象，也有部分機構已調升評等與目標價。英特爾股價早盤上漲逾2.36%至70.12美元，終場收至平盤，報每股68.5美元。今年以來，英特爾股價已上漲90%，距2000年8月31日創下的75.87美元高點僅不到8%。不過英特爾自2000年高點計算，跌幅高達75%。英特爾屢次錯失多項關鍵技術，大筆支出興建新廠，導致虧損擴大、營收下滑，引發拋售。過去多任執行長未能扭轉頹勢，直到前益華電腦前執行長陳立武接掌後，英特爾在2022至2025年間累計自由現金流為負440億美元，2025 年下半年起已轉為正值，未來隨資本支出正常化與營收回升，有望持續改善。加貝利基金（Gabelli Funds）分析師牧野龍太指出：「近期有很多利多因素，英特爾深具吸引力。」英特爾今年將宣布其代工業務的外部客戶，華爾街專家臆測，英特爾可能與蘋果、輝達合作，後者去年投資英特爾。Melius Research分析師Ben Reitzes在給客戶的報告中寫道，「隨著執行力持續提升、毛利率上升至45%左右，外部代工客戶開始貢獻實際營收，我們認為英特爾的帳面價值可能成長4倍，亦即其股價將遠高於100美元。」
伊朗革命衛隊警告擴大報復範圍 鎖定「微軟、蘋果等企業」為攻擊目標
根據伊朗法斯社（Fars News Agency）報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps，IRGC）於3月31日發布聲明，針對近期局勢發出強硬警告，表示若未來再發生針對伊朗的暗殺行動，將對美國企業展開報復性打擊，顯示衝突可能進一步擴大至經濟與科技領域。聲明指出，自德黑蘭時間4月1日晚間8時起（台灣時間4月2日凌晨0時30分），若伊朗境內再出現暗殺事件，相關美國企業在區域內的設施將面臨被「摧毀」的風險。革命衛隊強調，過去多次警告未獲重視，未來每一次暗殺行動，都將以摧毀一家美國企業作為回應。革命衛隊在聲明中指控美國及其盟友以色列發動「恐怖行動」，導致多名伊朗公民喪生，並批評相關行為已嚴重違反國際規範。聲明同時指出，部分跨國企業在情報蒐集、監控技術與人工智慧領域提供支援，參與所謂的「目標鎖定與行動規劃」，因此將被視為合法打擊對象。被點名的企業涵蓋多個產業，包括微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）、Google（Google）、Meta（Meta）、英特爾（Intel）、輝達（NVIDIA）、普蘭泰爾（Palantir）以及波音（Boeing）等，涉及科技、工業與國防相關領域。革命衛隊並警告，這些企業的員工應遠離工作場所，以降低可能遭受攻擊的風險，同時呼籲設施周邊一公里範圍內居民儘速撤離。分析認為，此舉象徵伊朗將衝突範圍由傳統軍事領域延伸至非傳統戰場，將跨國企業納入報復目標。若相關威脅實際執行，可能對全球供應鏈運作、科技產業發展以及金融市場穩定造成衝擊。