CPI
」 升息 CPI 美股 聯準會 通膨
Fed本月升息？ 賴總統曝「關鍵原因」台灣未跟進
美國聯準會（Fed）主席華許16日於曼谷舉行的國際貨幣基金（IMF）年會，針對市場關注的利率前景，華許維持反對前瞻指引的態度，表示不會對決策「預設立場」。華許表示：「聯準會9月升息，當時已明確表明將確保物價穩定，並撤回一部分寬鬆政策。」聯準會10月27日至28日將召開決策會議，16日晚間進入政策溝通緘默期。由高盛經濟學家哈祖斯主導發布的報告解讀：「結合其他聯邦公開市場委員會（FOMC）與會者近期的言論，華許的發言表明，FOMC打算10月暫緩升息。預期12月將進行第二次、也是最後一次升息。」聯準會上月將利率調升至3.75至4％區間，是2023年以來首度升息。近期多數主要經濟體央行做出升息決定，不過我國沒有跟進。總統賴清德16日接受專訪時表示，升息會牽一髮動全身，他尊重央行獨立做出的決策。沒有升息是基於CPI穩定維持在1.7至1.9％，預期明年CPI也會在2％以下，且油電價格凍漲發揮穩定物價效果。若因利息調升，房貸利率受影響，企業投資成本會增加，民眾消費支出也增加。
台股崩跌1655點！郭哲榮曝操作策略 點名國巨、環球晶甜甜價
台股15日遭遇大幅賣壓，加權指數終場重挫1655.96點，收在46969.87點，跌幅3.41％，失守47000點及月線，成交金額達1兆3197.7億元，寫下史上單日第6大收盤跌點。面對股市急跌，摩爾投顧投資長郭哲榮認為，市場受到海外股市下挫及美國通膨疑慮衝擊，但台積電法說會公布的獲利表現仍具支撐，投資人應留意股價與企業基本面之間的差距。台股15日開低走低，盤中一度跌逾1800點，最低來到46795.38點。半導體及其他權值股承壓，台積電終場收2440元，下跌50元；聯發科、台達電及鴻海也同步走弱，市場關注全球科技股賣壓是否持續。郭哲榮分析，韓國股市走弱帶來跨市場的補跌壓力，美國最新消費者物價指數（CPI）年增3.7％，高於市場預估的3.6％，也使投資人擔憂聯準會可能再度升息。他指出，若利率提高，企業資金成本將跟著增加，市場對未來獲利的評價也可能受到影響。上述原因為他的市場判斷，後續利率政策仍須觀察美國經濟數據。儘管股價承壓，台積電15日公布的第3季財報仍繳出成長成績。公司合併營收達1兆4942.4億元，年增50.9％；稅後純益7630.6億元，年增68.7％，每股純益29.43元。台積電並預估第4季美元營收介於523億至543億美元，全年美元營收成長率約44％。郭哲榮據此認為，法說利多並非因股價下跌就失去意義，人工智慧相關需求仍是他看好產業中長期發展的主要原因。在個股操作方面，郭哲榮提醒，南亞科、群聯及華邦電等記憶體相關個股，先前已有一段漲幅，近期出現明顯修正，不宜急於追價。相較之下，他指出微星當天逆勢收紅，並創下一個多月新高，對已持有的投資人提出續抱觀點。至於回檔後的布局機會，郭哲榮提出個人觀察價位，認為國巨若回落至600元以下，可考慮分批進場；環球晶若跌破900元，甚至來到800元區間，也值得留意。他並提及鴻海目前本益比約12倍，另將台積電、鴻海與元大台灣50列為可觀察的分批布局標的。這些價位與選股方向屬於個別分析師意見，並不代表股價必然止跌或上漲。對於台股長線走勢，郭哲榮維持樂觀看法，預期今年有機會挑戰50000點，明年上看62000點，並提出3年內達10萬點的情境。他也提醒投資人不要借錢或使用融資投入股市，應以自有資金評估承受波動的能力，避免在行情劇烈震盪時承擔超出負荷的風險。
美9月CPI高於預期！費半連跌6天 台積電ADR重挫3.34％
美國9月消費者物價指數年增3.7%，高於市場預期，加上油價高漲及AI企業舉債風險引發疑慮，美股於美東時間14日走低，標普500指數下跌1.11%，收7,718.94點；納斯達克綜合指數重挫1.88%，收26,692.87點；道瓊工業指數下跌0.1%，收51,621.48點；費城半導體指數大跌4.3%，連續6個交易日收黑，累積跌幅約12%，創去年5月以來最長跌勢。台積電ADR亦下跌14.88美元，跌幅3.34％。據美國財經媒體《CNBC》的報導，美國消費者物價指數（CPI）9月月增0.6%，年增率則達3.7%。其中，月增幅度符合市場預期，但年增幅度高於預期。根據道瓊（Dow Jones）對經濟學家的調查，市場原本預期9月CPI年增3.6%。排除食品與能源價格後，核心消費者物價指數（Core CPI）9月月增0.3%，年增2.6%，2項數據也都略高於經濟學家原先預期的0.2%及2.5%。對此，美國獨立財富管理機構奧賽克（Osaic）首席市場策略師布蘭卡托（Philip Blancato）接受《CNBC》訪問時表示，這份通膨報告使美國聯準會（Fed）在12月再次採取升息行動的可能性大幅提高。布蘭卡托隨後指出，考量油價上漲的影響，預計明年核心消費者物價指數年增率可能達到3%。這份通膨報告公布之際，國際油價仍處於高檔，消費者也必須支付更高的汽油費用。根據美國汽車協會（AAA）的數據，目前美國汽油平均價格為每加侖4.33美元，遠高於1年前的每加侖約3.08美元。上週，美國總統川普（Donald Trump）宣布，將暫時放寬對俄羅斯柴油出口的限制。不過，分析師並不認為這項安排能有效降低卡車運輸業者與農民所承擔的燃料成本。14日，美國原油價格也進一步上漲。西德州中級原油（WTI）期貨收盤上漲1.01%，報每桶95.09美元。儘管通膨升溫，布蘭卡托表示，他對股票市場與債券市場並不會「過度擔憂」，因為他認為這一波通膨升高只是「暫時性」現象。他進一步表示，市場可能已經提前反映了這些因素，部分風險早已計入資產價格。除了通膨疑慮，投資人對大型科技公司以外的人工智慧相關企業過度舉債、藉此推動AI熱潮的擔憂，也在14日成為市場焦點。這些企業不屬於所謂的「科技七巨頭」（Magnificent Seven），卻可能透過大量借貸支應AI基礎設施投資，引發市場對其財務風險的關注。其中人工智慧雲端運算公司「CoreWeave」股價暴跌逾15%，甲骨文公司（Oracle）股價亦下跌近9%。半導體類股則延續近期跌勢。美光科技（Micron Technology）前1個交易日已下跌逾3%，14日再度下跌4%。超微半導體（AMD）與晟碟公司（SanDisk）股價跌幅均超過5%，英特爾（Intel）則下跌4%。科技股以外，銀行股也面臨壓力。美國銀行（Bank of America）股價下跌近5%，主因該銀行公布的第3季營收未達市場預期。此外，美國銀行近期還遭到聯邦監管機構處以超過12億美元的罰款。監管機構指出，該銀行未能通報金額超過50億美元的「可疑」交易，使其面臨更大的監管壓力。摩根士丹利（Morgan Stanley）則公布優於市場預期的最新季度業績，但即使財報表現優過預期，其股價14日收盤仍下跌近3%。
軍警待遇修法期限到卻只交報告？陳清龍批「魚目混珠」 卓榮泰：有共識就提修法
軍警待遇修法再度成為行政、立法兩院攻防焦點。民眾黨立院黨團總召陳清龍今（13）日在立法院質詢行政院長卓榮泰時，質疑行政院未依朝野協商結論提出軍警待遇相關修正草案，反而以一份書面報告回應，批評政府企圖「魚目混珠」。卓榮泰則表示，行政院已在期限內提出具體保障措施，未來只要朝野對調整方向達成共識，就能進一步研擬修法版本。爭議源於立法院4月15日的朝野協商。當時協商結論要求行政院，在115年度中央政府總預算案付委後6個月內，提出《軍人待遇條例》、《警察人員人事條例》相關修正案，以及其他強化軍公教人員保障的措施。陳清龍指出，行政院最終送交立法院的文件，卻是名為「政府強化軍公教保障之具體作為」的書面報告，並非原先要求的法律修正草案。他質疑，行政院不能將提出政策報告等同於完成修法承諾，更不應藉此迴避朝野協商決議。面對質疑，卓榮泰解釋，軍警待遇相關法律先前已經立法院三讀通過，並由總統公布，行政院則因憲政疑義提出釋憲聲請。他認為，行政院已於9月底前將各項保障措施送交立法院，符合當初提出具體作為的時間要求，並不存在拖延問題。卓榮泰表示，後續可視憲法審查結果，或透過行政、立法兩院協商，釐清各項待遇保障的合理內容，再決定是否提出新的修法草案。不過，陳清龍不接受這項解釋。他認為，聲請釋憲與提出行政院版本的修正案並不衝突，政府不能因為法律正接受憲法審查，就停止履行原先的協商承諾。他並以公教人員退休權益為例，指出行政院同樣曾提出釋憲，卻仍執行相關措施及補發款項，質疑政府對軍警消人員採取不同標準。卓榮泰對此否認存在差別待遇，強調政府保障軍公教人員權益的立場一致，也持續推動不同職類的待遇調整。他指出，薪資與福利制度必須綜合考量工作風險、勤務負擔及消費者物價指數（CPI）等因素，不能單純以相同幅度全面加薪，否則未必符合各職務的實際需求。卓榮泰進一步表示，行政院提出的書面報告已具體列出待遇改善及保障措施，內容實質上與修法方向相當接近。若朝野能就相關措施取得一致意見，行政院便願意據此提出法律修正版本。雙方對於協商結論是否已獲履行仍有歧見。陳清龍堅持行政院應正式提出修法草案，卓榮泰則主張先確認保障內容與憲政程序，再透過協商推動後續修法。
勞保年金明年可望調高！逾107萬人有望受惠 「這9年」開始領都入列
勞保年金族注意，明年給付金額可望再調高。根據《經濟日報》報導，依照目前物價走勢估算，2009、2010、2013、2014、2015、2019、2020、2021及2023年開始領取勞保年金的民眾，明年可能符合調高條件，估計超過107萬人有望受惠。不過，勞保年金並非物價每年上漲就會跟著增加，也不是固定每5年調整一次。依規定，必須從開始請領年金的年度計算消費者物價指數（CPI）累計漲幅，當漲幅達到5%的法定門檻，才會按照累計漲幅調整年金給付金額。依目前物價變化推估，明年可能符合調整資格的9個請領年度，目前適用的物價計算基準為105.51。主計總處預測今年全年CPI漲幅為2.04%，換算全年平均CPI約為111.83。若以111.83與105.51相比，累計漲幅約達5.99%，已經超過5%的年金調整門檻。若後續實際數據符合目前推估，這9個年度開始領取勞保年金的民眾，明年年金金額就有機會調高。以目前每月領取2萬元勞保年金為例，假設最後適用的調整幅度為5.99%，每月可增加約1198元，調整後每月可領2萬1198元。不過，實際調整幅度仍須依最終物價數據計算。從目前已公布的數據來看，物價累計漲幅也已跨過門檻。主計總處最新資料顯示，今年8月CPI年增2.04%，今年1月至8月平均較去年同期上漲1.84%。若不採全年預測，僅以今年前8個月平均CPI約111.34計算，與105.51相比，累計漲幅約為5.52%，同樣超過5%的調整標準。事實上，今年5月已經有一批勞保年金請領者獲得調高。勞保局公告，2011、2012、2016、2017、2018及2022年等6個請領年度，由於CPI累計成長率達到6.46%，因此自今年5月起調高年金給付。該批年金調整方式，是以原本每月領取金額乘以6.46%。以原先每月領取2萬元為例，調整後每月增加1292元，每月給付提高至2萬1292元。
最低工資連11年調漲！ 明年起月薪3萬900元、時薪205元
最低工資再調升！勞動部今（24）日召開最低工資審議會，經過7個半小時討論後拍板，2027年1月1日起，最低工資月薪將由現行2萬9500元調高至3萬900元，時薪則從196元調升至205元。全案後續將送行政院核定，核定後正式公告。最低工資審議會自今（24）日上午10時開始，直到下午5時30分才結束，歷時7個半小時。勞動部表示，審議過程依照物價、經濟成長、勞動市場及產業發展等因素進行討論，最後決定月薪調升1400元，時薪則調高9元。根據勞動部「最低工資研究報告及調整建議」，應參採指標預估2026年全年CPI年增率為2.07%，以及2026年全年經濟成長率預估11.05%。若此次調整經行政院核定，將是自2016年以來連續11年調漲；月薪最低工資將從現行2萬9500元提高到3萬900元，調幅4.745%；時薪則從196元提高至205元，調幅4.59%，預估約有261.16萬名勞工受惠，其中本國勞工約219.72萬人。此次審議過程中，勞資雙方對調幅看法不同。全產總理事長戴國榮先前提出月薪3萬1792元、時薪211元，換算調幅為7.77%的訴求；中華民國工業區廠商聯合總會北部會長吳聰明強調，目前「只有AI好而已」，各產業面臨的經營環境不同，部分企業仍承受成本及營運壓力，因此希望審議時納入產業差異。勞動部長洪申翰表示，近年高科技產業在國際供應鏈中愈來愈重要，也持續帶動台灣經濟成長，但國內不同產業的發展情況並不完全相同，有些產業表現亮眼，也有部分產業仍面臨經營壓力。因此，最低工資調整除了要看經濟成長，也要反映物價變動，維持低薪勞工的基本生活及實質購買力。另外，針對審議委員提出，部分製造業及服務業受到中東戰事、傾銷及原物料成本上升等因素影響，仍面臨經營壓力。對此，勞動部表示將與經濟部研議相關產業配套措施，協助受影響的企業，達到「大力挺勞工、大力挺產業」的目標。
有感通膨！ 美柴油價狂飆68%創歷史新高
受伊朗戰爭、俄羅斯煉油產能受損造成全球供應吃緊影響，美國柴油價格飆至歷史新高, 收割季節加重農民的燃料支出, 同時推升食品從農場到超市各環節的運輸成本。美國柴油均價本周升至每加侖6.29美元,，相較一年前的3.74美元上漲68%，創下歷史新高。這波漲價可能在秋季過後逐步傳導至食品與日用品，成為美國下一波通膨的重要推力。由於農作物不能因為柴油昂貴就停止收割, 高昂燃料成本只能被納入整體農業預算。農民需要柴油驅動拖拉機、聯合收割機及其他農業機械,，農產品收割後還需要透過卡車運往加工廠、倉庫及零售通路，因此燃料成本蔓延整條食品供應鏈傳導。美國8月消費者物價指數（CPI）顯示，食品價格年增2.7%。若柴油價格長時間維持在每加侖6美元以上，農業及物流成本進一步上升，食品價格可能面臨額外上行壓力。柴油價格高漲之際，原油價格也突破每桶100美元。中東衝突導致全球原油供應面臨更大風險，同時荷姆茲海峽航運量受到壓縮， 進一步增加能源市場以及經濟的不確定性。
升息環境現金流怎麼顧？00981T「債7股3」兼顧穩定8%收益與成長
美國聯準會（Fed）9 月利率決策會議召開在即，儘管政界對降息呼聲不斷，但受困於居高不下的通膨數據，加上最新公布的消費者物價（CPI）與生產者物價（PPI）高於市場預期，聯準會主席華許先前在全球央行年會釋出鷹派訊號後，華爾街已普遍押注 9 月升息幾乎成定局。在高利率預期再度升溫、金融市場震盪加劇之際，投資人正急尋能同時抵禦利率波動並兼顧資產成長的配置解方。在高利率環境下，投資人除了關注股票市場波動，也開始重新檢視具收益特性的債券資產。尤其當市場利率維持高檔，債券殖利率也有機會維持相對高的水準，對於有現金流需求、同時希望兼顧資產成長的投資人而言，股債配置的重要性再度受到關注。台灣首檔結合全球BBB級美元公司債與台股大型企業的平衡凱基雙核收息ETF（00981T），採取「7成債、3成股」的雙核心配置，其中債券部位鎖定全球成熟市場、到期日10年以上的BBB級美元公司債，股票則聚焦台灣市值前25大企業，透過債券收益搭配台股大型權值股的成長機會，降低單押單一資產的波動風險。觀察配息率自今年1月開始分配收益，自5%到現在8%，只升不降。從資產配置角度來看，升息環境短期可能對長天期債券價格形成壓力，但另一方面，較高的市場利率也意味著債券資產具備較高的收益起點；若未來利率循環反轉，長天期債券價格則可能受惠。因此，對於追求現金流的投資人而言，債券除了提供票息收益，也可能扮演降低整體投資組合波動的角色。對於同時重視現金流與資產成長的投資人來說，當市場面臨升息、通膨與股債波動等多重因素，單一押注高股息或純債券未必能滿足所有需求，股債雙核心配置則提供另一種思考方向，與其只追求高配息，不妨將焦點拉回收益來源、資產配置與長期成長三者之間的平衡，尋找更符合自身資金需求與風險承受度的投資方式。※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
薪資成長跑贏物價！前7月實質經常性薪資年增1.12% 創6年同期新高
主計總處14日公布工業及服務業薪資統計結果，隨著薪資持續穩定成長，今年前7月全體受僱員工實質經常性薪資平均數年增1.12%，創下6年來同期最大增幅；同期實質總薪資平均數年增2.33%，則寫下11年來同期最大增幅。整體而言，今年以來薪資增幅仍高於物價上漲速度，實質薪資維持正成長。主計總處統計顯示，7月全體受僱員工經常性薪資平均數為新台幣4萬9491元，較去年同月增加3.32%；若再加計獎金、加班費等非經常性薪資，7月非經常性薪資平均為2萬1674元，兩者合計後，7月總薪資平均數達7萬1165元，年增8.25%。不過，由於平均薪資容易受到少數高薪族群拉抬，因此未必能完全反映多數上班族實際領到的薪資水準。為更貼近一般受僱員工的薪資狀況，主計總處同步公布薪資中位數。7月經常性薪資中位數為3萬9629元，年增3.47%，與平均數相比，更能呈現多數勞工的實際「薪情」。若進一步將物價因素納入考量，今年前7月實質經常性薪資平均數年增1.12%，實質總薪資平均數則年增2.33%，兩項指標均呈現正成長，代表今年以來受僱員工薪資的增加幅度仍超過物價上漲速度，扣除通膨影響後，實際購買力仍有所提升。主計總處國勢普查處副處長譚文玲表示，今年前7月消費者物價指數（CPI）平均上漲1.8%，相較之下，薪資成長幅度明顯高於物價漲勢，因此實質薪資得以延續正成長。不過，她也指出，近幾個月物價漲勢已有擴大趨勢，CPI年增率開始突破2%，若物價持續以較快速度上漲，後續將進一步壓縮實質薪資的成長空間。
國際油價走高、中油終止連6周凍漲 李彥秀示警：慎防「萬物齊漲」通膨海嘯
中東戰事升溫推升國際原油價格，中油12日宣布結束連續6周凍漲，各類油品價格自14日起調升，今年以來汽、柴油每公升已分別累計上漲4.6元及4.9元。國民黨立委李彥秀13日示警，能源價格攸關民生與產業成本，政府應彈性運用油、電價凍漲及緩漲機制，避免成本持續向終端商品轉嫁，引發「萬物齊漲」的通膨壓力。李彥秀指出，8月消費者物價指數（CPI）年增2.04％，已連續4個月高於2％，核心CPI年增率則達2.3％，外食費年增3.17％，更創下8個月來最大漲幅。她認為，物價具有僵固性，一旦上漲後不易回落，若通膨進一步擴大，恐持續侵蝕民眾實質所得與購買力，對中低所得族群影響尤其明顯。針對油價調整，李彥秀表示，中油9月14日至20日仍將吸收汽、柴油每公升6.8元及8.7元，若加計相關措施，汽、柴油每公升分別吸收10.5元及10.8元。截至9月13日，中油執行各項油價平穩措施累計吸收金額約198.5億元。李彥秀認為，面對國際原油價格大幅波動，油價凍漲、緩漲及調降貨物稅，確實是短期穩定民生物價的政策工具，但政府不能只依賴價格干預，能源安全、能源儲備管理以及長期轉型政策也應同步檢討。她進一步指出，政府可透過政策誘因鼓勵民眾節約能源及搭乘大眾運輸，短期則善用既有凍漲、緩漲機制降低國際油氣價格波動帶來的衝擊。至於立法院預算審查，則應著重檢視政府經費配置以及長期能源政策是否合理。對於追加預算編列1809億元撥補國營事業，李彥秀則批評，行政院若希望爭取立法院支持，應清楚提出撥補理由及具體改善措施，而非持續以納稅人的錢填補能源政策所產生的財務缺口。
台股明天恐血洗？ 專家分析「這樣做」卡位長線行情
美國聯準會（Fed）升息預期逼近9成，美國勞工統計局公布8月消費者物價指數（CPI），月增0.4%、核心CPI月增0.3%，高於市場原先預期。分析師指出，美債殖利率同步走高，恐對估值較高的科技、成長股形成壓力。財經專家阮慕驊表示，若聯準會採取連續性的鷹派升息，股票又是靠利率撐的，若殖利率一路往上，會出現典型的殺估值，高本益比的AI股跟費城半導體將首當其衝。若聯準會只升息1碼，市場視為利空出盡，殖利率有望回落，引發一波空頭回補的反彈行情。但也提醒，反彈不等於反轉，此時是調整持股的機會，而非追高的機會。展望台股後市，國泰永續高股息經理人江宇騰表示，財政部最新公布8月出口達824億美元，創歷年單月新高且連續34個月正成長，AI及高效能運算需求即為核心推手。金融業則受惠獲利強勁，基本面穩健並具高殖利率優勢。外資券商預估，台股未來12個月高點仍上看5萬4000點，台新投信指出，具AI利基題材的中小型潛力股有望扮演先鋒，建議優先布局台股中小主動式ETF掌握長線大行情。
「這樣買」低成本囤黃金！ 專家：金價「短期底部」多頭難阻
黃金價格從近期跌勢中反彈，即使強勁的美國通膨數據提高市場對聯準會升息的預期，金價仍找到短期支撐。而全球地緣與經濟局勢出現結構性轉變，「去美元化」成爲當前市場高度關注的方向。現貨黃金11日上漲1.1%，報每盎司4363.01美元。黃金期貨收盤幾乎持平，報每盎司4408.90美元。金價仍周跌約1.5%。獨立金屬交易員Tai Wong表示：「金價在短暫下跌後迅速回升，因為消費者物價指數（CPI）的數據正鞏固市場對聯準會本周升息的預期。目前的價格走勢顯示，在近期回落後，金價正在找到短期底部。」此外，全球資金近期關注黃金礦業股，全球最大黃金生產企業紐蒙特（Newmont）去年總維持成本下降至每盎司1358美元，當國際金價維持高檔、且企業展現良好的成本控制能力時，有助擴大潛在利潤空間。其他貴金屬方面，現貨白銀上漲1.6%，報每盎司64.54美元，週跌2.6%；鉑金上漲1%，報每盎司1792.11美元；鈀金上漲2.1%，報每盎司1308.63美元。
美升息機率升 新台幣本周力守「這價位」
11日外資大舉撤出台股，新台幣也承壓，台北股匯同步下殺，新台幣後市靜待本周「超級央行周」登場，各國央行將對貨幣政策釋放的訊息，將為年底前引導匯率走向的重要指標。新台幣兌美元11日盤中一度重貶1.5角，新台幣最低貶至最低31.698元，終場新台幣收在31.638元，成交金額放大到37.92億美元。尾盤在出口商及央行拋匯調節下，匯價守住31.6元價位，周線連二黑。匯銀主管指出，台股外資賣超並於大量匯出，加上市場擔憂美國消費者物價指數（CPI）結果，資金先撤出回防，預估本周新台幣匯價在31.6至32元間震盪整理。美國公部8月生產者物價指數（PPI）年增率5.4%，高於普遍市場預估的5.3%，加上國際能源價格飆升，加劇市場對通膨再度升溫的疑慮。最新出爐的美國8月消費者物價指數（CPI）月增0.4%、年增3.4%，市場對Fed升息1碼的預期已進一步升至約85%，美元及美債殖利率走勢仍將牽動新台幣後續表現。
CPI超預期多家投行轉鷹 Fed本周決策成關鍵
本周「超級央行周」開跑，在發布美國8月核心通膨指數後，華爾街迅速轉鷹。高盛、花旗與TD Securities接連預測聯準會（Fed）將升息1碼，其中TD Securities更認為，這可能是新一輪升息循環的起點。美國8月CPI月增0.4%、年增3.4%，均符合市場預期；排除食品與能源價格的核心CPI月增0.3%，略高於市場預估，顯示基礎通膨壓力仍未明顯消退。CPI 公布後，市場對Fed於9月會議升息的押注明顯升溫。花旗預測9月升息1碼，之後維持利率不變，至2027年6月再啟動降息，2027年預計共降息3次。高盛表示：「CPI僅使我們對 8 月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 的預測小幅上調至 0.26%，並未改變我們對通膨的基本看法，但市場目前已反映近 90% 的升息機率。」TD Securities看法更為鷹派，表示8CPI顯示抗通膨缺乏進展，預測Fed將於9月啟動新一輪升息循環。TD Securities預估，Fed整個升息週期將升息3次，除了9月率先升息1碼外，10月及2027年1月還將各升息1碼。
美升息機率大增！ 美股終結連4跌、台積電ADR上漲1.22%
國際油價自高點回落，緩解市場對能源價格推升通膨的擔憂，華爾街股市11日全面反彈，三大指數終結連續4個交易日下跌；台指期夜盤上漲401點，收46588點。美國8月核心消費者物價指數（CPI）高於預期，市場押注聯準會（Fed）下周將升息1碼的機率大幅提升。美國8月CPI月增0.4%、年增3.4%；排除食品與能源價格的核心CPI月增0.3%，高於市場預期，顯示通膨壓力仍未消退。美股主要指數表現，道瓊工業指數上漲509.19點，或0.98%，收報52573.29點；那斯達克指數上揚251.31點，或0.96%，收至26333.04點；標普500指數上漲65.28點，或0.86%，收在7656.98點；費城半導體指數上漲209.83點，或1.81%，收至11824點；NYSE FANG＋指數上漲172.50點，或0.94%，收報18615.05點。科技七巨頭多數攀揚，Meta上漲0.57%，收在648.03美元；蘋果（Apple）上漲1.75%，收報332.27美元；Alphabet上漲1.77%，收至335.45美元；微軟（Microsoft）上漲0.65%，收在495.63美元。亞馬遜（Amazon）上漲1.94%，收報256.78美元；輝達（NVIDIA）小跌0.03%，收至218.29美元；特斯拉（Tesla）上漲0.52%，收在365.44美元。台股ADR漲多跌少。台積電ADR上漲1.22%；日月光ADR下跌0.98%；聯電ADR上漲2.35%；中華電信ADR上漲0.72%。
美CPI揭曉台股夜盤先殺後拉 升息機率逼近9成市場緊盯聯準會
台股11日遭遇沉重賣壓，加權指數終場重挫755點，以46184點作收，跌幅1.61％，雖然仍守住46000點關卡，但市場目光隨即轉向晚間公布的美國8月消費者物價指數（CPI）。投資達人葉育碩原先即將這項數據視為影響短線行情的重要關卡，而數據出爐後，台股夜盤也迅速出現先跌後漲的震盪走勢。葉育碩在臉書粉專表示，美國8月CPI年增率為3.4％、月增0.4％，整體數據符合市場預期。不過，排除食品及能源價格的核心CPI月增0.3％，高於市場原先預期的0.2％，顯示通膨壓力仍未完全消退，也使市場對聯準會（Fed）接下來升息的預期進一步升高。數據公布後，市場交易員一度將聯準會下次升息的機率，由前一天約70％快速拉高至接近90％。升息預期升溫之下，台股夜盤第一時間向下急殺，但隨後又迅速拉回，呈現一根向下後又一根向上的劇烈震盪。從市場反應來看，核心CPI高於預期，使投資人第一時間解讀聯準會可能採取更偏鷹派的貨幣政策，因此賣壓立即湧現。不過，升息機率雖由約70％提高至接近90％，並不代表市場突然面臨全新的利空。由於前一個交易日市場已提前交易聯準會可能升息的預期，相關風險已有部分反映在股價之中。CPI公布後，主要是進一步強化原先存在的升息預期，而非出現完全超出市場預料的重大負面消息，也讓夜盤在短暫下殺後出現資金回補。接下來市場關注焦點，將從CPI數據轉向聯準會正式利率決策。除了是否升息之外，後續究竟僅升息一次，或仍有第二次升息空間，都可能牽動市場對資金環境及股市評價的重新調整。葉育碩先前分析指出，即使CPI數據成為短線左右行情的重要因素，但真正需要持續觀察的仍是油價。國際油價走高可能進一步推升通膨壓力，也讓後續通膨數據面臨較大變數，因此相較於單次CPI公布結果，油價才是影響市場後續走勢更重要的因素。
最低工資9/24召開審議會 有望突破3萬大關
勞動部今（11）日發出開會通知，2026年最低工資審議會議將於9月24日上午10時召開。由於現行最低工資為月薪2萬9500元、時薪196元，市場普遍預期本次審議後，最低工資將連續第11年調漲，並突破3萬元大關。依《最低工資法》規定，勞動部須於每年第3季召開審議會議，討論隔年元旦起實施的新制最低工資標準。從經濟數據面看，主計總處公布8月消費者物價指數（CPI）年增率為2.04%，同時將今年經濟成長率（GDP）預測值上修至11.05%，兩項數字都被視為調漲最低工資的支撐依據。總統賴清德、行政院長卓榮泰近期皆多次公開表態，明年最低工資可望突破3萬元。加上賴清德8月已宣布，軍公教人員自2027年1月起加薪4%，外界據此推估，最低工資調幅至少同步看齊4%。
油價突破100美元！美股連跌4天 台積電ADR跌1.68%
美股主要指數於美東時間10日連續第4個交易日下跌，油價因美伊戰爭延燒突破每桶100美元，推升通膨與升息疑慮，美國10年期國債殖利率也升至2023年10月以來高點。市場同時關注PPI與即將公布的CPI數據，而聯準會下週升息0.25％的機率更升至73%，使投資人對經濟與利率前景更加憂慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，道瓊工業平均指數收盤下跌316.56點，跌幅0.6%，報52,064.10點。標準普爾500指數下跌0.58%，收在7,591.70點；納斯達克綜合指數下跌0.65%，收在26,081.72點。費城半導體指數挫跌317.15點或2.66%，收11614.17點。美股主要指數已連續第4個交易日走跌。值得注意的是，台積電ADR也收在428.03美元、跌1.68%；台指期夜盤開低走低，終場收46072點，跌797點或1.7%。油價持續走高，進一步打擊市場情緒。美國與伊朗之間的戰爭延續至第7個月，能源價格受到戰事影響持續攀升。美國西德州中級原油（WTI）收盤報每桶102.48美元，上漲6.7%；布蘭特原油期貨（Brent Crude）上漲5.9%，結算價為每桶107.63美元。2大基準原油價格均創下自5月19日以來的最高收盤價。自美以伊戰爭在2月底爆發以來，西德州中級原油價格已上漲52.9%，今年以來累計漲幅更達78.5%。10日油價大幅上揚，也推動美國10年期國債殖利率突破4.95%，創下2023年10月以來的最高水準。在這波多頭行情中領漲的高Beta值晶片股（high beta chip stocks）受到較高利率與油價可能拖累經濟成長的擔憂影響，股價普遍走低。英特爾（Intel）下跌5.6%，美光科技（Micron Technology）則下跌4.7%。大型超大規模雲端服務商Alphabet與微軟（Microsoft）10日股價均上漲不到1%。蘋果（Apple）則大漲3.6%，主要受到市場對公司首款摺疊智慧型手機成功推出的正面反應帶動。1份溫和的批發通膨數據，仍未能消除市場對利率與油價上升的疑慮。8月生產者物價指數（PPI）是衡量批發通膨的重要指標，經季節調整後較前月上升0.4%，符合道瓊（Dow Jones）的市場共識預期。以年增率計算，8月PPI達5.4%，仍遠高於美國聯準會（Fed）設定的2%通膨目標。這份數據公布之際，市場正等待11日公布、受到高度關注的消費者物價指數（CPI）。PPI與CPI數據都會影響聯準會最重要的通膨衡量指標，也就是個人消費支出價格指數（PCE）。不過，PCE數據要等到聯準會9月16日利率決策會議結束後才會公布。21Shares宏觀研究主管科爾特曼（Stephen Coltman）表示，這次PPI數據本身並沒有提供明確答案，並未真正解決聯準會下週究竟「升息還是不升息」的問題。不過，西德州中級原油價格重新突破每桶100美元，加上美國國債殖利率創下新高，無疑提高了投資人在隔日關鍵CPI數據公布前所面臨的風險與不確定性。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）旗下的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），聯邦基金期貨市場最新定價顯示，聯準會在下週會議結束後升息0.25個百分點的機率為73%。與此同時，美國財政部（U.S. Treasury Department）10日完成1項國債回購操作，在計畫回購60億美元長天期美國國債的規模中，實際完成回購51.9億美元。這項措施旨在能源價格因伊朗戰爭飆升之際，協助管理不同期限國債之間的殖利率曲線。美股主要指數前一個交易日已經收跌，市場當時正消化美國財政部宣布進行60億美元國債回購的消息。這次回購規模是通常水準的3倍。就在不到1個月前，美國財政部才宣布，將政府債務回購規模提高至原本20億美元的2倍以上。
日圓兌美元升破154「創7個月新高」！155心理關卡失守引爆停損潮
日圓兌美元升破154日圓，創約7個月新高，155日圓心理關卡失守後引發大量停損單，加速升勢。市場押注日本銀行9月升息，美國也施壓日本調整貨幣政策，加上日圓套利交易平倉、油價下跌及GPIF資產配置調整預期，均支撐日圓。分析師認為若跌破154日圓，可能進一步升至152日圓區間，而日圓長期弱勢是否反轉，將取決於美國8月的CPI數據。據南韓英文財經媒體《BusinessKorea》的報導，當地時間9月7日倫敦交易時段，日圓一度較前一交易日大漲1.4%，升至154.06日圓兌1美元。由於美國勞動節假期導致交易量大幅減少，市場觀察到海外投機交易者鎖定集中在155日圓以下的停損單。隨著選擇權交易商為限制損失而賣出美元、回補日圓，日圓升勢進一步加速。支撐日圓走強的根本因素，是市場對日本銀行（BOJ）將逐步正常化貨幣政策的預期升溫。市場目前愈來愈反映日本銀行將在9月18日的貨幣政策會議上升息0.25個百分點。日本銀行政策委員會委員高田創日前表示，不排除連續升息的可能性；此外，日本財務省財務官國際事務擔當三村淳也警告，日本已準備好介入外匯市場，這些言論對日圓提供支撐。美國的施壓亦持續發揮作用。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近期指出，日圓遭到低估，並表達支持日本採取果斷的貨幣政策行動。在此背景下，日圓套利交易部位正愈來愈多遭到平倉。據悉，所謂日圓套利交易，是指投資人借入低利率的日圓，再將資金投入收益率較高的資產。分析師表示，市場動能正在轉向，不僅避險基金開始減少日圓空頭部位，中長期投資人也正在降低對日圓走弱的押注。外部環境同樣開始有利日圓升值。市場傳出伊朗與阿曼將就荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）航道通行管理達成協議後，投資人開始解除原本為對沖地緣政治風險而持有的大量美元部位。油價下跌則改善日本的貿易條件。由於日本高度依賴能源進口，較低的油價有助於改善日本的進口成本，進而為日圓提供進一步支撐。此外，市場還預期日本政府退休金投資基金（GPIF）可能調整資產配置。作為全球規模最大的公共退休金基金，GPIF若改變投資配置，可能對外匯市場產生影響；與此同時，機構投資人在每月初進行投資組合再平衡所產生的需求，也進一步支撐日圓。目前專家開始關注日圓是否可能進一步升值。三菱UFJ信託銀行首席經理酒井元成指出，154日圓兌1美元是下一個值得關注的下檔目標，也就是日圓進一步升值的關鍵價位。如果匯率跌破這一水準，接下來直到152日圓低檔區間之前，市場可能幾乎找不到具有實質意義的支撐位。至於長期以來的日圓弱勢趨勢是否已經完全反轉，可能取決於美國8月份消費者物價指數（CPI）的結果。該數據預計將於9月11日公布。
金價漲勢踩剎車 短期後市緊盯「2關鍵數據」
黃金價格早前跳漲逾2%，來到4488.54美元，然而美國非農就業數據遠超預期，提高聯準會本月升息機率，4日盤中金價一度下跌逾2%，最低來到4364.99美元。黃金現貨價格終場下跌1.2%，每盎司報4419.09美元。12月交割的黃金期貨收低1.4%，報每盎司4476.60美元。黃金通常被視為抗通膨工具，但利率上升通常會削弱這種不孳息金屬的吸引力。獨立分析師Tai Wong表示：「除非接下來公布的消費者物價指數（CPI）疲弱，否則9月升息的可能性大幅提高。」市場焦點轉向本周即將公布的美國消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI），這些通膨數據將為聯準會後續政策路徑，提供更多關鍵線索。Bybit首席市場分析師Han Tan表示，隨著物價目標重新成為決策官員關注的核心，結果可能引發貴金屬市場更大波動。其他貴金屬交易，現貨白銀下跌1.7%，報每盎司65.83美元；現貨鉑金下跌0.8%，報每盎司1810.96美元；現貨鈀金下跌2.5%，報每盎司1385.50美元。三者週線都收黑。