財經
熱線

金融股拚勝出3/玉山金黃男州力圖下半年贏過上半場 國泰富邦金買點快浮現

FED 升息 黃男州 玉山銀 鄭廳宜 王榮旭 中信金 兆豐金 永豐金 第一金 玉山金 股東權益報酬率 資產報酬率 股價淨值比 總殖利率 富邦 國泰金 黃文清
金融股拚勝出3/玉山金黃男州力圖下半年贏過上半場 國泰富邦金買點快浮現

玉山銀行董事長黃男州在法說會中,有信心下半年獲利有所表現。(圖/玉山銀提供)

美國FED一波又一波的升息潮,使金融股壟罩在「明年配息不如今年」的陰影下,被市場點名的有國泰金、新光金、合庫金、玉山金等,儘管金融股看似逆風,玉山銀行董事長黃男州日前表示,「預期下半年有滿大機會讓獲利高於上半年」,存股教授鄭廳宜則是等著低接,「富邦、國泰金的股價走到40元以下時,就可進場買。」

萬寶投顧分析師王榮旭則說,升息受惠的「銀行股」,不只有單純的銀行個股,還有以「銀行」為營收獲利主體的金控股,尤以「美元資產部位較大」金控股備受注意,像是中信金(2891)、兆豐金(2886)、永豐金(2890)、玉山金(2884)、第一金(2892)等,「大型銀行還有議價能力較強的優勢,取得利率成本也會較低,利差也會較為明顯。」

不過,去年底,明明許多證券分析師、理財投資達人都說,美國FED「升息」有利於銀行股、金控股,可今年美國升息九碼,旗下有壽險公司的金控卻面臨「淨值大蒸發」嚴峻考驗,也讓存股族很擔憂明年還拿得到配息嗎?

台新投顧副總黃文清說,若是緩步升息,確實是有利於金融股的今年獲利表現,但FED急劇升息,連帶影響股債市與匯率震盪,再加上國內「防疫保單」理賠虧損,讓許多金控陸續宣布為子公司產險增資快500億元,「這讓金融股獲利受到一定程度的壓抑,除非下半年投資操作很厲害,配息恐怕未如去年的好。」

基本上,每家金控旗下有銀行、證券及保險三業務或其中兩業務,像玉山金、日盛金就沒有保險公司;兆豐金、華南金只有產險公司;第一金、合庫金、開發金、元大金、台新金則只有人壽公司,而富邦金、國泰金、中信金則皆有產壽險子公司。

金控股中以「銀行」為營收獲利主體的中信金、兆豐金、永豐金等,仍是存股族關注標的。(圖/報系資料照)
金控股中以「銀行」為營收獲利主體的中信金、兆豐金、永豐金等,仍是存股族關注標的。(圖/報系資料照)

究竟哪幾檔金融股明年配息備受挑戰?法人從「2021年期末未分配盈餘」、「推估2022全年稅後淨利」與「2022年第二季其他權益項」的數據加總,推算出各家金控「2022全年可分配盈餘」,再與「2021年發放的現金股利總額」對照來看,能否維持去年配息水準,國泰金、新光金、合庫金、玉山金備受關注。

儘管被市場點名,但玉山金(2884)旗下玉山銀董事長黃男州仍信心滿滿,他在今年第二季法說會中提到,「雖然短期受升息造成資產評價減損,預期下半年有滿大的機會,能讓獲利高於上半年。」這番話讓玉山金存股族為之振奮,股價徘迴在27元,今年最高點為配息前、4月8日收盤價34.85元。

此外,僑光科技大學財務金融系助理教授鄭廳宜說,一般投資人會以股東權益報酬率(ROE)與資產報酬率(ROA)作為選股指標之一,「ROE越高,公司越能妥善運自有資本」,「但這套公式不適合用在銀行業、金控業,金融股本來就是高財務槓桿行業,ROA很低是正常,沒有相對的投資風險提高的問題」。

鄭廳宜還說,「有人會以『股價淨值比』來判斷金融股股價,是否有過高的現象,股價淨值比的高低沒有一定的標準」「我會建議直接以『總殖利率』作為投資準則,將更精確與更容易掌握投資的時機。」

「我認為還要搞懂逾期放款比率、備抵呆帳覆蓋率、每股盈餘EPS、股票配息率與資本適足率」,都是評估銀行獲利指標,「可以注意有哪幾家銀行的逾期放款比率超出整體水準的0.16%,提前多瞭解數據變化,免得踩雷。」鄭廳宜說。

至於FED九月升息後,金融股如何操作?鄭廳宜分析,「每個人選股操作波段方式不同,台股現在成交金額約1800億左右,量價都有縮,是可以好好找標的買點,我個人覺得富邦、國泰金的股價走到40元以下時,就可進場買。」國泰金21日收盤價42.55元,富邦金為56.50元。

黃文清說,存股族多會選擇「金控股」當投資標的,一大原因來自每月定期公布營收、淨損益等業績數據,可以讓投資人很清楚去做預估,「我會建議要看三個指標,未分配盈餘、稅後純益與其他權益,進而多了解這一家金控的營運實績;至於銀行股,雖然數據不盡完整,還是可以參考。」

FED 升息 黃男州 玉山銀 鄭廳宜 王榮旭 中信金 兆豐金 永豐金 第一金 玉山金 股東權益報酬率 資產報酬率 股價淨值比 總殖利率 富邦 國泰金 黃文清