鮑曼
」 聯準會 Fed 降息 通膨 川普
反對美國防部「打壓新聞自由」！50名駐五角大廈記者打包走人
50名美國記者於美東時間15日，因拒絕接受川普（Donald Trump）政府對他們的報導工作施加新限制，而交還通行證並離開五角大廈（Pentagon），這使得負責報導美軍的媒體人，進一步被排除在權力核心之外。美國政府高層稱這些新規則是為了「管理非常具干擾性的媒體」而制定的「常識性」措施。據《美聯社》報導，各主要新聞機構幾乎一致拒絕了國防部長赫格塞斯（Pete Hegseth）制定的新規定。根據這些規定，若記者報導未經赫格塞斯批准發布的資訊，無論是否屬於機密，都可能被驅逐出五角大廈。許多記者選擇在國防部設定的下午4點期限前集體離開。隨著時間逼近，五角大廈的走廊上堆滿文件箱，記者們將椅子、影印機、書籍與舊照片搬往停車場，突然被棄用的工作空間一片空蕩。4點過後，大約40至50名記者交還通行證後一同離開。以報導國家安全及中東美軍新聞而聞名的《大西洋月刊》（The Atlantic）記者優素福（Nancy Youssef）自2007年起便駐守五角大廈，她表示：「雖然難過，但我為新聞媒體能團結一致感到驕傲。」她離開時還帶走了1張中東地圖。代表56家媒體、共101名會員的「五角大廈記者協會」（Pentagon Press Association）已公開反對新規定。從中間派媒體《美聯社》（The Associated Press）、自由派媒體《紐約時報》（The New York Times），到保守派媒體《福斯新聞》（Fox News）與《極限新聞》（Newsmax）等，各家媒體皆要求旗下記者拒絕簽署並離開五角大廈。唯一簽署的媒體是右翼的「同一個美國新聞網」（One America News Network，OANN）。前OANN記者庫奇亞（Gabrielle Cuccia）表示，OANN的管理層可能認為藉支持新規定，可取悅川普政府，並獲得更多的報導機會。庫奇亞今年稍早因撰文批評赫格塞斯的媒體政策，而遭OANN開除。值得注意的是，過去1年內，川普與《紐約時報》、《CBS新聞》（CBS News）、《ABC新聞》（ABC News）、《華爾街日報》（The Wall Street Journal）與《美聯社》均有法律訴訟。川普14日則在白宮對媒體表示，他支持國防部長的新規定：「我認為赫格塞斯覺得，媒體對世界和平造成很大干擾。媒體非常不誠實。」在發布新政策之前，曾任《福斯新聞》主持人的赫格塞斯已系統性地削減資訊流通。例如他僅舉行過2次正式記者會，限制記者進入五角大廈多數區域，並對外洩消息展開調查。他稱這些新規定是「常識性的」，強調記者簽署文件只是「承認」規則，而非「同意」內容。不過記者們認為這種說法毫無差別。退役美軍上將、現任《福斯新聞》分析師基恩（Jack Keane）批評道：「他們想強迫媒體只吃政府餵養的資訊，那就不叫新聞了。」基恩回憶自己服役時，要求新晉准將修習「媒體在民主社會中的角色」課程，以免被媒體嚇倒，也讓他們理解記者是通往美國公眾的橋樑，「有時報導會讓我皺眉，但那通常是美軍確實做得不夠好。」優素福則表示，簽署不得主動向軍方官員蒐集資訊的條款「毫無道理」，「若同意不主動蒐集資訊，就等於放棄做記者，」她說，「我們的工作本質就是蒐集資訊。」目前仍不清楚新規定在實際上的影響，但各家媒體均表示，即使被迫離開，他們仍會持續深入報導軍事事務。《美國海軍新聞》（USNI News）記者蒙吉利奧（Heather Mongilio）便寫道：「這雖然是件小事，但我為自己的照片能掛在五角大廈記者牆上感到驕傲。今天我要交出通行證，但報導仍會繼續。」蒙吉利奧與優素福等人皆強調，無論辦公桌在哪裡，他們都會繼續採訪報導。部分軍方消息來源仍願意私下交流，但也有人因高層威脅而噤聲。《美國國家公共電台》（NPR）記者鮑曼（Tom Bowman）在專文中提到，自己多次從軍方內部人士獲得與官方說法相悖的重要資訊，這些人明白媒體的監督角色，「他們知道，美國人民有權知道真相。」鮑曼警告：「當記者無法再發問時，五角大廈領導層只會繼續仰賴包裝精良的社群媒體貼文、短影片與專訪。任何人都不應該認為這就足夠了。」
Fed降息1碼！川普鴿派盟友米蘭投唯一反對票 鮑威爾回應了
美國聯準會（Fed）於美東時間17日宣布降息1碼，將基準利率降至4.00%至4.25%，理由是為了支撐逐漸走弱的就業市場，成為川普2.0以來的首次降息，且今年內預計還會再降息2次。然而，這項舉措仍未能終結美國總統川普（Donald Trump）對聯準會利率決策的持續介入。綜合美媒報導，川普數月以來激烈抨擊Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）的鷹派立場，指責其拒絕降低借貸成本。再加上川普的盟友進入了Fed理事會、聯邦政府史無前例的試圖撤換前總統拜登（Joe Biden）任命的Fed理事庫克（Lisa Cook），使得這場Fed利率決策會議成為近年來最具政治色彩的一次。川普盟友米蘭（Stephen Miran）於16日經過參議院極速表決後正式宣誓上任Fed理事，並成為唯一反對這次決策的理事。這位「海湖莊園協議」的關鍵推手兼現任經濟顧問委員會主席，主張應該一次性降息2碼，而Fed的經濟預測也顯示，有1名理事（極可能就是米蘭）支持在接下來2次利率決策會議中推動更大幅度的降息，其路徑預估明顯低於其他18名官員的評估。此次會議沒有出現更多的雜音已超出預期，因為Fed理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）早在7月就反對維持利率不變，認為當時就應該開始降息。此外，部分央行官員也擔憂，在川普對美國主要貿易夥伴祭出大規模關稅後，通膨已有升溫跡象。對鮑威爾而言，如今他正面臨經濟成長放緩與物價上揚的雙重挑戰，而Fed並不具備同時處理這2個問題的工具。他會後在記者會上坦言：「現在沒有任何一條路是零風險的。今天降息2碼並沒有得到廣泛支持。你知道的……過去5年裡，我們大幅升息和降息，因為當你覺得政策不合時宜、需要迅速調整時，你往往會採取這些措施。」對此，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在會議前也替政府再度表達對Fed的不滿。他在接受《CNBC》訪問時說：「川普總統在經濟上非常精明，我認為他幾乎在每一個環節上都是正確的。問題在於聯準會落後於形勢，我們希望他們能開始追趕上來。」雖然外界圍繞聯準會的政治爭議不斷，但聯邦公開市場委員會（FOMC）的12名投票成員做出的決策本身並不令人意外。直到15日晚間，與會人員名單才最終確定：聯邦上訴法院駁回了川普迅速撤換Fed理事庫克（Lisa Cook）的請求，而米蘭也在不到1小時後才獲得參議院確認。米蘭目前正從白宮請無薪假來出任該職務，這讓鮑威爾在尋求理事會共識時面臨新的變數。儘管米蘭的任期將在明年1月結束，但他與總統的親密關係，已引發國會山莊以及觀察家們的憂慮，擔心這將削弱Fed免於短期政治壓力的決策獨立性。前總統歐巴馬（Barack Obama）時期的經濟顧問委員會主席佛曼（Jason Furman）也直言：「在獨立的Fed與白宮核心職位之間，無論以何種形式，都不應該有人同時身兼2職。」如果聯邦最高法院最終允許聯白宮撤換庫克，這將為川普任命過半數的理事會成員鋪平道路，甚至解雇鮑威爾這位在川普1.0時期被任命的Fed主席，加劇央行的政治壓力。面對外界質疑，鮑威爾則強調，委員會一如既往地團結一致，追求「最大就業與物價穩定」的雙重使命。他也表示，市場並未將Fed決策獨立性可能削弱的風險納入考量。而在央行內部，「我們的文化深植於只依據經濟前景做決策，而非政治考量。」鮑威爾還補充：「在華盛頓其他地方，人們看事情總是用政治的角度思考，這是對的或錯的、是否有利於某個政黨或某個政治人物。但在聯準會，我們並不是這樣思考的。我不認為我們會走到那一步。」
聯準會至少降息1碼 投資人聚焦年內降息次數
美國聯準會台北時間18日凌晨2時結束利率決策會議，外界評估，降息已幾乎毫無懸念，預期將因就業市場走弱至少降息1碼。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）不僅要在不同立場拉鋸中維持共識，還必須在就業放緩與通膨的雙重風險作出權衡，讓本次會議被《華爾街日報》評為「多年來最奇特的一次」。《華爾街日報》指出，由於降息幾成定局，投資者轉而聚焦會後公布的點陣圖：是否將年內降息次數改為3次，或維持先前的2次；以及就業市場放緩的數據是否足以讓降息加速。會議前夕發生了兩起人事變動：一是先前遭美國總統川普開除的理事庫克（Lisa Cook）經聯邦上訴法院裁決得以繼續參與會議；二是川普經濟顧問米蘭（Stephen Miran）在未辭去白宮職務的情況下，破格就任理事，成為另一股鴿派新勢力。然而，本次出現罕見的多方對立，令會議更難維持以往的共識機制，也提高外界預測降息路徑的難度。區域聯準銀行總裁，認為通膨尚高應該維持現狀；鮑爾為首的中立派則可能支持降1碼；川普派理事，米蘭、華勒（Christopher Waller）及鮑曼（Michelle Bowman）等人主張更大幅降息，認為偏緊縮政策無端壓抑經濟。歷史上，1988年至今尚未出現3人同時投反對票。鮑爾的主席任期將在明年5月結束，據稱財長貝森特已畫定11名潛在主席人選，其中4人參與此次會議。分析認為，候選人可能藉異議表現自我，讓外界難以解讀政策聲明。川普則在數日前批評聯準會應「多聽我這種聰明人的意見」，要求大幅降息，並暗示要從鮑爾手中接管聯準會。本次會議同樣是權衡就業與通膨風險的指標。鮑爾上月已表態關注就業疲軟勝過通膨，並暗示政策可能轉向。前次會議後，就業形勢出現顯著變化，數據顯示，就業增長明顯降溫，3個月平均新增僅2.9萬人，失業人數自2021年末首度超過職位空缺。然而，通膨仍高於2％目標，前官員警告貿然降息恐弱化抑制物價的成果。聯準會降息決策板上釘釘，新台幣升值氣焰壓抑不住，在美元指數跌破97助攻下，17日開盤不到10分鐘就跨過30元大關，暌違1個月再見2字頭價位，盤中最高強升1.2角，升抵29.984元，驚動央行出手阻升，終場以30.065元、小升3.6分作收，2字頭得而復失。
美就業市場弱化恐引通膨？ Fed副主席：今年該降息3次
根據《彭博》報導，美國聯準會（Fed）副主席鮑曼（Michelle Bowman）9日表示，最新的美國就業數據大幅下修，勞動力市場疲弱，再次凸顯聯準會應該降息；她支持今年降息3次，以避免就業市場進一步惡化。美國勞工部統計局（BLS）最新數據顯示，7 月新增就業僅7.3萬人，遠低於市場預期的10.4萬人，且前兩個月數據被大幅下修近26萬人，使近三個月平均新增就業數降至僅3.5萬人，創疫情以來最低。另外失業率小升至4.2%，參與率降至62.2%鮑曼呼籲採取「積極措施」，勞動力市場顯然正在走弱，這一風險比未來可能出現的更高通膨更值得關注。她預計在今年剩餘的聯準會三次會議中，她都將支持降息。鮑曼表示，勞動市場活力減弱的跡象愈發明顯，認為應該開始逐步將中度緊縮的政策立場轉向中性水平。在一週前的聯準會最新會議上，鮑曼與理事華勒（Christopher Waller）共同主張降息；而主席鮑威爾（Jerome Powell）領導的多數派則第五次連續投票維持利率不變。鮑威爾先前表示，關稅可能引發更多通膨的情況「是一個需要評估和管理的風險」。聯準會做出利率按兵不動決定的兩天後，政府公布了令人失望的7月就業報告，數據顯示勞動力放緩，使交易員大幅押注聯準會將在9月的會議上降息。
川普提名首席經濟顧問米蘭出任聯準會理事 任期暫至明年1月底
美國總統川普（Donald Trump）7日表示，將提名白宮經濟顧問委員會主席史蒂芬米蘭（Stephen Miran）出任聯準會（Federal Reserve）理事，暫時填補即將離任的理事席位，如果獲得參議院批准，任期將至2026年1月31日。根據美聯社（AP）報導，米蘭將接替拜登政府任命、將於8日卸任的阿德里安娜（Adriana Kugler）。此為川普首次有機會對聯準會施加更多影響，他近來多次抨擊現任主席鮑爾（Jerome Powell）未下調短期利率，上週甚至在社群媒體上稱鮑爾為「固執的笨蛋」。作為川普重要經濟政策辯護者，米蘭長期支持減稅與提高關稅，並主張此舉能促進經濟成長、降低財政赤字，同時淡化關稅引發通膨的風險。外界擔憂，任命米蘭可能加深政治力量對聯準會的干預，而聯準會向來強調獨立運作，以便在必要時採取提高利率等可能不受政治歡迎的措施應對通膨。聯準會理事會成員除決定基準利率外，也參與金融監管政策投票。若米蘭上任，幾乎可確定會投票支持降息；相比之下，阿德里安娜則支持鮑爾維持利率不變，並觀察關稅對經濟的影響。聯準會上週會議維持基準利率在4.3%不變，此前去年底曾三度降息。但川普第一任期任命的兩位理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）對此決定持異議。即使米蘭加入，決策仍由12位官員投票，其中不少人對川普推行的高額關稅可能推升通膨持保留態度。米蘭在最新就業數據公布後批評鮑爾未降息，並在媒體訪談中重申川普對通膨的判斷正確，預言聯準會最終將被迫跟進總統的看法，但時間可能過晚。
就業數據疲軟Fed有望出手？ 分析師估：九月降息2碼
美國聯準會（Fed）7月底決議維持利率不變，將繼續維持在4.25至4.5％區間，連續第5次按兵不動，但2名理事罕見投下反對票支持立即降息，凸顯內部對降息時機分歧。儘管決議延續既定路線，內部卻出現自去年9月啟動降息以來最大的分歧。本次有鮑曼（Michelle Bowman）與華勒（Christopher Waller）兩名理事投下反對票，主張應立即降息1碼。美國7月非農就業人口劇減且失業率攀升，加上美國總統川普揚言開除勞工部勞動統計局（BLS）局長，以及FED 理事庫德勒突然辭職，升高Fed在9月重啟降息循環的可能性。Pivotus Partners市場策略師法爾認為，7月非農就業數據是轉折點。他表示：「這是第一份證實就業市場、美國經濟顯著減弱的官方數據。如果情況確實如此，美股強勁的盈餘展望勢必得重新校正。」Baird投資策略師梅菲德表示，就業成長轉弱，Fed有理由在9月調降利率2碼；CreditSights策略師團隊也調整原估明年才降息的預測，如今認為Fed將在9月降息2碼，然後在10月和12月會議各降1碼。展望未來，聯準會針對關稅、降息態度略微轉鴿，現階段降息條件已具備，預計接下來聯準會在今年接下來還有三次開會時間，包含9月、10月、12月都有可能啟動降息。
Fed內部分歧 完全公開化
美國勞工部1日公布報告顯示，7月非農就業人數僅新增7.3萬人，數據意外疲軟。在最新就業數據發布前後，聯準會（Fed）的內部分歧完全公開化，主流派形容「就業依舊穩健」，反對派則發聲明稱「等待（降息）就是犯錯」，這為Fed主席鮑爾在9月會議上形成共識帶來挑戰。紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）1日受訪時表示，「勞動力市場溫和漸進的降溫，但仍處於穩健位置」。他更擔憂通膨，指核心PCE（個人消費支出物價指數）「仍顯著高於」Fed的2％目標。威廉斯強調，Fed在確保通膨預期保持低位和穩定方面，仍有重要工作要做。克利夫蘭聯準銀行總裁哈曼克（Beth Hammack）也持類似觀點，他在受訪時表示，勞動力市場「有一些令人失望的跡象，需要非常仔細地觀察」，但考量到移民減少，就業增長較弱是合理的。亞特蘭大聯準銀行總裁波士蒂克（Raphael Bostic）強調，即使就業數據顯示明顯的疲弱跡象，也不表示Fed上周作出的不降息決策有誤。7月30日，Fed維持利率不變，Fed理事華勒（Christopher Waller）和鮑曼（Michelle Bowman）在表決時都投反對票。他們均主張立即降息1碼（0.25個百分點），稱繼續等待將威脅經濟。勞工部報告公布後，市場對9月降息的預期也快速升溫。在非農數據發布前，華勒與鮑曼罕見發表聲明。兩人均認為，關稅對通膨的影響僅是暫時性，繼續維持當前政策對經濟構成風險。華勒寫道，「我認為觀望態度過於謹慎，在我看來，這沒有適當平衡前景風險，可能導致政策落後於形勢。鮑曼同樣支持「漸進降息」，稱如果沒有關稅，核心PCE將低於2.5％，「大幅接近我們2％的目標。」她表示，關稅相關價格上漲可能代表一次性影響，「我認為延遲行動可能導致勞動力市場惡化，和經濟增長進一步放緩。」
Fed頂住川普壓力按兵不動 2位理事表達異議「30年來首見」
美國聯準會（Fed）於美東時間30日宣布維持利率不變，此舉無視了美國總統川普（Donald Trump）近期不斷重申的降息要求。儘管去年秋季曾多次降息，但聯準會在過去4次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後均保持政策穩定。本次會議將利率維持在4.25%至4.5%區間，雖低於過去2年峰值，但仍高於疫情前1.5%至1.75%的水平。決策聲明中，聯準會以低失業率和穩健勞動力市場作為維持利率的理由。綜合《財星》、《公共廣播電視公司》的報導，此次FOMC會議上罕見出現2張反對票，它們分別來自聯準會理事鮑曼（Michelle Bowman），以及潛在的Fed主席繼任者沃勒（Christopher Waller），這是1980年代以來首次有2位理事在同一場會議中表達異議。其他9名理事（含Fed主席鮑威爾）贊成維持利率不變，缺席的理事庫格勒（Adriana Kugler）則未投票。摩根大通（JPMorgan Chase）經濟學家費羅利（Michael Feroli）認為，2位理事表達異議「更多是為角逐主席職位，而非反映經濟狀況」。PGIM固定收益首席經濟學家波塞利（Tom Porcelli）則強調就業市場放緩：6月民間部門僅增7.4萬職位，主要集中在醫療保健。他反駁川普「經濟強勁應降息」的論點，指出「經濟過熱時短期利率本來就應該較高。」今年已是聯準會第5次維持短期利率於4.3%不變。鮑威爾（Jerome Powell）在談話中表示，聯邦基金利率目前處於「溫和限制性」水平，並強調需更多關稅影響數據才能調整至中性利率，尤其川普關稅正在推升物價，但服務業成本（租金、保險、住宿）持續降溫，需時間評估關稅影響屬短期或長期。當下的美國經濟仍然展現韌性，6月失業率微降至4.1%，過去12個月基本穩定；第2季GDP年化成長率反彈至3%，相較第1季的0.5%萎縮顯著改善，上半年平均成長率約1.2%。前費城聯儲顧問蒂利（Luke Tilley）指出，這種失業率穩定與GDP回升的組合，促使聯準會傾向按兵不動。但克羅爾債券評級機構（Kroll Bond Rating Agency）首席策略師赫瑟（Van Hesser）則提醒，若扣除消費者支出與企業投資等核心項目，GDP數據仍顯疲軟。6月核心通膨（排除食品與能源）更從2.8%升至2.9%。對此，鮑威爾強調，Fed將確保近期通膨升溫僅是暫時現象：「這些可能是單次價格效應。我們會動用工具防止其演變為持續性通膨。」赫瑟認為，聯準會的雙重使命（物價穩定與充分就業）正趨向平衡，但川普關稅政策可能在下半年衝擊經濟，預期12月的FOMC會議可能降息50個基點（0.5%）。儘管川普政府持續與歐盟等盟友談判貿易協議，但關稅威脅仍引發市場憂慮。例如川普30日就宣布對印度輸美商品加徵25%關稅，聲稱印度須因為對俄羅斯購買軍武而付出「代價」。鮑威爾也因此淡化近期川普與各國達成貿易協議的影響，稱「距離貿易爭端結束仍非常遙遠」。儘管川普因Fed遲遲不願降息，已多次羞辱鮑威爾，甚至暗示將其撤職，鮑威爾仍稱川普上周參訪聯準會的舉措「具建設性。」然而，此決議還是有可能加劇聯準會與白宮的衝突。此次會議前，白宮剛指控鮑威爾管理不當，導致聯準會總部25億美元翻修成本超支。川普曾稱此為「解聘理由」，但後續態度軟化。
美企Q2財報大戲登場 科技巨頭接棒望帶動台鏈高歌
美股財報季上周由金融銀行打頭陣，科技巨頭本周接棒登場，包括谷歌（Google）、特斯拉（Tesla）、IBM、英特爾（Intel）等多家重量級企業接力發布財報。美股7月中旬迎來超級財報季，上周由摩根大通、花旗集團、貝萊德等多家揭開序幕，科技龍頭將在本周登場，包括22日的德州儀器、23日的谷歌、特斯拉、IBM，24日的Intel，後續還有30日的Meta、微軟（Microsoft）、高通，31日的蘋果（Apple）等。根據Factset數據顯示，至目前已有逾40家標普成分股企業財報出爐，其中約87％表現優於分析師預期。Ned Davis Research 分析師表示，標普成分股企業的獲利超出市場預期，第 1 季上升到 78%，止住連三季下滑頹勢法人分析，美企財報表現將持續帶動科技族群熱度，相關概念股可望受惠，成為資金挹注的新焦點。本周美國將密集發布重要經濟數據，搭配聯準會主席鮑威爾與理事鮑曼演說，市場高度關注對貨幣政策的影響。22日鮑爾演說將為Fed政策立場提供最新指引，同日公布里奇蒙聯準銀行製造業指數。
Fed主席爭奪戰！現任理事沃勒願接手：但川普沒聯繫我
聯準會（Federal Reserve，Fed）理事沃勒（Chris Waller）於美東時間18日表示，若美國總統川普（Donald Trump）提出邀請，他將接受Fed主席一職，但迄今川普尚未就此與他聯繫。據悉，沃勒是主張立即降息的主要倡議者，與現任Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）的立場迥異。據《紐約郵報》的報導，「2019年總統曾聯繫我，並問：『你願意任職嗎？』我當時同意了。」沃勒向《彭博電視》（Bloomberg Television）提及川普當年提名他進入Fed理事會的經過，「如果總統現在聯繫我說『我希望你接任主席』，我會接受。但他並未聯繫我。」由於Fed擔心現行川普政府祭出的貿易與關稅政策可能加劇通膨，因此拒絕降息，川普近期幾乎每天都為此抨擊鮑威爾，並多次公開要求對方辭職，儘管法律可行性存疑。鮑威爾在2018年被川普1.0從理事提拔至主席後，很快就因利率政策與川普產生分歧。相較之下，沃勒主張在7月29日至30日的政策會議上降息，他認為川普的關稅政策對通膨影響有限，同時擔憂經濟與私部門就業已開始放緩。儘管失業率處於低點，沃勒指出基礎數據「並未顯示私部門勞動市場非常健康」，聯準會應「預先應對」可能出現的招聘放緩。市場普遍預期Fed將在本次會議維持基準利率於4.25%至4.50%區間，目前僅沃勒與另1位川普6月任命的Fed監理副主席鮑曼（Michelle Bowman）支持在短期內降息，另有8名Fed理事暗示9月可能調降政策利率。與此同時，白宮官員正藉Fed華盛頓總部的裝修超支問題向鮑威爾施壓。對此，復興宏觀研究（Renaissance Macro Research）經濟學主管杜塔（Neil Dutta）在分析中指出：「沃勒討論的是經濟風險平衡變化，而非Fed總部埃克爾斯大樓（Eccles Building）超支或降低政府融資成本這類『體制變革』的議題」，他認為任命沃勒接替鮑威爾，是川普「最能直接影響聯準會的策略。」現任理事沃勒若獲提名將立即擁有政策投票權。其他Fed主席的潛在人選還包括美國財政部長貝森特（Scott Bessent）、白宮國家經濟委員會顧問哈塞特（Kevin Hassett），以及2011年離任後長期批評聯準會的前Fed理事沃許（Kevin Warsh）。現行制度下，貝森特等人須待Fed理事庫格勒（Adriana Kugler）明年2月任期屆滿，才能遞補7人理事會的空缺。貝森特本週透露已啟動提名鮑威爾繼任者的「正式程序」。央行專注通膨而非配合政府融資的利率決策原則，被經濟圈視為健全經濟管理的基石。20國集團（G20）財長會議18日於南非德班（Durban）落幕，包含美國財政部代表的與會各國皆發布公報強調：「央行依各自職責堅守物價穩定，並將持續依數據調整政策。央行獨立性對此目標至關重要。」需確認聯準會人事案的參議院財政委員會（Senate Finance Committee）共和黨議員本週亦表態支持此原則。鮑威爾任內始終將國會關係列為施政重點。共和黨參議員朗茲（Mike Rounds）向記者表示：「市場確信聯準會獨立性最符合國家經濟利益，這最終將使政府受益。我與主席保持良好工作關係，並尊重他維護Fed決策獨立性的努力。」
聯準會內部對通膨與降息出現分歧 Fed傳聲筒稱「9月可能降息」
根據外媒報導，被譽為「聯準會傳聲筒」的記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）指出，聯準會（Fed）最新6月會議紀錄顯示，儘管決策官員普遍對7月降息持保留態度，但多數仍預期今年將重啟降息。會議紀錄同時揭示Fed內部對通膨前景看法分歧，形成兩大陣營，促使主席鮑爾（Jerome Powell）維持中間立場。蒂米羅斯分析，聯準會目前正面對來自美國總統川普4月突如其來的關稅政策所帶來的風險。此一政策曾引發對經濟停滯與物價上漲並存的「停滯性通膨」疑慮，打亂原本恢復降息的規劃。官員間出現爭議，是否應維持高利率以因應潛在成本上升風險。儘管如此，近期鮑爾言論顯示，啟動降息的門檻可能較今年春季時低。當時，由於關稅升幅顯著，市場普遍擔憂物價急升、經濟疲弱。如今，若通膨壓力趨緩或就業數據低於預期，鮑爾可能會在夏季結束前推動降息。蒂米羅斯指出，聯準會立場變動的兩大關鍵因素包括：第一，川普近期對部分貿易夥伴暫緩激烈關稅措施，延長談判期限至8月1日，為貿易戰重新升溫留下變數；第二，關稅帶動的物價上漲尚未如預期浮現，但市場預期6月與7月公布的通膨數據仍可能走高。聯準會內部針對關稅是否具通膨效應出現激烈爭論。前達拉斯聯準銀行總裁、現任高盛副董事長卡普蘭（Robert Kaplan）表示，若平均關稅僅為10％至15％，企業較能吸收成本、不致轉嫁價格。他認為，由於內需疲弱與全球產能過剩，關稅帶來的通膨效應恐低於外界憂慮。鮑爾近日重申，未來3個月將持續觀察通膨與就業數據，並與大多數聯準會官員一致，預期今年將進行降息。他強調，先前因應關稅風險而暫停的降息進程，若風險緩解，有望恢復。聯準會6月會議紀錄亦顯示，決策層分為兩派：少數派主張全年不降息，憂心通膨率連4年超過2％目標將改變消費者與企業心理；多數官員則傾向年底前降息，認為關稅未必導致長期通膨，或就業市場將趨軟。不過，多數人認為尚需再觀察數月。目前僅有由川普任命的兩位官員理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）公開支持7月啟動降息。沃勒長期主張，關稅僅造成短期價格變動，不會引發長期通膨；鮑曼近期也轉向支持此觀點，願意在缺乏更多數據下提前降息。不過，其他官員則強調仍需時間觀察價格反應。里奇蒙聯準銀行總裁巴金（Tom Barkin）指出，部分零售商在5月的定價仍基於2月進貨成本，因此7、8月才可能顯現關稅導致的價格變化。蒂米羅斯總結指出，鮑爾目前走在中間路線，既不否認通膨僅為短期現象，也不急於確認此判斷。鮑爾表示，「我們會持續學習，完全開放接受傳導效果可能小於預期的可能性。」若未來通膨持續受控，9月降息將成為可能選項。
為鬆綁監管鋪路 全美22家大型銀行「壓力測試」全數過關
美國聯準會（Fed）27日公布年度銀行壓力測試報告，全美22家大型銀行全數過關，顯示銀行在經濟衰退的嚴峻環境下，仍有足夠的資本緩衝並繼續放貸，為鬆綁監管及銀行提高股利掃除障礙。這也是負責金融監管的副主席鮑曼（Michelle Bowman）上任後，第一份壓力測試報告。美國總統川普今年3月提名理事鮑曼出任Fed監管副主席，當時外界認為，鮑曼對銀行監管的立場傾向寬鬆。今年Fed壓力測試假設全球經濟嚴重衰退的情境，包括GDP萎縮近8％、失業率飆升近6個百分點至10％、房價暴跌33％、股市重挫50％。在此情境下，全美22家大型銀行共計損失超過 5,500億美元，資金水位因而被拉低1.8個百分點。即便如此，22家銀行的普通股權一級資本比率（ CET1 ratio），平均維持在11.6％，比最低門檻4.5％高出1倍以上。所有銀行的壓力測試成績皆優於去年，摩根大通的資本適足率保持在14.2％，居所有受測銀行之冠，美國前六大銀行的資本適足率皆在兩位數。不過今年壓力測試模擬的情境，沒有去年嚴苛。壓力測試全數過關，為銀行向股東提出資本計畫鋪路，包括回購股票及提高股利。Fed官員指出，銀行業者最快可在7月1日美股收盤後宣布資本計畫。有分析師認為，壓力測試結果佳，可帶動銀行擴大放貸。Zacks投資管理公司投資組合經理穆爾貝里（Brian Mulberry）表示，「壓力測試證明，大多數銀行的資本儲備比規定多出一倍以上，足證可憑此刺激貸款增長。」聯準會上周提案放寬「增強型補充槓桿率」（eSLR），被視為2008年金融危機以來，最重大的資本規範鬆綁之一。eSLR是《巴塞爾協議》下的監管指標，用來約束大型銀行不得過度槓桿化。
以伊衝突趨緩！亞股歡騰、油價金價下跌
美國總統川普（Donald Trump）稍早聲稱伊朗與以色列已達成完全停火協議，隨著供應中斷疑慮消退，國際油價應聲暴跌；24日亞洲期指上漲且美元走軟。據US News Money的報導，川普在其社交平台Truth Social發文聲稱，以伊停火協議將於12小時內生效，屆時這場衝突將被視為「終結」。國際油價繼23日重挫9%後再跌4%，當時伊朗對美軍基地發動象徵性報復行動未造成實質損害，並釋出暫緩進一步行動的信號。然而以伊雙方仍持續透過導彈互轟，這使得投資人對大舉押注風險資產持謹慎態度。「這確實緩解了部分籠罩市場的地緣政治不確定性，不過多數股市投資者原本就對這類風險不太在意。」佛州棕櫚灘克雷塞特財富顧問公司（Cresset Wealth Advisors）首席投資官阿布林（Jack Ablin）表示：「聽起來確實像是重大里程碑，但願消息屬實。」隨著攸關全球能源命脈的荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航運威脅暫告解除，美國原油期貨再跌4%至每桶65.75美元。標普500指數期貨早盤上漲0.3%，那斯達克指數期貨攀升0.5%。日經指數期貨報38,905點，遠高於現貨收盤價38,354點。由於避險需求降溫，10年期美債期貨下跌6個基點；利率期貨同步走低，反映投資人對聯準會降息的預期略有收斂。此外，由於聯準會金融監管副主席鮑曼（Michelle Bowman）表態，隨著就業市場風險可能攀升，降息時機正逐漸逼近，23日市場走揚。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）將於24日稍晚赴國會作證時發表看法，目前其對短期寬鬆政策仍持更審慎態度。市場預估聯準會在7月30日下次會議降息的機率僅約22%。以伊停火消息促使美元延續隔夜跌勢，兌日圓貶值0.1%至145.92日圓；歐元微升0.1%報1.1589美元。日圓與歐元受惠於油價下滑，因歐盟與日本均高度依賴石油及液化天然氣進口，而美國為能源淨出口國。風險偏好回升使金價下跌0.4%，報每盎司3,353美元。
台積電4／17日法說會登場 川普關稅攪局長天期債券ETF避險領息
台積電即將於4月17日舉辦法說會，各界疑慮頗多，法人分析川普關稅攪亂局勢，各產業在關稅的影響下，企業獲利可能受到影響，建議保留現金，降低風險，在川普衰退來勢洶洶造成市場震盪加劇下，著重避險及領息，民眾可以考慮觀察長天期債券ETF。永豐投信最新發佈3檔股債ETF期前配息公告，00958B永豐ESG銀行債15+ ETF、00907永豐優息存股ETF以及00888永豐台灣ESG永續優質ETF基金，均在4月23日進行除息，4月22日為最後買進日，並在5月20日發放配息，投資人可上永豐投信官網查詢ETF配息公告。永豐投顧分析，台積電加碼投資美國1600億美元（抑或是川普提及的2000億美元），對於高階製程機密是否外流及美國高成本營運下，對獲利的稀釋程度，另，倒底有無合組公司或入資英特爾幫助其提升製程能力，都將是投資人提問的要點。目前外界對於龍頭CSP業者的AI資本支出是否有縮減現象，也是大哉問，這些問題有賴台積電解疑，唯有台積電澄清市場疑慮，台股才有像樣反彈的機會。永豐投信則進一步指出，美國財長貝森特多次提及有意放寬對於銀行資本適足率的管制，這與新任Fed聯準會監管副主席提名人鮑曼的立場一致。川普政府的施政立場偏向「金融業輕監管」，若能夠適度鬆綁資本適足率管制，將有利銀行放出更多資金，除了擴大銀行本身業務規模，也能進一步增加市場流動性，有利引導利率下行，債市可望走向多頭行情，而各銀行監管鬆綁，將使得銀行債有機會成為最大受益資產。
美股走勢2新關鍵！ 輝達財報＋PCE指數本週出爐
本週輝達（NVIDIA）財報和1月個人消費支出物價指數（PCE），將主導美股走勢。後者最受市場關注，這是美國聯準會（Fed）用來衡量通膨變化的重要指標。輝達財報將在26日美股盤後公布，投資人高度關注其對AI晶片供應與需求的展望，這將左右美國股市的走勢。在過去兩年推動股市成長的AI投資熱潮是否依舊穩固，成為市場焦點，特別在中國新創公司DeepSeek上月引發市場恐慌後。作為AI產業的重要指標，Nvidia目前是全球第二大市值公司，在標普500指數中的權重達6.3%。過去兩年，該公司股價飆升超過550%。市場預測其營收年增率將達72%，淨利達208.9億美元。Raymond James Investment Management分析師Matt Orton表示，儘管美國關稅政策、財政政策的不確定性、零售銷售下降，以及消費者物價指數(CPI)超預期上升等因素存在，股市仍維持強勢，輝達的財報可能成為市場突破的催化劑。至於個人消費支出物價指數（PCE）將在28日公布，這也是聯準會（Fed）在3月18至19日會議前最後一次檢視自己最青睞的通膨指標。根據FactSet調查預估，1月PCE指數年增率為2.5％，低於前月的2.6％。Fed鷹派理事鮑曼（Michelle Bowman）17日預估，美國今年通膨將進一步放緩，1月核心PCE年增率將降至2.6％。但這依然高於Fed設定的2％目標。
19年來首見！聯準會降息2碼 1理事決議投反對票
美國聯準會18日大動作降息2碼，但內部過程卻不如外界想像一般順利，不僅點陣圖顯示未來降息幅度恐遜於預期，表決甚至出現罕見的反對票。美媒分析，雖然聯準會主席鮑爾在政策上掌握關鍵影響力，立場也傾向鴿派，但因內部存在分歧，後續是否能保持大幅降息，仍待觀望。聯準會政策會議後聲明顯示，有11人贊成降息2碼，理事鮑曼（Michelle Bowman）1人反對。她主張先小幅降息1碼開啟新一輪周期，成為2005年來首位投反對票的聯準會理事。鮑曼是聯準會近期在貨幣政策上最鷹派的成員，主張維持高水準利率以完全戰勝通貨膨脹。會議有12人有權參與表決，有7名聯準會理事和紐約聯準銀行總裁，另4人由其他聯準銀行總裁輪調。回顧歷史，聯準會的會議決策極少遭遇異議，特別從鮑爾2018年上任主席以來更是少見。上一次表決有人持不同意見，可追溯至2022年6月。時任堪薩斯市聯準銀行總裁喬治（Esther George）當時主張小幅升息，最終仍定調大升3碼。另方面，本次公布的點陣圖也讓外界難以預測降息步調。在19名參與預測的委員中，只有略為過半的10人認為，今年餘下的2次會議每次至少降息1碼。芝商所FedWatch工具則顯示，業界押注年內降息3碼或以上的比率高達67％，顯示聯準會和市場預期的快速步調有所分歧。此外，12人預測2025年利率落至3.0至3.5％區間，遠低於先前預測的4％，代表明年仍有4或5碼的降息空間。鮑爾在記者會強調，即起至11月會議前不要再試圖尋找其他依據，聚焦於非農就業和通膨數據即可。SEP表示，聯準會預測今年核心通膨率將為2.6％，低於6月預測的2.8％，明後年陸續降至2.2％和2.0％。
通膨取得「正面」進展 逐步降息為合理措施
美國聯準會（Fed）理事鮑曼（Michelle Bowman）10日表示，儘管通膨仍「令人不安地」高於Fed設定的2％目標並面臨上行風險，但過去幾個月來已取得「正面」進展。若通膨持續放緩，逐步降息便是合適舉措。這顯示出：立場偏鷹的她態度開始軟化。鮑曼在對堪薩斯銀行家協會（Kansas Bankers Association）預先準備的講稿裡指出：「若新數據持續顯示通膨往2％目標邁進，那逐步調降利率以防止貨幣政策對經濟與就業帶來過多限制將是合適舉措。」但她也提醒：「我們必須保持耐心，不能對任何單一數據反應過度，從而破壞通膨降溫進展。」鮑曼的發言並未排除下個月降息的可能性。她表示，9月例會前將有更多經濟數據供Fed參考，且官員對於近期金融市場震盪如何影響經濟前景將有更深認識。值得注意的是，鮑曼並未重複先前說法，也就是Fed「必要時仍可能升息」。但隨著Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）朝降息決策邁進，她維持一貫謹慎基調。
外媒：通膨報喜美股開啟「板塊輪動」 2晶片巨頭本周公布Q2財報
美股三大指數上週五（12日）集體走高，道指、標普週漲1.59%、0.87%，均連漲兩週；那指累漲0.25%，連漲第六週。令人意外的是，小型股羅素2000指數累漲6%。有分析師認為，在上週四（11日）通膨報告報喜後，美股開啟了「板塊輪動」，投資者開始青睞科技以外的一些股票；科技公司方面，艾司摩爾、台積電和網飛的表現也備受市場期待。除了CPI，美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑威爾也為投資者帶來了他們想要聽到的「鴿聲」，他在國會聽證會上提到，有信心恢復到2%的通膨水平，並且不需要等到通膨率降至2%才開始降息。聯準會的降息預期也有所增強，芝商所的「聯準會」觀察工具顯示，該行在9月開始降息的機率超過96%，年內降息幅度也在50個基點至75個基點之間。下週，鮑威爾將出席活動與凱雷集團高層對話，美國央行其他多位高官也將露面發言，包括理事庫格勒、沃勒、鮑曼，以及威廉斯、巴爾金、戴利、羅根等地方聯儲主席。另外，聯準會還將公佈經濟狀況褐皮書，該報告是聯準會貨幣政策例會的重要參考資料。經濟數據方面，零售銷售額、工業生產數據和初請失業金人數都可能是美國貨幣政策的風向標。此外，歐洲央行週四將公佈利率決議，目前市場預計將維持利率不變，因為歐洲央行總裁拉加德曾表示，需要更多證據來確定已經通過通膨威脅。經濟學家表示，該行年進一步降息是很有可能的，問題在於何時降息、降幅有多大。值得注意的是，美股已正式進入第二季財報季，高盛、美銀、大摩等銀行巨頭預定本週公布業績報告。科技公司方面，阿斯麥、台積電和網飛的表現也備受市場期待。公司基本面表現，將成投資人高度關注的焦點，營收、獲利不如預期的企業，股價勢必出現修正。
Fed「最鷹」官員放話：通膨若保持高點「不排除加息」
美國聯準會（Fed）鷹派代表理事鮑曼（Michelle Bowman）於當地時間週五（17日）表示，她預計美國通膨將保持在高點，並重申其鷹派觀點，認為如果通膨進展停滯或有逆轉，不排除加息的可能性。鮑曼在賓州銀行家協會（PA Bankers）的年會上表示，雖然目前的貨幣政策立場似乎處於限制性水平，但如果即將公佈的數據表明，通膨進展出現停滯或逆轉，她仍然願意在未來的會議上調聯邦基金利率目標區間。本週早些時候公佈的數據顯示，美國4月份整體CPI的年增幅放緩至3.4%，剔除食品和能源的核心CPI年增3.6%，也較3月份的3.8%有所降溫。但這一程度的進展似乎沒有打動鮑曼。鮑曼認為，「去年我們在減緩通膨方面取得了相當大的進展，通膨率在去年明顯下降，很大程度上要歸功於供應鏈問題的解決」。她表示，雖然有跡象表明美國的就業市場正在趨於更好的平衡，但速度已經放緩。最近的就業報告顯示就業市場依然強勁，失業率保持在4%下方，職位空缺數量也仍高於新冠爆發前的水平。鮑曼指出，截至目前貨幣政策立場看上去是限制性的。她將繼續監測即將公佈的數據，以評估這一立場。由於鮑曼近期一系列強硬的表態，她被認為是當前聯準會政策制定者（理事會及地方聯儲主席）中最「鷹派」的成員。另由於理事的身份，她在聯邦公開市場委員會（FOMC）的每一場議息會議上都有表決權。本週早些時候，聯準會主席鮑威爾在一場會議上重申， 該行將保持耐心，在採取降息行動前會先等待通膨放緩的跡象。他警告稱，「看到今年前三個月數據後，我對通膨降溫的信心不像以前那麼高了。」
通膨居高不下 Fed鷹派「今年恐不會降息」
美國聯準會（Fed）鷹派代表性理事鮑曼（Michelle Bowman）10日明確表示，考慮近期通膨居高不下，今年恐不會降息。成為首位發表排除年內降息可能性言論的聯準會官員。鮑曼演說中強調留意通膨走向，並敦促聯準會制定貨幣政策時，必須保持「小心謹慎」行事。但不同於其他理事的委婉言論，鮑曼直接表示「今年內不適合降息」。鮑曼強調，通膨率達2％是降息先決條件，但近期通膨數據令人失望，需更長時間觀察才能累積降息決心。她表示，「我認為要觀望幾個月，可能還需要等待幾次利率會議」。美國預計15日公布4月核心消費者物價指數（CPI）數據，美國銀行（Bank of America）預測CPI將較3月增長0.3％，與第1季平均成長0.37％相比，將明顯放緩，但尚且無法為聯準會累積足夠信心。另一方面，密西根大學10日公布的5月美國消費者信心指數跌至6個月低點，從4月的77.2降至5月的67.4。分析指出，勞動市場預期薪資收入出現疲軟，導致群體信心普遍下降；密西根大學對1年期和5至10年期通膨率預期，也分別上升到3.5％和3.1％，兩者皆高於4月的調查。美股10日於數據公布後出現波動，5月以來3大指數漲幅逾3.7％，一改4月下跌頹勢。同一時間，10年期公債殖利率上升逾4個基點至4.50％，美元指數同上升至105.3。聯準會5月初時決議，維持利率於5.25％至5.50％區間不變，這是自去年7月以來保持近20年內最高水準。多位官員近日接連發表談話，傾向鷹派的明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡西卡里（Neel Kashkari）和達拉斯聯準銀行總裁蘿根（Lorie Logan）兩人也作出類似表述，對年內降息持保留意見。台新投顧副總黃文清指出，美國消費者物價指數、個人消費支出物價指數的公布，都會影響整體降息步調，所以不用過度擔心個別聯準會官員的講話，原則上以利率、期貨角度去看之前非農就業的報告，實際上降息的機率是往上的。